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汇丰控股研究报告：锚定亚洲，变中求进.pdf
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- 2025/09/29
- 73
- 华泰证券
汇丰控股研究报告：锚定亚洲，变中求进。为何看好汇丰控股投资价值？汇丰作为香港金融龙头，有望充分受益于港股市场复苏红利。人民币升值预期+流动性宽松环境下港股市场优势凸显，港股有望成为资金回流的重要目的地，当前南向资金持续流入，外资关注度提升，银行板块作为港股第一大权重行业（市值占比约18%；25/09/24），有望成为资金重要承接领域。我们认为汇丰将直接受益于香港资本市场复苏，体现在战略定位（聚焦亚洲）+市场地位（香港存贷款市占率第一大银行）+展业模式（业务范畴广且财富动能强）三大方面。25H1香港贡献汇丰约六成税前利润，香港板块ROTE达34.9%，盈利能力远超全行整体水平（14.7%），叠加...
标签：汇丰控股
中信金融资产研究报告：中信入主，开启涅槃重生之路.pdf
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- 2025/09/25
- 176
- 西部证券
中信金融资产研究报告：中信入主，开启涅槃重生之路。四大AMC之一，涅槃重生走出创新之路。中信金融资产前身为中国华融，成立于1999年，是我国四大AMC之一；2022年3月，公司党委划转至中信集团有限公司党委管理；2024年，公司更名为中信金融资产。不良资产经营是公司主营业务，通常指通过专业化手段对企业持有的不良债权进行收购、管理和处置，按处置方法分类为收购处置类、收购重组类、纾困类和债转股业务等，2024年公司不良资产经营分部收入占比为84.46%。当前公司一方面对存量债权充分计提减值损失，一方面新增收购债权审慎，债权质量不断提升，未来随着经济逐步企稳，有望实现收益率的触底反弹。中信金融资产自...
标签：融资金融金融资产资产
水滴公司研究报告：中国领先的互联网保险经纪平台，AI科技赋能实现高质量增长.pdf
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- 2025/09/22
- 186
- 国元国际
水滴公司研究报告：中国领先的互联网保险经纪平台，AI科技赋能实现高质量增长。中国领先的互联网保险经纪平台，以科技赋能主导发展方向：水滴公司是一家中国领先的保险科技、众筹和医疗健康平台。经过多年发展，已形成“筹款+保险+数字临床试验解决方案”三大业务板块，利用科技赋能保险行业提升效率。目前公司主要商业化模式是通过旗下互联网保险平台—水滴保险商城将保险消费者与保险公司连接，依托技术整合数据、系统与服务，提供保险产品经纪服务。公司聚焦传统保险市场服务不足的群体，例如低线城市家庭、年轻一代互联网用户、特殊需求消费者，提供定制化保险产品。公司整体呈现用户与产品定位精准...
标签：互联网互联网保险 AI 保险
湘财股份研究报告：金融科技催化数智基因，融合大智慧开启互联网征程.pdf
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- 2025/09/15
- 185
- 国海证券
湘财股份研究报告：金融科技催化数智基因，融合大智慧开启互联网征程。本篇深度报告解决了以下核心问题：1、证券、实体等业务近来表现2、金融科技如何对传统证券业务赋能3、与大智慧融合的背景下，公司的发展路径。老牌券商持续探索数智金融新动能，衢州、浙江国资委入股优化股权结构湘财证券是互联网基因浓厚的老牌券商，2020年借壳哈高科实现曲线上市。湘财股份目前形成以证券板块为主体，实业板块和投资板块相辅的业务格局。衢州、浙江国资委入股后，公司具有“民营+国资混合持股”的股权结构，有望完善“国有背景+市场化机制”的治理优势。经纪业务为主要收入来源，金融科技驱动业...
标签：湘财股份金融科技互联网金融
杭州银行研究报告：高成长+高韧性的优质城商行.pdf
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- 2025/09/11
- 169
- 西部证券
杭州银行研究报告：高成长+高韧性的优质城商行。主要逻辑：1、管理层稳定，经营战略前瞻布局，顺势而为。杭州银行董高多由内部培养，保障了经营策略的稳定性与连续性。战略布局上，杭州银行从自身禀赋出发，跨区域经营开辟异地市场，业务上有的放矢、走高质量扩张之路，经营质效稳步提升。2、高成长：与区域生态共生共荣，规模高速扩张，业绩表现优异。浙江经济发达，地方财力雄厚，杭州银行积极参与地区城建项目，基建类项目持续托举贷款高增。同时，杭州银行立足当地开放营商环境、把握产业政策机遇，布局供应链金融、创新型经济、中小微企业等领域，打开信贷增长空间，预计公司后续规模扩张动能保持强劲。上市以来杭州银行总资产年复合增速...
