金融与投资 - 推荐报告

2022年度海外市场投资策略报告.pdf
- 9积分
- 2021/12/01
- 559
- 国元国际
2022年度海外市场投资策略报告
标签：投资策略新能源新能源汽车消费电子通信
2022年大类资产走势展望：开往春天的列车将至，机会在于前半程.pdf
- 6积分
- 2021/11/24
- 785
- 国泰君安证券
展望2022年，我们预期A股市场将呈现前高后低走势，春季行情值得期待，二季度后不确定性加大；债券全年窄幅波动，预计运行区间[2.7%,3.1%]；商品供求两端趋于均衡，主要商品指数重心下移；黄金方面，通胀或超预期，金价短期调整后有望震荡上行；汇率方面，预计上半年出口回落汇率承压，下半年重回双向波动。
标签：债券股票黄金 A股
A股策略报告：北交所上市公司现状一览及优选个股解析.pdf
- 10积分
- 2021/11/23
- 544
- 中国银河证券
2021年11月15日，北交所正式开市。北交所首批上市公司共有81家，10家为新股上市，剩余71家公司在开市时整体由新三板精选层平移到北交所。从个股首日表现来看，北交所各上市公司表现分化较大，10只新股集体大涨，N同心涨幅达493%领涨，4只新股上涨超200%，10只新股均上涨100%以上；但71只精选层平移股除9只股上涨外，其余个股普跌。
标签： A股科创板创业板
A股策略专题研究：风格定输赢.pdf
- 5积分
- 2021/11/23
- 470
- 国海证券
回顾过往20年的股票市场，2010年之前处于增量经济时代，市场表现为同涨同跌，风格分化不明显。2010年之后随着经济增速下台阶，存量经济时代市场分化加大，风格定输赢。通常而言，风格的划分有两个维度，一是市值维度，主要是大盘股和小盘股；二是行业维度，主要集中在成长、消费、周期和金融。
标签： A股公募基金
2022年债券与资本市场展望：“共识”背后的“预期差”.pdf
- 5积分
- 2021/11/19
- 570
- 国海证券
2022年，中国经济的“下行节奏”将如何演绎？全球“加息潮”降临，我国央行如何应对？这“一内一外”两大主线，即是当前预判2022年经济走势时关注的焦点，也将成为影响明年资本市场走势的重点。
标签：债券信用债 A股
年度投资策略：复杂宏观环境下的生存之道.pdf
- 6积分
- 2021/11/19
- 785
- 华泰证券
明年前承疫情，后启换届，长期有碳减排、经济摆脱地产依赖等趋势，短期有全球开放国门、产业链修复、维稳需求等变数，分别贡献战略配置方向与战术调整思路。宏观经济周期依“类滞胀”→“微衰退”→“小复苏”轮转，PPI向CPI传导，上下游利润重新分配，经济动能由出口向财政等切换。流动性外部（美联储等）趋紧而内部（宽信用、居民资产再配置等）仍偏松。资产轮动可能如周期轮转一样加快，上半年债券仍有可为、股市结构市，下半年权益表现可能更突出，债券品种选择更重要，权益关注经济持续、供给链缓解、高赔率等选项，而商品多能化空黑色等都是不错的交叉策略。
标签：投资策略 PPI CPI 债券
基金经理专题研究报告：如何绘制基金经理学习能力曲线？ .pdf
- 6积分
- 2021/11/18
- 910
- 招商证券
基金经理个人能力是影响基金业绩的重要因素之一，除过往经历累积形成的核心能力圈外，其在管理基金产品过程中不断学习也会对组合业绩带来重大影响。本报告从基金经理能力圈出发，定义持仓自信度和板块胜率度量能力圈大小，并且进一步探究基金经理动态学习能力，以板块增持作为学习依据，同时根据学习情况绘制基金经理学习能力曲线。
标签：基金经理基金
2022年度宏观策略展望：赢己赢彼的稳增长.pdf
- 8积分
- 2021/11/17
- 591
- 华创证券
资本市场宏观策略年报的写作就像是根据假设去解出投资题目的过程。假设不变的年份，解题思路比较固定，往往是通过增长物价（分子端）、金融（分母端）、风险提示（风险偏好的扰动）三大项的惯例判断来完成投资周期和大类资产看法，随后寻找结构性指示信号去捕捉具体风格或行业的投资机会。比如我们领先市场于2020年8月提出PPI-CPI剪刀差向上引领顺周期年度级别大行情、2021年5月率先提示下半年是类滞胀交易环境等，认真踏实做题，一般不会错的太惨。但有些年份，假设可能发生了变化——比如有重大政策逻辑的变化，一切经济和投资的演变都将囊括于这个假设的巨伞之下，假设不更新，可能题目怎么解都是错的。
标签：宏观策略
2022年利率债年度策略报告：看平波动，韬光养晦.pdf
- 5积分
