浦发银行研究报告：业绩明显回暖，困境反转可期.pdf

浦发银行研究报告：业绩明显回暖，困境反转可期。浦发银行诞生于浦东开发开放的浪潮中，诞生之初即享有区域优势，在 深耕长三角的过程中不断成长壮大，在2016年间被誉为“对公之王”。 然而，2018年成都分行造假案，对其后续业务发展和业绩表现造成较 大不良影响。此后，公司坚持低风险偏好，积极处置不良贷款，通过多 年风险出清，资产质量明显改善；2023年9月新管理层上任，公司经 营管理更加积极，业绩企稳向好，困境反转可期。

布局长三角，发挥主场优势。政策顶层设计之下，浦发银行紧抓长三角 一体化发展契机，加大对长三角区域的资源投入力度。截至2024年上 半年末，浦发银行总行、长三角地区分行资产规模分别占集团总资产的 52.5%、30.5%。此外，浦发积极推进上海“五个中心”的建设，在贸易、 航运、科技创新等方面发挥积极作用。除长三角地区外，浦发银行重点 业务还分布在京津冀、粤港澳地区，三地协同发力为公司未来的高质量 发展奠定了坚实的区域基础。

“五大赛道”着重发力，数智化转型加速推进。科技金融方面，在服务科 技企业和金融科技发展上谋篇布局，；供应链金融方面，构建全场景、 全线上、全智能和全生态的数智供应链体系；普惠金融方面，秉承“金融 为民”的服务理念，为更多小微企业及个人提供滴灌式精准金融服务；跨 境金融方面，为中资企业“走出去”、海外企业“引进来”保驾护航；财资金 融方面，打通融合企业服务和企业家个人的资产配置服务，实现“财富管 理+资产管理”双轮一体。同时，2024年浦发银行启动“数智化战略”转型， 通过系统谋篇布局来保障公司未来可持续发展。

资产质量改善，利润增速超预期。24年以来公司业绩增速超预期，一 是新任管理层上任围绕一投（投放）三收（营收、中收、清收）持续攻 坚，存贷款增速明显回升；二是多年来多措并举夯实资产质量，已连续 四年不良“双降”，资产质量历史包袱出清进入尾声。当前浦发银行业绩 企稳向好，截至24Q1-3公司归母净利润增速达25.9%，业绩表现位居 上市银行第1位；同时公司大幅提高分红，专门制定提质增效重回报的 专项行动方案，彰显管理层发展信心，困境反转可期。