能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

陕西煤业研究报告：西部煤炭航母前行不辍，高分红彰显投资价值.pdf

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2024/07/11
934
华福证券

陕西煤业研究报告：西部煤炭航母前行不辍，高分红彰显投资价值。坐拥优质煤炭资源，产能优势明显。公司煤炭资源储量丰富、品质优异、赋存条件好，自然灾害少。截至2023年公司年报报告期末，公司拥有煤炭储量181.41亿吨、可开采储量104.41亿吨，可开采年限70年以上。截至2023年，公司煤炭核定产能1.62亿吨，权益产能接近亿吨。煤炭业务低成本优势，长协比例升高盈利稳定煤炭赋存条件好，埋藏浅，开采技术条件优越，矿井均为大型现代化矿井，开采成本低，生产成本优势明显。2023年公司原选煤单位完全成本296.59元/吨，较2022年下降22.82元/吨，同比下降7.14%。同时，2024年中长期合同煤签...

标签：陕西煤业西部煤炭煤炭资源

振江股份研究：光伏支架稳步增长，欧洲海风激活弹性.pdf

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2024/07/09
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东方证券

振江股份研究：光伏支架稳步增长，欧洲海风激活弹性。风光零部件细分环节龙头，海外客户合作积淀深厚。公司成立于2004年3月，专业从事新能源发电设备钢结构件的企业，公司的主营业务包括风电设备和光伏设备零部件的设计、加工与销售，主要产品包括机舱罩、转子房、定子段等风电设备产品，固定/可调式光伏支架、追踪式光伏支架等光伏设备产品，以及紧固件类产品等。公司与西门子、GE等行业知名企业建立了长期的战略合作关系。公司在追踪光伏第一大市场美国建立子公司，与跟踪支架龙头GCS、ATI、Nextracker深度绑定，提供支架钢结构件。欧洲海风蓄势待发，美国光伏有望起量。从历史数据上来看，由于欧盟政策更新，新增风电...

标签：振江股份光伏支架海风

中国电建研究报告：抓住能源电力发展机遇，电力工程龙头业绩可期.pdf

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2024/07/08
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开源证券

中国电建研究报告：抓住能源电力发展机遇，电力工程龙头业绩可期。全球电力工程龙头企业，打造水利水电工程全产业链。中国电建是我国电力工程龙头企业，具有一体化的水利水电产业链，承担国内80%以上的河流规划及大中型水电站勘测设计任务，65%以上大中型水电站建设任务，在全球中大型水利水电建设中占据逾50%的市场份额。公司筑牢传统业务基建工程优势的同时，围绕新能源电力打造第二成长曲线。业绩保持稳定上行，新签订单额维持高增态势上市以来公司营业收入和利润稳步增长，2023年公司营业总收入6094.08亿元，同比增长6.4%，五年CAGR为15.0%。2023年公司净利润171.85亿元，同比增长9.6%，五年...

标签：中国电建能源电力电力工程

奥特维研究报告：不畏浮云遮望眼，周期底部启征程.pdf

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2024/07/08
979
国金证券

奥特维研究报告：不畏浮云遮望眼，周期底部启征程。光伏行业创新周期恰逢景气周期下行，技术储备及平台化能力是设备企业破局关键。2023年开始光伏产业链各环节正式迎来了围绕N型电池技术为核心的新产能扩张周期，针对N型电池技术的快速发展，光伏主链环节也迎来了技术革新，催生了全新的配套设备需求，但与此同时，市场产能过剩导致竞争加剧，主产业链盈利持续下行，多环节进入现金亏损状态，进而导致光伏企业的资本开支收缩，光伏设备企业将同时面临机遇与挑战。我们认为技术储备及平台化能力是设备企业破局关键，质地优异的龙头公司有望平稳穿越周期。为什么选择奥特维：串焊机龙头地位难以撼动，多点布局打开成长空间。公司深耕串焊机领...

标签：奥特维光伏技术储备

皖天然气研究报告：从安徽天然气销量强劲增长，看稀缺省级长输管网的“低波红利”价值.pdf

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2024/07/04
1295
国投证券

皖天然气研究报告：从安徽天然气销量强劲增长，看稀缺省级长输管网的“低波红利”价值。稀缺的安徽省级天然气长输管网资产，“管输费×输气量”的业务模式极为稳定：公司作为安徽省内主要的天然气长输管线业务运营商，先发优势明显。截至2024年3月底，建成投运的天然气长输管线占全省长输管道总里程的约70%。公司“管输费×输气量”的业务模式极为稳定，2023年安徽省天然气长输管道管输费核定周期由每年一次调整为每三年一次，进一步增强公司业绩稳定性。短期管输费下调利空出尽，安徽省经济蓬勃发展下输气量持续增长可期：1）管...

