中国神华(601088)股票分析报告_中国神华企业发展现状及前景研究_中国神华投资价值分析

中国神华研究报告：一体化稳健经营无畏风浪，现金奶牛持续高比例分红，市值管理考核推动估值修复.pdf

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2024/03/15
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华福证券

中国神华研究报告：一体化稳健经营无畏风浪，现金奶牛持续高比例分红，市值管理考核推动估值修复。公司煤炭、电力、运输、煤化工业务一体化开发，产运销一条龙经营，各产业板块深度合作、有效协同。煤炭业务高长协提升业绩稳定性，2022年，公司84.97%的煤炭通过长协（年度+月度）进行销售；电力业务发电量和售电量稳步上升，市场化交易电量占比持续提升，在建及待建主要发电机组合计10800兆瓦；一体化运输网络连通北煤南运、西煤东运通道，业绩持续稳定增长；包头煤制烯烃升级示范项目开工，产能将平稳释放带动营收成长。现金奶牛持续高比例分红公司维持优化资本结构，2021-2022年资产负债率分别为26.58%和26....

标签：中国神华

中国神华研究报告：神华20年复盘，估值有望重塑.pdf

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2024/01/11
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国泰君安证券

中国神华研究报告：神华20年复盘，估值有望重塑。深度复盘20年神华之路，是煤炭行业的缩影。我们认为神华过去的20年之路，既是自身一体化运营造就的独特优势，公司的不断拼搏发展，更是过去20年煤炭行业的缩影，随着盈利的趋于稳定，公司开始大幅度提升分红率，市场认同度不断加强。换个思路看神华估值,仍有提升空间。我们认为神华稳定的永续现金流一方面来源于核心资产的长存续久期；另一方面，煤炭销售以长协为主，在当前长协定价机制稳定及公司一体化运营弱化周期性波动背景下，盈利的稳定性也居行业前列。同时，神华保持高额分红将可能是母公司及资本市场的共同诉求。换个思路看煤炭行业：长期视角下供需格局或维持稳定，盈利中枢将...

标签：中国神华估值复盘

中国神华研究报告：稳定盈利穿越牛熊周期，高股息煤炭巨头迎价值重估【勘误版】.pdf

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2023/12/21
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东吴证券

中国神华研究报告：稳定盈利穿越牛熊周期，高股息煤炭巨头迎价值重估【勘误版】煤炭有望新增7670万吨/年产能，公司中长期成长可期。公司煤炭储量135.3亿吨，在产产能3.5亿吨，权益产能2.9亿吨。其中露天矿占比40%，使得自产煤吨成本维持176元的低位。同时煤炭销售近50%为下水煤，使得公司煤炭售价较高，大幅提高吨煤利润，2022年吨毛利303元。产能方面，2022年神山、青龙寺、黄玉川煤矿产能共计核增460万吨/年。同时公司拟收购集团两处煤矿资产（2070万吨/年），叠加未来计划新建新街台格庙矿区（规划产能5600万吨/年），公司中长期成长可期。受益于长协煤销售高占比，公司业绩具备强稳定性。...

标签：中国神华煤炭

中国神华研究报告：稳定盈利穿越牛熊周期，高股息煤炭巨头迎价值重估.pdf

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2023/12/20
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东吴证券

中国神华研究报告：稳定盈利穿越牛熊周期，高股息煤炭巨头迎价值重估。煤炭有望新增7670万吨/年产能，公司中长期成长可期。公司煤炭储量135.3亿吨，在产产能3.5吨，权益产能2.91亿吨。其中露天矿占比40%，使得自产煤吨成本维持176元的低位。同时煤炭销售近50%为下水煤，使得公司煤炭售价较高，大幅提高吨煤利润，2022年吨毛利303元。产能方面，2022年神山、青龙寺、黄玉川煤矿产能共计核增460万吨/年。同时公司拟收购集团两处煤矿资产（2070万吨/年），叠加未来计划新建新街台格庙矿区（规划产能5600万吨/年），公司中长期成长可期。受益于长协煤销售高占比，公司业绩具备强稳定性。公司煤炭...

标签：中国神华煤炭

中国神华研究报告：产运销协同一体，高长协高股息价值重塑.pdf

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2023/11/14
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国信证券

中国神华研究报告：产运销协同一体，高长协高股息价值重塑。全球领先的以煤炭为基础的综合能源上市公司。中国神华是国家能源集团旗下以煤炭为基础的综合能源上市公司，主要经营煤炭、电力、新能源、煤化工、铁路、港口、航运七大板块业务，形成煤炭“生产—运输（铁路、港口、航运）—转化（发电及煤化工）”一体化运营模式，其煤炭开采、安全生产技术处于国际先进水平，清洁燃煤发电、重载铁路运输等技术处于国内领先水平。煤炭：行业龙头，资源丰富，产能先进。公司煤炭资源储量（329.0亿吨）和可采储量（138.9亿吨）均居板块第一；资源优质（主力煤矿生产优质环保动力煤）；总产能...

