金融研究与金融投资 - 知识库

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2025年IPO市场回顾及2026年策略展望：科技支持力度加码，2026年IPO提质稳速.pdf
- 5积分
- 2026/01/13
- 106
- 国泰海通证券
2025年IPO市场回顾及2026年策略展望：科技支持力度加码，2026年IPO提质稳速。2025年，A股资本市场改革持续推进。网下发行承销制度方面，银行理财类投资者首次被纳入网下投资者范畴，保险资管类账户由B类账户提级为A类账户，科创板未盈利企业约定限售方式落地。板块改革方面，科创板“1+6”深化措施落地，其中“1”设置科创成长层以及“6”项措施中的3项均已有配套政策出台；与此同时，创业板深化改革启动在即，第三套上市标准已正式启用，12月25日创业板首只未盈利企业大普微过会。2025年，政策多次吹风持续支持优质未盈利科技...
标签： IPO 市场
2026年海外年度策略：信用重启与双峰共振.pdf
- 8积分
- 2026/01/12
- 71
- 国海证券
2026年海外年度策略：信用重启与双峰共振。一、核心逻辑：从流动性驱动转向“实物验证”2026年是全球货币脉冲向实物产出转化的关键年：信贷周期（分母端）：资产配置的“入场券”，四重动因推动2026年新一轮信用周期启动。资本开支双峰（分子端）：2024年存量项目的“物理交付”与2026年信贷重启驱动的“增量需求”共振。当过剩的资金撞上稀缺的实物，将产生非线性的溢价，成为超额利润的来源。二、非对称博弈：全球三极信贷矩阵的职能分化全球市场形成一种互相依赖但不平衡的信贷职能分工：美国（需求端）：利用行政性降...
标签：信用
策略深度：深度复盘2025Q4——A股观往知来系列之十二.pdf
- 3积分
- 2026/01/12
- 63
- 中信建投证券
策略深度：深度复盘2025Q4——A股观往知来系列之十二。2025年四季度，宏观扰动加剧，市场于后半段完成牛市调整，跨年行情已经启动。10月初，中美关税紧张局势升温，市场以贵金属为主，反制板块为辅。10月中旬至11月初，市场围绕涨价与十五五双主线。11月中下旬至12月初，市场处于三期叠加状态，指数跌至60日均线以下，前期科技热点调整，热点转为政策与技术双驱动的商业航天。12月中旬以来，牛市调整期结束，随着海外流动性和风险改善、政治局会议等政策催化以及机构乐观预期下的春季躁动提前，市场走出九连阳，跨年行情开启。基本面方面，宏观继续维持结构性景气行情，制造业总体表现好于预期...
标签：复盘 A股
基金动态：公募发力指数基金，“一指多发”能否突围？.pdf
- 4积分
- 2026/01/12
- 72
- 中信建投证券
基金动态：公募发力指数基金，“一指多发”能否突围？在指数化趋势加速发展背景下，公募基金试图通过“一指多发”策略谋求破局。策略主要特征为面向头部基金公司且以宽基为主，从策略成效来看，短期能够提升规模占比，但增量效果正在减弱。业绩表现方面，基金公司跟踪同一指数的不同类型产品业绩具有一定差异。展望未来，其发展重心有望从“数量扩张”逐步转向“质量优化”。本周医药板块基金表现领先，近一周平均回报10.99%。本周基金仓位总体下降，处于近1年中等水平。风格来看，基金较多加仓中盘成长，行业加仓非银金融等。本周基金...
标签：基金公募指数基金
基金产品分析报告：低利率时代下的债券宽基——嘉实中证AAA科技创新公司债ETF投资价值分析.pdf
- 3积分
- 2026/01/12
- 89
- 国金证券
基金产品分析报告：低利率时代下的债券宽基——嘉实中证AAA科技创新公司债ETF投资价值分析。科创债市场发展扩容提速2015年至今，我国科创债市场发展经历了双创债、科创票据与科技创新公司债、科技创新债券的品种变迁，本文将科创债定义为包含以上三类品种的科技创新债。科创债的发行主体类型可分为科技型企业、金融机构和股权投資机构三类。交易所和交易商协会新规推动科创债发行快速放量，分主体类型看，符合交易所或交易商协会科创债主体认定的传统产业类企业仍是科创债发行主力，伴随新规拓宽科创债发行主体，科创型主体、金融机构、股权投资机构发行科创债规模也有增长。低利率时代科创债投资正当时202...
