中信金融资产研究报告：中信入主，开启涅槃重生之路.pdf

中信金融资产研究报告：中信入主，开启涅槃重生之路。四大 AMC 之一，涅槃重生走出创新之路。中信金融资产前身为中国华融， 成立于 1999 年，是我国四大 AMC 之一；2022 年 3 月，公司党委划转至中 信集团有限公司党委管理；2024 年，公司更名为中信金融资产。不良资产 经营是公司主营业务，通常指通过专业化手段对企业持有的不良债权进行收 购、管理和处置，按处置方法分类为收购处置类、收购重组类、纾困类和债 转股业务等，2024 年公司不良资产经营分部收入占比为 84.46%。当前公司 一方面对存量债权充分计提减值损失，一方面新增收购债权审慎，债权质量 不断提升，未来随着经济逐步企稳，有望实现收益率的触底反弹。

中信金融资产自 2023 年加大长期股权投资力度，投资优质上市公司以平滑 经济周期波动带来的影响。目前中信金融资产持有中国银行、中信股份、光 大银行、大秦铁路等优质上市公司，长期股权投资在初始确认股权账面价值 时为公司贡献大量收入，且优质联营企业的分红和业绩表现也会为中信金融 资产贡献稳定利润垫。通过长期股权投资，中信金融资产 2023/2024 年分别 确认其他收入及其他净损益 414.76、756.62 亿元，贡献股利和所占业绩分 别为 14.73、94.95 亿元。2025 年中信金融资产仍在继续增持优质上市公司 股权，截至 2025 年 6 月 30 日，已增持中国银行股权比例至 4.71%，截至 2025 年 7 月 23 日，已增持光大银行股权比例至 8%。