伟星新材专题报告：吉博力的发展对伟星新材的启示.pdf

上传者：潘*
时间：2021/07/15
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伟星新材:中国的吉博力。虽然吉博力收入增速仅在 5%左右，但由于其品牌及渠道优势，PE 估值(TTM)从 20x~30x 区间逐步提升至 30x~40x 区间，体现市场对其长期稳定增长及优异财务指标的认可。伟星新材深耕 C 端市场，渠道优势一方面有利于公司拓展存量更新市场，另一方面有利于叠加新品类业务，长期成长中枢有望保持在 15%左右，且公司分红率明显高于吉博力，整体成长性+股息率的年化回报较优，目前 A 股市场给予伟星新材的估值中枢在 25x 左右，考虑到其优异的财务质量及强大的抗风险能力，预计未来可提升至 30x 以上。