农林牧渔/宠物 - 企业研究 - 知识库

中宠股份研究报告：国内市场多元发力，海外业务稳中求进.pdf

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2024/01/08
325
方正证券

中宠股份研究报告：国内市场多元发力，海外业务稳中求进。（1）宠物市场展现穿越周期韧性。近年，全球宠物市场规模稳步增长，即使在2020年全球GDP受疫情影响负增长的情况下，依然有7.52%的增速。究其原因，部分宠物产品的刚性需求叠加口红效应形成了宠物行业极具韧性的消费特点。（2）目前中国宠物渗透率较低，国内宠物行业增长空间大。2021年中国的宠物渗透率仅为22%，与美国等发达国家存在巨大差距。2020年我国第七次人口普查数据显示一人户占比达25.39%，独居人口的增长或将催生宠物情感陪伴需求，促使宠物数量继续走高；同时，拟人化养宠或将增强宠物主消费意愿，单宠消费增长可期。（3）国内宠物食品市场仍...

标签：中宠股份

佩蒂股份研究报告：深耕宠食铸辉煌，内外双驱促成长.pdf

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2024/01/03
253
方正证券

佩蒂股份研究报告：深耕宠食铸辉煌，内外双驱促成长。深耕宠食领域二十余年，打造宠物食品龙头企业。佩蒂股份成立于2002年，是国内宠物食品领域优秀生产企业。公司主营业务定位于宠物食品的研发、制造、销售和宠物产品品牌运营，公司自成立以来不断拓展产品品类，早期产品以畜皮咬胶和植物咬胶等宠物咀嚼类食品为主，后拓展到宠物营养肉质零食、宠物主粮、宠物保健食品等食品品类，主要供犬猫等宠物食用。公司营收持续多年稳定增长，2014-2022年公司营业收入从3.97亿元增长至17.32亿元，CAGR达到20%，2022年公司实现归母净利润创新高，达1.3亿元，同比+111.8%。宠物食品赛道方兴未艾，国产化趋势撬开...

标签：佩蒂股份

佩蒂股份研究报告：咬胶领域全球扩市场，主粮打造品牌化影响力.pdf

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2024/01/03
297
华福证券

佩蒂股份研究报告：咬胶领域全球扩市场，主粮打造品牌化影响力。咬胶领域龙头，双轮驱动战略助力强发展。佩蒂宠物成立于2002年，初期主要通过ODM/OEM方式出口宠物咬胶产品，在咬胶领域积累了较强的话语权，并主持制定国内《宠物食品-狗咬胶》国家标准。扩张阶段，植物咬胶收入超过畜皮咬胶，公司产品构转变；通过建立越南好嚼、巴啦啦两个子公司，加速海外市场拓展。双轮驱动阶段，公司拥有国内、越南、柬埔寨、新西兰四大生产基地，聚焦国内市场，打通线上线下全渠道，塑造知名品牌；依托新西兰优质原料，打造高端主粮产品，全品类发展。受海外去库存影响，2023Q1-Q3公司实现营业总收入9.17亿元，同比-32.34%，...

标签：佩蒂股份影响力

神农集团研究报告：立足云南，蓄势待发.pdf

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2023/12/26
413
国泰君安证券

神农集团研究报告：立足云南，蓄势待发。外逢产业变迁，内练养殖功底，构筑公司成本优势；1）非瘟常态化下西南地区成本优势凸显；公司随产业趋势发展，从源头上打造低成本空间，且扩张要素充足，助力低成本优势转化为高扩张边界。2）公司拥有先进现代化养殖体系造就领先的养殖水平；在“养殖理念”方面，公司选择PIC优质种猪提高生产效率、使用千点评分模型科学选址，与Pipestone合作采用领先的猪场管理技术，搭建全套高度重视生物安全防控的现代化养殖模式，源头上降本；在“人”方面，公司确立以人为本、严格管理、尊重人性的管理理念，核心高管内生培养，专业负责。3）人与养...

标签：神农集团

佩蒂股份研究报告：出口业务恢复可期，自有品牌乘风起.pdf

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2023/12/08
158
中泰证券

佩蒂股份研究报告：出口业务恢复可期，自有品牌乘风起。佩蒂股份：宠物咬胶龙头，向宠物食品全品类进军。公司成立于2002年，以出口代工宠物咬胶起家，产品出口至全球50多个国家和地区，是品谱、沃尔玛等国际知名宠物品牌商和零售商的核心供应商。2018年公司正式实施“双轮驱动”战略以来，全面发力国内市场。目前公司旗下品牌有--爵宴、好适嘉、齿能、Smartbalance、SmartBones等，产品涵盖畜皮+植物咬胶、营养肉质零食、宠物主粮（干粮与湿粮）。2014-2022年，公司营收保持较快增长，2022年公司实现营收17.3亿元，同比+36.3%，近五年复合增速达22.3%，...

