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  • 指数基金投资+：中证A500ETF买入近500亿，推荐关注金融科技ETF.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/29
    • 133
    • 华鑫证券

    指数基金投资+：中证A500ETF买入近500亿，推荐关注金融科技ETF。在前期报告《基于技术面量化的指数基金绝对收益策略：指数基金投资+系列报告之一》中，我们通过“抽屉法”，在场内权益ETF池中进行测试。组合过去三年年化收益14.23%，最大回撤仅为8.6%，夏普比率达到1.44，样本内表现出色。鑫选ETF策略组合的目标，是在鑫选ETF池中通过持有的交易，同时跑出绝对收益和相对A股权益的长周期相对收益。2024年初至今鑫选ETF组合总回报为49.2%，较ETF等权超额7.82%，夏普比率1.4，最大回撤6.3%，波动率14.84%，卡玛比率为3.83，均优于ETF等权...

    标签： 投资 指数基金 金融 金融科技 基金 基金投资

  • 美股2026年投资策略：对比互联网泡沫，AI浪潮走到哪了？.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/29
    • 71
    • 国信证券

    美股2026年投资策略：对比互联网泡沫，AI浪潮走到哪了？互联网泡沫是众多时代红利共同作用于资金/资产供需关系上的结果传统研究对互联网泡沫的解读往往聚焦于其产业故事的迷惑性以及市场的投机情绪，不足以解释这种级别的泡沫——产业故事再美好，股票市场的天价也必须由真金白银支撑——互联网泡沫背后的成因正是如此。互联网泡沫是多个历史机遇叠加作用于资金资产供需关系的结果，包括：1）和平环境与财政改革带来了美国二战后最高的财政盈余，造成1.6万亿美元的美债供给缺口，形成资产荒；2）存款搬家配合养老金制度改革，非银金融迎来史诗级发展机遇，401(k)账户翻14倍...

    标签： 美股 互联网泡沫 AI 互联网

  • 内外共振，助力A股长牛——华夏中证A500ETF投资价值分析.pdf

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    • 2025/12/29
    • 63
    • 兴业证券

    内外共振，助力A股长牛——华夏中证A500ETF投资价值分析。海外市场冲击放缓叠加“十五五”规划落地，A股牛市有望延续：海外市场冲击放缓，A股或将提振。海外市场扰动市场的各类因素，近期已在逐步缓解。海外冲击下中国资产已调整出性价比，随着美联储降息悲观预期、“AI泡沫”等压制全球风险偏好的关键因素迎来缓和，中国资产有望凭借自身逻辑迎来修复。国内市场盈利修复趋势凸显，基本面有望迎来改善。展望2026年，名义经济的修复有望为上市公司盈利改善提供支撑；GDP平减指数和名义增长的修复方向均相对明确；名义经济复苏与价格水平回升，有望共...

    标签： A股 投资 ETF 价值

  • 北交所策略专题报告：蘅东光上市在即，布局AI算力浪潮下的“光”机遇.pdf

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    • 2025/12/29
    • 39
    • 开源证券

    北交所策略专题报告：蘅东光上市在即，布局AI算力浪潮下的“光”机遇。蘅东光上市在即，关注AI浪潮下北证+新三板内光通信重点标的蘅东光上市在即，发行结果显示：58.88万户有效申购，冻结资金8461.46亿元，最终5.29万户获配，中签率0.03%。根据中商产业研究院数据，2021-2023年我国光通信市场规模分别为1,266亿元、1,331亿元、1,405亿元，预计2024年市场规模将达到1,473亿元，2021年至2024年复合增长率为5.18%。北交所内光模块、光通信相关企业还有万源通、则成电子、凯德石英、晶赛科技四家。新三板内，光模块相关的企业共有云岭光电、鑫宇科...

    标签： 北交所 AI

  • 市场情绪拐点显现，增量资金驱动乐观预期.pdf

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    • 2025/12/29
    • 24
    • 信达证券

    市场情绪拐点显现，增量资金驱动乐观预期。本周点评：市场情绪拐点显现，增量资金驱动乐观预期：本周市场情绪延续结构性回暖，期权信号显示积极分化。上证50SKEW回落至100以下，标志着大盘极端风险预期显著释放，中证500SKEW虽同步下降但仍处103的2024年以来87%分位高位，显示中小盘风险偏好修复相对滞后。与此同时，期指市场提供强劲的共振信号，全市场周度增仓超9.4万张，且中小盘期指基差贴水幅度收窄超50点，资金流入与结构改善共同强化了情绪转暖的趋势。衍生品市场释放出清晰的乐观信号。上证50SKEW破百是情绪面扭转的关键标志，而期指市场伴随指数走强出现的巨量增仓与基差大幅收窄，则从资金行为上...

