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九方智投控股港股公司首次覆盖报告：科技与投研赋能，加速平台化转型.pdf
- 3积分
- 2025/12/23
- 57
- 开源证券
九方智投控股港股公司首次覆盖报告：科技与投研赋能，加速平台化转型。科技与投研赋能，加速平台化转型公司是2C金融信息服务行业龙头，以投顾牌照为基础，坚持“投研+科技”双轮驱动，以“内容+流量”获客展业。董事长于投顾行业从业20余年、经验丰富，公司股权结构稳定，客群定位清晰，市场空间广阔。公司已建立起多维度产品矩阵、“1+N”投研体系和三位一体的流量运营体系，重视研发投入、探索全方位AI赋能。我们认为公司规模效应已初步显现，短期高beta属性受益于资本市场活跃；中长期“小单化”、“平台化&r...
标签：金融
浦发银行：科技金融创差异化优势，数智化战略启发展新篇.pdf
- 5积分
- 2025/12/23
- 81
- 中信建投证券
浦发银行：科技金融创差异化优势，数智化战略启发展新篇。浦发银行国资背景雄厚，区域优势显著。23年四季度，新董事长上任定下数智化战略转型基调，革新组织架构，加大信贷投放，严控资产质量，夯实风险抵补，盈利能力持续向好。顺应五个中心建设，浦发银行以科技金融为关键赛道，积极打造五大赛道差异化优势，生态化赋能业绩增长。展望未来，“浦发转债”转股后扩表动力充足，资产质量持续改善下，我们认为浦发银行归母净利润增长动能强劲。深厚国资奠基立业，管理层变革推动数智化战略转型。浦发银行国资背景雄厚，深度服务浦东开发开放，在长三角区域持续扩大影响力。在历史问题与业绩承压的挑战下，23年四季度新...
标签：浦发银行金融银行
中国平安公司研究报告：变革时代”的开拓者，“资负联动”的先行者.pdf
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- 2025/12/19
- 119
- 广发证券
中国平安公司研究报告：变革时代”的开拓者，“资负联动”的先行者。负债端：“变革时代”的开拓者，银保有望成为价值增长动力。银保渠道在1+N合作放开下有望成为头部险企的核心增长渠道，而中国平安具备几大优势：（1）增长空间大：公司是国内银保渠道开拓者，2014至2024年的银保新单增长超双位数，25H1银保NBVM达到28.6%处于上市同业最高水平，而当前银保新单、NBV贡献以及银保新单市占率仍处于上市同业最低水平，未来增长空间大。（2）产品和渠道优势：当前协同平安银行挖掘存续价值客户，“5+5+N”战略积极拓展外部...
标签：中国平安
云锋金融公司研究报告：新业务价值高增，投资管理能力独特.pdf
- 5积分
- 2025/12/19
- 170
- 华源证券
云锋金融公司研究报告：新业务价值高增，投资管理能力独特。扎根香港寿险市场，兼具强大科技基因。云锋金融于2018年完成对美国万通保险亚洲的收购，当前稳健且高价值的万通保险业务是公司的主业压舱石，提供坚实的基本盘和现金流。公司股权结构稳定，管理层科技基因深厚。云锋的主要间接股东为云锋金融控股有限公司和美国万通人寿保险公司，云锋金融控股有限公司的实际控制人为虞锋先生，美国万通人寿为全美五大寿险公司之一（按2025年6月2日《FORTUNE500》公布的“互惠寿险公司”及“上市股份寿险公司”2024年度收入排名榜合并计算）。公司董事会主席为联合创始人之一...
标签：金融资管投资管理
2026年宏观经济展望：更上层阶.pdf
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- 2025/12/18
- 271
- 方正证券
2026年宏观经济展望：更上层阶。一、国内经济：高质量发展稳步推进。（1）2026年作为“十五五”规划的开局之年，中国经济将持续高质量发展在结构优化中保持稳健增长。(2)扩大内需为全年工作重点。(3)我国科技发展取得重大突破，科技创新将继续引领新质生产力发展。二、海外经济：关税政策有望收敛，AI仍是主要叙事。（1）特朗普关税政策的影响有望减弱，但需持续观察；（2）全球或迎来财政+货币双宽格局，对权益市场整体有利；（3）AI或将继续引领全球产业变革，但市场重心或逐步从远景空间过渡到实际落地。三、经济政策：货币财政再平衡,高水平科技自立自强。（1）财政政策将在“...