标签：佩蒂股份

乖宝宠物研究报告：中国宠物食品行业领军者.pdf

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2023/12/07
465
中泰证券

乖宝宠物研究报告：中国宠物食品行业领军者。公司是国内宠物食品行业领军者：品牌知名度和收入体量遥遥领先，目前市占率+利润率持续提升，蓄势成为国内宠食巨头。乖宝宠物成立于2006年，主要从事宠物食品的研发、生产和销售，产品覆盖犬用/猫用主粮、零食、保健品全品类。公司发展初期以出口代工业务为主，2013年公司坚定转型国内市场自有品牌建设，自建品牌“麦富迪”已成为国内知名宠粮品牌，品牌知名度和收入体量遥遥领先。报告期内公司营收保持较高增速，2022年公司营收33.98亿元，同比增长31.9%，2018-2022年复合增速达29.2%，持续高于行业平均增速。同时，公司保持较好的费...

标签：乖宝宠物宠物宠物食品食品

新五丰分析报告：老牌国企，顺风而上.pdf

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2023/12/04
292
中信证券

新五丰分析报告：老牌国企，顺风而上。公司概况：湖南生猪养殖国企龙头，全产业链深度布局。新五丰以供港澳活猪业务起家，2008年后战略重心转移至内销市场。公司所在国资平台历经多轮重整，2022年成功并购天心种业，目前公司已成为湖南省国资委旗下唯一以生猪为核心主业的全产业链上市公司。2022年公司生猪出栏182.68万头，同比增长122.3%，产能和存栏规模居湖南省前列。行业：猪价底部震荡，反转预期渐明。今年以来，猪价在经历7月短暂反弹后回落至亏损区间。短期来看，我们认为24H1生猪供给压力较难缓解，猪价底部震荡。而在猪价持续落空、猪病反复下，行业持续失血，预计产能去化速度将加快，周期拐点渐行渐近。...

标签：新五丰

晨光生物研究报告：植提龙头择高处立，三步战略向宽而行.pdf

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2023/11/29
281
德邦证券

晨光生物研究报告：植提龙头择高处立，三步战略向宽而行。国内植提行业领军企业，多品类位居世界领先。公司深耕植物提取行业二十余年，相继攻克多项世界性技术难题，产品从单一的辣椒红色素发展到天然色素、香辛料提取物和精油、天然甜味剂、营养药用提取物、保健食品、油脂和蛋白六大系列上百种个品种。其中，植提业务横向扩展多品类，纵向挖掘产品附加值，2022年实现收入26.55亿元，整体占比42.16%，贡献76.58%的毛利，为公司利润主要来源；棉籽业务将分拆独立发展，2022年收入达33.75亿元，同比+53.39%，对整体收入增速贡献较大。上游原材料布局前瞻，扩大成本领先优势，向内挖掘毛利。植提企业成本端原...

标签：晨光生物生物

诺普信分析报告：蓝莓业务拐点已至，第二增长曲线强势启动.pdf

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2023/11/28
601
中信证券

诺普信分析报告：蓝莓业务拐点已至，第二增长曲线强势启动。制剂龙头切入特色生鲜赛道。诺普信作为国内农药制剂龙头企业，凭借对农业行业近三十年的深入理解，近年来加速拓展特色生鲜消费业务，打造公司第二增长曲线。经过多年探索，公司在特色生鲜消费业务确立以基质蓝莓为核心主打单品，构建特色生鲜产品矩阵，主打冬春销售战略。当前，农药制剂业务为公司贡献稳定业绩，特色生鲜消费业务业绩已开始兑现。2023年上半年，特色生鲜消费业务营收同比大幅增长259%，占公司整体营收16%。云南基质蓝莓兼具天时地利，产业供给侧将迎重大变化。当前国内蓝莓供应呈现较强季节性，传统国产地栽蓝莓集中于每年5-8月上市，难以满足日益增长的...

标签：诺普信蓝莓

神农集团分析报告：健康养殖理念践行者，一体化经营穿越周期.pdf

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2023/11/28
314
中信证券

神农集团分析报告：健康养殖理念践行者，一体化经营穿越周期。公司概况：植根云南，产业链一体化发展。公司成立于1999年，至今发展已有23年。公司自成立以来，一直聚焦于生猪产业链的建设和发展，形成了集饲料加工、生猪养殖、生猪屠宰和生鲜猪肉食品销售等业务为一体的完整产业链。2022年全年实现营业收入33.04亿元，同比增长18.89%，归母净利润2.55亿元。2023年以来猪价低迷，公司业绩随猪价下行承压，23Q3猪价小幅反弹，公司单季度业绩实现扭亏。生猪养殖：行情持续磨底，产能去化进入实质阶段。今年以来，猪价在经历7月份反弹后迅速回落，当前重回亏损区间，部分地区猪价跌破14元/公斤。当前处于猪周期...