标签：杭州银行银行
FICO公司研究报告：信用评分机构到数字决策管理服务商.pdf
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- 2025/09/09
- 143
- 国信证券
FICO公司研究报告：信用评分机构到数字决策管理服务商。公司概况：全球信用评分与决策管理领域的标杆企业。公司成立于1956年，初衷是通过数据分析助力企业优化业务决策。旗下主力产品FICOScore自1989年开发至今，已成为美国信贷信贷决策的行业标准，美国主要贷款机构中90%都将FICO评分作为审核的重要依据。同时，FICO积极拓展业务至决策管理领域，提供包括账户管理、反欺诈、催收等众多业务场景决策引擎，每个决策引擎都包含数量庞杂的算法，充分体现了FICO的数据分析和预测能力。公司业务覆盖全球100多个国家和地区，2024财年实现总收入17.2亿美元，净利润5.1亿美元。其中，Score业务收...
标签：决策信用决策管理
华安基金舒灏：聚焦高景气精选个股，平衡业绩与主题挖掘超额.pdf
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- 2025/09/08
- 56
- 西南证券
华安基金舒灏：聚焦高景气精选个股，平衡业绩与主题挖掘超额。基金经理简介基金经理舒灏先生，硕士学历，17年证券从业经验，14年基金管理经验，截止报告期2025年Q2在管产品4只，合计规模6.99亿元，其中包含两只主动权益基金华安大安全、华安新机遇，以及两只偏债混合基金华安添禧一年持有、华安鼎安优选一年持有。投资理念：采用自下而上的个股精选与自上而下的行业配置相结合的方法。在市场风格切换时，适度调整板块权重与仓位结构，把握阶段性轮动机会；在趋势明确的阶段，则集中火力布局核心赛道龙头。此外，他运用分散持仓与行业对冲降低组合波动，通过严格的仓位管理和止盈止损纪律，力求在不同市场环境下实现稳健的相对收益...
标签：基金
招商银行研究报告：业绩重回正增长，财富管理蓄势待发.pdf
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- 2025/09/05
- 162
- 广发证券
招商银行研究报告：业绩重回正增长，财富管理蓄势待发。招商银行发布2025年半年度报告，点评如下：25H1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-1.7%、-2.6%、0.3%，增速较25Q1分别回升1.36pct、1.39pct、2.33pct，业绩重回正增长。从累计业绩驱动来看，规模扩张、拨备计提回落、有效税率改善形成正贡献，净息差收窄、其他收支负增、净手续费承压、成本收入比上升形成拖累。亮点：（1）金融投资同比多增，按揭增长回暖。25Q2末贷款/金融投资分别同比增长5.5%/18.6%，较年初增量2,283/2,781亿元，增量同比分别变动-106/+1,417亿元，金融投资成为公司资产扩...
标签：招商银行财富管理银行
农业银行研究报告：营收利润双正增，其他非息波动.pdf
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- 2025/09/05
- 144
- 广发证券
农业银行研究报告：营收利润双正增，其他非息波动。农业银行发布2025年半年度报告，点评如下：25H1营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为0.8%、0.0%、2.7%，增速较25Q1分别回升0.49pct、0.26pct、0.47pct，营收、归母净利润实现双正增。从累计业绩驱动来看，规模扩张、中收增速回正、拨备计提减少、其他非息高增形成正贡献，净息差收窄为主要拖累。25Q2单季度来看，规模扩张、拨备计提减轻和中收增长贡献较大。亮点：（1）规模扩张稳健，同业负债高增。25Q2末生息资产/计息负债同比增长11.5%/12.3%，增速环比提升。资产端，贷款同比增长9.6%，较年初增加1.8万亿元...
标签：农业银行利润银行
光大银行研究报告：对公零售质量改善，非息扰动加大.pdf
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- 2025/09/05
- 122
- 广发证券
光大银行研究报告：对公零售质量改善，非息扰动加大。光大银行发布2025年半年度报告，25H1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-5.6%、-7.0%、0.6%，增速较25Q1分别变动-1.51pct、-2.64pct、+0.25pct。从累计业绩驱动来看，拨备计提减少、规模扩张为主要正贡献，净息差减少、其他收支减少以及有效税率上升形成拖累。亮点：（1）规模稳步扩张，资负结构优化。25Q2末贷款/金融投资较年初增长1,502/1,245亿元，增幅4.9%/5.6%，同比多增437/1,560亿元，非信贷资产支撑扩表，主要增配OCI、TPL保持平稳、AC有所压降；对公贷款增量占总贷款增量131...
