远东宏信研究报告：金融为“盾”、产业为“矛”的综合集团.pdf

远东宏信研究报告：金融为“盾”、产业为“矛”的综合集团。远东宏信的主要业务涵盖金融服务与产业运营两大分部，其中金融服务分部 以融资租赁为核心，同时提供多元化创新金融服务；产业运营分部则分为以 宏信建发为主体的设备运营，以及以宏信健康为主体的医院运营。在收入结 构上，产业运营占比呈快速提升态势，2024 年该业务收入占总收入比重达 42.71%，同比增加 4.03 个百分点，这一数据充分体现出公司 “金融 + 产 业” 双轮驱动发展战略的有效性，也印证了在金融服务稳健发展的同时，产 业运营分部成功打开第二增长曲线。具体来看，金融服务业务方面，远东宏 信持续加大合规与风控力度，严格把控资产质量，生息资产规模保持稳定， 且受益于普惠业务的扩张和负债成本的下降，利差有望进一步走扩；产业运 营分部则深度融合产业与金融，充分发挥资源与业务协同优势，其中宏信建 发率先推进出海业务拓展，收入实现稳步增长，宏信健康已布局 26 家私立 医院，聚焦医疗资源薄弱的三四线地区，打造独具远东特色的医院网络。

远东宏信持续优化资产结构，推动资产质量显著改善并保持稳健态势。在风 险管控方面，公司采取了审慎的项目投放策略，严格控制新增业务质量，同 时有序压降城市公用类项目规模，使得不良资产的生成得到有效控制。这一 系列措施取得了显著成效，2023-2025H 不良资产形成率分别为 0.50%、 0.43%、0.23%，不良资产拨备覆盖率分别为 240%、228%、227%。