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  • 2026年A股资金面展望（下）：资金护航，景气为纲.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/16
    • 73
    • 中信建投证券

    2026年A股资金面展望（下）：资金护航，景气为纲。2026年A股预计迎来可观量级的增量资金，有望推动慢牛行情的持续。从节奏来看，一季度是定期存款到期高峰，资金或从险资和理财渠道进入权益市场，是全年增量资金最充裕的时点。从结构来看，中长期资金约占全部资金流入的1/3，已成为A股微观流动性的关键基石；公募和私募资金有望成为边际改善最大的两大方向，其配置偏好可能影响市场风格表现。2026年市场主要矛盾转向景气验证与业绩兑现，中长期资金提供安全垫，公募私募等活跃资金进一步强化“科技+资源品”双主线行情，与此同时板块轮动可能加快。中长期资金：核心增量资金来源居民存款搬家与资产荒...

    标签： A股

  • A股市场2026年1月投资策略报告：市场需阶段性整固，题材活跃范围将收缩.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/16
    • 126
    • 渤海证券

    A股市场2026年1月投资策略报告：市场需阶段性整固，题材活跃范围将收缩。宏观方面，2026年总量层面存在外需韧性的拉动，同时，增量政策也在逐步落地，以扩大内需。而价格层面则存在“反内卷”进一步聚焦产能端的支撑，伴随政策的逐步推进，有望带来规上工企以及上市公司业绩端的改善。宏观流动性方面，美国当前通胀虽相对温和，但就业下行风险也相对可控，降低了短期降息的迫切性，1月议息会议大概率将暂停降息。国内方面，临近年末，资金面出现了季节性收紧；跨年时点之后，资金面重回相对宽松状态，后续货币政策将延续“支持性立场”。A股流动性方面，中央经济工作会议为2026...

    标签： A股 投资策略

  • 2026年度公募港股及H+A基金投资策略：“科技&资源&红利”三维掘金港股机遇.pdf

    • 12积分
    • 2026/01/16
    • 211
    • 国金证券

    2026年度公募港股及H+A基金投资策略：“科技&资源&红利”三维掘金港股机遇。2025年在全球降息共振与国内政策托底、盈利上修的多重作用下，港股呈N字型震荡上行，风险偏好系统性修复;行情主要由内资主导，外资呈阶段性注入。行业方面，原材料表现最为亮眼，黄金及铜的赛道景气与盈利共振;医疗、金融、资讯科技等亦涨幅居前。2026年伊始，港股正展开"春季行情"并有望延续至年中，得益于国内外宽松预期及政策驱动的协同发力;下半年则需关注联储降息进程及国际关系等不确定性因素扰动。建议公募港股及H+A基金组合搭建"科技&资源&...

    标签： 公募 基金投资 基金投资策略 投资策略

  • 海外市场策略：美元人民币汇率两极化.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/16
    • 115
    • 国投证券国际

    海外市场策略：美元人民币汇率两极化。美元汇率走势呈现显著的“前高后低、由强转弱”特征。受美联储货币政策转向、美国经济数据走软以及特朗普政府政策预期变化的影响，美元指数（DXY）全年下跌约10%，结束了此前的强势周期。与此同时，非美货币普遍反弹，其中人民币兑美元汇率在年末重回“6时代”。2025年人民币兑美元汇率走势不仅受美元指数影响，还叠加了国内稳增长政策发力的因素，整体走出“V型”反转。

    标签： 人民币汇率 市场策略 汇率

  • 专题报告：A股与美股ROE长期对比分析与启示.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/15
    • 119
    • 方正证券

    专题报告：A股与美股ROE长期对比分析与启示。本文系统对比分析了美股与A股上市公司ROE长期走势，并对其变化背后原因进行探讨：一、A股与美股ROE对比分析1）当前A股与美股ROE水平相对错位，美股处历史高位，A股则筑底回升。2）净利率&资产周转率表现分化为造成A股与美股ROE错位主要原因。二、杜邦三因子分解净利率：1）净利率是美股ROE强势最核心因素，美股ROE走势基本由净利率刻画。2）A股净利率近年缓慢波动下行，当前底部蓄力待发。资产周转率：1）美股周转率经历长期下行后已步入稳态。2）当前A股周转率如同美股早期仍处下行通道，预计未来将如美股逐步平稳。杠杆率：1）美股杠杆率绝对值较高，...

