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重庆银行分析报告：城投特色银行，化债受益标的.pdf
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- 2024/11/15
- 281
- 浙商证券
重庆银行分析报告：城投特色银行，化债受益标的。重庆银行是深耕重庆的城投特色城商行，化债政策加码、重庆建设发力支撑下，经营不确定性有望消退，支撑估值修复。公司画像：深耕重庆区位，城投布局较重重庆银行是一家深耕重庆区位，城投布局较重的城商行。股权情况：股权结构均衡。第一大股东为重庆国资委，通过下属企业，共持有重庆银行29%的股权。第二大股东为外资股东大新银行，持有重庆银行13%股权。管理团队：专业能力强，经验丰富。主要高管均为70后，年富力强。董事长杨秀明先生长期任职于重庆农行，行长高嵩先生先后任职于重庆交行、渝农商行，在重庆本地的银行经营经验丰富，有望管理赋能重庆银行业务发展。业务布局：①区域布...
标签：重庆银行城投化债
农业银行研究报告：客群基础夯实，深耕三农构筑差异化增长极.pdf
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- 2024/11/14
- 253
- 平安证券
农业银行研究报告：客群基础夯实，深耕三农构筑差异化增长极。公司概况：国有大行，专注三农。农业银行最早起源于我国农业发展的需要，是一家历史悠久的国有大行。自成立以来，农行历经改制、转型、上市等重要发展阶段，逐步发展成为我国重要的大型国有商业银行，同时也是全球系统重要性银行之一。截至24年三季度末，农行资产规模达到43.6万亿，存贷款规模分别为29.3万亿元、24.7万亿元，是我国第二大的商业银行。从股权结构来看，农行股权结构稳定，中央汇金和财政部为绝对控制人。从农行现任高管履历来看，农行高管均有丰富的银行从业经验以及管理经验，任职基础扎实。稳定的股权结构和经验丰富的高管团队都为农行长期的稳健经营...
标签：农业银行客群基础三农
瑞丰银行研究报告：小微护城河深铸，并购扩张增厚盈利.pdf
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- 2024/11/12
- 335
- 广发证券
瑞丰银行研究报告：小微护城河深铸，并购扩张增厚盈利。瑞丰银行深耕绍兴市柯桥区，业务辐射绍兴越城区、嵊州市、金华义乌市。绍兴市GDP居浙江省前三，且民营经济活跃，为普惠小微业务提供优质土壤。柯桥区是全国最大的纺织产业集群基地，产业转型升级及小微企业园区生态的构建为信贷可持续增长提供坚实的基础。小微护城河深铸，创新企业信用库+“三分三看三重”模式，有效应对大行下沉对小微客户争夺的挑战。首创“企业信用库”模式，向纳入“白名单”统一“入库”的企业，提供信用贷款，提高了信贷效率；对于没有“入库&r...
标签：瑞丰银行银行
浦发银行研究报告：业绩明显回暖，困境反转可期.pdf
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- 2024/11/11
- 458
- 广发证券
浦发银行研究报告：业绩明显回暖，困境反转可期。浦发银行诞生于浦东开发开放的浪潮中，诞生之初即享有区域优势，在深耕长三角的过程中不断成长壮大，在2016年间被誉为“对公之王”。然而，2018年成都分行造假案，对其后续业务发展和业绩表现造成较大不良影响。此后，公司坚持低风险偏好，积极处置不良贷款，通过多年风险出清，资产质量明显改善；2023年9月新管理层上任，公司经营管理更加积极，业绩企稳向好，困境反转可期。布局长三角，发挥主场优势。政策顶层设计之下，浦发银行紧抓长三角一体化发展契机，加大对长三角区域的资源投入力度。截至2024年上半年末，浦发银行总行、长三角地区分行资产规...
标签：浦发银行资产质量
杭州银行研究报告：资产质量优异，发力科创金融.pdf
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- 2024/11/08
- 480
- 广发证券
杭州银行研究报告：资产质量优异，发力科创金融。ROE拆分：杭州银行整体呈现资产质量优异、低负债成本、高中收的特点。（1）资产质量处在同业最优水平，主要得益于公司“不以风险换发展”的长期主义经营视角。疫情后经济复苏弱于预期，稳经济政策下基建领域信贷需求提升，公司降低风险偏好，提升广义基建类贷款占比，小微贷款增速放缓。目前行业资产质量普遍承压的环境下，公司实际资产质量水平和信用成本保持较大“安全边际”，风险抵补能力充足。（2）净息差与行业差距收窄，对公压舱石优势延续，24H1对公贷款息差高出江浙地区其他城商行平均97bp，并为其他业务提供大量低成本负...