标签：基金产品基金 ETF
深度复盘2025Q4——A股观往知来系列之十二.pdf
- 3积分
- 2026/01/12
- 56
- 中信建投证券
深度复盘2025Q4——A股观往知来系列之十二。2025年四季度，宏观扰动加剧，市场于后半段完成牛市调整，跨年行情已经启动。10月初，中美关税紧张局势升温，市场以贵金属为主，反制板块为辅。10月中旬至11月初，市场围绕涨价与十五五双主线。11月中下旬至12月初，市场处于三期叠加状态，指数跌至60日均线以下，前期科技热点调整，热点转为政策与技术双驱动的商业航天。12月中旬以来，牛市调整期结束，随着海外流动性和风险改善、政治局会议等政策催化以及机构乐观预期下的春季躁动提前，市场走出九连阳，跨年行情开启。基本面方面，宏观继续维持结构性景气行情，制造业总体表现好于预期但是内需仍...
标签：复盘 A股
2025年四季度策略总结与未来行情预判：四季度指数涨跌互现，市场或震荡向上.pdf
- 5积分
- 2026/01/12
- 77
- 华创证券
2025年四季度策略总结与未来行情预判：四季度指数涨跌互现，市场或震荡向上。2025年第四季度已经过去，不同指数涨跌互现，其中创成长季度上涨5.03%，上证指数涨幅2.22%。从行业表现来看，四季度大部分中信一级行业正收益，其中石油石化上涨16.97%，国防军工上涨16.74%。从择时收益上讲，2025年第四季度择时模型总体表现能获取绝对正收益，虽然大多数模型今年表现较难超越基准本身，但是在第四个季度的表现却可圈可点。2025年四季度绝对收益表现优秀模型为上下行收益差模型、成交额倒波幅模型、综合兵器V3模型、动量摆动模型、推波助澜V3模型、低波之刃模型、沪深300指数智能择时模型。最新择时信号...
标签：市场总结
2026年度全球资产配置和国内基金投资策略：重塑预期，回归价值.pdf
- 5积分
- 2026/01/10
- 217
- 上海证券
2026年度全球资产配置和国内基金投资策略：重塑预期，回归价值。2026年市场趋势预判：2026年，全球经济增长可能会面临更为复杂的挑战。人工智能有望继续拉动需求，使全球经济周期钝化，但大国关系、通胀、流动性和结构性等问题仍然会对经济增长形成约束。国内经济发展的机遇和风险并存，如何进一步巩固制度、产业、人才等优势，解决经济发展不平衡、有效需求不足，推动新旧动能转换，提高就业和居民收入增长，实现“十五五”良好开局，是2026年经济运行、宏观政策，乃至资产配置要考虑的重点。大类资产配置建议：2026年，市场信心会进一步加强，但是全球经济发展不平衡、资产估值大幅抬升、区域主义...
标签：基金投资基金投资策略投资策略资产资产配置
2026年可转债年度策略：穿越“墨西拿海峡”.pdf
- 12积分
- 2026/01/10
- 144
- 华福证券
2026年可转债年度策略：穿越“墨西拿海峡”。转债估值：月不西沉？从历史上看，转债估值并不直接反映正股波动率的趋势变化而更多跟随正股方向性同步变化，而从当前来看市场对于26年正股方向性的信心依然较强，另一方面以纯债资产的历史实际收益率来衡量转债配置的机会成本，预计至少在未来一个季度到半年左右的时间里，这一机会成本都大概率偏低，同时在结构上低波动低估值的银行、消费类转债的逐步退出，高波动的成长新券发行带来转债整体的隐含波动率上升，我们预计26年转债的估值可能类似22年会持续处在历史偏高水平上，判断转债整体估值、分位数等全市场资产特征指标及其意义，变成了一件难且效用偏低的事...
标签：可转债
2026年度资产与基金组合配置策略：多重周期嵌套下关注多主线与风格轮动再平衡.pdf
- 5积分
- 2026/01/10
- 165
- 西南证券
2026年度资产与基金组合配置策略：多重周期嵌套下关注多主线与风格轮动再平衡。ble_Summary]2025年以来市场整体呈现“权益占优、成长占优、小盘占优”，A股中中小盘成长指数显著跑赢大盘蓝筹，主动权益基金整体优于债券与货币类产品，美股与黄金、铜等资源品涨幅突出；估值上宽基指数已回到近十年中枢偏上，但中小盘成长板块仍具相对性价比，股债风险溢价与PPI–CPI剪刀差均指向企业盈利与权益定价环境边际改善。基于此，2026年大类资产配置思路概括为“债券为锚、A股为主、黄金为盾、海外为辅”：在Black-Litterman模型下，当前...