标签：皖天然气天然气燃气

天富能源研究报告：新疆兵团最大电网，电改国改迎新机遇.pdf

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2024/07/03
1135
华源证券

天富能源研究报告：新疆兵团最大电网，电改国改迎新机遇。新疆资源、区位、政策三要素加持，兵团最大电网迎来新机遇。天富能源当前控股股东为中新建电力集团，实控人为新疆兵团国资委，拥有覆盖新疆八师石河子地区220kv环网，为八师石河子唯一能源供应商。截至2023年底控股装机356万千瓦，火电、水电、光伏分别为289、23、44万千瓦，年供电量200亿千瓦时量级，为新疆兵团管辖范围内最大的地方电网，独立于两网。公司通过持有电网将自身发展与下游经济深度绑定，一方面，新疆自然资源优势决定其在新旧替代过程中能源保障战略地位凸显，同时新疆地理区位决定其作为一带一路战略交通枢纽地带，而国企改革下新疆重视国有资产战...

标签：天富能源新疆兵团电网

豪鹏科技研究报告：消费电池行业老兵，大客户打开业绩新增量.pdf

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2024/07/02
1392
西部证券

豪鹏科技研究报告：消费电池行业老兵，大客户打开业绩新增量。公司锂电池、镍氢电池下游应用领域广泛，新兴领域打开增量空间，公司大客户大单品放量带来收入增长，同时有望降低费用率水平。公司创立于2002年，深耕消费电池二十余年，现有产品包括聚合物软包锂离子电池、圆柱锂离子电池、储能电池及镍氢电池。2023年公司实现营业收入45.41亿元，19-23年收入CAGR=21.69%；其中锂离子电池占比超过8成，贡献主要收入来源。23年公司费用率增加导致利润短期承压，全年实现归母净利润0.50亿元，同比-68.39%，随着公司加强成本管控，业绩增长有望推动盈利水平在24H2明显回升。核心逻辑①：AIPC叠加换...

标签：豪鹏科技消费电池锂电池镍氢电池

珠海冠宇研究报告：AI驱动消费锂电需求新周期，动力聚焦优质业务.pdf

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2024/07/01
1081
东吴证券

珠海冠宇研究报告：AI驱动消费锂电需求新周期，动力聚焦优质业务。AI应用拉动3C锂电需求回暖，行业拐点确立。公司在3C锂电中份额近10%，仅次于ATL，其中笔电份额31%、手机份额8%。消费电子行业自21年高点后，需求已经连续2年下滑，随着24年AIPC、AI手机推出，有望带来换机潮，销量重拾增长5-15%增长，并且AI机型带电量普遍提升10%。价格方面看，24年原材料价格底部企稳，但25年随着硅基、钢壳、容量提升、pack自供等均价有望上涨，对应市场空间10%+至820亿元，2030年超1000亿元。珠海冠宇手机业务放量，助力消费业务再上台阶，产能利用率+Pack自供比例提升增厚利润。公司2...

标签：珠海冠宇锂电 3C 锂电

亿纬锂能研究报告：经营向上，储能、消费电池齐发力.pdf

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2024/06/28
657
国金证券

亿纬锂能研究报告：经营向上，储能、消费电池齐发力。公司是平台型锂电领军企业。公司创立至今已发展逾23年，从消费电池起家，切入动力、储能电池领域。23年公司动力/储能/消费电池收入分别为240/163/84亿元，同比+31%/+73%/-2%。供给侧格局优化，行业稼动率预计上行。我们预计24年动储电池行业需求增速近30%，需求维持高景气，叠加库存周期触底，行业扩产放缓，政策引导供给侧出清，行业稼动率预计上行。根据电池时钟，我们建议关注产能利用率提升趋势下，各赛道龙一以及龙一产能利用率比较高的赛道龙二。储能电池出货高增，受益行业集中度提升。23年/1Q24公司储能电池出货26/7GWh，同比+12...

标签：亿纬锂能储能消费电池

泉峰控股研究报告：锂电OPE渗透率提升，EGO品牌加速放量.pdf

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2024/06/27
559
方正证券

泉峰控股研究报告：锂电OPE渗透率提升，EGO品牌加速放量。泉峰控股为全球领先的电动工具及OPE供应商。公司1994年以外贸起家，现已完成集研发、采购、制造、销售及售后为一体的完整价值链布局。目前，公司业务分为OBM和ODM模式，OBM模式下公司拥有以EGO为代表的5个品牌，覆盖不同目标客群，并通过Lowe’s、沃尔玛、ACEHardware等大型零售连锁、专业分销商及电商等多元渠道销售至终端消费者。公司总体表现较为稳健，大客户去库导致2023年收入、利润短期承压，2024年1-4月，得益于有利的天气因素及有效的促销活动，公司销售额同比恢复至正增长，经营拐点已现。全球电动工具&am...

