金融与投资 - 推荐报告

周期产业2022年投资策略：聚焦成长性材料量利齐升下的机会.pdf
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- 2021/11/09
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- 中信证券
后疫情时期，供给的恢复逐步匹配需求的增量，叠加全球流动性收紧的预期，大宗商品的价格中枢存在压力，产业链利润向中游转移。在此背景下，我们推荐两条投资主线：（1）受益于原材料价格回归理性下的毛利率提升，本身在碳中和、材料国产替代战略下具备明确成长性的高端新材料，推荐新材料板块已初具规模的龙头公司抚顺特钢、中钨高新、有研新材、国瓷材料、永冠新材、硅宝科技、雅克科技、华特气体等；（2）在周期波动中，具备成本优势和逆周期扩张能力的低估值龙头公司，推荐紫金矿业、赣锋锂业、万华化学、宝丰能源、宝钢股份、中国神化、山西焦煤等。
标签：金属化工钢铁煤炭新材料
2022年度投资策略：“预期共振”行业轮动模型.pdf
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- 2021/11/08
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- 招商证券
2022年度投资策略：“预期共振”行业轮动模型
标签：投资策略 A股
2022年固定收益投资策略：在防通胀与稳增长切换中，抓住利率下行机会....
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- 2021/11/08
- 938
- 中信证券
本轮能源危机、全球供需缺口和通胀格局预计将持续到明年年中，成为2022年全球经济的重要特征。国内经济增速面临下台阶的趋势，节奏先上后下。相应地，预计财政政策将加大逆周期调节和稳增长权重，回归扩张周期且呈现前置特征，推动宽信用落地。预计货币政策“以我为主”，维持广义流动性匹配和狭义流动性平稳，综合考虑国内猪油接力的通胀形势和海外货币政策收紧节奏，明年上半年存在相机降准的窗口。
标签：固定收益投资策略利率债信用债可转债
2022年度投资策略：围绕“双碳”与电力布局.pdf
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- 2021/11/04
- 796
- 开源证券
在“能源转型”的过程中，社会对于传统世界需求的转型与替代并非是单纯的竞争与毁灭的关系，两者间可能是相互成就和协同发展的，甚至新能源的建设还会带来对传统行业新的需求。我们测算了能源转型对于传统的铝、纯碱、白银甚至钢铁都存在的明显新增需求，这一点在供给可能出现负增长的背景下已经非常可观。最终，供需发展的不匹配必然会提升传统商品价格中枢，我们未来将会看到“碳价格”与传统行业利润率的同步上行。
标签：投资策略能源转型电力风电光伏
城投债投资策略专题：严监管下，城投债还有哪些可挖掘机会？.pdf
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- 2021/11/04
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- 山西证券
这一轮城投政策收紧周期的监管重点是防范隐性债务和经济金融风险。“红橙黄绿”政策出台量化了地方政府债务风险；“15号文”使城投债的融资来源受到限制；“15号文”补充通知赋予政策执行灵活性的同时坚持城投严监管不动摇。
标签：城投债投资策略 A股
2022年度A股投资策略：增长，流动性，风险偏好，配置.pdf
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- 2021/11/03
- 623
- 华安证券
2020年11月发布的2021年《乘势待时》年度策略投资报告中的大势研判，明确提出：2021年A股在支撑因素和制约因素均不可忽视的背景下，将呈现出宽幅震荡的结构性行情格局；此外2021年的行情在“阶段经济顶”+“政策正常化边际回收”的宏观大框架下，将与2010年相似。
标签： A股投资策略
可转债2022年投资策略：顺势而为，攻守兼备.pdf
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- 2021/11/01
- 331
- 光大证券
1-9月转债市场表现可圈可点，中证转债指数涨幅高于三大股指。2021年1-9月，A股三大股指中创业板指涨幅最大，涨幅为9.4%，深证成指和上证指数涨幅分别为-1.1%和2.7%。中证转债指数上涨10.7%，涨幅高于三大指数。此外，代表中小企业的中证1000指数、代表大市值企业的沪深300指数以及代表全市场的万得全A指数涨幅分别为11.4%、-6.6%和4.4%。
标签：投资策略 A股
A股策略报告：坚定“高端制造业”，布局“困境反转”.pdf
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- 2021/11/01
- 502
- 安信证券
Q3全部A股归母净利润累计同比增速为25.73%，环比H1下降18.34pct；全A（非金融石油石化）同比增速为33.70%，环比H1下降20.98pct，三季报单季度A股存在小幅负增长。从年化增速的角度来看，全部A股Q3年化2019年复合增长率为8.57%，较中报8.80%略降0.23pct；全A非为15.17%，较中报略降1.23pct，则基本保持平稳。我们认为受去年下半年较高基数以及今年成本冲击进一步加剧，三季报A股基本面较中报出现环比下滑。从整体来看，我们早前提示今年下半年A股基本面较上半年环比走弱，目前Q3A股盈利累计增速仍在25%左右，下滑幅度也并未超出此前市场预期，年化2019同...