    标签： A股 ROE 美股

  • 中国内地和香港IPO市场报告：A股，科技引领铸就新引擎，制度优化激活新动能，香港，巨头云集夯实定基石，资本汇聚提升中心位.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/15
    • 147
    • 安永

    中国内地和香港IPO市场报告：A股，科技引领铸就新引擎，制度优化激活新动能，香港，巨头云集夯实定基石，资本汇聚提升中心位。2025年，尽管面临增长放缓、通胀及关税政策等挑战，全球主要股市仍整体上行。在人工智能与科技板块估值跃升的带动下，香港与A股市场全年走势尤为强劲。上半年国际资本持续涌入香港市场，南下资金加速流入，推动港股投资者结构从“外资主导”转向“内外资双轮驱动”。虽然外部政策冲击带来阶段性震荡，但未改变港股上行趋势，A股也保持稳健向好态势。宏观层面，中国经济积极因素累积，以“新质生产力”与“新型工业化&...

    标签： IPO A股 新动能

  • 行业景气观察（0114）：12月PPI降幅收窄，化工品价格多数上涨.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/15
    • 102
    • 招商证券

    行业景气观察（0114）：12月PPI降幅收窄，化工品价格多数上涨。本周景气度改善的方向主要在资源品、消费服务和信息技术领域。上游资源品中，金属、化工品价格多数上涨；中游制造领域，新能源产业链价格多数上涨，12月重卡销量三个月滚动同比增幅收窄。信息技术中，存储器价格持续上涨，1月各类挖掘机、装载机销量三个月滚动同比增幅收窄。消费服务领域，猪鸡价格上行，中药材价格上涨。12月CPI同比增幅扩大，PPI降幅持续收窄。推荐景气较高或有改善的有色、化工、电力设备、养殖业、存储器、集成电路等。【本周关注】12月CPI同比增幅扩大，PPI降幅收窄，“反内卷”政策持续推动供给出清，P...

    标签： PPI 化工

  • 2026年投资展望系列之十三：2026信用债机构行为新动向.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/15
    • 124
    • 华西证券

    2026年投资展望系列之十三：2026信用债机构行为新动向。2025年，信用债机构行为呈现结构性变化，包括理财平滑净值手段整改、信用债ETF大扩容、摊余债基配置策略转向信用债等，本文重点梳理这些变化，并展望2026年信用债的机构行为。2026年理财规模或稳步增长，信用债配置占比易降难升2024-2025年，银行理财规模稳步增长，年度增量连续突破3万亿元，核心驱动在于存款利率下行周期的资产重配：一方面是存款利率市场化改革，推动利率持续下调，另一方面是前期高息定期存款集中到期，引发资金“搬家”。我们估算，2026年理财规模增幅可能在2.7-3.4万亿元区间。2025年，理财...

    标签： 投资 新动向 信用债

  • ETF资产配置月报（2026年1月）：全球权益看A股，黄金向上趋势延续.pdf

    • 5积分
    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 121
    • 东方证券

    ETF资产配置月报（2026年1月）：全球权益看A股，黄金向上趋势延续。本报告根据市场环境捕捉全球多资产的投资机会（覆盖A股、债券、黄金等国内资产，以及海外美股、日股、印股等权益资产），并根据常见的投资情景，设计相应的配置方案。组合均可通过相应的ETF/LOF产品实现跟踪。2026年1月配置建议：（1）A股：经济景气度与通胀温和回升，支撑股市中长期走势，指数短期动量效应或相对强势，也需关注情绪过热之后可能的波动风险。行业主题方面，可关注化工为首的周期中盘蓝筹，以及国产AI、卫星与半导体等。（2）国内债市：权益上涨的风险偏好叠加通胀温和回升的预期，债券整体偏中性，长端利率相对平稳、短端利率下行，...

