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  • 伟星新材专题报告：吉博力的发展对伟星新材的启示.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/15
    • 1072
    • 中信证券

    伟星新材:中国的吉博力。虽然吉博力收入增速仅在5%左右，但由于其品牌及渠道优势，PE估值(TTM)从20x~30x区间逐步提升至30x~40x区间，体现市场对其长期稳定增长及优异财务指标的认可。伟星新材深耕C端市场，渠道优势一方面有利于公司拓展存量更新市场，另一方面有利于叠加新品类业务，长期成长中枢有望保持在15%左右，且公司分红率明显高于吉博力，整体成长性+股息率的年化回报较优，目前A股市场给予伟星新材的估值中枢在25x左右，考虑到其优异的财务质量及强大的抗风险能力，预计未来可提升至30x以上。

    标签： 伟星新材 建材 卫浴 管材 水管

  • 建材行业研究与中期投资策略：玻璃玻纤依旧强势，消费建材加速成长.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/15
    • 670
    • 首创证券

    水泥:全年需求稳定，煤炭涨价压力或将逐步化解；玻璃:高景气状态有望持续，品类拓张成长性增强；玻纤:需求强劲价格高位盘整，电子纱助力产业升级；消费建材:走向集中，迈入综合

    标签： 建材 水泥 玻璃 玻璃纤维

  • 房地产行业深度报告：两集中加速洗牌，城市更新或成破局者.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/15
    • 1230
    • 华安证券

    政策进一步缩紧下，“稳地价、稳房价、稳预期”的调控风向未变，后续调控依然以稳为主，房地产行业正式进入“管理红利”时代，精细化运营能力较强的企业在“全新赛道”上有先发优势。利好土储丰富、结构合理，销售端具备产品力优势和营销渠道优势，财务稳健具有更强灵活性的地产企业。

    标签： 房地产 土地政策

  • 玻璃产业研究：供需延续紧平衡，绿色节能空间广阔.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/15
    • 1235
    • 平安证券

    随着国家严控玻璃新增产能、供给端受限，而下游房地产步入竣工高峰期带来玻璃需求释放，短期平板玻璃行业供需或维持紧平衡，价格有望维持高位，玻璃生产企业将充分受益，叠加政策支持行业集中度提升，玻璃龙头企业未来发展更具前景。从细分应用领域看，“碳中和”目标下，光伏终端需求增长确定叠加双玻组件渗透率提升，光伏玻璃未来市场空间广阔;建筑节能趋势下Low-E等节能玻璃渗透率有望逐步提升;电子玻璃国产替代空间广阔

    标签： 光伏玻璃 玻璃 绿色建筑 电子玻璃

  • 四川路桥投资价值分析报告：“蜀道”建通途，区域基建龙头再腾飞.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/15
    • 724
    • 中信证券

    四川省交通基建龙头，控股股东铁投集团通过定增、联合投资基建项目等方式长期给予多方面支持;控股股东铁投与交投合并后，预计资产质量会提升，将进一步赋能。公司作为区域基建龙头，料将受益于“成渝”城市群发展将带来的基建需求，中期内有较高的基建主营业务增长空间。公司在锂电池和智慧交通的投资也会带来增量机会。

    标签： 基建 高速公路 四川路桥

  • 建筑信息化专题研究报告：发展历程与竞争格局.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/15
    • 1000
    • 华创证券

    建筑信息化发展空间大。2020年，国内建筑业GDP为7.3万亿元，在GDP比重中占7.2%，行业地位依然稳固。然而，在全球各行业中，建筑行业信息化水平仅高于农业和屠宰业;尤其是我国建筑施工企业信息化投入仅占总产值约0.08%，相比发达国家1%的投入仍有较大差距，我国建筑信息化行业拥有较大成长空间。

    标签： 建筑信息化 建筑业

  • 东鹏控股专题研究：鹏程万里，展翅翱翔.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/14
    • 377
    • 东北证券

    瓷砖需求向好，行业集中度有望提升。瓷砖需求端分为増量市场和存量市场。增量市场方面，近年来新开工和竣工持续分化，且2020年竣工面积同比下降49％，在刚性交房的压力下，2021年竣工将回暖，提振瓷砖的需求。2021年1-5月房屋竣工面积同比增长16.4％，5月单月同比増长10.1％，进一步支撑竣工端逻辑。存量市场方面，老旧小区改造存量房翻新带来的需求不可小觑。对比海外，我国瓷砖的行业集中度很低，CR10仅为15％，而海外瓷砖龙头企业在本国市占率达到40％以上，我们认为随着环保政策趋严、精装率不断提升、产品结构升级，行业集中度将得到提升，行业内优质企业将持续受益

    标签： 瓷砖 建材 东鹏控股

  • 深圳瑞捷专题研究：第三方工程评估开拓者，蓝海赛道空间广阔.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/14
    • 510
    • 国盛证券

    第三方工程评估市场方兴未艾，空间广阔。我国建筑业实行工程监理制度以把控建设质量，但监理行业当前面临实际功能缺失、服务效率低、利润率人才缺乏等诸多问题。随着工程建设规模加大、在建项目増多，工程监理制度逐渐难以满足房企和公众对于工程品质及施工安全的要求。龙头房企与建设主管部门为提升工程建设质量和监管效率、弥补自身检测人员和技术的不足，开始加大采购笫三方工程评估服务。我们测算我囯建筑相关第三方工程估每年潜在市场规模达230亿元。从竞争格局上看，市场参与主体较少，在华子公司主要聚焦在大型公建市场，住宅市场竞争较少，行业蓝海亟待挖掘，龙头企业成长空间广阔

