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宏观2024年二季报（上）：美国”软着陆“中国”弱复苏“，大宗商品内弱外强的风格料将延续.pdf

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2024/04/02
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冠通期货

宏观2024年二季报（上）：美国”软着陆“中国”弱复苏“，大宗商品内弱外强的风格料将延续。恰如我们在年报中所言，2024年的全球经济确实是布满荆棘。疫情、通胀、加息与俄乌战争日渐谢幕中，而又将面对多国大选的到来，特朗普再次归来，右倾主义思潮给世界以动荡，巴以冲突的迟迟未决激发着阿拉伯国家对美的不满，更冲击扰动着全球供应链，疫后疤痕效应的长尾则潜移默化改变着人民的消费偏好与投资行为，让市场对安全与避险资产以更多溢价，黄金价格一举创出历史新高。中美库存短周期的共振有望支撑经济的复苏，只是中长周期的萧条仍旧约束着上行的力度，厄尔尼诺等异常天气问题，则在...

标签：大宗商品

宏观2024年二季报（下）：美国“软着陆”中国“弱复苏”，大宗商品内弱外强的风格料将延续.pdf

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2024/04/02
408
1
冠通期货

宏观2024年二季报（下）：美国“软着陆”中国“弱复苏”，大宗商品内弱外强的风格料将延续。

标签：大宗商品

钢铁与大宗商品行业深度研究：华光如梦，大宗商品潜力几何（下篇）.pdf

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2024/03/28
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国海证券

钢铁与大宗商品行业深度研究：华光如梦，大宗商品潜力几何（下篇）2023年中国光伏新增装机创下历史新高，对各工业品的需求也呈现近翻倍的增长，显著提高各工业品占其总需求的比例。随着中国光伏装机趋稳，各工业品单耗降低的主旋律贯穿其中，带动了对应工业品的需求增长放缓。硅料供应相对过剩，价格上升空间有限。硅料是光伏产业链的核心原料，是上中下游应用开发的核心主线。随着硅片薄片化、技术路线迭代与新材料竞争不断演绎，每GW单吨硅耗下降。我们预计2023-2026年全球光伏年均用工业硅136万吨，CAGR可达9.5%。但2023年起中国的多晶硅、工业硅产能大幅释放，从中期维度来看，需求增长对提升价格作用相对有限...

标签：钢铁钢铁大宗商品

大宗商品专题报告：全球需求启幕，关注大宗商品投资机会.pdf

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2024/03/19
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招商证券

大宗商品专题报告：全球需求启幕，关注大宗商品投资机会。2005年以来资源品出现了五轮较大幅度上涨的行情。我们用CRB指数作为观察指标，依次是：2006年至2008年Q1、2008年12月至2009年年底、2010年7月至2011年Q1、2016年6月至2017年Q3、2020年Q2至2022年Q1。资源品行情的内在驱动。大宗商品一方面具有商品属性，另一方面具有金融属性。因此回顾历次大宗商品行情，可以发现其内在驱动因素往往也来自于这两方面。商品属性使得其价格较大程度受供需关系影响，如2006年、2009年主要受需求侧拉动，2010年、2016年主要由于供给受限，2020年供需错配。金融属性使得全...

标签：大宗商品

光伏行业专题研究：华光如梦，大宗商品潜力几何（上篇）.pdf

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2024/01/22
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国海证券

光伏行业专题研究：华光如梦，大宗商品潜力几何（上篇）光伏行业以高度全球化的模式发展，其产业核心在发展过程中逐步转向新兴经济体。1954-2000年：美、日交替主导光伏产业发展，应用场景从卫星供电逐渐切换至户用电源供电。石油危机成为太阳能应用转变的导火索，全球光伏产业初露雏形。2000-2012年：欧洲接棒引领全球光伏发展，2004-2012年欧洲光伏高速增长。德、日能源发展路径的转变导致光伏需求中心从日本转移到德国。得益于德国政府引入覆盖成本的上网电价系统，并取消之前对政策支持的增长上限，2004-2008年德国光伏装机高速增长。德国部署规模扩大和成本下降的速度远超市场预期，其发展理念及模式先...

