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预制菜行业专题报告：B+C端量价双升带动预制菜行业跃向万亿级别.pdf
- 9积分
- 2021/12/25
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- 山西证券
懒宅经济推动预制菜行业高速发展。我国居民家庭越来越依赖食物工业化生产和社会化供应。预制菜简化繁琐买菜、洗菜、切菜、烹制步骤，融合品质、营养和口感，迎合快节奏生活下年轻消费群体生活方式。2021年中国预制菜空间规模预计达到3400亿元，同比增长18%。未来3-5年我国预制菜行业有望成为下一个万亿餐饮市场。
标签： 预制菜 连锁餐饮 -
食品饮料行业深度研究报告：白酒结构成长，大众品类扬新帆.pdf
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- 2021/12/24
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- 德邦证券
复盘：四季度食饮板块重回升势，酒类领先食品上行。年初食品饮料板块在20Q1低基数高增长的预期之下涨幅明显，年后疫情呈现点状突发状态，社零消费数据不振，对消费力担忧成为现实，餐饮复苏不及预期，渠道分流带来的竞争恶化等因素对业绩造成影响，板块进入一段较长时间的调整期。9月底，白酒和调味品龙头相继释放利好，大众食品板块公司密集提价，酒类业绩增长确定性高，率先修复，食品提价传导催化，公司从品类从渠道从架构也积极调整，同时激励不断，逆境中新生，守得云开见月明，我们看好食饮2022年的投资机会。
标签： 食品饮料 白酒 啤酒 调味品 烘焙食品 -
食品饮料行业2022年投资策略报告：攻守兼备，次第花开.pdf
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- 2021/12/23
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- 财信证券
2022年食品饮料行业投资策略综述：2021年食品饮料板块行情跌宕起伏，白酒基本面整体稳健但估值波动显著，大众品基本面承压估值大幅回落。展望2022年，食品饮料行业既有白酒增长的确定性，又有大众品业绩修复的弹性，投资机会将多于今年，建议继续增配食品饮料，重点布局大众品板块。白酒方面，我们判断明年白酒基本面依然稳健，其中高端白酒增长确定性仍高且有业绩加速的基础，次高端边际降速但部分基础扎实的酒企能维持较高增速，区域龙头有望在渠道与产品运营能力强化、激励机制优化的基础上展现业绩成长性。
标签： 食品饮料 白酒 高端白酒 -
咖啡行业研究：历经变迁终迎花开，观咖啡市场风起云涌.pdf
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- 2021/12/22
- 1000
- 中国平安
本篇报告将关注近年发展迅速的咖啡行业：1）复盘中国咖啡市场变迁，分析咖啡市场兴起的深层逻辑及行业发展迭代的推进力；2）分析供给端竞争格局，为未来市场发展方向提供借鉴及思考；3）最后回溯咖啡产业上游，看下游发展对上游可能带来哪些影响。
标签： 咖啡 现磨咖啡 -
啤酒行业分析报告：在变动中升级，在升级中破局.pdf
- 8积分
- 2021/12/22
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- 光大证券
对于啤酒行业来说，市占率决定利润率。我们通过复盘中国啤酒历史发现，啤酒行业天然有地域性、侵略性的特点；通过复盘海外市场发现，成熟市场集中度更高，竞争格局越好的市场，品牌盈利能力越好。
标签： 啤酒 精酿啤酒 -
食品饮料行业2022年投资策略： 白酒和乳制品贯穿全年，优选各子板块龙头.pdf
- 6积分
- 2021/12/21
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- 西南证券
白酒需求韧性十足，优选高端、次高端、徽酒：名优白酒表现出极强的增长韧性，优异的商业模式得到充分验证；展望2022年，名优白酒受益于品牌化和消费升级的逻辑依旧清晰，白酒板块攻守兼备，估值水位已从2021年初较高水平回落至历史中枢位置，中长期配置时机已到，重点推荐高端、次高端和徽酒：贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、山西汾酒（600809）、水井坊（600779）、古井贡酒（000596）、迎驾贡酒（603198）和口子窖（603589）。
标签： 食品饮料 白酒 调味品 啤酒 乳制品 -
白酒行业专题报告：2012-2021年白酒春节行情分析.pdf
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- 2021/12/21
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- 平安证券
白酒板块春节后60天取得正收益的概率为80%。据2012-2021年白酒板块春节数据，从上涨概率来看，白酒板块春节后60天取得正收益的概率为80%，而春节前60天取得正收益的概率仅为50%。从上涨幅度来看，白酒春节后60天平均涨跌幅为+13.3%，取得正收益的年份的上涨幅度均值为18.9%，春节前60天平均涨跌幅为+3.2%，取得正收益的年份的上涨幅度均值为17.2%，春节后上涨幅度较春节前更大。
