金融研究与金融投资 - 知识库

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慧博研报炼金之研报头条精华：2026黄金，乘风破浪.pdf
- 24积分
- 2026/01/21
- 69
- 慧博智能投研
慧博研报炼金之研报头条精华：2026黄金，乘风破浪。从历史上看，美联储降息及其预期的博弈，是推动黄金价格上涨的主要力量。随着降息预期的发酵，市场通常提前交易这一预期，在降息预期升温至落地初期，金价上涨动能往往充足。同时，全球最大黄金ETF——SPDR的黄金持仓量同样印证了这一趋势。2026年美联储仍在降息周期之中，这为金价延续涨势提供了重要动力，历史规律或依然存在。与此同时，地缘政治冲突、美国自身风险事件以及市场对美元信用的担忧，有望进一步助推2026年金价的上涨。
标签：黄金
拥抱资产管理行业的工业化时代（上）：一个量化分析师的系统化宏观策略框架.pdf
- 5积分
- 2026/01/21
- 158
- 华鑫证券
拥抱资产管理行业的工业化时代（上）：一个量化分析师的系统化宏观策略框架。2025年初，我们发布了年度策略《直面低利率时代的挑战：基于多资产多策略风险平价的华鑫量化全天候》，受到了市场的很多关注。量化全天候产品运行至今，年化收益13.68%，最大回撤仅为3.62%，夏普比2.14。我们统计所有可比的混债二级基金，保证风险等级一致（量化全天候控制最大回撤不大于5%），仅保留A类份额，共有598只产品。华鑫量化全天候2025年全年的表现排在前3%。2026年初，我们继续在多资产多策略产品的道路上开拓，推出2026年量化和基金研究年度策略。思考在确定性低利率的时代，如何通过系统化策略+工具产品+组合投...
标签：宏观策略工业化资产资产管理
大类资产配置专题：穿越AI叙事的全天候组合.pdf
- 3积分
- 2026/01/21
- 186
- 国信证券
大类资产配置专题：穿越AI叙事的全天候组合。大类资产配置优先选择权益资产，商品中长期具备配置价值，债券需严控长端风险。当前全球资产配置逻辑向盈利兑现切换，A股依托债股比价优势与政策支持步入“慢牛”第二阶段，美股受益于AI效率红利实现利润率扩张，日韩股市凭借科技产业链优势盈利显著上修，权益资产整体向上弹性；商品受AI驱动的资源定价重构、实物囤积需求及地缘“安全溢价”支撑，长牛格局稳固；中债长端受风险偏好回升与发行压力影响震荡修复，美债面临财政风险与通胀预期上行压力，策略上宜采取“短久期+陡峭化”并搭配TIPS对冲通胀。宏观情...
标签：资产 AI 资产配置
2026年债市机构行为展望：机构整体久期偏好趋降，期限利差易上难下.pdf
- 4积分
- 2026/01/21
- 89
- 东方金诚
2026年债市机构行为展望：机构整体久期偏好趋降，期限利差易上难下。2025年以来，债市收益率降至历史低位，对基本面反应钝化，机构行成为债市波动的重要影响因素。2026年，银行、保险、广义基金等机构行为将继续显著影响收益率曲线的变化。商业银行方面，2026年大规模高息定存到期叠加股市开门红考验银行稳定储蓄的能力，加之存款利率持续下调推动存款活期化趋势，银行负债端稳定性趋降，负债久期或延续缩短；但长久期政府债净供给规模仍高，大行仍需被动接债，资负久期匹配压力增大。考虑到大行账簿利率风险考核指标面临监管约束，为释放承债空间并调节组合久期，其在二级市场上“买短卖长”的行为料将...
标签：债市久期
浙江省资产评估协会：2025数据资产评估案例选编.pdf
- 6积分
- 2026/01/21
- 131
- 浙江省资产评估协会
浙江省资产评估协会：2025数据资产评估案例选编。近年来，我国将数字经济纳入国家战略顶层设计，数据资产作为新型生产要素，正逐步崛起为驱动经济增长的核心引擎，为构建新发展格局、维护经济社会稳定注入强劲动能。国有企业凭借其数据资源禀赋和合规管理优势，在数据资产化转型中发挥示范引领作用。在国家“数据二十条”等政策支持下，国企数据确权登记、价值挖掘等实践取得突破性进展。鉴于目前数据资产交易市场在顶层设计的指引下尚处于一个“破冰”探索期，数据资产估值相关理论研究和实践较少，如何对其价值进行合理评估，是当前资产评估领域亟待解决的难题之一。为使资产评估机构和资...
