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华夏银行研究报告：资产质量改善，拨备支撑业绩表现。华夏银行发布24年三季报，营收、PPOP、归母净利润同比增长+0.0%、-2.6%、+3.1%，增速分别较24H1变化-1.5PCT、-3.2PCT、+0.2PCT。 24Q3单季营收增速再次回落至-2.9%（vs.24Q2: 7.0%），PPOP增速 回落至-9.6%（vs.24Q2: 11.0%），Q3营收和PPOP增速再次回落主要 是，息差拖累下净利息收入同比减少10.2%（vs.24Q2: 减少4.8%）， 但资产质量改善，拨备释放支撑归母净利润增速有较好表现，Q3归母 净利润增速3.6%。

亮点：（1）资产质量改善，不良率较大幅度改善。9月末不良贷款率为 1.61%，环比下降4BP，同比下降11BP；9月末拨备覆盖率166%，较 6月末上升3.4PCT；关注贷款率环比略升3BP至2.69%；24Q1-3测 算不良新生成率1.18%，同比下降24BP，环比23H1下降1BP。（2） 息差降幅收窄。24Q1-3披露口径净息差为1.60%，环比H1略降1BP， 同比下降27BP。边际来看，测算Q3单季息差环比略降2BP，计息负 债成本与生息资产收益率均较大幅度下降；Q3生息资产收益率和计息 负债成本率环比较Q2均分别下降7BP和8BP，至3.72%和2.09%。 （3）其他非息收入同比增速维持高位。24Q1-3单季其他非息同比增速 分别为+33.5%、+41.5%、+30.3%，边际上看债券收益兑现在Q3放 缓，24Q3其他非息收入61亿元，其中40亿元为投资收益，公允价值 变动收益4亿元；其他综合收益中其他债权投资损失2亿元（vs.24Q2 其他非息90亿元，其中投资收益59亿元，公允价值变动收益14亿 元；其他综合收益中其他债权投资收益13亿元）。

关注：存贷款总额连续两个季度收缩。Q2和Q3贷款总额分别收缩469 亿元和140亿元，前三季度贷款总额较年初增长390亿元，增幅仅 1.7%。Q2和Q3存款规模分别收缩601亿元和359亿元，前三季度存 款总额增长转负，共收缩330亿元，存款总额较年初减少1.5%。在存 贷收缩背景下公司主要通过同业业务支撑资产负债表扩张，前三季度生 息资产规模增长749亿元，其中618亿元为同业资产，计息负债规模 增长472亿元，其中688亿元为同业负债和发行债券。