标签：神农集团养殖

大北农研究报告：创新为基石拓展产业链，生物育种厚积薄发.pdf

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2023/11/20
650
财通证券

大北农研究报告：创新为基石拓展产业链，生物育种厚积薄发。转基因种业领域先行者，兼收并购拓宽版图：公司深耕种业已超过20年，生物育种技术厚积薄发，目前第一代性状转基因产品商业化进程国内领先，第一代抗虫耐除草剂玉米产品以及配套的庇护所所育成的转基因新品种在试点中表现良好并进行品种审定公示，具备先发优势；内生外延拓宽种业版图，公司种业营收从2019年4.03亿元增加至2022年9.44亿元，年复合增速为23.71%，其中玉米2022年同比高增146.89%，自主选育与兼收并购相结合，不断提升市占率。随着转基因商业化落地和渗透率提升，公司种业有望迎来量价齐升。饲料研发加码优势明显，产能优化成长可期：饲...

标签：大北农生物育种育种

神农集团研究报告：慢慢不慢，稳健成长.pdf

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2023/11/13
211
方正证券

神农集团研究报告：慢慢不慢，稳健成长。全产业链布局，公司步步为营。公司成立于1999年，前身为云南神农饲料有限公司。成立之初，公司就将目光聚焦在生猪养殖全产业链发展，公司于2003年开始生猪养殖（传统饲养模式），2005年公司收购云南神农曲靖食品有限公司，标志公司业务已延伸到屠宰端；2021年公司在A股主板成功上市，经过多年行业深耕，2022年公司生猪出栏量已达92.9万头，未来公司将会进一步提升养殖和其他业务规模。生猪行业：需求支撑猪价短期或震荡，大周期将在产能加速去化后到来短期来看，需求季节性变动，对应猪价在成本线附加波动。现阶段猪价仍处于相对低位，预期接下来11、12月份，腌腊需求的提升...

标签：神农集团

天康生物研究报告：背靠兵团稳健经营，疆内养猪一枝独秀.pdf

5积分
2023/11/13
116
东北证券

天康生物研究报告：背靠兵团稳健经营，疆内养猪一枝独秀。西北农牧产业龙头，全产业链一体化经营。创立至今三十年发展历程中，天康生物从饲料业务起家，逐步拓展产业至动保、畜禽养殖、玉米收储等农牧领域，并不断整合集团资源，打造了从上游饲料、兽药生产、中游养殖到下游屠宰加工、肉制品销售的一体化生猪养殖产业链。随着业务的快速发展，公司整体经营规模得到较大的提升，2022年实现收入167.3亿元，过去五年CAGR达到33.5%，同时随着下半年行业景气回暖，公司盈利能力也显著回升，全年归母净利3.0亿元，实现扭亏转盈。生猪养殖持续扩张，稳健经营穿越周期。公司生猪业务囊括从种猪繁育、仔猪繁育、生猪育肥到屠宰加工的...

标签：天康生物生物养猪

天元宠物分析报告：全品类宠物产品提供商，稳健发展.pdf

5积分
2023/11/13
587
中信证券

天元宠物分析报告：全品类宠物产品提供商，稳健发展。公司作为全品类布局的宠物产品提供商，产品品类齐全、客户资源优质、供应链管理体系高效，将享受宠物行业的红利。未来，公司宠物用品业务通过设立海外本地团队和布局海外工厂，强化产品、设计和服务的本地化，伴随海外客户去库结束，有望重回增长；预计宠物食品业务将在跨境贸易的基础上，拓宽一般贸易等销售渠道，同时增加进口品牌数量，维持较高增长。公司概况：全品类宠物产品提供商。公司深耕宠物行业20年，主要从事宠物产品的设计开发、生产和销售。2023Q1-3，公司营业总收入15.3亿元，同比+1.3%，归属净利5221.1万元，同比-45.0%。2023H1，公司宠...

标签：天元宠物宠物

双汇发展研究报告：高分红的屠宰及肉制品龙头，持续加码预制菜等新业务.pdf

5积分
2023/11/10
440
国信证券

双汇发展研究报告：高分红的屠宰及肉制品龙头，持续加码预制菜等新业务。中国屠宰及肉制品龙头企业，高股息凸显绝对收益。双汇发展是以生猪屠宰和肉制品为核心、向上游发展饲料和养殖、向下游发展包装业和商业、配套发展外贸和调味料的农业产业化企业，是中国肉制品龙头品牌。2022年公司生猪屠宰达1130万头，位列行业第一，已在全国18个省市规划年屠宰产能2500多万头。2023Q1-Q3公司业绩稳步增长，营业总收入463.45亿元，同比+3.82%；归母净利43.27亿元，同比+6.43%；肉类产品总外销量247万吨，同比+6.3%，生鲜业务头均盈利63元，同比+19%；肉制品吨均盈利4129元，同比+2.6...

标签：双汇发展预制菜肉制品屠宰