    标签： ETF A股 资产 资产配置

  • 2026年市场投资策略展望：开局之年，择优而进.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/15
    • 213
    • 诚通证券

    2026年市场投资策略展望：开局之年，择优而进。2025年市场在经济韧性、流动性充裕、政策面拖底背景下整体震荡上行。主要宽基指数普遍上涨，创业板指、科创50分别上涨50%、36%，领涨市场。小盘股表现优于大盘股，成长、周期风格领涨。大势研判：流动性支撑下，2026年股市表现有望强于基本面展望2026年，我国财政政策、货币政策幅度与2025年趋近，国内外流动性宽松仍为主要支撑。我国宏观政策结构性发力，美国经济周期仍处于扩张阶段。中性情景下，中美经贸关系基本稳定，高基数加上美国对中国关税仍然比较高，中国出口增速中枢下移至4%左右，全年实际经济增速4.5%左右。2026年国内财政与货币政策持续性可期...

    标签： 市场 投资 投资策略

  • 2026年A股资金面展望（上）：时代机遇，制度红利.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/15
    • 69
    • 中信建投证券

    2026年A股资金面展望（上）：时代机遇，制度红利。2026年全球降息周期进入下半场，宏观流动性呈“内外宽松共振”与“从超常到常态”两大核心特征。汇率端美元承压，人民币升值支撑A股走强。股债再配置层面，长期低利率重塑股债配置逻辑，中期“股债跷跷板”效应进一步支撑A股走势。除此之外，居民“存款搬家”再配置的需求或将成为市场的最大边际增量。政策方面，后地产时代资本市场地位升级，成为经济发展与资源配置的核心枢纽，市场资金生态持续优化，为资本市场高质量发展奠定基础。整体来看，2026年全球降息周期进入下半场...

    标签： A股

  • 2026年度策略报告：趋势延续.pdf

    • 4积分
    • 2026/01/14
    • 185
    • 中银证券

    2026年度策略报告：趋势延续。周期定位：经济、金融周期共振上行。基于我们对库存周期的跟踪与定位，当前经济周期正处在第二库存周期中的主动补库中后期，2026年主要经济体大概率会逐步进入去库周期阶段。2026年大类资产配置：A股>中债，美债>美股。全A企业盈利底部企稳利于A股进一步修复。美联储降息通道下美债利率有望下行。盈利仍在修复，夯实上行基础。2025年全A非金融累计盈利增速有望处于2.4%-5.5%区间，盈利修复趋势仍有望延续，为本轮权益市场上行夯实盈利层面基础。考虑科技产业趋势及“反内卷”工作的进一步展开，2026年，整体盈利修复趋势或继续延续。202...

    标签： 策略

  • 深度观察：A股连阳，谁在发力？.pdf

    • 24积分
    • 2026/01/14
    • 66
    • 慧博智能投研

    深度观察：A股连阳，谁在发力？公开市场操作：本期央行公开市场大额净回笼，累计净回笼规模达1.66万亿元，主要系跨年前后逆回购集中到期所致。

    标签： A股

  • 全球产业趋势跟踪周报（0112）：物理AI边界拓展，Neuralink今年或量产脑机接口.pdf

    • 4积分
    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 146
    • 招商证券

    全球产业趋势跟踪周报（0112）：物理AI边界拓展，Neuralink今年或量产脑机接口。本周产业趋势主要集中在CES2026国际消费电子展和脑机接口。2026年1月6日至1月9日，CES2026在美国内华达州拉斯维加斯举行，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在开幕演讲上展示了英伟达首个采用极致协同设计的AI平台Rubin，并公布了一整套名为Alpamayo的自动驾驶开发生态体系。脑机接口方面，中国脑机接口独角兽企业强脑科技（BrainCo）完成了约20亿元人民币的新一轮融资。这一数额刷新了非侵入式脑机接口领域单笔融资纪录，并使其跻身全球融资规模仅次于埃隆·马斯克旗下Neuralin...

    标签： 脑机接口 AI

  • 流动性跟踪与地方债策略专题：货币政策何时发力？.pdf

    • 3积分
    • 2026/01/14
    • 138
    • 国联民生证券

    流动性跟踪与地方债策略专题：货币政策何时发力？货币政策与流动性观点：2026年1月5日-6日中国人民银行召开2026年工作会议，整体表述变化不大，关注“引导金融总量合理增长、信贷投放均衡”，或暗示政策重点在于“平稳均衡”而非“集中冲量”，反映出对传统“开门红”节奏的引导变化；“建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排”，海外发达经济体央行可以直接向非银机构提供流动性，我们认为该举措或指向后续央行对流动性的管理能力进一步提升，推动资金面运行更趋平稳，减少市场结构性波动。...

    标签： 地方债 流动性 货币政策 货币
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