金融研究与金融投资 - 知识库

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量化周报：市场有望节前确认方向.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 18
- 国盛证券
量化周报：市场有望节前确认方向。市场有望节前确认方向。本周（12.22-12.26），大盘震荡上行，上证指数全周收涨1.88%。在此背景下，中小100、电子、机械、非银迎来日线级别上涨。当下，我们认为市场震荡调整仍未结束的主要理由如下：1、目前规模指数中只有上证指数、科创50确认日线级别下跌，从历史统计看，其它规模指数跟随确认日线下跌的概率高；2、上证50、沪深300、中证500、创业板指、深证成指已开始不创新高，M头形态已现，未来下跌的概率高；3、目前虽然有14个行业处于日线下跌中，但仍有二分之一的行业处于日线上涨，而且有色、石油石化、化工、建材、轻工、电力设备及新能源均处于超涨状态。不过由...
标签：市场
市场情绪监控周报：本周热度变化最大行业为商贸零售、建筑材料.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 80
- 华创证券
市场情绪监控周报：本周热度变化最大行业为商贸零售、建筑材料。本周市场热度跟踪本周宽基热度变化方面：热度变化率最大的为中证500，相比上周提高7.1%，最小的为沪深300，相比上周降低5.08%。本周申万行业热度变化方面，一级行业中热度变化率正向变化前5的一级行业分别为商贸零售、建筑材料、汽车、基础化工、石油石化，负向变化前5的一级行业分别为银行、煤炭、传媒、计算机、电子；申万二级行业中，热度正向变化率最大的5个行业是环保设备Ⅱ、特钢Ⅱ、玻璃玻纤、饮料乳品、航天装备Ⅱ。本周概念热度变化最大的5个概念为代糖概念、汽车拆解概念、民爆概念、海南自贸区、PVDF概念。本周市场估值跟踪本周宽基和行业估值：...
标签：建筑建筑材料商贸零售商贸
高频选股因子周报：高频因子走势普遍较强，多粒度因子多头表现平淡。AI增强组出现大幅回撤.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
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- 国泰海通证券
高频选股因子周报：高频因子走势普遍较强，多粒度因子多头表现平淡。AI增强组出现大幅回撤。上周（特指20251222-20251226，下同）高频因子走势普遍较强，多粒度因子多头表现平淡。AI增强组出现大幅回撤。高频因子走势普遍较强：日内高频偏度因子上周、12月、2025年多空收益为1.31%，0.13%，23.69%。日内下行波动占比因子上周、12月、2025年多空收益为1.03%，-0.3%，20.11%。开盘后买入意愿占比因子上周、12月、2025年多空收益为1.48%，2.09%，22.6%。开盘后买入意愿强度因子上周、12月、2025年多空收益为1.6%，2.54%，29.69%。开盘...
标签：选股 AI
海外周报：美增长和就业数据维持改善态势.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 50
- 华泰证券
海外周报：美增长和就业数据维持改善态势。海外一周概览上周公布的三季度GDP数据显示美国经济增长韧性延续，主要来自私人消费和净出口贡献。美国财长贝森特提议联储未来修改通胀目标。日本公布2026财年预算，财政维持扩张态势；日本财政部释放干预日元的信号，并宣布将削减超长债发行规模以稳定日债市场。乌克兰和平进程进入关键外交博弈期。上周美债收益率小幅下行、美元回落、美股上涨。本周重点关注美联储12月FOMC会议纪要（12月31日）、泽连斯基与特朗普会面（12月28日）、新联储主席人选（可能在1月第一周公布）。高频数据美国经济增长动能维持韧性，就业市场好于预期，地产有所修复。增长方面，亚特兰大联储GDPN...
标签：就业
固定收益周报：资产配置周报，为何人民币汇率大涨但港股疲弱.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
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- 华鑫证券
固定收益周报：资产配置周报，为何人民币汇率大涨但港股疲弱。负债端。最新更新的数据显示，2025年11月实体部门负债增速录得8.6%，前值8.7%，符合预期。预计12月实体部门负债增速下降至8.3%附近，低于2024年底的8.8%，与稳定宏观杠杆率的目标一致。金融部门方面，上周资金面边际上继续松弛，22-24日一直在18日的月内高低附近震荡，25-26日则略有下降。考虑到下周只剩下年内最后三个交易日，料资金面难有太大波澜，观察重点转至1月政府债发现情况。12月24日，央行发布四季度例会通稿，明确指出，“使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配”，...