- 2021/11/17
- 332
- 华创证券
“跨周期”政策导向下，宏观政策调控表现出更多结构性特征。一方面政策视角长期化，注重“预调微调”，政策调整频率增加但幅度减小；另一方面，传统的总量性政策工具使用更加谨慎，取而代之的是结构性政策工具针对调控目标精准施策。2022年宏观政策调控空间依然“逼仄”，总量性政策工具的使用或仍谨慎，结构性特征持续。基本面周期波动减小+政策定力增强的组合，使得债券市场结构性的震荡格局延续时间更长。
标签：利率债消费
市场投资策略：展望2022，夕惕若厉.pdf
- 6积分
- 2021/11/16
- 1084
- 交银国际
经常账户盈余达峰将制约股指的升幅：新冠疫情以来，中国生产、出口、储蓄，而西方躺平、进口、消费。中国不断积累的经常账户盈余反映了外需相对于内需的旺盛。然而，随着疫情逐步消退与全球经济重启在即，中国经常账户盈余的积累很可能将放缓。事实上，中国的经常账户盈余很可能在今年3月已经触顶。历史上，盈余达峰往往与股指顶部约同时出现，譬如2007年末至2008年年初，2015年年中以及2021年2月。同时，我们的量化模型也预测未来12个月交易区间的顶部趋近于2021年的峰值。
标签：投资策略储蓄消费
宏观投资策略：增长先抑后扬，“新基建”为宽松首选.pdf
- 6积分
- 2021/11/12
- 603
- 华泰证券
预计中国2021年4季度实际GDP增长再度减速至3.3%左右，2022年全年GDP实际增速回升至4.6%，路径先抑后扬。由此，2021年全年GDP实际增速为7.7%。4Q2021名义GDP增长可能降至8.2%、2022全年名义增长为6.7%。我们本套预测隐含的政策路径假设为基准情形下，2021年底托举经济的政策开始加力增效。而更为保守情形下，政策宽松不应晚于2022年1季度末。同时，常态化疫情防控的影响也可能在明年下半年有所缓解。
标签：宏观经济投资策略货币政策新基建
首批公募基础设施REITs全面解析：万亿蓝海扬帆起航，行远自迩未来可期...
- 5积分
- 2021/11/12
- 639
- 国金证券
2021年4月23日，沪深交易所正式受理REITs项目，随后首批9只公募基础设施REITs陆续获批并完成网下询价、定价及发售工作，于6月21日在交易所正式上市，我国公募基础设施REITs靴子落地，万亿蓝海市场正式扬帆起航。
标签：公募基础设施 REITs 公募基金
2022年投资策略专题报告：转型升级有望带来科创型中小企业牛市.pdf
- 7积分
- 2021/11/10
- 707
- 中信证券
经济背景：疫情之后预计我国经济将回归“新常态”。“新常态”背景下，我国经济预计将从增量模式转向存量模式，存量经济模式的关键词是“创新”；经济“新常态”，意味着我国劳动力成本等传统优势递减，需从“规模体量”优势转向“创新应用”优势；实现碳达峰、碳中和要求我国调整能源结构、产业结构，发挥创新型中小企业“强链补链”作用。
标签：投资策略 A股专精特新新三板中小企业
美股市场2022年投资策略：拐点将现.pdf
- 5积分
- 2021/11/09
- 515
- 中信证券
继今年3季度美股盈利增速拐点出现，预计taper也将导致美股估值于明年上半年逐步收窄。展望2022年，美国经济增速逐步回落的背景下，民主党提出的加税法案预计仍将对明年美股的盈利增速造成2.7ppts的冲击，标普500的EPS增速预计将从今年的44.6%大幅放缓至8.4%。而美联储扩表的结束叠加美国国债发行的正常化或导致无风险利率超预期反弹，进一步压制估值，我们判断标普500动态PE也将从当前21.4倍的高位逐步向2015年以来18倍的历史均值回归。在盈利增速和流动性投放都将阶梯型回落的环境下，美股市场拐点将现，明年预计呈现结构性行情，上半年“再通胀”交易延续，但下半年科技/成长风格占优。
标签：美股投资策略货币政策 A股
A股市场2022年投资策略：蓝筹归来，消费占优.pdf
- 6积分
- 2021/11/09
- 800
- 中信证券
以多策略方法论的立体研判框架分析A股后，我们认为，2022年上半年机会较多，下半年相对平淡。上半年政策重心在稳增长，建议聚焦优质蓝筹崛起；下半年政策回归常态，建议聚焦相对景气的板块。同时，“五大领域”的改革政策在发展和安全之间的再平衡是重要看点。资金上，增量资金中“长钱”占比提升，机构定价权将明显增强。风格上，蓝筹是贯穿全年的投资主线。配置上，建议在机会较多的上半年聚焦中游制造和消费；在相对平淡的下半年关注消费和科技。
标签： A股投资策略蓝筹股公募基金