标签： 白酒 高端白酒 -
2022年食品饮料行业年度策略：乘势而上，复苏在途.pdf
- 5积分
- 2021/12/17
- 399
- 国海证券
2022年食品饮料行业年度策略：乘势而上，复苏在途。板块复盘：白酒走出结构性行情，大众品需求承压大幅回调。年初，白酒板块估值居于高位，2021年消化估值，但年初至今仍跑出正收益。白酒板块呈现结构性行情，三线次高端超额收益显著，高端酒表现略低于预期。大众品板块估值业绩双杀，2021年持续回调，机会主要在次新股。Q4提价带来短期催化，未来仍需关注需求恢复情况。
标签： 食品 饮料 食品饮料 -
日本酒类消费专题研究：收入约束和需求多样性下的酒类发展之路.pdf
- 6积分
- 2021/12/17
- 662
- 东兴证券
我们认为人口和收入的变化是日本酒类发展历程中最核心的推动力，酒类消费总量伴随着人口数量的见顶而见顶，90年代中期日本人口见顶，酒类消费量也在90年代中期见顶，与人口数量变化有较强的一致性。居民收入的变化对酒类消费有较大的影响，以白酒为例，高端酒类（清酒）的消费量在日本收入拐点出现后逐渐减少，而中低价格（烧酒）的消费量逐渐增加。气泡酒的繁荣也是与消费者收入下降后，消费强调性价比相关。
标签： 食品饮料 白酒 -
啤酒行业研究：高端化打开利润空间.pdf
- 8积分
- 2021/12/14
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- 招商证券
虽然中国啤酒销量已经饱和，但高端啤酒仍有较大成长空间。啤酒高端化主要由需求端的消费升级推动。与白酒相比，啤酒更能吸引年轻人和女性。消费者也愿意为味道更佳、质量更高和以及品牌更高端的产品支付溢价。
标签： 啤酒 白酒 精酿啤酒 -
食品饮料行业深度报告：白酒景气回暖，关注大众品提价周期利润弹性.pdf
- 6积分
- 2021/12/14
- 262
- 东北证券
2021行情回顾：食品饮料板块走势彰显韧性，截止2021年12月6日，食品饮料板块年初至今涨幅为-0.07%，同期沪深300指数涨幅为-0.17%。在申万28个行业板块中，食品饮料涨幅排名第20。
标签： 食品饮料 白酒 啤酒 调味品 -
食品行业2022年投资策略：静待边际改善，关注供给端改革.pdf
- 5积分
- 2021/12/13
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- 东方证券
21年回顾：板块业绩承压，股价对供给侧改革的敏感性大于需求侧。基本面看，行业整体在消费疲软、社团冲击、疫情反复、成本端上行等诸多影响下有所承压；市场表现看，一方面，行业股价自二季度起持续回调，9月受行业内公司提价逐步落地，股价有所修复；另一方面，当前行业股价对供给侧改革的敏感性大于需求侧，股价对行业需求侧相关事件反应较低，如疫情反复、社零数据公布等，而对供给侧更为关注，特别是本次自9月底开始持续演绎的提价潮，食品板块整体股价迎来Q2以来最大幅度的上涨。
标签： 食品 调味品 休闲食品 速冻食品 卤制品 -
2022年食品饮料行业投资策略：于模糊中寻找确定性.pdf
- 5积分
- 2021/12/11
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- 国元证券
2021年初，食品饮料行业在较宽松的流动性背景以及对未来业绩增长的乐观预期下一路走高，板块整体估值一度创下70多倍的历史记录。此后随着流动性宽松预期的变化以及整体业绩增速放缓，行业进入估值消化阶段，部分品牌力被证伪的公司甚至经历了戴维斯双杀。截至2021年11月底，食品饮料行业整体估值已回落至44X附近，激情褪去后，基本面成为板块行情的主导因素。
标签： 食品饮料 白酒 软饮料 啤酒 -
食品饮料行业专题研究：股权激励等改革为企业高质量发展提供必要保障.pdf
- 5积分
- 2021/12/11
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- 民生证券
以制度改革实现员工与企业利益深度捆绑，激发骨干员工积极性，从而为企业高质量发展提供必要保障：继2021年8月2日洋河股份、9月30日水井坊发布员工持股计划后，12月3日，泸州老窖激励方案获批，标志着激励制度市场化改革在白酒行业持续推进，梳理发现，行业内企业国企混改、员工持股计划、股权激励、现金激励等市场化激励改革亦不乏案例，如五粮液、山西汾酒、舍得酒业、青岛啤酒、伊利股份等等。
标签： 食品饮料 啤酒 调味品 休闲食品 高质量发展 -
食品饮料行业研究及年度策略：底部向上，大有可为.pdf
- 5积分
- 2021/12/10
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- 西部证券
中长期趋势不变，短期估值已进入长期投资区间。站在当前时点看，整体消费升级的趋势不变，各子行业的集中度仍然在逐步提升，推动龙头企业的盈利能力上行，优质企业的稀缺性仍在持续增强，中长期行业能够跑赢市场的基本面因素并没有变化。短期来看，我们预计2022年经济将会环比继续改善，拉动食品饮料的需求复苏，提价有望逐步传导，保障盈利能力；企业层面上股权激励的预期和落地，将充分增加公司前行的势能。当前食品饮料估值（TTM）约42.6倍，环比回落，已经进入长期投资的区间。
标签： 食品饮料 白酒 啤酒 调味品
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