标签：固定收益人民币汇率汇率资产资产配置
中小盘周报：商业航天IPO利好频出，关注传统行业转型机会.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
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- 开源证券
中小盘周报：商业航天IPO利好频出，关注传统行业转型机会。本周观点：商业航天IPO利好频出，两大主线掘金传统行业转型机会政策突破与资本协同双向发力，商业航天行业IPO迎来重磅催化。2025年12月26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》（下称《指引》）。《指引》从业务范围以及“硬科技”属性要求、取得标准、阶段性成果等方面对商业火箭企业适用科创板第五套上市标准作出了细化规定。此外，蓝箭航天于近日完成IPO辅导，星河动力、中科宇航、微纳星空、天兵科技等多家商业航天创业公司也于2025年...
标签：中小盘 IPO 商业航天
信用周报：明年固收+与纯债基金增减如何影响债市需求？.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
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- 西部证券
信用周报：明年固收+与纯债基金增减如何影响债市需求？1、固收+基金规模增长带来的债券需求变化：悲观、中性、乐观情形下2026年固收+基金带来的债券需求规模分别为3万亿元、3.40万亿元和3.95万亿元；带来的需求增量分别为2723亿元、6807亿元和12253亿元。其中信用债需求或增幅较大，中性情形下普信债、金融债相较2025Q3的增量分别为2740亿元、1751亿元。2、纯债基金规模缩减带来的债券需求变化：悲观、中性、乐观情形下2026年纯债基金带来的债券需求规模分别为6.58万亿元、6.97万亿元和7.35万亿元；带来的需求减少量分别为11608亿元、7739亿元和3869亿元。其中普信债...
标签：信用债市固收基金
另类投资策略周度跟踪：黄金和铜或将接力白银牛市，A股情绪指数回暖.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 44
- 中信建投证券
另类投资策略周度跟踪：黄金和铜或将接力白银牛市，A股情绪指数回暖。核心观点：A股情绪指数抬升，港股情绪指数下降，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX低位震荡，对A股的择时仓位为看多。当前机构关注国防军工行业，通信和商贸零售行业的机构关注度从高位下降。最近一周“煤炭”、“钢铁”、“轻工制造”、“银行”和“非银行金融”行业的机构关注度在提升。当前建材、轻工制造、国防军工和商贸零售行业处于触发拥挤指标阈值的状态（流动性、成分股扩散）。2025年12月看好家电、电力...
标签：黄金投资策略 A股
投资策略：哪些热点有望继续上涨？.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
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- 中信建投证券
投资策略：哪些热点有望继续上涨？核心观点：热点方面，商业航天进入技术政策密集催化阶段，12月3日，朱雀三号运载火箭（ZQ-3）在酒泉卫星发射中心完成首飞。12月24日，2025第三届商业航天发展大会召开，集中发布《中国商业航天产业发展报告（2025）》。潜在投资机会主要有机器人、可控核聚变：机器人板块迎来收购潮，近期，遨博智能拟收购东杰智能控制权，追觅科技创始人拟入主嘉美包装，智元机器人完成收购上纬新材；可控核聚变技术突破推动景气预期，12月23日，十多个国家的顶尖科学家在合肥进行《合肥聚变宣言》的国际合作签署；12月24日，合肥“人造太阳”（EAST）创造&ldquo...
标签：投资投资策略
全球大类资产周观点（87）：“疯狂”的金属.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 25
- 中信建投证券
全球大类资产周观点（87）：“疯狂”的金属。年末金属市场掀起涨价狂潮，金银铜均刷新历史新高。①全球货币宽松进程中金银铜等流动性敏感金属天然受益。②贸易博弈之后大国对关键产业的安全意图展露，激发资金涌入贵金属及有色战略性资源品布局。③大国科技博弈，让AI和能源叙事开始酝酿情绪。铜在AI、电力、新能源、高端设备带来的新兴需求崛起，所以市场一边讨论并关注AI投资的持续性，一边积极看多铜的新兴产业需求。展望未来，金银贵金属需要观察美国货币能够宽松到什么程度；铜铝等有色金属需要观察全球复苏强度如何。目前来说，货币宽松进展和全球复苏强度尚未看到证伪因素，所以金属，尤其是铜为代表的有...