标签：数据资产资产评估资产
专题研究：寻向安全与收益——收益率及利差双低下的国际信用债投资经验.pdf
- 3积分
- 2026/01/21
- 124
- 方正证券
专题研究：寻向安全与收益——收益率及利差双低下的国际信用债投资经验。日本收益率及利差双低下的信用债配置低利率环境中的信用债表现：分评级来看，日本不同等级信用债收益率走势与国债利率基本相似，中低等级信用债利差在收益率下行时期收窄更快，但随后调整幅度也更大；相较于低利率环境前期，后期日本不同等级信用债利差分层更为明显。分期限来看，日本不同期限信用债收益率走势整体与国债走势基本一致，市场初次大规模调整时，长期限利差表现略好于短期限，但后期长期限利差上行普遍更快，1Y期品种信用利差表现相对更为稳定。机构配置行为特点：日本银行证券投资中，外国证券占比明显提升，2016年之后短期公...
标签：信用债投资
2026年投资展望系列之十四：2026黄金，乘风破浪.pdf
- 3积分
- 2026/01/21
- 127
- 华西证券
2026年投资展望系列之十四：2026黄金，乘风破浪。2023-2025年，金价从蓄势到狂奔过去三年，黄金价格势如破竹，节节攀升，收益属性远超历史。美联储货币政策的预期依然是决定金价趋势的主要因素，而地缘政治冲突、美国自身风险以及由此衍生的对美元信用担忧，则成为加大金价涨幅的新催化剂。此外，全球央行的持续购金行为，为稳定金价底部提供有力支撑。2026年主线一：降息预期2026年，仍处于降息周期之中。最新的点阵图显示2026年仅有1次幅度为25bp的降息，且各委员预测分布较为分散，反映出美联储内部对未来经济前景的不同判断，政策路径仍存在较大分歧，甚至有委员认为利率点位落在2%-2.5%的区间内。...
标签：投资黄金
全球产业趋势跟踪周报（0119）：AI驱动存储周期上行，生成式引擎优化兴起.pdf
- 3积分
- 2026年第03周：01/12-01/18
- 130
- 招商证券
全球产业趋势跟踪周报（0119）：AI驱动存储周期上行，生成式引擎优化兴起。本周产业趋势主要集中在芯片半导体和人工智能。芯片半导体方面，截至2026年1月19日，全球存储产业（以SSD/NANDFlash为主，兼顾DRAM）正处在一轮明显的涨价上行期。与过去“消费旺季—补库存”式的短周期波动不同，本轮更像结构性紧缺：上游报价强势回归，下游被迫在提价、改配置、锁单和备货之间重新取舍。人工智能方面，GEO（生成式引擎优化）正在兴起，GEO是一种面向新一代“生成式答案引擎/AI搜索”的内容优化方法，旨在通过技术提升生成式回答中被优先引用的概...
标签： AI 存储
信用债周策略：怎么看地产债的交易热度提升？.pdf
- 4积分
- 2026年第03周：01/12-01/18
- 114
- 国联民生证券
信用债周策略：怎么看地产债的交易热度提升？万科最新展期方案：1月15日，万科发布最新公告，针对“22万科MTN004”“22万科MTN005”“21万科02”等多只境内债推出升级版展期方案，通过“固定兑付+部分本金偿还+明确应收款质押增信”的组合设计，较前期基础方案显著提升债权人保障力度。市场对方案优化反应积极，1月16日，万科多只债券单日涨幅超20%触发临时停牌，但最终能否通过需看持有人表决结果，后续增信资产落地及偿付执行将成为关键观测点。2026年万科债务到期情况：观察万科的境内外公开债（不含A...
标签：信用债地产
定量研究2026年度十大展望.pdf
- 5积分
- 2026/01/20
- 82
- 招商证券
定量研究2026年度十大展望。本报告系统回顾了2025年证券市场的整体表现，从风格与板块演变、政策取向、产品结构以及投资策略等多个维度进行梳理与总结；在此基础上，结合当前市场格局与宏观经济环境，对2026年市场运行环境及潜在投资主线进行了前瞻性展望。展望一：看好科技引领成长主线，小市值或成超额沃土展望二：重点看好哑铃型配置策略展望三：再融资热度有望维持，预案投资机会值得关注展望四：期权备兑策略有望成为红利投资新工具展望五：公募新规或利好量化发展，机遇和挑战并存展望六：ETF规模有望稳步增长，管理人竞争将进一步加剧展望七：Alpha获取难度上升，SmartBeta价值凸显展望八：持续看好私募量化...
