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北路智控研究报告：煤炭智能化小巨人，产品矩阵完善有望受益下游需求高景气度。北路智控从事煤矿智能化领域十余年，近年产品服务矩阵持续完善业务保持增长。北路智控产品涵盖矿山自动化、信息化和智能化等领域，提供从子系统应用到平台的 智能化矿山产品和智能化矿山整体解决方案，广泛运用于采煤、掘进、运输、通 风、排水等多种煤矿生产作业场景。2018-2023年公司营收及归母净利润复合增 速分别达到37.42%和42.43%，整体业务保持良好增长态势。

我国煤炭智能化需求加速成长，千亿市场空间有望持续打开

近年来我国煤炭产量持续增长的同时，产业结构加快优化升级。截至2023年底 我国煤矿数量减少至4300处左右，随着我国煤矿产量提升及精细化运营效率迭 代，煤矿对信息化、智能化的需求有望加速增长。经我们测算，我国煤矿智能化 改造潜在市场总空间超过7000亿元，未来随着我国煤矿智能化进程加速，市场 空间有望持续释放。

北路智控煤炭智能化基本盘稳固，化工、机器人等业务有望贡献新增长极

北路智控依托在煤矿领域的行业经验以及自身在通信、监控、自动控制等领域积累的 技术优势，实现了在危险化工品生产领域、非煤矿山领域的技术借鉴和拓展。 2023年公司积极拓展智能化工产业链，开发适用化工场景下智能巡检、人员精 确定位、危险源管理、人员防护机制等系统；同时公司积极布局机器人业务，煤 矿主泵房智能巡检机器人入选《关于矿山领域机器人典型应用场景名单的公示》 名单，未来化工及机器人业务有望贡献新增量。