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北交所策略专题报告：2025年打新择时复盘，上市首日售出策略仍然为短期最佳策略。

北交所 2025 年打新择时复盘，一周内新股股价最高日通常为上市首日

从 2025 年北交所节奏上来看，截至 2025 年 12 月 26 日，2025 年 1-12 月北交所 合计过会 49 家企业，合计上市 25 家企业，从 2025 年 4 季度开始，北交所上市 节奏出现提升，其中 2025 年 11-12 月北交所合计过会 22 家企业。从 2024 年至 今 48 家上市企业一周内股价变化趋势来看，多数企业股价最高日为上市首日。 我们按照上市日期为 T 日，上市企业股价最高日在 T 日、T+1、T+2、T+3、T+4、 T+5、T+6、T+7 的占比分别为 72.92%、0.00%、4.17% 、2.08%、4.17%、6.25%、 2.08%、8.33%。其中，一周内股价最高日不是上市首日的企业数量共有 13 家， 整体来主要由于 1）上市首日市场情绪较低导致的定价过低，其中有 8 家企业上 市首日涨幅低于上市企业首日涨幅均值的 285.42%。2）上市首日市场依旧对企 业以及行业有认知差，部分企业在新质生产力产业链中具备较高的稀缺性，例如 三协电机、广信科技、星图测控等。从上市首日股价最高时间区间来看，股价最 高时间段在开盘 1 个小时内企业数量占比最高，达 64.58%，其中在 9:30-9:45、 9:45-10:00、10:00-10:15、10:15-10:30、股价最高的企业占比分别为 45.83%、 10.42%、8.33%、0.00%。从上市首日换手率来看，整体换手率较高，均值达 82.35%， 换手率在 80%以上的企业占比达 66.67%。从 2024 年以来北交所新股上市后表现 来看，因为新股首日后的持有平均收益率分别为：1 个月-12.93%、3 个月-7.77%、 6 个月-7.83%。直至开始持有至 12 个和 18 个月以后平均收益率转正，分别达 6.02%和 12.58%。整体来看，从二级参与的投资人角度看上市后 3 月后可以开始 关注，随着持有时间拉长，平均收益率整体呈现稳步增长趋势，从参与打新的投 资人角度看，上市首日售出策略仍然为短期最佳策略。

观点：本周北证 50 报 1,463.03 点，关注北证 50 绩优成分+科技成长次新股

北证 50 和北证专精特新指数报 1,463.03 点和 2,459.98 点，周涨跌+1.19%和 +0.81%，指数 PETTM61.38X 和 77.25X。根据开源证券北交所行业分类，高端 装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业 PETTM（剔负）分 别为 39.97X、88.33X、45.01X、50.32X、38.01X。北证 50ETF 若推出对于北证 50 成分中前期调整较深绩优股可重新关注。