农林牧渔/宠物 - 企业研究 - 知识库

华资实业：传统业务转型升级，股东赋能下重新起航.pdf

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2025/12/29
122
中信建投证券

华资实业：传统业务转型升级，股东赋能下重新起航。中裕食品控股华资实业后，对公司进行全方位赋能升级。在存量业务上，中裕将整合双方同业资产以提升运营效率，并以其管理及研发能力帮助改善华资现有谷朊粉、酒精等业务的盈利状况。在新业务拓展上，发展高附加的黄原胶和抗性糊精，借助中裕渠道与客户资源将切入高毛利下游市场，优化产品结构。在产业链层面，中裕在小麦领域的规模化采购优势有助于降低华资的原料成本。同时，华资子公司恒鲁生物切入护肤品与营养代餐等大健康和功能消费品领域，与中裕在健康食品方向形成协同效应，借助中裕成熟的餐饮、商超渠道，探索大健康产品发展。华资实业通过两轮股权优化实现战略转型。2025年4月，中...

标签：华资实业

泰禾股份研究报告：投资价值分析报告：立足创新基因与国际化布局，植保与新材料双线并进.pdf

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2025/12/19
203
光大证券

泰禾股份研究报告：投资价值分析报告：立足创新基因与国际化布局，植保与新材料双线并进。依托核心技术与国际化布局，构建植保与新材料的综合业务体系。公司是以泰禾集团核心资产整合设立的规范化股份制企业，专注于作物保护及新材料领域发展，并于2025年4月在深交所创业板上市。历经多年的经营和持续投入，公司逐步形成以百菌清、2,4-D、嘧菌酯、硫代氨基甲酸酯系列原药为核心的农药产品矩阵，以及四氯丙烯、间苯二甲胺等功能化学品布局。在生产基地方面,公司以高QHSE标准建成南通如东、徐州新沂、苏州相城、江西新干四大生产基地。随着国际化布局的深入推进，公司在北美、欧洲、南美等核心农化市场设立境外机构并完成自主登记，...

标签：新材料

隆平高科公司研究报告：转基因布局具备先发优势，公司经营彰显韧性，种业龙头地位稳固.pdf

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2025/12/11
160
中银证券

隆平高科以杂交水稻起家，为国内种业龙头，产业结构布局完善。得益于多年对优势品种的深耕布局，公司水稻、玉米种业规模持续增长，市占率均位列行业第一。受益于控股股东在资金支持及资源整合方面的优势及丰富经验，公司积极把握全球种业整合机遇，投资隆平发展，获得了优质的种质资源及国际领先的生物技术。公司研发投入领先行业，围绕生物育种的节点技术提前布局，参股多家生物育种公司，在转基因品种及性状储备方面具备先发优势及战略价值。

标签：隆平高科转基因

康农种业公司研究报告：优质品种助力公司从区域龙头向全国扩张.pdf

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2025/12/09
167
江海证券

康农种业公司研究报告：优质品种助力公司从区域龙头向全国扩张。公司是一家以杂交玉米种子为主的“育繁推一体化”种子企业。公司主营杂交玉米种子的生产、研发和销售，实控人方燕丽、彭绪冰夫妇持股51.56%，其中公司实控人之一彭绪冰为公司首席专家，正高职高级农艺师，并且获国务院特殊津贴等荣誉，科研实力雄厚。公司2020-2024年收入复合增速为31.6%，净利润复合增速为20.3%；销售区域从西南拓展至全国，华中地区已成公司第一大收入来源。行业情况：国内玉米种子格局分散，同质化严重，优质品种稀缺。玉米种子是我国市场规模最大的农作物种子，商品化率接近100%。全球种业集中度高（CR...

标签：种业

农业一文拆解溜溜果园招股书：梅+战略深化，创新牵引成长.pdf

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2025/11/24
156
国盛证券

农业一文拆解溜溜果园招股书：梅+战略深化，创新牵引成长。中国果梅零食领军品牌，受益新兴渠道扩张红利。公司成立于1999年，经过近三十年发展，已成长为国内梅零食领军品牌，产品体系覆盖梅干零食、西梅产品与梅冻三大核心品类。根据弗若斯特沙利文，2024年溜溜果园在果类零食行业、天然果冻行业、梅产品行业销售额均排名第一。在新兴渠道高速发展的阶段，公司积极布局零食量贩、会员店、直播电商等高势能渠道；顺应健康化消费趋势推出零添加无核西梅、电解质冰沙梅冻等新品；同时通过明星代言、“66青梅节”等营销手段强化品牌认知，实现梅干零食、西梅产品基本盘稳步提升，梅冻第二曲线高速增长。2024...

