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基金产品分析报告：低利率时代下的债券宽基——嘉实中证AAA科技创新公司债ETF投资价值分析。

科创债市场发展扩容提速

2015年至今，我国科创债市场发展经历了双创债、科创票据与科技创新公司债、科技创新债券的品种变迁，本文将科创债定义为包含以上三类品种的科技创新债。科创债的发行主体类型可分为科技型企业、金融机构和股权投資机构三类。交易所和交易商协会新规推动科创债发行快速放量，分主体类型看，符合交易所或交易商协会科创债主体认定的传统产业类企业仍是科创债发行主力，伴随新规拓宽科创债发行主体，科创型主体、金融机构、股权投资机构发行科创债规模也有增长。

低利率时代科创债投资正当时

2026年低利率环境延续，然而继续突破历史低点存在众多约束，这决定了中短端票息策略仍将是胜率较高的选择，这类组合能够抵御市场不确定性。AAA科创债指数久期在3-4年之间，攻守兼备;指数逐步实现分散化投资，降低风险:指数以极佳的流动性和安全性打底，并采用永续债和超长债增厚收益。科创债指数成分券发行人中超过95%为央企与地方国企，底层资产的信用风险较低，"类利率"特征使得指数跟踪与配置安全性更高。

低利率时代下的债券宽基:科创债ETF投资价值分析

政策支持与市场需求共振，科创债ETF规模异军突起。截至2025年末，科创债ETF总规模合计3553.25亿元，在信用债ETF中占比近六成，在债券ETF中占比超40%，成为债券ETF中最大的单一品类，其中规模最大的产品为科创债ETF嘉实。

科创债具备政策红利与科技产业成长双重支撑，科创债指数作为债券宽基指数之一，兼具票息收益与久期弹性;成分券央国企占比高，为产品提供了相对稳健的信用基础，一键式布局分散化持仓，降低单一主体风险。AAA科创债指数长期风险收益比表现优秀，相较债券基金业绩更优,与主要债券指数相比仍处中上水平。ETF产品运作设计上优势突出，债券ETF具有更低的费率、更高的透明度、更灵活的交易机制，通过债券ETF可以便捷的实现对一篮子债券的投资。此外，做市制度通过引入专业做市商提供持续的双边报价，能够有效缓解信用债成交不连续的问题。

科创债ETF嘉实于2025年7月17日上市，跟踪中证AAA科技创新公司债指数(932160.CS1)，由王喆、闵锐两位基金经理共同管理，产品采用全额现金申赎,截至2025年末,基金规模合计436.73亿元，上市以来日均成交额69.19亿元，交投活跃，整体流动性较好。