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北京银行研究报告：规模高增，业绩表现转好。北京银行发布 25 年半年度报告，我们点评如下：25H1 营收、PPOP、 归母净利润同比增速分别为 1.0%、1.2%、1.1%，增速较 25Q1 分别变 动+4.21pct、+3.48pct、+3.56pct。从业绩驱动来看，规模增长、净手 续费收入上升、有效税率下降形成正贡献，净息差收窄、其他非息下降、 拨备计提和成本收入比上升为主要拖累。

亮点：（1）规模高增，对公贡献主要增量。资产端，25H1 生息资产同 比增长 12.79%，增速相较 25Q1 上升 7.0pct。结构上，贷款基本盘以 对公为主，25H1 公司对公贷款占比 62.4%，增速较 24A 提升 1.8pct， 25H1 对公贷款增速 14.8%，2023 年来持续保持高增长。分行业看， 贷款余额占比前三行业分别为租赁和商务服务业，制造业，水利、环境 和公共设施管理业，整体和城府基建需求高度相关。负债端，25H1 末 计息负债、存款同比分别增长 12.95%、8.29%，同比增速较 25Q1 提 升 8.1pct、2.2pct。（2）净息差下行幅度明显收窄。25H1 北京银行净 息差 1.31%，较 25Q1、24A 分别下降 1bp、16bp。资产端收益率下行 幅度明显收窄，25H1 生息资产收益率分别较 25Q1、24A 下降 2bp、4 4bp；负债端，25H1 计息负债成本率环比下降 2bp、33bp，随着存款 活期化、高息存款逐步到期，预计负债成本将持续改善。（3）资产质量 持续改善。不良维持低水平，2025 年以来稳定在 1.30%。关注率和逾 期率前瞻指标持续下降，25H1 关注率 1.50%，较 24A 下降 29bp；25 H1 末逾期率 1.53%，较 25Q1 末下降 9bp。公司始终坚持“贷管并重”， 抓好授信业务全生命周期管控，做好信贷结构优化；持续强化“降旧控 新”，加大重点领域风险防范化解力度，提升不良处置质效，不断夯实 资产质量稳中向好基本盘。

关注：其他非息收窄。25H1 公司其他非息净收入同比下降 4.5%，主要 受投资规模扩大、叠加市场波动影响。截止 25H1 末，公司管理表内外 资产总规模达 5.5 万亿元，较年初增长 18.61%。Q3 以来债市利率波 动加剧，后续需追踪债市投资对业绩影响。