标签：农业

源飞宠物研究报告：主业领先宠物行业，自主品牌扬帆起航.pdf

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2025/11/10
189
广发证券

源飞宠物研究报告：主业领先宠物行业，自主品牌扬帆起航。专注宠物零食和用品制造，营收净利稳健增长。根据iFinD，2025年前三季度公司实现营业收入12.81亿元，同比增长37.66%，归母净利润达1.30亿元，同比增长8.75%。公司外销业务作为业绩核心，多年合作国际大型连锁零售商如Walmart等，收入稳步提升，25H1外销业务占总收入比重达78.3%。宠物零食为公司主要营收来源，25H1占总营收比重为52.1%。情感经济驱动市场稳步扩容，细分领域增长潜力巨大。中国宠物行业呈现蓬勃发展态势，根据《2025年中国宠物行业白皮书》，2024年城镇宠物消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5%，...

标签：源飞宠物宠物自主品牌

中宠股份研究报告：自主品牌延续高增，海外新增产能逐步释放.pdf

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2025/11/07
183
江海证券

中宠股份研究报告：自主品牌延续高增，海外新增产能逐步释放。中宠股份自1998年创立，由生产出口高端宠物零食起步，成为中国宠物食品开创者。公司不断推进国际化，在多国投资建厂，目前在中国、美国、加拿大、新西兰、柬埔寨和墨西哥6个国家均有产能。目前公司在全球拥有23间现代化宠物食品生产基地、1所专家级研发中心及1所宠物营养健康研究院。公司将坚持“以自主品牌建设为核心，聚焦国内市场，加速海外市场拓展，稳步推进全球产业链布局，巩固传统代工业务规模”的发展战略。品牌矩阵方面，公司目前通过“WANPY顽皮、TOPTREES领先、新西兰ZEAL真致”品牌抢占国内...

标签：中宠股份

中宠股份研究报告：自主品牌调整后加速增长，前瞻性海外布局领先行业.pdf

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2025/10/20
200
方正证券

中宠股份研究报告：自主品牌调整后加速增长，前瞻性海外布局领先行业。深耕宠物食品行业近30年，OEM与自主品牌双轮驱动发展。中宠股份成立于1998年，深耕宠物食品行业27年。发展早期，公司主要以出口OEM为主，通过多年的发展：1）外销方面，公司外销产能分布在中国、美国、加拿大、新西兰、柬埔寨、墨西哥6个国家，完善全球供应链布局。截至25H1，公司产品远销全球85个国家，外销收入实现15.7亿元，占比65%；2）内销方面：目前公司形成了以"WANPY顽皮®"、"TOPTREES领先®"、"ZEAL真致®"为核心的三...

标签：中宠股份

十月稻田研究报告：健康饮食东风已起，新消费品牌持续进击.pdf

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2025/10/17
220
浙商证券

十月稻田研究报告：健康饮食东风已起，新消费品牌持续进击。我们认为十月稻田并非是传统农产品公司，而是基于健康饮食消费趋势，以新消费运营思路驱动增长的公司。公司一方面复用产品开发与营销经验，围绕家庭轻食、健康、低脂、便捷的核心诉求拓展产品版图，孵化玉米等爆款产品，且呈现出深加工化，例如从糙米到糙米饭团、玉米到玉米浆包等；另一方面，公司起于线上京东等渠道，接连在山姆、胖东来、小象超市等新兴代表性渠道打爆产品。行业：农品品牌化趋势，十月稻田脱颖而出1）随着生活水平的提高，人们对大米主食的诉求已经从“单纯吃饱”升级成为“不仅吃饱更要吃好”的状态，而当前大米...

标签：十月稻田健康消费品消费品牌饮食

优然牧业研究报告：行业周期拐点渐近，奶牛养殖龙头乘风而起.pdf

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2025/10/15
194
国元国际

优然牧业研究报告：行业周期拐点渐近，奶牛养殖龙头乘风而起。奶牛养殖龙头，产业链一体化布局公司业务覆盖从育种、饲料到奶牛养殖全环节：1）公司是国内最大的原奶供应商，现拥有100座牧场、饲养约62万头奶牛，2024年原奶产量约374万吨，占全国总产量的12.1%。2）公司在产业上游领先布局，是中国最大的反刍动物饲料提供商，子公司赛科星为国内最大奶牛育种企业。2025H1，公司原奶平均饲料成本为1.91元/公斤，成母牛单产达12.9吨，为行业领先水平。3）公司背靠大股东伊利集团，2024年，伊利为公司贡献95%的原奶收入，公司占伊利整体原奶采购约40%，同时还与君乐宝、光明等乳企合作，为公司原奶销量...