标签：宏观经济经济经济展望
万通液压公司深度报告：深耕液压油缸领域，多业务板块协同发展.pdf
- 11积分
- 2025/12/10
- 44
- 中国银河证券
万通液压公司深度报告：深耕液压油缸领域，多业务板块协同发展。深耕液压油缸，布局电动缸，主要客户关系稳定：公司成立于2004年，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的国内中高压油缸供应商。公司产品主要分为自卸车专用油缸、机械装备用油缸和油气弹簧三类，公司积极布局军工业务，并于2021年实现电动缸的小批量销售。公司与主要客户三一集团、中集集团、郑煤机以及中航科技等均保持良好的合作关系。境外业务蓬勃发展，油气弹簧业绩表现亮眼：近5年公司营收/归母净利润的复合增长率分别为18.58%/15.82%。境外市场方面，公司产品主要销往北美、南美、中东以及东欧等地区，2021-2024年公司境外收入的复合增长...
标签：液压
甬兴证券公司深度报告：解构咸亨国际的独特壁垒与成长路径.pdf
- 5积分
- 2025/12/03
- 97
- 甬兴证券
甬兴证券公司深度报告：解构咸亨国际的独特壁垒与成长路径。MRO集约化是解决传统采购分散、价格不透明和供应链管理复杂的关键路径，正推动央国企转向一站式电商采购平台，驱动行业整合与服务升级。传统MRO采购存在五大痛点：采购分散、价格不透明、流程繁琐、库存管理困难、供应商管理复杂。第三方平台通过集成化采购管理，为客户提供便捷、高效、透明的在线采购平台，头部企业有望持续提升份额与客户粘性。咸亨国际是国内领先的MRO集约化服务商，深度聚焦能源、交通与应急领域，构建覆盖全国并辐射全球90多个国家的服务网络。公司通过“经销+自产”模式提供12大类工器具与仪器仪表产品，并配套专业技术服...
标签：证券公司咸亨国际
中油资本研究报告：多牌照发力，产融协同韧性突显.pdf
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- 2025/11/17
- 52
- 国金证券
中油资本研究报告：多牌照发力，产融协同韧性突显。中油资本是中国石油集团旗下负责金融业务管理的专业化综合性金融业务公司，是中石油金融资产监管、金融业务整合、金融股权投资、金融风险管控的平台。公司于2016年10月由中国石油集团批复设立，于2017年2月在深交所A股市场完成重组上市。2025Q1-3公司实现营业总收入256.45亿元，同比-12.2%；实现归母净利润39.97亿元，同比-7.9%；加权平均ROE（未年化）同比-0.42pct至3.87%。业绩下滑预计主要系利率下行背景下，公司部分业务板块净利差有所下降。公司具备多个牌照金融业务，昆仑银行、中油财务、昆仑金租是公司的主要业务。主要通过...
标签：中油资本
上海银行研究报告：经营稳中求进，区域战略赋能.pdf
- 4积分
- 2025/11/14
- 120
- 华泰证券
上海银行研究报告：经营稳中求进，区域战略赋能。区域禀赋优异，深化市值管理作为全国首家以地方名称命名的银行，上海银行发展历程始终受到地方政府与金融管理部门的高度关注。得益于上海作为国际金融中心所具备的充分金融供给与优质客群基础，上海银行在区域经济生态中形成了独特的资源禀赋与发展韧性。与此同时，上海国资在市值管理领域也展现出领先的探索姿态，积极推动旗下公司价值提升，金融类企业也成为重点支持对象。25Q3上海银行第一大股东上海联合投资有限公司（实控人为上海市国资委）增持上海银行697万股，增持后持股20.92亿股，占公司总股本14.72%，切实贯彻“上海国资一盘棋”战略导向的...
标签：上海银行银行
远东宏信研究报告：金融为“盾”、产业为“矛”的综合集团.pdf
- 5积分
- 2025/11/12
- 210
- 西部证券
远东宏信研究报告：金融为“盾”、产业为“矛”的综合集团。远东宏信的主要业务涵盖金融服务与产业运营两大分部，其中金融服务分部以融资租赁为核心，同时提供多元化创新金融服务；产业运营分部则分为以宏信建发为主体的设备运营，以及以宏信健康为主体的医院运营。在收入结构上，产业运营占比呈快速提升态势，2024年该业务收入占总收入比重达42.71%，同比增加4.03个百分点，这一数据充分体现出公司“金融+产业”双轮驱动发展战略的有效性，也印证了在金融服务稳健发展的同时，产业运营分部成功打开第二增长曲线。具体来看，金融服务业务方面，远东宏信...
