宁德时代研究报告：全球电池龙头地位稳固，技术创新引领电动时代.pdf

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时间：2024/03/12
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宁德时代研究报告：全球电池龙头地位稳固，技术创新引领电动时代。公司具备技术领先优势：重视研发投入和团队建设，产品性能和安全品质领先。锂电池产品核心（电化学体系和精密制造等）的演进需要不断的积累和改进，正向的输入来自于对基础科学和制造体系的理解，反向的输入来自于大量的市场实测数据。公司管理层技术出身，深耕锂电领域，不断推进材料体系创新、系统结构创新、绿色极限制造创新等，研发投入行业内遥遥领先，专利布局涉足全产业链，23 年开始逐步落地新技术（如麒麟电池、神行电池、凝聚态电池、M3P 多元磷酸盐电池等），进一步拉开与竞争对手差距。

公司具备客户结构和产能优势：客户覆盖范围广泛，积极扩张产能，保证产品供应。动力电池方面，与国内自主、新势力、合资车企，以及海外 Tesla、BMW、 Daimler、Stellantis、VW、Ford 等开展广泛合作。储能电池方面，与 Tesla、 Fluence、 Flexgen、Sungrow 等行业领先客户开展合作。公司与 ATL 成立合资公司推进家储、工商业储能、电动二轮、无人机、电动工具等细分市场发展。根据 SNE 数据，2023 年公司全球份额 36.8%，同比+0.6pct，海外份额达到 27.5%。全球电池龙头地位稳固。

公司具备成本管控优势：一体化布局原材料，循环回收打造生态闭环，自动化与智能化提升良率和效率，增厚公司利润。公司通过自制开采、投资入股、合资合作、回收利用等方式进一步完善电池矿产资源和上游材料领域布局，打造供应链韧性。公司的极限制造体系，从产品质量、生产效率、安全保障等方面，大幅提升生产效率和产品质量。