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北京银行研究报告：以量补价，中收维持双位数增长.pdf
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- 2025/11/04
- 66
- 广发证券
北京银行研究报告：以量补价，中收维持双位数增长。北京银行发布2025年三季度报告，点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为-1.1%、-0.8%、0.3%，增速较25H1分别变动-2.10pct、-2.07pct、-0.86pct。从前三季度业绩驱动来看，规模增长、中收提升、成本收入比和有效税率下降形成正贡献，净息差下行、其他收支下滑、拨备计提为主要拖累。亮点：（1）净利息收入维持小幅增长，规模维持高增。25Q1-3公司净利息收入同比增长1.8%，增速环比提升0.57pct。资产端，25Q1-3生息资产同比增长19.0%，增速环比下降2.4pct。负债端，25Q1-3计息...
标签：北京银行银行
苏州银行研究报告：量价齐升，成本收入比改善.pdf
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- 2025/11/04
- 103
- 广发证券
苏州银行研究报告：量价齐升，成本收入比改善。苏州银行发布2025年三季度报告，点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为2.0%、7.7%、7.1%，增速较25H1分别变动+0.21pct、+0.37pct、+0.97pct。从前三季度业绩驱动来看，规模增长、拨备计提下降形成正贡献，净息差、中收及其他非息收入下滑为主要拖累。亮点：（1）净利息收入同比增长，息差回升+规模高增。25Q1-3公司净利息收入同比增长8.9%，增速环比提升6.18pct。息差方面，25Q1-3净息差1.34%，环比回升1bp。25Q1-3公司测算生息资产端收益率环比下降7bp、测算计息负债成本率环比...
标签：苏州银行银行成本收入
杭州银行研究报告：单季息差边际企稳，资产质量保持优异.pdf
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- 2025/11/04
- 128
- 广发证券
杭州银行研究报告：单季息差边际企稳，资产质量保持优异。杭州银行发布2025年三季报，我们点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母利润同比增速分别为1.4%、1.6%、14.5%，利润增速保持双位数高增，增速较25H1分别变动-2.54pct、-3.14pct、-2.14pct。从前三季度累计业绩驱动来看，规模增长、净手续费收入、成本收入比、拨备计提、有效税率下降形成正贡献，净息差、其他非息收窄为主要拖累。亮点：（1）规模增长提速。资产端，25Q3末生息资产、贷款同比分别增长13.8%、12.7%，增速较25Q2末分别提升1.0pct、0.7pct。随着中美贸易关系缓和，Q3单季信贷增量环比Q...
标签：杭州银行银行资产质量
江苏银行研究报告：息差降幅边际收窄，业绩增速稳中有进.pdf
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- 2025/11/04
- 120
- 广发证券
江苏银行研究报告：息差降幅边际收窄，业绩增速稳中有进。江苏银行发布2025年三季报，我们点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母利润同比增速分别为7.8%、5.9%、8.3%，增速较25H1分别变动+0.05pct、-1.98pct、+0.27pct。前三季度累计业绩驱动看，规模、有效税率形成正贡献，息差、其他非息、成本收入比、拨备为主要拖累。亮点：（1）规模高增。资产端，生息资产维持高增长，Q3金融投资提供主要增量。25Q3末生息资产、贷款同比分别增长26.3%、17.9%，金融投资Q3单季增加979亿元（占生息资产增量109%），其中TPL/OCI/AC增量占金融投资比重分别为43%、3...
标签：江苏银行银行
招商银行研究报告：中收恢复正增长，其他非息扰动可控.pdf
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- 2025/11/04
- 122
- 广发证券
招商银行研究报告：中收恢复正增长，其他非息扰动可控。招商银行发布2025年三季度报告，点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-0.5%、-1.2%、0.5%，增速较25H1分别回升1.21pct、1.44pct、0.27pct，营收利润增速均边际回升。从累计业绩驱动来看，规模扩张和拨备计提减轻为主要正贡献，净息差收窄、其他收支下滑形成拖累；Q3单季中收对业绩贡献由负转正。亮点：（1）中收增速回正。25Q1-3净手续费增速由负转正，同比增长0.9%，Q3单季净手续费增速提升至7.1%。拆分来看，25Q1-3财富管理收入同比增长18.76%，除代理保险收入同比下降7.05%，...