标签：光伏大宗商品

大宗解码系列（一）：供需紧平衡，大宗商品的非对称性机会.pdf

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2023/11/09
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交银国际

大宗解码系列（一）：供需紧平衡，大宗商品的非对称性机会。近期国际油价在供需双重因素作用下快速反弹。在大宗市场整体紧平衡下，油价对于供需端扰动的弹性变大，以下两个因素使得油价或于高位震荡：1）减产冲击进一步加剧原油市场的紧平衡。2）地缘风险推升原油波动率中枢。不止于油价，海内外大宗商品价格近一阶段共振回升。但大宗商品价格近期存在“抢跑”之嫌，可能存在预期向现实的修正，价格回落后，有望于2023年4季度再度上行。由于在CAPEX投资不足，需求端边际回暖等因素共振下，大宗商品在未来值得密切留意：需求：海内外制造业回暖，制造商补库可期。1）全球：制造业回暖，需求因素对全球大宗商...

标签：大宗商品商品

大宗商品价格简史之工业商品.pdf

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2023/11/06
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华福证券

大宗商品价格简史之工业商品。1960年以来，工业大宗商品价格共计出现过11次大幅上涨，从历次商品价格大涨的经验来看，我们可以得到以下三个结论：一是总体来看，工业大宗商品价格是“水涨船头”，中枢不断抬升、趋势向上的。1960年代三次商品价格上涨的高点出现在60年代末，随后70年代的两次石油危机中商品价格持续突破此前高点。进入80年代后，商品价格在1988年创下新高后开始宽幅震荡，一直到2007年才击穿了此前震荡区间的上限。2011年商品价格再次涨至2007年的高点附近，2016年至2018年由于需求回升力度相对较弱，商品价格涨幅不及前两次，2022年初随着全球经济的共振复...

标签：商品价格大宗商品

2023年大宗商品市场展望报告-十月刊.pdf

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2023/11/02
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世界银行

2023年大宗商品市场展望报告-十月刊。本季度油价预计平均每桶90美元，明年随着全球经济增长放缓而回落至平均每桶81美元。大宗商品价格预计明年下降4.1%。随着供应增加，明年农业大宗商品价格预计会下行。2024年基本金属价格预测下降5%。2025年大宗商品价格有望趋于稳定。

标签：商品市场大宗商品

上海钢联研究报告：大宗商品数据服务领先企业，数据要素核心受益.pdf

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2023/10/26
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首创证券

上海钢联研究报告：大宗商品数据服务领先企业，数据要素核心受益。公司是全球领先的大宗商品及相关产业数据服务商。大宗商品及相关产业数据及钢材交易是公司的主要业务，大宗商品及相关产业数据：公司植根大宗商品数据服务业23年，公司对大宗商品几乎全覆盖，包括黑色金属、有色金属、能源化工、建筑材料、农产品、新能源、新材料、再生资源；钢材交易：钢银电商平台是国内领先的钢铁B2B全产业链智慧服务平台，也是国内位居前列的千亿级钢铁电商平台。数据要素推进下大宗商品数据服务市场可期，国内格局较分散，可发展空间大。数据要素持续推进，大宗商品数据需求有望加速释放：数据要素已被列入“十四五”数字经济...

标签：上海钢联数据服务数据要素大宗商品

大宗商品策略2023年半年报：时至则为，过则去.pdf

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2023/06/29
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中信期货

大宗商品策略2023年半年报：时至则为，过则去。我们认为，下半年商品走势仍主要由宏观因素决定，其中包含两条主线：（1）海外需求走弱和货币政策变化；（2）国内稳经济政策的时机和选择。我们根据宏观判断，结合具体板块商品基本面强弱提供建议。海外线，主要影响原油和有色商品价格。我们认为下半年海外需求将进一步回落，而核心通胀（服务业通胀）的韧性将使得今年货币政策转向较难，流动性和需求共振下，有色和原油将面对宏观约束的价格天花板。WTI原油价格超过80美元可以偏空。有色价格方面，也以空头思路为主，根据供给和库存基本面情况，我们将空头机会排序：铝>铜>锌。贵金属方面，多头交易因经济数据扰动，延后...