    标签： 市场

  • 2026年一季度A股投资策略：万境皆含春意.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/29
    • 46
    • 华安证券

    2026年一季度A股投资策略：万境皆含春意。一季度增长显著承压：①2026年初对应上年政策力度弱；②过去几年Q1“开门红”推高基数；③2026年春节假期较往年增加一天，对于生产端形成些许拖累。 基建投资有望发挥“开门红”“压舱石”的作用。消费和价格均温和缓慢回升对增长形成一定支撑，出口维持韧性。增量政策出台的最佳时期。正是因为一季度增长显而易见的承压，再叠加“十五五”开局之年，对开门红诉求较往年更强烈，因此可以是增量政策的最好发力时机。主要表现可能有：①财政政策的前置发力；②货币政策灵活高...

    标签： A股 投资策略

  • 央行报表及债券托管量观察：曲线陡峭化下的机构行为特征.pdf

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    • 2025/12/29
    • 43
    • 华创证券

    央行报表及债券托管量观察：曲线陡峭化下的机构行为特征。2025年11月，中债登和上清所债券托管总量为178万亿，同比增速较10月环比下行0.7pct至13.8%的水平，环比增量从10月的13124亿上行至14798亿。一、11月央行资产负债表和托管量解读1、11月央行资产负债表：规模上行至47.30万亿元。（1）从资产端来看，临近年末央行“收短放长”，“对其他存款性公司债权”增量回升；11月央行净买入国债规模增加，考虑当月到期后央行持仓国债小幅增长。（2）从负债端来看，临近年底居民和企业持现需求较强，11月央行“货币发行”...

    标签： 债券

  • 策略专题研究：如何看待年底的共识与分歧？.pdf

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    • 2025/12/29
    • 148
    • 华泰证券

    策略专题研究：如何看待年底的共识与分歧？共识一:大宗品板块逻辑坚实，快速重估近期商品市场表现强势，背后驱动主要来自双重逻辑：一是货币属性重估，美元信用趋弱推动黄金的长叙事逻辑向其他商品扩散，多数商品黄金比价仍处于低位，存在比价修复空间；二是商品属性支撑，明年全球经济或仍具有韧性，有利于需求实际改善。展望后市，部分品种因地缘、资金拥挤等短期逻辑上涨过快，建议逢低增配而非逢高追涨；权益方面，全球比较下A股与港股周期板块总体估值相对偏高，但煤炭、石油、化工等仍具相对性价比。共识二：内需弱修复，消费板块配置仍偏左侧从机构行为看，港股通近期向消费板块的“高低切”配置，更多反映了防...

    标签： 策略

  • 北交所策略专题报告：2025年打新择时复盘，上市首日售出策略仍然为短期最佳策略.pdf

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    • 2025/12/29
    • 111
    • 开源证券

    北交所策略专题报告：2025年打新择时复盘，上市首日售出策略仍然为短期最佳策略。北交所2025年打新择时复盘，一周内新股股价最高日通常为上市首日从2025年北交所节奏上来看，截至2025年12月26日，2025年1-12月北交所合计过会49家企业，合计上市25家企业，从2025年4季度开始，北交所上市节奏出现提升，其中2025年11-12月北交所合计过会22家企业。从2024年至今48家上市企业一周内股价变化趋势来看，多数企业股价最高日为上市首日。我们按照上市日期为T日，上市企业股价最高日在T日、T+1、T+2、T+3、T+4、T+5、T+6、T+7的占比分别为72.92%、0.00%、4.1...

    标签： 北交所 上市

  • ETF市场扫描与策略跟踪：中证A500 ETF合计规模近3000亿元.pdf

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    • 2025/12/29
    • 37
    • 西部证券

    ETF市场扫描与策略跟踪：中证A500ETF合计规模近3000亿元。全球市场概况：上周，A股市场整体上涨，其中，中证500指数涨幅最大，为4.03%；港股市场有所上涨，恒生指数上涨0.50%。涨幅居前的ETF跟踪标的多为新能源板块指数。ETF新发情况：上周内地市场上报股票ETF18只；新成立股票ETF8只。美国市场上周新成立权益型ETF5只，其中2只为主动ETF。A股ETF资金流向：上周，净流入排名前10的多为中证A500指数ETF；净流出前10的多为沪深300指数、军工、TMT板块ETF。宽基ETF中，跟踪中证A500指数的ETF净流入居前，跟踪沪深300指数的ETF净流出居前；行业ETF中...