标签：资产金属
2025年12月第4周新股概览：IPO过会数量年内新高，商业航天上市指引落地.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 85
- 中信建投证券
2025年12月第4周新股概览：IPO过会数量年内新高，商业航天上市指引落地。核心观点：本周，上交所发布指引，对商业火箭企业适用科创板第五套上市标准作出细化规定，商业航天领域IPO迎来重大利好，同时蓝箭航天IPO正式完成辅导工作。12月截止27日上市13家新股，共募资249.65亿元，首日平均涨幅为291.90%。本周共有英氏控股、盛龙股份、视涯科技、大普微、隆源股份、三瑞智能、福恩股份、新恒泰、普昂医疗等九家新股过会，创下今年内单周过会数量之最；共有宏明电子、慧谷新材、有研复材三家新股成功注册。截至12月27日，沪深北交所共有誉帆科技、双欣环保、陕西旅游、新广益、蘅东光等新股处于已定价待上市...
标签： IPO 商业航天航天
A股投资策略周报：近期增量资金变化对A股的影响及涨价品种梳理.pdf
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- 2025年第52周：12/22-12/28
- 39
- 招商证券
A股投资策略周报：近期增量资金变化对A股的影响及涨价品种梳理。当前重要机构投资者持续增持A500ETF等宽基品种为市场带来稳定增量资金，市场赚钱效应改善后融资资金也出现加速净流入态势，随着离岸人民币汇率持续升值，圣诞后外资也有望逐渐回流，资金面有望进一步改善，一轮“跨年+春季”行情有望持续演绎。风格方面，行情主线很可能聚焦以沪深300、上证50为代表的蓝筹指数；行业层面，应重点关注顺周期相关品种。【观策·论市】近期增量资金变化对A股的影响及涨价品种梳理：当前已有重要机构投资者持续增持A500ETF等宽基品种，为市场带来稳定增量资金。尽管A500ETF的大幅...
标签：投资投资策略 A股
北交所2026年度策略报告：聚势赋能，破界成长.pdf
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- 2025/12/27
- 63
- 方正证券
北交所2026年度策略报告：聚势赋能，破界成长。2025年回顾：北交所成立四周年，高质量发展路径清晰，流动性逐级向上。2025年末，北证A股市值近万亿，上市公司286家（截至12/23），聚集高端制造、TMT等新质生产力，国家级专精特新“小巨人”占比61%。市场表现与流动性：全年北证50指数相对沪深300有明显超额收益，上半年小微盘风格占优，下半年成份股及机构重仓股表现更为稳定。北证板块流动性伴随23年底和24年9月开始的两次市场行情逐级提升，虽然今年下半年流动性有所回落，全年整体水平仍超双创。截至12月23日，2025年北证50/创业板指/科创50日均换手率分别为3....
标签：北交所
“学海拾珠”系列之二百六十：基于组合波动率与峰度的资产配置模型.pdf
- 4积分
- 2025/12/27
- 38
- 华安证券
“学海拾珠”系列之二百六十：基于组合波动率与峰度的资产配置模型。本篇是“学海拾珠”系列第二百六十篇，文献提出了基于组合波动率与峰度的资产配置模型，对仅考虑投资组合峰度（一种风险度量指标）或将其与波动率结合作为风险指标的基于风险的资产配置方法的相关性质展开了研究，为我们提供了一种管理尾部风险的新思路。
标签：资产资产配置
2025年债市复盘与思考：透支与低利率的代价.pdf
- 3积分
- 2025/12/27
- 130
- 华泰证券
2025年债市复盘与思考：透支与低利率的代价。核心观点2025年的债券市场是典型的“非牛非熊的震荡市”，利率结束了长达四年的单边下行，十年期国债在1.6-1.9%的狭窄区间反复震荡。市场运行特征出现新变化，比如对宏观经济脱敏、波动加大和股债跷跷板。对投资者而言，今年也是对“低利率”环境感受最为深刻的一年：票息回报大幅降低，资本利得难于获取，仅有的几波行情演绎速度也很快，对框架和操作都带来极大挑战。今年的债券市场有几个重要主题：一是敬畏趋势的同时更要相信常识，二是波段交易说易行难，三是震荡市也不乏结构性机会，四是债市生态深刻变革，五是看股做债的背后...
标签：债市利率

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