标签：优然牧业奶牛养殖养殖

瑞普生物研究报告：禽畜药苗擎旗固本，宠物板块振翼拓新.pdf

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2025/10/13
139
华鑫证券

瑞普生物研究报告：禽畜药苗擎旗固本，宠物板块振翼拓新。兽药主业：国内第一梯队，国际化突破在即瑞普生物2025Q1归母净利润达1.16亿元（同比+32.45%）。其中，公司兽药主业韧性凸显，传统兽药（化药、生物制剂）业务维持稳健增长，毛利率超过2023年行业均值。此外，兽药终端价格保持温和上行，叠加公司产品结构优化（如高端制剂占比提升），毛利率有望持续改善。长期看点在于兽药业务的全球化布局,公司坚定推进出海战略落地，正加大海外产品注册步伐，推进生产工厂通过海外GMP认证。宠物疫苗：国产替代先锋，新品放量可期瑞普生物所产猫三联疫苗“瑞喵舒”为国产首批获批疫苗。2024年，公...

标签：瑞普生物宠物生物

乖宝宠物研究报告：国产宠物食品龙头，自主品牌启航.pdf

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2025/09/22
186
平安证券

乖宝宠物研究报告：国产宠物食品龙头，自主品牌启航。海外OEM/ODM起家，国内自有品牌占比近七成。乖宝宠物成立于2006年，以境外OEM/ODM起家。2013年公司创立自有品牌“麦富迪”，进军国内市场，2018年公司推出品牌“弗列加特”，重点布局高端猫粮。2021年公司收购美国品牌“WagginTrain”，加强海外布局。2024年公司主粮收入占比51%，超过零食成为最大品类；自有品牌收入占比58%，2020-24年CAGR+37%，海外OEM/ODM稳定发展，国内自有品牌较快增长。宠物行业稳步扩容，进口替代持续推进。据派...

标签：宠物食品宠物食品

中宠股份研究报告：顶尖制造品质的“能力土壤”上，正长出“品牌之树”.pdf

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2025/09/17
197
华源证券

中宠股份研究报告：顶尖制造品质的“能力土壤”上，正长出“品牌之树”。宠物经济蓬勃发展，宠物食品品牌的角逐正在进入下半场。宠物主粮作为其中消费频次最高、普及性最广的品类，对产品的安全性、稳定性有较高的要求，且切换产品需要过渡期，因此宠物主粮具有较高的粘性，行业具备高集中度的潜质。目前在行业流量红利消退、产品同质化严重的背景下，营销投入的资金能力及内生造血能力尤为关键，更高的毛利留存或可能为公司赢得更强的营销投入主动权。鉴于头部品牌长期积累的口碑及消费者心智的占领，马太效应凸显，无论是其复购还是制造成本均有较强的优势，据此拉开与中小品牌的差距，拉动行...

标签：中宠股份品牌

天元宠物研究报告：国内国际双循环打开业绩增量，渠道赋能助力公司焕新.pdf

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2025/09/08
127
甬兴证券

天元宠物研究报告：国内国际双循环打开业绩增量，渠道赋能助力公司焕新。天元宠物：多场景、全品类覆盖的宠物产品提供商。公司深耕宠物行业20余年，以宠物用品业务为基础，积极拓展宠物食品销售业务，实现对宠物衣食住行玩及人宠互动等多场景、全品类覆盖。公司宠物用品已成功进入美国/欧盟/澳大利亚等国际宠物市场，积累了一批优质下游客户并形成长期、良好的合作关系。同时，公司以服务全球宠物市场的先发优势与供应体系为基础，建立了线上线下并重、食品协同用品的境内销售渠道。受益于国内外宠物产业市场规模的稳步增长，近5年来公司营收呈上升态势。2025H1年公司营收14.35亿元，同比+14.59%，归母净利润0.37亿元...

标签：宠物

乖宝宠物研究报告：产品引领，渠道深耕，营销先行.pdf

6积分
2025/09/04
168
华泰证券

乖宝宠物研究报告：产品引领，渠道深耕，营销先行。产品复盘：锚定趋势，迭代创新通过复盘乖宝2013年以来的产品发展历程，我们认为以消费者趋势洞察为主导的品类/工艺创新及产品迭代构筑起了乖宝的核心产品壁垒，这也是在中国宠食市场激烈竞争之下的立身之本。乖宝于2014年-2019年借助概念创新及10~30元/kg的高性价比产品实现突围，在抢得国产宠牌龙头地位后发力高端化升级，于2020年-2023年推出弗列加特/羊奶肉/barf/焙可鲜等60元/kg以上的高价格带产品，顺应2020年之后的猫经济+烘焙粮趋势，迎合宠主对高鲜肉等的营养诉求。2024年之后专注弗列加特等品牌的2.0升级及矩阵扩充，深耕品牌...

标签：宠物