标签：光大银行银行零售
易鑫集团研究报告：深耕互联网汽车金融，科技能力催生新动能.pdf
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- 2025/09/04
- 271
- 东吴证券
易鑫集团研究报告：深耕互联网汽车金融，科技能力催生新动能。公司简介：专业汽车金融平台，业绩高速增长。1）腾讯控股的汽车金融平台，专注汽车交易及融资服务。易鑫集团发轫于易车网，2015-2017年连续完成三轮融资，并于2017年11月正式登陆港交所，目前已成长为汽车金融领域的领跑者。公司股权结构相对集中，截至2024年末腾讯通过旗下全资子公司合计持有易鑫集团53.88%的股份，系公司控股股东。公司核心管理团队行业经验丰富，为公司长期发展提供了坚实基础。2025年3月，公司发布了面向部分高管的股权激励计划，充分反映了公司对于后续发展的信心。2）近年盈利高速增长，发展潜力持续兑现。易鑫集团业绩自20...
标签：汽车金融科技能力金融新动能互联网
中国光大控股研究报告：资负共振，锚定科创，拐点已现.pdf
- 5积分
- 2025/09/03
- 101
- 国泰海通证券
中国光大控股研究报告：资负共振，锚定科创，拐点已现。光大控股是中国股权投资的领先者，资负两端均迎来改善拐点。公司形成私募资产管理和自有资金投资两大业务。私募资产管理业务覆盖一级市场投资、二级市场投资、母基金投资。自有资金投资覆盖基石性投资、财务性投资、重要企业投资。当前主板及港股IPO数量与募集资金数大幅提升，市场吸引力增强。公司方面，投资端基金管理规模触底回升，退出回报倍数大幅攀升。市场低谷时公司逆势积累丰富科技项目，科技自立自强成为国家重要战略背景下，公司资产估值显著提升；负债端财务成本2025H1已下降至3.14%，存量贷款置换效果显著，持续降本增效，推动利润上升。锚定科技创新，逐步进入...
标签：中国光大控股
北京银行研究报告：规模高增，业绩表现转好.pdf
- 5积分
- 2025/09/03
- 92
- 广发证券
北京银行研究报告：规模高增，业绩表现转好。北京银行发布25年半年度报告，我们点评如下：25H1营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为1.0%、1.2%、1.1%，增速较25Q1分别变动+4.21pct、+3.48pct、+3.56pct。从业绩驱动来看，规模增长、净手续费收入上升、有效税率下降形成正贡献，净息差收窄、其他非息下降、拨备计提和成本收入比上升为主要拖累。亮点：（1）规模高增，对公贡献主要增量。资产端，25H1生息资产同比增长12.79%，增速相较25Q1上升7.0pct。结构上，贷款基本盘以对公为主，25H1公司对公贷款占比62.4%，增速较24A提升1.8pct，25H1对公贷...
标签：北京银行银行
兴业银行研究报告：质量稳定，利润增速回正.pdf
- 5积分
- 2025/09/02
- 117
- 广发证券
兴业银行研究报告：质量稳定，利润增速回正。兴业银行发布25年半年度报告，我们点评如下：25H1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-2.3%、-3.1%、0.2%，增速较25Q1分别变动+1.29pct、+1.27pct、+2.43pct，利润增速由负转正。从业绩驱动来看，规模及中收增长、拨备反哺形成正贡献，息差及其他非息收入收窄、成本收入比及有效税率上升为主要拖累。亮点：（1）信贷稳步增长。25H1末生息资产、贷款同比分别增长0.7%、4.1%，同业及投资类资产规模有所压降。结构上，个贷规模继续下降，对公提供主要增量。分领域来看，上半年信用卡、房地产贷款规模继续压降，基建及制造业贷款提供主...
标签：兴业银行利润质量银行
无锡银行研究报告：存贷稳步扩张，不良低位运行.pdf
- 4积分
- 2025/09/02
- 52
- 招商证券
无锡银行研究报告：存贷稳步扩张，不良低位运行。无锡银行披露2025年半年报。25H1营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为3.44%、5.59%、3.52%，增速分别较25Q1变动-0.09pct、+0.10pct、+0.39pct，业绩总体保持稳定。累计业绩驱动上，规模、其他非息、成本收入比形成正贡献，息差收窄、中收、拨备计提以及有效税率上升形成负贡献。核心观点：亮点：（1）存贷规模持续稳步扩张，净息差降幅不大。资产端，无锡银行25Q2末贷款同比增长9.76%，主要增长点来源于对公端。无锡银行持续深耕科技金融、提升小微展业能力，依托无锡区域制造业发达优势，对公贷款同比增长12.35%，增...
标签：无锡银行银行

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