标签：杭州银行资产质量科创金融
重庆银行研究报告：区域战略升级，对公业务提速.pdf
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- 2024/11/06
- 241
- 华福证券
重庆银行研究报告：区域战略升级，对公业务提速。核心管理层更迭完成，公司经营平稳过渡。公司现任董事长杨秀明于2024年3月正式任职，曾供职于农业银行，现任行长高嵩于2023年9月正式任职，曾供职于交通银行、渝农商行。新领导均深耕重庆，并且均具备丰富的银行业管理经验，有望进一步增强公司的发展动能。在核心管理层更迭期间，业绩表现平稳，2023年、2024年前三季度，营业收入增速分别为-1.9%、3.8%，归母净利润增速分别为1.3%、3.7%。预计未来3-5年贷款增速维持在较高水平。中央对重庆赋予更高的战略定位，区位红利有望加快释放。为了激发增长动能，重庆持续扩大有效投资，近年来重点建设项目完成投资...
标签：重庆银行银行
重庆银行研究报告：化风险、促成长，被低估的拐点银行.pdf
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- 2024/11/05
- 195
- 申万宏源
重庆银行研究报告：化风险、促成长，被低估的拐点银行。深耕重庆、国资主导，“天时地利人和”助力重庆银行业绩稳步改善。重庆银行总资产规模已突破8000亿，今年以来依旧实现同比增速两位数的景气扩张。在西部大开发、成渝双城圈的“天时”下，依托“一省三地”布局（网点覆盖重庆所有区县，叠加成都、西安、贵阳三大异地分行）和强大国资股东，恰逢务实、高效的管理层新立，将稳步支撑业绩更优的弹性表现。短期拐点：地方政府平台、房地产的风险预期发生实质性扭转，估值修复弹性更为充足。历史遗留包袱不再，边际改善更明显。2021-2022年，重庆银行核销...
标签：重庆银行拐点银行
中国信达研究报告：不良资管龙头，顺周期沧海遗珠.pdf
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- 2024/11/04
- 505
- 广发证券
中国信达研究报告：不良资管龙头，顺周期沧海遗珠。不良资产处置为主、金融服务为辅的行业龙头。公司成立于1999年4月，是经国务院批准成立的首批四家金融资产管理公司之一，截至23年末，主要包括不良资管业务，收入占58.3%，税前利润占52.7%，资产占57.3%；金融服务包括银行业务、证券业务和公募管理业务。经济修复，公司破茧振翅。（1）不良供给层面：近年银行加大不良资产自处理能力，出包规模显著下行，但银行息差下降不断加深其经营难度，而不良贷款余额与此同时延年增长，在降息降准政策推动下，未来银行可能加大出包，部分银行24H1的出包规模同比开始边际增长。此外，受推动小微贷款政策影响，银行个贷及单户对...
标签：中国信达不良资管金融服务
华夏银行研究报告：资产质量改善，拨备支撑业绩表现.pdf
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- 2024/11/04
- 284
- 广发证券
华夏银行研究报告：资产质量改善，拨备支撑业绩表现。华夏银行发布24年三季报，营收、PPOP、归母净利润同比增长+0.0%、-2.6%、+3.1%，增速分别较24H1变化-1.5PCT、-3.2PCT、+0.2PCT。24Q3单季营收增速再次回落至-2.9%（vs.24Q2:7.0%），PPOP增速回落至-9.6%（vs.24Q2:11.0%），Q3营收和PPOP增速再次回落主要是，息差拖累下净利息收入同比减少10.2%（vs.24Q2:减少4.8%），但资产质量改善，拨备释放支撑归母净利润增速有较好表现，Q3归母净利润增速3.6%。亮点：（1）资产质量改善，不良率较大幅度改善。9月末不良贷款率...
标签：华夏银行资产质量拨备
中国银行研究报告：业绩增速继续回升，其他非息高增.pdf
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- 2024/11/01
- 239
- 广发证券
中国银行研究报告：业绩增速继续回升，其他非息高增。中国银行发布2024年三季度报告，24Q1~3营收、PPOP、归母利润同比分别增长1.6%、-2.4%、0.5%，增速较24H1分别变动+2.31pct、+0.26pct、+1.76pct，营收、PPOP、归母净利润增速均有所回升。从累计业绩驱动来看，规模扩张、其他收支、拨备计提减少、有效税率改善为主要正贡献，净息差收窄为主要拖累。24Q3单季度来看，规模扩张、拨备计提减少贡献较大。亮点：（1）对公信贷保持高增速。公司24Q1~3对公贷款较上年末增加1,733亿元，较上年末增长16%，弱预期环境下公司支持实体经济力度不减。（2）其他非息高增。公...