标签：泉峰控股锂电 EGO

甘肃能化研究报告：短期经营改善，长期增量可观.pdf

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2024/06/26
265
德邦证券

甘肃能化研究报告：短期经营改善，长期增量可观。省属国企，煤电化一体区域龙头。公司是甘肃省国资系统唯一煤炭上市平台。2022年原靖远煤电通过增发方式收购窑煤集团100%股权，实现优质资产注入，截至2023年底拥有1624万吨核定产能及690万吨在建产能。煤炭销售结构方面，根据2023年9月25日公司在互动平台披露，约40%为长协煤，40%为配焦煤，20%为市场煤，“现货+长协”“焦煤+动力煤”模式下弹性和稳定性兼具。2024年一季度，公司实现营收28.22亿元，同比下降10.6%；归母净利润5.36亿元，同比下降44.01%，较2023年2/3/4...

标签：甘肃能化煤电化一体煤炭

振江股份研究报告：风电光伏双轮驱动，产能布局蓄势待发.pdf

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2024/06/25
324
长城证券

振江股份研究报告：风电光伏双轮驱动，产能布局蓄势待发。风光双重发力，多元产能布局打开成长空间。振江股份是国内专业从事可再生能源发电设备钢结构件的领先企业，主要覆盖风电和光伏设备钢结构件领域；公司深耕海内外市场，客户渠道丰富，是西门子歌美飒、ENERCON、Vestas、上海电气、特变电工、阳光电源、GCS等国际知名企业零部件供应商，且于2023年新开拓了Ideematec等优质客户。公司实行海内外布局并重，风光双板块推进，多个项目稳步推进，预计产能及其利用率均将得到有效提升，八大工厂保障交付。2023年公司实现营收与归母净利润双增，其中营业收入达到近4年来最高增速；归母净利润显著提升，同比增长...

标签：振江股份风电光伏

新集能源研究报告：煤电联营高成长，火电盈利突出.pdf

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2024/06/25
390
华泰证券

新集能源研究报告：煤电联营高成长，火电盈利突出。公司以煤炭业务起家，2016年由国投公司划入中煤集团旗下，同年板集电厂投产，公司控股电力资产实现零的突破，从煤炭公司转型为煤电联营公司。截止24Q1，公司全口径控股/权益电力装机为796/561万千瓦，控股/权益煤炭产能均为2850万吨/年(含正在推进复建的杨村煤矿500万吨/年)。考虑新集能源：1）24年板集二期预计投产，新增控股电力装机132万千瓦，2）板集二期投产后煤电联营程度预计提升，3）电力业务盈利能力高于可比公司，23年度电净利润位于可比公司首位，4）26年及之前电力产能扩张空间198%成长性充足。手握优质资产，火电盈利能力居可比公司...

标签：新集能源煤电火电

北路智控研究报告：煤炭智能化小巨人，产品矩阵完善有望受益下游需求高景气度.pdf

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2024/06/21
455
浙商证券

北路智控研究报告：煤炭智能化小巨人，产品矩阵完善有望受益下游需求高景气度。北路智控从事煤矿智能化领域十余年，近年产品服务矩阵持续完善业务保持增长。北路智控产品涵盖矿山自动化、信息化和智能化等领域，提供从子系统应用到平台的智能化矿山产品和智能化矿山整体解决方案，广泛运用于采煤、掘进、运输、通风、排水等多种煤矿生产作业场景。2018-2023年公司营收及归母净利润复合增速分别达到37.42%和42.43%，整体业务保持良好增长态势。我国煤炭智能化需求加速成长，千亿市场空间有望持续打开近年来我国煤炭产量持续增长的同时，产业结构加快优化升级。截至2023年底我国煤矿数量减少至4300处左右，随着我国煤...

标签：北路智控煤炭智能化

天富能源研究报告：新疆发输配售一体平台，期待装机高增降本扩利.pdf

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2024/06/20
541
广发证券

天富能源研究报告：新疆发输配售一体平台，期待装机高增降本扩利。兵团最大厂网一体平台，资产整合巩固核心地位。公司是新疆兵团规模最大独立性地方电网，八师石河子市唯一综合性能源上市平台。2023年8月兵团进行资产重组，控股股东变更为中新建电力集团。2023年末控股装机增至3.56GW，其中火电2.89GW、水电0.23GW，光伏0.44GW。2023年八师两部制电价政策落地供电收入大幅提升，同时现货煤价回落、外购电量同比大幅减少，2023年归母净利润4.31亿元、同比增厚6.3亿元；2024Q1盈利1.47亿元，同比增长15.3%。发输配售一体优势突出，装机投产有望降低高成本外购电比例。公司厂网一体...

标签：天富能源能源