标签：基金资产再平衡
2026可转债年度策略：大道至简，景气当先.pdf
- 6积分
- 2026/01/09
- 186
- 中泰证券
2026可转债年度策略：大道至简，景气当先。在经历过2025年产业趋势驱动（正股）+转债供需错位的共同推动后，转债在2026年所要面对的问题其实比较清晰：1、由于供需持续收缩，导致市场实际配置规模与理论需求上限存在较大的差异；2、估值高位，伴随新券定价走高，最终会导致在2026年，市场对于估值会在何时，以何种方式出清仍会有较为广泛的讨论与担心。因而，站在此刻，市场自然而然会产生一个问题：对于当前的性价比水平与策略容量，2026年转债品种在固收+组合中，该如何定位？我们认为对于2026年的转债品种定位上：1、股性品种的性价比与关注度将进一步提升，一方面在于高估值环境中，参与转债品种的机构，风险偏...
标签：可转债
北交所新股申购报告：爱舍伦（920050.BJ），医用护理垫、敷料隐形冠军，深度绑定海外医疗龙头.pdf
- 5积分
- 2026/01/09
- 123
- 开源证券
北交所新股申购报告：爱舍伦（920050.BJ），医用护理垫、敷料隐形冠军，深度绑定海外医疗龙头。深耕医疗器械二十余载，产品外销多国爱舍伦长期专注于医疗健康事业，主要从事应用在专业的康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售。爱舍伦为国内最大的医用护理垫生产厂商，细分市场竞争力突出，同时也是为国内医用敷料出口市场头部企业，排名前十，近年来快速发展，销售规模和行业地位不断攀升，逐渐向行业前四企业的规模靠近。同时与国际知名医疗器械品牌商合作紧密，在其供应商体系中地位显著。根据产品的应用场景来分类，公司为客户提供的产品分为康复护理产品、手术感控产品两大核心产品系列及其他辅助产品。202...
标签：北交所医疗护理敷料
2026年A股投资策略：经济再平衡，投资新均衡.pdf
- 4积分
- 2026/01/08
- 211
- 银泰证券
2026年A股投资策略：经济再平衡，投资新均衡。市场回顾：2025年A股进一步向上拓展。2025年全球股市整体表现亮眼，MSCI全球指数全年上涨20.06%，在过去10年中涨幅位居第三。A股在“9.24”反转的基础上进一步向上拓展，万得全A指数上涨27.63%。行业层面，A股新质生产力板块受到资金追捧，有色金属、通信、电子、电力设备等涨幅居前。海外展望：结构分化，美国增长有望加快。根据IMF预测，2025年、2026年两年全球GDP增速将逐年下降，新兴市场和发展中经济体增速依次下滑，发达经济体2026年增速趋缓。美国经济2026年受到居民和企业利息负担降低支撑，增速有望...
标签： A股投资策略再平衡
产业深度：【深度】2026年A股并购市场投资展望.pdf
- 4积分
- 2026/01/08
- 153
- 国泰海通证券
产业深度：【深度】2026年A股并购市场投资展望。引言：站在2026年的起点，全球经济不确定性上升，外部环境由“中美博弈”转向更为复杂的多边摩擦，地缘政治冲击加速产业结构调整，并深刻影响资本市场运行。国内方面，2026年作为“十五五”开局之年，宏观经济将更注重资本市场与实体的协同，适度宽松的货币政策有望降低融资成本、改善流动性环境，为并购市场提供支撑；在“建设金融强国”目标下，资本市场将更聚焦科技创新，并购重组将成为优化资源配置的重要抓手。我们认为2026年，A股市场的并购投资将围绕三条产业主线：产业主线一：硬科技领域。一...
标签： A股并购投资
行业景气观察（0107）：12月制造业PMI继续上行，有色金属价格普遍上涨.pdf
- 4积分
- 2026/01/08
- 95
- 招商证券
行业景气观察（0107）：12月制造业PMI继续上行，有色金属价格普遍上涨。本周景气度改善的方向主要在资源品、消费服务和信息技术领域。上游资源品中，工业金属价格普遍上涨；中游制造领域，新能源产业链价格多数上涨，12月重卡销量三个月滚动同比增幅收窄。信息技术中，存储器价格持续上涨，11月北美PCB出货量与订单量三个月滚动同比增幅扩大。消费服务领域，猪鸡价格上行，中药材价格上涨。节前备货需求拉动12月制造业和非制造业PMI均回暖。推荐景气较高或有改善的有色、化工、电力设备、养殖业、存储器、半导体、非银等。【本周关注】节前备货需求推动生产回暖，采购和库存均有提升，企业生产经营活动预期修复，共同支撑制...
标签：制造业 PMI 有色金属

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