标签：招商银行银行
长沙银行研究报告：资本充足率回升，资产质量保持稳健.pdf
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- 2025/11/04
- 81
- 广发证券
长沙银行研究报告：资本充足率回升，资产质量保持稳健。长沙银行发布2025年三季度报告，我们点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母利润同比增速分别为1.3%、0.7%、6.0%，增速较25H1分别变动-0.30pct、-1.16pct、+0.94pct。从累计业绩驱动来看，规模扩张、其他收支、拨备计提、有效税率改善为主要正贡献，净息差收窄为主要拖累。亮点：（1）存贷规模高增，贷款实现两位数增长。25Q3总资产和贷款分别实现10.73%、11.65%的增长，带动营收实现1.29%的正增，金市端抓住交易性机会，TPL账户占比提升。（2）净手续费收入继续高增。长沙银行25Q1-3净手续费收入同比增...
标签：银行长沙银行
招商银行研究报告：中收恢复正增长，其他非息扰动可控.pdf
- 5积分
- 2025/11/04
- 111
- 广发证券
招商银行研究报告：中收恢复正增长，其他非息扰动可控。招商银行发布2025年三季度报告，点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-0.5%、-1.2%、0.5%，增速较25H1分别回升1.21pct、1.44pct、0.27pct，营收利润增速均边际回升。从累计业绩驱动来看，规模扩张和拨备计提减轻为主要正贡献，净息差收窄、其他收支下滑形成拖累；Q3单季中收对业绩贡献由负转正。亮点：（1）中收增速回正。25Q1-3净手续费增速由负转正，同比增长0.9%，Q3单季净手续费增速提升至7.1%。拆分来看，25Q1-3财富管理收入同比增长18.76%，除代理保险收入同比下降7.05%，...
标签：招商银行银行
常熟银行研究报告：存贷结构调优，单季息差回升.pdf
- 5积分
- 2025/11/04
- 121
- 广发证券
常熟银行研究报告：存贷结构调优，单季息差回升。常熟银行发布25年三季报：25Q1-3营收、PPOP、归母利润同比分别增长8.2%、10.1%、12.8%，增速较25H1分别下降2.0pct、2.0pct、0.7pct。前三季度累计业绩驱动看，规模、中收、其他非息、成本收入比下降及拨备计提形成正贡献，息差收窄、有效税率提升为主要拖累。亮点：（1）规模稳步增长，存贷结构不断调优。资产端，25Q3末生息资产、贷款同比分别增长10.4%、7.1%，增速较25Q2提升1.4pct、1.9pct。中美关系缓和，信贷需求边际恢复，25Q3贷款增加53亿元，单季增量环比、同比分别增加35亿元、45亿元。结构上...
标签：常熟银行银行
国信证券研究报告：两大引擎筑核心优势，并购赋能启进阶新程.pdf
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- 2025/11/04
- 76
- 西部证券
国信证券研究报告：两大引擎筑核心优势，并购赋能启进阶新程。国信证券国资股东背景雄厚，筑牢稳健经营发展根基。公司由深圳市国资委实际控制，股权结构长期稳定，国有背景优势为公司稳健经营奠定坚实基础。公司总资产、净资产逐年增长，相较其他头部券商，始终保持低杠杆、稳回报的竞争优势，核心财务指标在行业内排名稳中有升，在上市券商中长期维持在第5-10名之间，兼具稳健性与盈利性。财富管理、投资双驱引领，叠加万和并购政策红利，或将合力赋能国信证券发展。公司当前五维优势协同发力，构成行业竞争壁垒，具体体现在：1）财富管理+投资交易业务的双引擎驱动，财富管理业务方面，公司借助数字化持续推动财富管理转型，深化以金太阳...
标签：国信证券证券
农业银行研究报告：如何看农行业绩与平安增持？.pdf
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- 2025/11/03
- 134
- 招商证券
农业银行研究报告：如何看农行业绩与平安增持？三季度农行A股股价表现突出，市场关注较高，我们前期报告《如何理解A股农行超额表现？》中给出基本面优势说明和资金面的推测。三季报显示，农业银行基本面延续了领先优势，同时平安保险集团进入A股前十大股东，形成行情资金面上的支撑。我们解读如下：核心观点：1.如何理解平安增持农行？三季报显示，中国平安人寿保险股份有限公司新进入公司A股前十大股东行列，持有49.13亿股，占比1.40%，位列第四。半年末，农行A股第十名股东持股比例0.22%，也就是说平安三季度至少通过A股增持农行1.18%股份，市值金额约300亿。同时港交所数据显示，半年末时平安集团持有农行H股...
