建材、建筑及基建行业公募REITs半月报（12月20日_1月2日）：北京市优化地产政策，《求是》强调地产政策不能采取添油战术.pdf

建材、建筑及基建行业公募REITs半月报（12月20日_1月2日）：北京市优化地产政策，《求是》强调地产政策不能采取添油战术。北京市优化调整住房限购政策，《求是》强调地产政策不能采取添油战术。 2025年12月24日，北京市住房城乡建设委、市发展改革委、人民银行北京市分行、北京住房公积金管理中心等4部门联 合印发《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》。放宽非京籍家庭购房条件并支持多子女家庭住房需求。同 时，进一步优化个人住房信贷政策，在利率定价机制安排方面不再区分首套和二套住房；并加大公积金支持住房消费力 度，调整二套住房公积金贷款最低首付比例。此外还调整招拍挂拿地的房地产开发项目立项方式，由市区分级核准调整 为区级备案。 2026年1月1日，《求是》特约评论员发布文章《改善和稳定房地产市场预期》，明确提出要“保持政策力度”：政策 预期上，政策力度要符合市场预期，政策要一次性给足，不能采取添油战术，导致市场与政策陷入博弈状态。我们认为， 地产政策持续出台进一步托底需求，后续政策推出节奏亦或加快；尽管地产链新开工依旧面临多重压力，但随着基数逐 步降低，行业底部也正在逼近；销售数据（新房+二手房）依旧是驱动板块估值的先行指标。

反内卷是周期品主线，新领域关注电子布、洁净室及商业航天。周期品方向：反内卷仍是主线。对于水泥及玻璃行业而 言，在需求下行的背景下，供给能否有效去化是下一阶段观察的重点。目前水泥和浮法玻璃的行业平均盈利均已跌落至 盈亏平衡线之下，供给端博弈是淡季的主线。其中，Q1通常是玻璃产能冷修的高峰，冷修减产的幅度将直接决定3-4月 份浮法玻璃价格修复的空间。玻纤板块盈利相对较好，需求端依旧稳步增长，26H1下游如风电等场景对粗纱需求有支 撑，而新供给投放主要在26H2，判断有阶段性提价的可能性。新领域方向：1）电子布。AI供应链的高景气仍是26H1最 有确定性的方向。特种电子布（LowDK一代二代、石英布）需求弹性较大，且短期供给受限，价格有弹性。2）洁净室。 国内及海外半导体/存储的资本开支走高，驱动洁净室板块业绩及估值双击。3）商业航天。主题投资催化不断，关注建 筑建材链条相关标的表现。