    标签： 深圳瑞捷 工程评估

  • 中材国际投资价值分析报告：碳中和需求驱动，水泥工程龙头大象起舞.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/14
    • 522
    • 中信证券

    中材国际公司为全球水泥工程行业龙头，在海内外竞争地位巩固。“碳中和”背景下，水泥企业排放标准将趋向严格，有望带来水泥行业技改或新建的浪潮;母公司中建材集团计划的老旧水泥产线升级改建计划也将带来机会;中期内公司有望通过改建智能产线后切入水泥运营业务。收购中材矿山等三家公司也将助力公司业务拓展至矿山服务领域。

    标签： 水泥工程 中材国际

  • 碧桂园服务深度报告：物业行业领跑者，多元赛道拓边界.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/13
    • 1564
    • 长城证券

    碧桂园服务公司前身为碧桂园旗下的物业管理公司，碧桂园集团自1992年开始提供物业管理服务，2018年完成分拆上市。在这近30年的发展中，公司业务边界不断拓展，2011-2014年业务范围逐步由物业管理拓展至社区增值服务及非业主增值服务，2015年开始涉足城市服务领域，2018年进入“三供一业”(国企央企等相关物业如员工住宅小区的供水供电供热及物业管理业务)改革领域。依托碧桂园集团、品牌拓展及收并购，截至20年末，公司合同及收费物管面积分别达到8.2亿平米及3.8亿平米，2016年以来年复合增速约40%，项目覆盖全国约360个城市及海外，服务业主超400万户，收费面积中五...

    标签： 碧桂园服务 物业

  • 尚品宅配专题研究：互联网基因深厚，由定制家具向整装全面转型.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/13
    • 928
    • 东方证券

    专注零售，由定制家具向整装全面转型的家居行业创新者。公司创始人以软件设计及互联网行业起家，于2004年成立公司，通过“C2B+O2O商业模式通全屋定制产业链，快速发展成为行业领先品牌，2014-2019年收入、归母净利润CAGR为31％、32％;2020年受疫情及公司自身加盟渠道变革收入、利润同比负增长，此后业绩逐步修复。不同于其他同行，公司采取直营、加盟井重的方式推动以全屋定制为主的收入规模稳步增长;整装业务自推出后快速扩张，2020年全口径收入达8.12亿元打造未来新增长点。

    标签： 定制家具 尚品宅配

  • 物业管理行业研究：物管本质的讨论，准公服、消费、资管，三大价值再认识.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/12
    • 896
    • 申万宏源

    物管本质:三大属性叠加、形成四方共赢，奠定广阔空间。过去，物业管理行业的定位更多是地产后端的服务角色，服务局限于四保等基础服务，市场对其关注度较低、行业也谈不上增速和估值高低。但过去5年中，我们能感受到物业管理行业正在发生变化:一方面物业管理行业的提供的服务品质、服务内容、服务边界正在发生改变;另一方面，2016年开始物管企业陆续上市，并呈现出持续的高成长性以及高估值。我们认为，我国物业管理行业正迈向更为广阔的定义，我国物业管理行业同时兼具了准公共服务、消费、资产管理三大属性，并且同时兼顾政府、居民和业主等三大主体的利益，形成政府、居民、业主物管四方共赢的局面，这种合作共赢的格局也将奠定行业更...

    标签： 物业管理 物业服务 房地产

  • 玻璃行业专题研究报告：步入新周期的玻璃行业.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/11
    • 1099
    • 广发证券

    平板玻璃价格持续超预期，光伏玻璃价格回落至底部。平板玻璃:供给控制仍是未来三年主线，关注碳中和带来的需求增量。光伏玻璃:需求成长性值得期待，22年或是产能释放高峰年。BIPV将给玻璃行业带来新的增量。

    标签： 建筑材料 建材 玻璃 平板玻璃 光伏玻璃

  • 建材行业专题报告：公转铁对水泥行业的影响？.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/11
    • 333
    • 长江证券

    公转铁对水泥影响如何?市场可能担心行业公转铁后，原有低运输半径下行业区域固化格局面临考验。我们分析:目前国内水泥价格高地为东南，价格洼地为西南，基于理论分析角度探讨西南对东南冲击更具代表性。截至6月底，水泥价格洼地为贵阳和昆明，价格分别为340、320元/吨，与东南相比低约100-150元/吨，估算从贵阳运往长三角铁运费在150-200元/吨左右，因此西南低价水泥大规模进入长三角不具备经济性。不过，云贵运往两湖和华南距离略近，估算铁运费用约100-150元/吨，不排除少量冲击。

    标签： 水泥 建材

  • 从ESG角度看建筑（二）：海外建筑公司CSR报告现状及PRI机构持仓相关性研究.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/10
    • 585
    • 招商证券

    发达国家代表公司的CSR报告为国内上市公司提供了良好的借鉴作用，也为我们评判国内公司ESG实践情况提供了重要参考;同时，国外企业ESG评分与持仓量变化的相关性为我们参考ESG评分进行投资决策提供了事实依据。

    标签： 建筑工程 ESG CSR
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