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A股市场2026年1月投资策略报告：市场需阶段性整固，题材活跃范围将收缩。宏观方面，2026 年总量层面存在外需韧性的拉动，同时，增量政策也在 逐步落地，以扩大内需。而价格层面则存在“反内卷”进一步聚焦产能 端的支撑，伴随政策的逐步推进，有望带来规上工企以及上市公司业绩 端的改善。

宏观流动性方面，美国当前通胀虽相对温和，但就业下行风险也相对可 控，降低了短期降息的迫切性，1 月议息会议大概率将暂停降息。国内 方面，临近年末，资金面出现了季节性收紧；跨年时点之后，资金面重 回相对宽松状态，后续货币政策将延续“支持性立场”。

A 股流动性方面，中央经济工作会议为 2026 年资本市场的发展定下基调。 在“持续深化资本市场投融资综合改革”这一核心政策目标推动下，权 益类公募基金规模预计将持续扩大，融资规模在交易所新规调整后将增 速放缓。整体而言，管理层有意推动投资端以更平缓的态势流入。从融 资端看，在政策支持下，除并购重组外，IPO 也有望逐步活跃。产业资 本维持较快的净减持节奏。预计在管理层的审慎控制下，资金流入更趋 平缓，股票供给将延续回升态势，未来的资本市场的投融资环境也将变 得更趋平衡。

展望而言，市场在经历了急涨及成交的显著放大后，阻力已经出现。情 绪在极度释放后，市场或需要整固以夯实行情未来发展的基础。在大指 数存在放缓预期的背景下，结构上虽可能因为大量融资资金的涌入，而 依然不乏亮点，但在题材范围和幅度上将总体趋于回落。

行业方面，可关注：（1）在国内外云厂商 AI 资本开支持续扩张、算力国 产替代进程有望加快以及应用端增量催化可期背景下，TMT 板块、机器 人领域的投资机会；（2）全球地缘风险频发叠加部分品种存在供需缺口 支撑下，有色金属行业的投资机会。除此之外，继续关注管理层持续推 动中长期资金入市叠加低利率环境以及公募基金持仓向业绩基准回归 下，银行、保险行业的配置机会。