标签：大宗商品

房地产行业专题报告：融资周期中的房企资金与大宗商品变化规律.pdf

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2023/06/13
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1
中信期货

房地产行业专题报告：融资周期中的房企资金与大宗商品变化规律。2008年至今，在政策主导下地产共经历四轮完整的融资周期：（1）第一轮周期（2008-2010年）：A股股权融资和开发贷是房企获取资金的重要通道。2008年全年，房企在A股的股权融资额同比增长55.1%；2019Q4，房地产开发资金来源中的银行贷款增长至3976亿元，同比大幅上升94.6%。（2）第二轮周期（2011-2014年）：A股股权融资收紧，地产H股融资迎来上升期，同时，房地产信托发行规模快速扩大。2014年，地产H股股权融资额同比上升24.6%；2013Q1，投向房地产的新增信托项目金额同比大幅增长246.7%。（3）第三轮...

标签：房地产大宗商品

大宗商品行业专题：御“风”而行，风电发展下的大宗商品.pdf

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2023/06/02
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国海证券

大宗商品行业专题：御“风”而行，风电发展下的大宗商品。全球装机高景气格局延续，海风接力高速跑道，开启新纪元。2022年我国风电政策及各省海风补贴叠出，随着平价时代风机中标价不断下探，风电招标量有望高位维持，考虑到我国目前的风电并网消纳能力，我们预计2023-2026年中国风电新增装机74/81/83/89GW，其中海风新增装机11/17/20/24GW，2022-2026年均复合增速达47.6%。欧美等各国也纷纷加码海风建设，海上规划持续超预期。我们预计2023-2026年全球风电新增装机分别为123/137/148/168GW，其中全球海风新增装机分别为23/28/3...

标签：大宗商品风电

2023年大宗商品市场展望报告.pdf

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2023/05/17
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世界银行

2023年大宗商品市场展望报告。尽管预计各类大宗商品价格今年会下降，但仍将高于2015-2019年平均水平。欧洲天然气价格约为该期间平均价的三倍左右。能源和煤炭价格也将保持在疫情前的平均价格以上。

标签：商品市场大宗商品

大宗商品电子交易基础知识培训.pptx

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2023/04/14
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其他

大宗商品电子交易基础知识培训。01大宗商品电子交易的概念；02大宗商品电子交易市场介绍；03大宗商品电子交易的作用和意义；04大宗商品电子交易适用条件；05大宗商品电子交易运营体系；06大宗商品电子交易模式；07如何利用大宗商品电子交易平台开展业务；08大宗商品电子交易投资分析基础。互联网带给我们的革命性变革是无人能预测的，甚至十年前无人谈及的。电子商务的发展使互联网成为了商品、服务以及管理等专业工作的分配渠道，这从根本上改变了经济体系、市场结构、产业结构、产品及服务的流通、消费者行为及价值观、劳动力市场，等方方面面。同时，对社会和政治以及我们观察世界的视角也带来更强烈的冲击。本课件是针对商贸...

标签：大宗商品商品电子

汽车企业大宗商品风险管理专题报告.pdf

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2023/04/13
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东证期货

汽车企业大宗商品风险管理专题报告。当前我国传统燃油车产量及销量增速放缓，产业呈现从“增量模式”切换到“存量模式”的发展格局，短期居民消费意愿并不强烈。而在在传统燃油车发展疲软的情况下，我国新能源车发展迅猛。从汽车产业来看，我国拥有全球规模最大、配套最完备的汽车产业链，是全球汽车供应链中极为重要的一环。我们将汽车产业链的架构分为上游、中游、下游和终端四个环节。传统燃油车与新能源车的产业链相似程度较高，但后者在前者的基础上进行了大幅延伸，在原材料、核心零部件、整车制造和服务环节均存在较大差异。汽车产业相关的大宗商品：从汽车企业的主要成本来看，就传统燃...

标签：汽车风险管理大宗商品

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