2026年A股资金面展望（下）：资金护航，景气为纲.pdf

2026年A股资金面展望（下）：资金护航，景气为纲。2026 年 A 股预计迎来可观量级的增量资金，有望推动慢牛行情的持续。 从节奏来看，一季度是定期存款到期高峰，资金或从险资和理财渠道进 入权益市场，是全年增量资金最充裕的时点。从结构来看，中长期资金 约占全部资金流入的 1/3，已成为 A 股微观流动性的关键基石；公募和 私募资金有望成为边际改善最大的两大方向，其配置偏好可能影响市场 风格表现。2026 年市场主要矛盾转向景气验证与业绩兑现，中长期资金 提供安全垫，公募私募等活跃资金进一步强化“科技+资源品”双主线行 情，与此同时板块轮动可能加快。

中长期资金：核心增量资金来源

居民存款搬家与资产荒压力下，险资保费收入持续高增长，2025 年 Q3 权益配置比例升至 15.5%接近历史高点，风险因子调降额外释放千亿级 投资空间；理财与“固收+”受益于 45 万亿定期存款到期潮，2026 年权 益配置比例提升为 A 股市场带来增量；两者合计有望贡献超过 9000 亿 元中长期资金入市。

公募资金：个人投资者的入市动力增强

我们判断基金赎回压力最大的时刻已经过去，公募资金受益于基金净值 修复与赚钱效应，个人投资者入市动力增强，2026 年预计净流入 2300 亿 元，被动型基金成主力。

其他资金渠道：分化与改善并存

“国家队”资金在牛市环境中流入大幅放缓，2026 年预计净流入约 200 亿元，ETF 成为主要配置渠道。两融与私募等高风偏资金持续活跃，2026 年两融净流入预计 4500 亿元，私募存续规模有望增至 8.5 万亿元，带来 约 7000 亿元增量。海外资金进入“4.0 时代”，全球资金有望战略性配 置中国资产，北向资金预计净流入约 1000 亿元。

增量资金护航，2026 年市场重点在景气验证

2026 年 A 股预计迎来可观量级的增量资金，有望推动慢牛行情的持续。 从节奏来看，一季度是定期存款到期高峰，资金或从险资和理财渠道进 入权益市场，是全年增量资金最充裕的时点。从结构来看，中长期资金 约占全部资金流入的 1/3，已成为 A 股微观流动性的关键基石；公募和 私募资金有望成为边际改善最大的两大方向，其配置偏好可能影响市场 风格表现，科技成长和资源品最为受益。 2026 年市场主要矛盾转向景气验证与业绩兑现，中长期资金 提供安全 垫，公募私募等活跃资金进一步强化“科技+资源品”双主线行情，与此 同时板块轮动可能加快。当前 A 股热门赛道等待业绩兑现，概念主题与 补涨板块弹性突出。