2026年度资产与基金组合配置策略：多重周期嵌套下关注多主线与风格轮动再平衡.pdf

2026年度资产与基金组合配置策略：多重周期嵌套下关注多主线与风格轮动再平衡。ble_Summary]  2025 年以来市场整体呈现“权益占优、成长占优、小盘占优”，A 股中中小 盘成长指数显著跑赢大盘蓝筹，主动权益基金整体优于债券与货币类产品，美 股与黄金、铜等资源品涨幅突出；估值上宽基指数已回到近十年中枢偏上，但 中小盘成长板块仍具相对性价比，股债风险溢价与 PPI–CPI剪刀差均指向企 业盈利与权益定价环境边际改善。基于此，2026 年大类资产配置思路概括为 “债券为锚、A 股为主、黄金为盾、海外为辅”：在 Black-Litterman模型下， 当前最优权重为国债 61.96%，黄金 15.07%，A 股小盘风格与成长风格各 11.48%，美股权重接近于零，货币与港股暂不配置，在以中长期利率债稳固 底仓的同时，重点把握 A 股中小盘成长与高股息板块机会，并以黄金对冲利率、 通胀及地缘风险。

从风格与行业两个中观维度，梳理了“宏微同频成长价值轮动”“趋势共振大 小盘轮动”和“量价行业轮动”三类策略在 2014-2025年的表现及 2025年运 行特征。结果显示，在与基准相近的波动水平下，三类策略均显著抬升年化收 益和 Sharpe比率，其核心超额收益来源在于对成长/价值、大小盘相对强弱以 及行业景气与交易行为变化的动态把握而非单一风格暴露：2025 年前两类策 略分别体现为三季度对成长主线的有效拥抱以及在小盘单边占优阶段的节奏 偏滞，量价行业轮动虽依托复合因子持续获得低波稳健收益，但在行业整体高 β普涨背景下超额收益表现有所收敛。综合判断，中观风格与行业轮动策略仍 是提升组合风险收益比的关键工具，更适合作为后续资产配置中的“增强型框 架”，与自上而下宏观判断和自下而上基本面研究相结合，进行动态权重调整。

2025年基金市场回顾与 2026主动权益基金推荐：从业绩表现角度来看，2025 全年偏股混合型基金与灵活配置型基金收益表现较好，且主动权益基金内部收 益分化较大；从规模增量角度来看，被动指数基金和偏股混合型基金是规模增 量较大，且大多数规模扩张集中于医药、机器人/AI、有色、新能源等高景气 赛道；从基金发行角度来看，2025 全年新发在品种上明显向被动指数、偏股 混合、增强指数及混合型 FOF 等权益及量化策略倾斜，而在时间维度上则主 要集中于三季度放量入市、年初与年末节奏相对克制的特点。展望 2026年， 我们主要看好内需、科技、高端制造以及周期四大主线，并根据主动权益基金 持仓情况分别在内需、科技、高端制造、周期四大方向筛选出 2026年可重点 关注的对应方向主动权益基金产品组合。