    标签： 市场 ETF

  • 基金动态：白银LOF限购，银价近期行情复盘与未来展望.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/29
    • 77
    • 中信建投证券

    基金动态：白银LOF限购，银价近期行情复盘与未来展望。12月25日白银LOF公告限购100元，今年以来累计上涨接近187.47%。白银疯涨是金融属性重估、实物供需紧张、市场情绪推动与宏观环境催化共同作用的结果。本周中游制造板块基金业绩领先，近一周平均回报5.18%。本周基金仓位总体下降，但处于近1年较高水平。风格来看，基金较多加仓小盘成长，行业加仓家电。本周基金发行热度处于近2年较高水平，类型以指数型为主。热点解读12月25日白银LOF公告限购100元，今年以来累计上涨接近187.47%。白银疯涨背后的推力来自多重因素，是金融属性重估、实物供需紧张、市场情绪推动与宏观环境催化共同作用的结果。展...

    标签： 基金 白银

  • 高频数据扫描：如何理解融资成本低位运行.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/29
    • 59
    • 中银证券

    高频数据扫描：如何理解融资成本低位运行。利率在平衡区间震荡的前提下，2026年货币政策或有2次各10BP降息空间。美国GDP数据增量信息不多、工业生产回升有限。1.如何理解“融资成本低位运行”。央行党委会议和货币政策例会近期均提到“促进社会综合融资成本低位运行”。我们认为，这印证了央行对当前利率波动区间基本满意。此前报告提到，从央行暂停和重启国债买卖的时点判断，10年期国债收益率估值在1.6-1.9%区间或是央行认为的平衡状态（《债市测试“平衡边界”》20251207），央行可能通过降准降息、国债买卖等工具维持利率在这一区...

    标签： 融资 成本

  • 中银量化大类资产跟踪：有色与贵金属领涨权益与大宗商品市场.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/29
    • 86
    • 中银证券

    中银量化大类资产跟踪：有色与贵金属领涨权益与大宗商品市场。股票市场概览本周A股市场整体上涨，港股市场整体上涨，美股市场普遍上涨，其他海外权益市场走势分化。A股风格与拥挤度本周风格指数普遍上涨；成长较红利占优，小盘较大盘占优，基金重仓较微盘股占优，动量较反转占优。风格拥挤度与配置性价比：成长vs红利：相对拥挤度及超额净值近期处于历史较高位置，需注意成长风格的配置风险。小盘vs大盘：相对拥挤度及超额净值均未处于历史高位，小盘风格当前具有较高的配置性价比。微盘股vs中证800：相对拥挤度及超额净值持续处于历史高位，需注意微盘股风格的配置风险。A股行情跟踪量价综合行情：本周领涨的行业为有色金属、电力设...

    标签： 贵金属 大宗商品 商品市场

  • 港股市场速览：市场温和回升，概念与行业分化.pdf

    • 9积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 31
    • 国信证券

    港股市场速览：市场温和回升，概念与行业分化。股价表现：市场温和回升，概念与行业分化本周，恒生指数+0.5%，恒生综指+0.4%。风格方面，小盘（恒生小型股+0.6%）＞中盘（恒生中型股+0.5%）＞大盘（恒生大型股+0.4%）。主要概念指数表现分化。上涨的主要有恒生汽车（+0.6%）；下跌的主要有恒生生物科技（-2.1%）。国信海外选股策略表现分化。上涨的主要有ROE策略全天候型/防御型（+0.5%）；下跌的主要有红利贵族50和ROE策略进攻型（-0.8%）。20个行业上涨，8个行业下跌，2个基本持平。上涨的主要有：有色金属（+4.4%）、建材（+2.9%）、钢铁（+2.4%）、基础化工（+2...

    标签： 港股 市场

  • 中观高频指标周度跟踪：钢铁价格下行，钢厂盈利率小幅改善.pdf

    • 5积分
    • 2025年第52周：12/22-12/28
    • 44
    • 兴业证券

    中观高频指标周度跟踪：钢铁价格下行，钢厂盈利率小幅改善。钢铁价格下行。12月中旬，各类钢铁价格出现全面下行。 钢铁价格下行由以下三方面因素共同导致：1）需求季节性走弱：冬季施工减少，制造业需求疲软，贸易商冬储需求较弱；2）成本端支撑有所减弱：焦煤价格大幅下跌；3）2026年1月1日将实行的钢材出口许可证制度，引发了市场对未来钢材出口回落的担忧。

    标签： 钢铁 钢铁价格
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