标签：远东宏信金融
新华保险研究报告：资负双翼齐飞，迎来发展黄金期.pdf
- 5积分
- 2025/11/11
- 147
- 西部证券
新华保险研究报告：资负双翼齐飞，迎来发展黄金期。负债端：新华保险经过四阶段演进，迈向高质量转型：2011-2016年以“1-3-2”战略布局，锚定客户中心，依托三大支柱，抢抓城镇化与老龄化机遇，内含价值与新业务价值持续提升；2016-2018年经历了“价值转型”，砍趸保，提期交，推动保障型产品发展，重点发力个险业务，NBVM领先同业；2019-2023年公司经历了“二次腾飞”的战略转变，加快个险增员，银保渠道重回发展重点，但受人口红利下降等因素冲击，业务发展承压；2024年以来杨玉成上任后加强专业化市场化改革，以客户为中心...
标签：新华保险保险
广发证券研究报告：高质量发展新周期，大资管王者再起航.pdf
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- 2025/11/10
- 166
- 第一上海
广发证券研究报告：高质量发展新周期，大资管王者再起航。治理结构成熟的头部券商，股权分散保障战略稳定：广发证券作为国内首批综合类券商之一，依托粤港澳大湾区区位优势，已形成无实际控制人、由吉林敖东、辽宁成大与中山公用长期共同持股的稳定股权结构。这一“三足鼎立”格局有效避免了单一大股东干预，为公司市场化机制与长期战略连续性提供了制度保障。公司管理层经验丰富，战略执行力强，为各项业务发展奠定坚实基础。坐拥公募双王牌，深度受益于ETF时代红利：公司大资管板块是业绩核心引擎，通过控股广发基金、参股易方达基金（非货规模分列行业第1、第3），构建了难以复制的“公募双王牌&r...
标签：广发证券证券
中国太平研究报告：兼具弹性，转型头雁估值修复可期.pdf
- 5积分
- 2025/11/10
- 97
- 华创证券
中国太平研究报告：兼具弹性，转型头雁估值修复可期。中国太平：国际化国有保险集团，高举分红险转型旗帜。中国太平传承近百年，是我国第一家跨境经营金融保险集团。公司以寿险为核心板块，多元发展境内外财险、再保险及资管业务。股东结构集中化，实控人为财政部。管理层更迭带来战略转型，当前，集团持续深化高质量发展，预计分红险转型、全面实现报行合一等具体方针将赋能公司发展动力。寿险：分红险转型领头羊，CSM持续释放利润。2023年开始NBV恢复增长，新单受政策影响增速有所波动，新业务价值率在同业中仅次于平安。1）渠道结构以代理人为主，改革进入兑现阶段；银保渠道量价双双优化，业务拓展主要来自网点扩张，同时缴别结构...
标签：中国太平
恒银科技研究报告：三位一体战略驱动，积极拓展海外市场.pdf
- 4积分
- 2025/11/07
- 180
- 东兴证券
恒银科技研究报告：三位一体战略驱动，积极拓展海外市场。恒银科技作为国内智慧银行解决方案领军企业，以"智能终端+AI算法+场景生态"三位一体战略，深度参与银行智能化转型与多行业数字化进程。公司深耕金融科技领域，覆盖全行业智能终端研发与计算机视觉、人工智能算法的创新应用，客户里与大型国有银行等主流金融机构建立稳固合作。公司具备核心技术优势：自主研发的超高速循环机芯关键指标优于国际竞品；AI管理平台集成多项人工智能技术并通过华为昇腾认证，实现算法与硬件高效协同。业务布局已从金融延伸至政务、医疗、交通等多领域，完成向综合解决方案供应商的转型。股权结构稳定，实控人控股46.43%，保...
标签：恒银科技
邮储银行研究报告：以量补价，非息连续高增.pdf
- 5积分
- 2025/11/06
- 92
- 广发证券
邮储银行研究报告：以量补价，非息连续高增。邮储银行发布2025年三季度报告，点评如下：25Q1-3营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为1.8%、8.2%、1.0%，增速较25H1分别变动+0.31pct、-6.46pct、+0.14pct。从单季度业绩驱动来看，规模增长、净手续费收入上升、其他收支上升、成本收入比下降形成正贡献，净息差、拨备计提和有效税率上升为主要拖累。亮点：（1）业绩小幅增长，生息资产规模维持双位数增长。25Q3单季度归母净利润同比1.2%、增速环比下降3.6pct，单季度营收同比2.5%、增速环比下降0.6pct。资产端，25Q3末生息资产余额同比+10.9%，增速环比...
标签：邮储银行银行

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