标签：定量
新兴市场的外国直接投资趋势：聚焦非洲（英译中）.pdf
- 6积分
- 2026/01/20
- 118
- 联合国
新兴市场的外国直接投资趋势：聚焦非洲（英译中）。本研究对全球新兴市场的外国直接投资（FDI）趋势进行了详细考察，重点关注非洲。它确定了外国直接投资对支持经济增长、提高生产能力以及为实现可持续发展目标（SDGs）做出贡献的关键作用。尽管潜力巨大，非洲经济在吸引外国直接投资方面仍然面临重大障碍，特别是在对经济多样化和工业化至关重要的部门。过去十年，流入非洲的外国直接投资（FDI）流量停滞，占全球FDI流入量的不到5%。该洲的投资格局高度集中在少数资源丰富的国家，这限制了更广泛的经济增长、多样化和工业化。许多非洲国家，特别是最不发达国家（LDCs），继续在吸引制造业和服务业等非开采部门的投资方面挣扎...
标签：新兴市场非洲直接投资
港股1_2月策略报告：“野百合也有春天”，“春季躁动”如何配置？.pdf
- 5积分
- 2026/01/20
- 82
- 招商证券（香港）
港股1_2月策略报告：“野百合也有春天”，“春季躁动”如何配置？大势研判：港股本次“春季躁动”beta行情正在路上基本面支撑：“新供给创造新需求”成为中国经济结构性新动力，市场预期2026年新经济增长强劲，相对旧经济的景气度更加突出，提供有力的基本面支撑。年初盈利预期锚点切换。1-2月业绩真空期，盈利高增长预期短期内无法证伪，市场往往表现出明显的“春季躁动”特征。内外部政策环境向好：实体经济层面，国内“十五五”开局之年，政策在支持科技创新、扩大需求等方...
标签：港股
北交所新消费产业研究系列（五）：情绪为核+消费新生，中国情绪经济有望重塑万亿消费生态.pdf
- 3积分
- 2026/01/20
- 227
- 华源证券
北交所新消费产业研究系列（五）：情绪为核+消费新生，中国情绪经济有望重塑万亿消费生态。情绪经济：2024年中国情绪经济市场规模超2万亿元，未来有望保持高速增长。情绪消费以“为情绪价值买单”为核心。根据艾媒咨询数据，中国消费者眼中情绪消费与传统消费差异较大，六成消费者表示，相比于传统消费，情绪消费的购买决策更冲动，亦有超五成消费者认为情绪消费对价格敏感度更低。艾媒咨询数据显示，中国情绪经济市场规模呈上升趋势，2024年中国情绪经济市场规模达23077.67亿元，预计2029年将突破4.5万亿元。中国情绪经济的主流赛道呈现多领域并行发展的态势，涵盖潮玩、宠物、情绪健康、文化...
标签：北交所新消费消费产业消费生态
投资者微观行为洞察手册·1月第2期：主动外资大幅流入A股与港股.pdf
- 4积分
- 2026/01/20
- 115
- 国泰海通证券
投资者微观行为洞察手册·1月第2期：主动外资大幅流入A股与港股。市场定价状态：市场成交热度抬升，赚钱效应边际下降。1）市场情绪（上升）：本期市场交易换手率抬升，全A日均成交额上升至3.5万亿，日均涨停家数升至75家，最大连板数为13板，封板率降至65.8%，龙虎榜上榜家数为97家；2）赚钱效应（下降）：本期个股上涨比例下降至54.1%，全A个股周度收益中位数下降至0.4%；3）交易集中度（上升）：二级行业交易集中度上升，本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有22个，其中计算机、传媒等5个行业换手率处于99%以上。A股资金流动：本期融资资金持续大幅流入，ETF资金大幅流出。...
标签：投资者外资 A股
策略深度研究：2025年资本市场有哪些变化？.pdf
- 4积分
- 2026/01/20
- 101
- 华泰证券
策略深度研究：2025年资本市场有哪些变化？市场融资能力继续修复，港股新发火热继2024年IPO常态化重启后，2025年市场融资能力进一步修复，2025年A股共计116家企业进行IPO，较24年（101家）小幅上行，同时港股市场IPO活跃度较高，全年IPO117家、募资额达2858亿港币，登顶全球主要市场。这一变化也在宏观层面有所映射，2025年中国非金融企业直接融资占比、广义资产证券化率（A股+海外中资股合计市值比中国名义GDP）均开始回升，资本市场成熟度进一步增强。但“新陈代谢”能力仍有待增强，2025年全年退市率为0.5%，较境外发达市场仍有距离。A股&ldquo...
标签：市场资本市场

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