标签：中国神华

中国神华（601088）研究报告：全球综合能源龙头企业，一体化运营助力业绩稳增长.pdf

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2022/11/09
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浙商证券

中国神华（601088）研究报告：全球综合能源龙头企业，一体化运营助力业绩稳增长。中国神华是国家能源投资集团控股的双股上市公司，为集团旗下煤炭生产销售、发电、运输、煤化工业务为一体的大型能源企业。2018年神华集团和原国电集团的并购重组，加强了公司发电业务的营收能力，截至2022年9月，国家能源投资集团持有中国神华69.25%股权，实际控制人为中央国资委，2021年公司煤炭业务和发电业务分别占收入比为74.45%和16.88%。煤炭业务：煤炭储量大，生产销售能力强，业绩有望超预期增长拥有6大矿区，地质条件好，开采成本低，核定产能占全国总产能的8%。公司的煤炭除去自有矿区生产的煤矿以外，还包括利...

标签：中国神华能源

中国神华（601088）研究报告：“两稳一高”的能源龙头；“买入”.pdf

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2022/10/11
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华泰证券

中国神华（601088）研究报告：“两稳一高”的能源龙头；“买入”。我们首次覆盖中国神华A股（600188CH，神华），给予“买入”评级和38.0元的目标价（10.3倍2023EP/E，2022-24EEPS分别为4.05/3.70/3.67元），相比港股目标价29.8港币（7倍2023EP/E）溢价42%，和近三年以来的平均溢价水平一致。中国神华是具有“两稳一高”特点的国内能源龙头运营商：稳健的业务模式、相对稳定的价格实现机制以及两稳下的高分红比例(2022-24年不低于60%)，公司资产的资源禀...

标签：中国神华能源

煤炭行业-中国神华（601088）研究报告：黑金航母，扬帆起航.pdf

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2022/04/15
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天风证券

煤炭行业-中国神华（601088）研究报告：黑金航母，扬帆起航。中国神华简介：国内煤炭龙头企业，拥有煤炭上下游完整产业链，上游是煤炭，中游是运输，下游是发电和煤化工。外购减少降本增效，利润增长空间可期：2022-2024年外购量可能下降到1.1亿吨，从而通过降本增效的方式提升煤炭分部综合毛利率。按照经营模型分析，2022-2024年，通过降低外购煤、减少低利率板块业务，煤炭业务板块综合毛利率可能为35%、35%、34.8%，较2021年毛利率27.6%大幅提升。利润增厚提高ROE、分红收益率：由于煤炭和发电板块较成熟，资本开支的减少能为分红带来更多利润留存。按照我们的盈利预测与90%的预测股利...

标签：煤炭中国神华

煤炭行业之中国神华（601088）研究报告：老能源、新时代，盈利分红大跨越.pdf

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2022/03/07
258
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国泰君安证券

与市场不同的观点：盈利中枢大幅提升、周期属性弱化、稳增长高分红。作为国内最大煤企，市场担忧公司业绩伴随煤价波动而呈周期变化，盈利和分红不稳定。我们认为新的长协机制将帮助公司相较于过去盈利中枢大幅提升，且高长协及煤电联营也将进一步弱化盈利周期性，预计盈利高位稳定且持续，优秀的现金流以及资本开支的下降将保障未来的高分红。

标签：煤炭中国神华

中国神华深度解析：分红比例大幅提升，业绩稳健价值凸显.pdf

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2020/03/31
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2019年，公司继续发挥一体化运营优势，努力克服部分煤矿停减产等因素影响，生产经营业绩保持基本稳定，符合预期。全年共实现收入2418.7亿元，同比减少8.4%，主因组建合资公司交易中投出标的资产的售电量及收入自2019年2月起不再纳入公司合并报表范围。

标签：中国神华煤炭电力

中国化石能源巨头对比分析：中国石油vs中国神华.pdf

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2019/11/05
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中国石油、中国神华分别是国内石油产业链、煤炭产业链一体化龙头，也是能源开采行业权重股。本文将两家公司的上中下游，从市场地位、市场环境变化、同行比较、公司发展战略方向等方面进行对比分析。

标签：石油中国神华煤炭

中国神华深度解析：具备长期投资价值的核心硬资产.pdf

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2019/08/27
1545
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中国神华能源股份有限公司(以下简称“中国神华“或“公司”)于2004年11月在北京成立，由神华集团有限责任公司独家发起。公司分别2005年6月、2007年10月在香港联交所(1088.HK)、上海证交所(601088.SH)挂牌上市。目前，公司总股本199亿股，其中内地流通股165亿股，香港流通股34亿股。

标签：中国神华煤炭

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