标签：农业银行银行
工商银行研究报告：息差降幅收窄，利润增速转正.pdf
- 4积分
- 2025/11/03
- 100
- 招商证券
工商银行研究报告：息差降幅收窄，利润增速转正。工商银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为2.17%、1.84%、0.33%，增速分别较25H1上升0.6pct、0.41pct、1.72pct，营收、PPOP、归母净利润增速均有所回升，其中归母净利润增速回正。累计业绩驱动上，规模、中收、其他非息、拨备计提形成正贡献，净息差、成本收入比下降、有效税率提升形成负贡献。核心观点：亮点：（1）存贷增长平稳，投资类资产增配。2025Q3末贷款增长8.39%，存款同比增长7.85%，均较上半年基本持平，投资类资产增速提高4pct至23.87%，三种类型的投资资产增速均...
标签：工商银行银行
光大银行研究报告：息差与中收增速回升.pdf
- 4积分
- 2025/11/03
- 117
- 招商证券
光大银行研究报告：息差与中收增速回升。光大银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为-7.94%、-9.43%、-3.63%，增速分别较25H1下降2.37pct、2.41pct、4.19pct。累计业绩驱动上，规模、中收、拨备计提形成正贡献，净息差、其他非息、成本收入比、有效税率提升形成负贡献。核心观点：亮点：（1）单季测算息差回升。25Q3公司单季测算净息差1.42%，环比提升3bp。其中生息资产收益率和计息负债成本率分别环比下降5bp、8bp，负债端成本下行速度更快支撑息差回升。（2）中收同比增速回正。公司大力发展“阳光财富”业...
标签：光大银行银行
杭州银行研究报告：中收增速回升.pdf
- 4积分
- 2025/11/03
- 75
- 招商证券
杭州银行研究报告：中收增速回升。杭州银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为1.35%、1.59%、14.53%，增速分别较25H1变动-2.54pct、-3.14pct、-2.14pct，业绩增速保持同业前列。累计业绩驱动上，规模扩张、拨备计提、有效税率下降形成正贡献，净息差收窄、其他非息形成负贡献。从单季度业绩驱动来看，25Q3中收业绩贡献由负转正，有效税率业绩贡献提升，其他非息对业绩拖累加大，拨备计提业绩贡献有所下降。核心观点：亮点：（1）规模扩张提速。25Q3末生息资产同比增长19.75%，增速环比回升1.76pct，其中贷款同比增长12.68%，...
标签：杭州银行银行
兴业银行研究报告：息差降幅收窄，首度中期分红.pdf
- 4积分
- 2025/11/03
- 126
- 招商证券
兴业银行研究报告：息差降幅收窄，首度中期分红。兴业银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为-1.82%、-2.56%、0.12%，增速分别较25H1变动+0.47pct、+0.52pct、-0.09pct，营收、PPOP增速均有所回升。累计业绩驱动上，规模、中收、拨备计提形成正贡献，息差收窄、其他非息、成本收入比、有效税率提升形成负贡献。核心观点：亮点：（1）规模平稳增长。25Q3末兴业银行资产规模同比增长3.55%，其中贷款总额增速为4.32%，环比上升0.19pct；金融投资增速从将近30%放缓至8%，单季度TPL资产负增较多，预计和三季度的债市波动有...
标签：兴业银行银行
江苏银行研究报告：规模高增，息差趋稳.pdf
- 4积分
- 2025/11/03
- 109
- 招商证券
江苏银行研究报告：规模高增，息差趋稳。江苏银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为7.83%、5.91%、8.32%，增速分别较25H1变动+0.05pct、-1.98pct、+0.27pct，经营效益总体持续提升。累计业绩驱动上，规模、有效税率下降形成正贡献，净息差、其他非息、成本收入比、拨备计提形成负贡献。核心观点：亮点：（1）规模仍然保持高速增长。资产端，25Q3末公司总资产同比增速为27.8%，较半年末继续提高0.8pct，仍是A股上市银行中扩表速度最快的。其中贷款同比增长17.94%，公司贷款同比增长26.3%，是增长的主要来源。除此以外公司投资...
标签：江苏银行银行

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