标签：中国银行业绩
邮储银行研究报告：存款量价韧性，资产质量依旧稳健.pdf
- 5积分
- 2024/11/01
- 277
- 广发证券
邮储银行研究报告：存款量价韧性，资产质量依旧稳健。邮储银行发布2024年三季度报告，我们点评如下：24Q1~3营收、PPOP、归母净利润同比分别增长0.1%、-1.8%、0.2%，增速较24H1分别变动+0.19pct、+4.26pct、+1.73pct。从累计业绩驱动来看，规模增长、拨备计提是主要正贡献，净息差收窄、手续费净收入负增、成本收入比上升等因素形成一定拖累。亮点：（1）存款量价韧性。24Q3末存款同比增长11.2%，较24H1略降，同比有所上升。今年有效需求偏弱叠加手工补息影响，大行存款增长普遍承压，公司的存款业务表现相对更具韧性，在保持量的稳定增长的同时，持续优化存款结构，定期存...
标签：邮储银行存款资产质量
兴业银行研究报告：资产结构优化，债券收益兑现.pdf
- 5积分
- 2024/11/01
- 318
- 广发证券
兴业银行研究报告：资产结构优化，债券收益兑现。兴业银行发布24年三季报，营收、PPOP、归母净利润同比增长+1.8%、+3.7%、-3.0%，分别较24H1变化+0.01PCT、-0.01PCT、-3.88PCT。24Q3单季看营收和PPOP增速分别反弹至1.8%和3.7%，增速分别较Q2反弹+2.5PCT和+3.6PCT，主要是手续费和其他非息贡献；但减值损失同比大幅增长导致Q3归母净利润同比减少10.4%（vs.24Q2归母净利润同比+6.5%），略低于投资者预期。亮点：（1）资产结构持续优化，连续2个季度压降后，Q3公司重新大量配置投资类资产。公司Q1-3规模增长主要集中在贷款，前3季度...
标签：兴业银行资产结构债券收益
浦发银行研究报告：风险管理夯实，利润增速超预期.pdf
- 5积分
- 2024/11/01
- 331
- 广发证券
浦发银行研究报告：风险管理夯实，利润增速超预期。浦发银行发布2024年三季度报告，我们点评如下：2024年前三季度营收、PPOP、归母净利润同比分别增长-2.2%、-1.5%、+25.9%，增速较24H1分别变动+1.03pct、+2.05pct、+9.22pct。剔除上年同期出售上投摩根股权一次性因素影响后，营业收入同比正增长0.98%。从前三季度累计业绩驱动来看，规模增长、其他非息、拨备计提、有效税率降低形成正贡献，净息差收窄、中收承压为主要拖累。亮点：（1）规模增速提升。资产端，24Q3末贷款同比增长9.0%，增速环比上升2.2pct。结构上，对公贷款提供主要增量，24Q1-3对公贷款增...
标签：浦发银行风险管理
农业银行研究报告：重点领域信贷保持高增，息差稳定.pdf
- 5积分
- 2024/11/01
- 270
- 广发证券
农业银行研究报告：重点领域信贷保持高增，息差稳定。农业银行发布2024年三季报，24Q1~3公司营收、PPOP、归母净利润同比分别增长1.3%、1.5%、3.4%，增速较24H1分别变动+0.99pct、+1.42pct、+1.39pct，从业绩驱动来看，规模增长、其他非息和有效税率是主要正贡献，净息差收窄、手续费下滑等因素形成一定拖累。亮点：（1）重点领域信贷保持高增。24Q3末，公司生息资产增速12.5%，资产规模实现稳健扩张。其中，24Q3末贷款增速环比回落，与行业趋势一致，公司深耕县域，积极支持实体，县域贷款实现稳健增长，同时制造业、绿色金融、普惠小微重点领域信贷保持高增。24Q3末投...
标签：农业银行信贷息差
交通银行研究报告：息差稳定，前瞻性指标改善.pdf
- 5积分
- 2024/11/01
- 320
- 广发证券
交通银行研究报告：息差稳定，前瞻性指标改善。交通银行发布2024年三季报：24Q1~3营收、PPOP、归母净利润同比分别增长-1.4%、-3.9%、-0.7%，增速较24H1分别变动+2.11pct、+2.43pct、+0.95pct。从累计业绩驱动来看，规模增长、拨备计提减轻是主要正贡献，净息差收窄、净手续费收入、其他非息等因素形成拖累。亮点：（1）息差稳定。公司24Q1~3净息差1.28%，较24H1回落1bp，公司合理摆布资产负债配置，不断优化业务结构，强化存贷款定价精细化管理，今年以来净息差保持相对稳定。边际变化来看，测算24Q3生息资产收益率环比回落6bp，同时负债成本率环比改善6b...
标签：交通银行息差前瞻性指标

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