标签： A股高端制造新能源车光伏
深度投资策略分析：中小盘的盛筵还能持续多久?.pdf
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- 2021/10/29
- 604
- 安信证券
我们在此再次强调对于以“宁组合”为核心的高端制造业的坚定认可。一个非常重要的判断是明年A股盈利增速超30%的细分领域将非常稀缺，因此能够实现业绩持续高增速板块应该放在核心位臵，我们预计稀缺的高成长仍会是中期主线，以“宁组合”为核心的高端制造业高景气依然会被市场持续认可。
标签：投资策略中小盘 A股
利率债2022年投资策略：需求再修复下的债市展望.pdf
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- 2021/10/22
- 503
- 光大证券
今年以来利率债走势大致经历了三个演变阶段，趋势性并不强。今年10Y国债收益率在4-8月有一段持续性下降走势，但幅度有限，峰值和谷值均没有突破2020年极值。基本面是债券研判的最重要线索，对需求端的研判又是其中的重点。基本面对债市的影响，主要通过需求层面实现，债券市场也往往不响应供给端的变化。需求结构与经济波动紧密联系，也受宏观杠杆率水平影响。外部环境是债市的影响因素但不是决定因素。
标签：利率债投资策略债券
从《智能汽车解决方案2030》看华为产业链投资机会.pdf
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- 2021/10/22
- 811
- 中泰证券
从《智能汽车解决方案2030》看华为产业链投资机会
标签：智能汽车智能座舱智能驾驶汽车华为
物业服务行业投资策略：行业定位明确，发展空间广阔，关注四条主线.pdf
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- 2021/10/22
- 847
- 光大证券
政策面来看，物业服务行业的政策持续友好，利于行业长期良性发展。新冠疫情以来，物业企业作为社区基层治理体系中的重要一环，其重要性获得了社会各界的充分认可，习总书记在给郑州圆方集团全体职工的回信中充分肯定了物业服务企业的积极作用，中央和地方政府持续出台物业服务行业支持政策。
标签：房地产物业服务物业管理
固定资产投资分析框架（下篇）：基建投资、制造业投资与房地产投资.pdf
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- 2021/10/21
- 975
- 信达证券
本文为固定资产投资分析框架的下篇，主要梳理了基建、制造业、房地产投资的分析框架，并基于框架对近期固定资产投资的变化进行了分析和预测。
标签：基建投资制造业投资房地产投资
美股70年代复盘：通胀再起，历史经验有何启示？.pdf
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- 2021/10/19
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- 安信证券
美股70年代复盘：通胀再起，历史经验有何启示？石油价格上涨带动了整体大宗商品价格，进而周期股普遍上涨，其收益率下跌先于大宗商价格回落；同时受利率上升影响，金融股表现尚可（74年以后），在两次滞胀期间表现滞后于周期股表现（时间维度），周期波动也显著小于周期股，相比标普500相比表现占优。
标签：美股美股复盘金融股消费股科技股
投资策略分析：消费板块是反弹还是反转？.pdf
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- 2021/10/18
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- 信达证券
消费板块估值已降至2010年以来的中位值水平。消费板块静态市盈率在今年2月至8月持续下降，截至目前板块的静态市盈率仅略高于2010年以来的中位值水平。从重点行业的估值水平来看，家电行业的估值下降幅度最大，已接近2016年初的水平；医药行业次之，接近2018下半年集采政策刚刚开启时的估值。
标签：投资策略消费公募基金 A股