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  • 食品饮料行业年度报告：推荐结构景气，关注顺周期底部配置.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/29
    • 83
    • 国金证券

    食品饮料行业年度报告：推荐结构景气，关注顺周期底部配置。整体而言，目前食品饮料板块“需求结构性景气、供给端秩序重塑”特征愈加明显，2026年核心主线首推泛大众、具备结构景气的α标的，同时关注餐饮链/白酒等顺周期板块底部的投资机会。主线一：重视高景气细分赛道。软饮料、乳制品呈现结构性景气，如以运动场景补充电解质为核心的运动饮料、健康、低脂、口感丰富的无糖茶、椰子水、低温奶等赛道维持高增长；零食受益于下游商超调改、零食量贩等开店扩张红利存续，行业延续高景气。2026年重点推荐万辰集团、盐津铺子、卫龙美味、东鹏饮料。主线二：重视个股出海红利。具备品类刚需属性、重资...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 食品饮料行业2025年度投资策略报告：低位蓄能，向新破局.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/29
    • 61
    • 华龙证券

    食品饮料行业2025年度投资策略报告：低位蓄能，向新破局。白酒：伴随行业加速出清，2026年白酒板块估值有望震荡上行。2025年白酒市场需求平淡，延续此前的旺季不旺态势，叠加二季度“禁酒令”政策影响，双11/双12活动平台加大补贴力度导致白酒价格持续下跌，2025Q3白酒上市公司营收和利润增速加速下探，当前白酒板块估值已回调至历史较低位置（十年前水平），股价走势充分反应市场情绪，安全边际提升，白酒企业股东回报意识明显提升，价值属性逐渐凸显。2026年，随着行业加速筑底，我们预计PE有望先于EPS迎来修复。大众品：预加工食品板块近几年持续承压后，展望2026年，我们认为行...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 食品饮料行业：跨年行情成长先行，白酒蓄力静待春来.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/29
    • 235
    • 中信建投证券

    食品饮料行业：跨年行情成长先行，白酒蓄力静待春来。本周，古井贡酒、习酒、泸州老窖等头部酒企密集释放积极信号，均对白酒行业中长期发展保持看好。商务部决定自2025年12月23日起，对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施。白酒方面，推荐珍酒李渡、古井贡酒、迎驾贡酒、珍酒李渡。大众品方面，把握餐饮链供应链与商超定制边际改善、健康化功能化高景气增长、成本周期优化等三大主线，推荐西麦食品、安琪酵母、安井食品、盐津铺子。展望1月，关注三条主线：一是跨年行情中零食、乳业等大众品领涨，白酒磨底蓄力待春节后修复；二是年报预告期临近，大众品细分龙头有望利润超预期；三是1月下旬春节备货提振数据，叠加估值低位...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 白酒

  • 食品饮料行业：月聚焦，浅析我国瓶装水发展.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/27
    • 164
    • 广发证券

    食品饮料行业：月聚焦，浅析我国瓶装水发展。月聚焦：浅析我国瓶装水发展。（1）复盘历史：我们认为瓶装水生意对管理能力的要求较高：符合时代背景的正确战略选择、恰当的战术节点选择（如提价节点选择）、面对舆情高效的反应三者共振方可成就龙头企业；农夫山泉多年培育下品牌壁垒逐渐加深，较其他品牌的差距不断拉大：在多年“主流偏高定价、高毛利率、高营销投入”模式的飞轮效应下已牢牢占据消费者心智，体现在遥遥领先的盈利水平上；无糖茶第二曲线起势后能够与瓶装水互补，为渠道提供更大利润空间，为后续瓶装水预留更大的战略空间；同时2024年舆情事件压力测试下农夫市占率强势反弹亦是例证。（2）从盈利水...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 瓶装水

  • 食品饮料行业2026年度投资策略报告（二）：白酒，底部信号夯实，重视优质酒企配置机会.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/26
    • 94
    • 国信证券

    食品饮料行业2026年度投资策略报告（二）：白酒，底部信号夯实，重视优质酒企配置机会。回顾2025年：供需矛盾凸显，酒企降低增长要求，逐步释放渠道压力。2025年初以来白酒指数（申万）下跌12%（跑输沪深300指数33%），其中Wind一致预测板块归母净利润下降17%，预测PE(FY25)上涨6%，业绩是股价下跌主因。2023年以来市场担忧白酒行业增长久期，估值、持仓不断下降，目前均至历史低位，反映市场悲观预期。市场动销端，受第二季度饮酒政策影响，6-8月份动销进入冰点。目前看白酒消费环比略有修复，但实际需求仍然偏弱，且供给刚性强，以价换量现象普遍，主流产品批价处于筑底下跌阶段；这也倒逼酒企减...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 白酒

  • 食品饮料行业2026年投资策略报告：曙光渐显，在分化中前行.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/25
    • 87
    • 华源证券

    食品饮料行业2026年投资策略报告：曙光渐显，在分化中前行。消费的复苏到哪个阶段了？这是本篇报告首先明确的问题，复盘不同消费板块的复苏节奏，既有差异又有共性，差异来源于行业供需、产业链结构等，共性体现在存量市场竞争是主流现象，企业提升销量以消化产能、提升自身运营效率以适应市场变化是核心发展方向，所以我们认为ROA是消费企业经营复苏前瞻指标，同时对不同细分板块展开分析。透过ROA，结合企业与渠道的表现判断行业复苏节奏，我们总结企业与渠道调整的阶段分别为：①供大于求→②企业及渠道存量竞争价格战→③渠道利润压缩甚至亏损，部分渠道库存高企→④渠道现金流紧张→⑤企...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 食品饮料行业：迎风立潮，新品&新渠道的共识与健康消费新叙事.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/24
    • 162
    • 方正证券

    食品饮料行业：迎风立潮，新品&新渠道的共识与健康消费新叙事。2025年的中国消费市场呈现出复杂的图景：一方面整体需求偏弱，部分宏观数据承压；另一方面，结构性亮点频现，政策与商业创新共同孕育着新的增长动力。虽然11月社零总额同比增速放缓至1.3%（创阶段性新低），前三季度CPI同比平均下降0.1%，9月同比下降0.3%，但是核心CPI持续回升，9月同比上涨1.0%，10月同比涨幅扩大至1.2%；同时促消费政策频出，市场内部呈现结构分化明显特点，但也孕育着新的增长点。基于上述判断，我们选定了26年食饮大众品的几个选股思路和方向：一、新产品&新渠道的共识：胖东来和山姆等通过精准选品、...

    标签： 食品饮料 食品 饮料

  • 食品饮料行业：酒类，底部酝势，东风候醇香.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/23
    • 264
    • 方正证券

    食品饮料行业：酒类，底部酝势，东风候醇香。一、白酒：拐点渐近分化加剧，控速提质行稳致远复盘25年行业发展，基本面走弱、报表加速出清，政策催化下筑底回升。25年板块发展历经三阶段，1）24Q4-25Q1季度环比改善，企业经营务实主动控速，渠道压力持续释放。2）在宏观环境与政策双重压力下导致终端需求疲软，25Q2行业进入深度调整，主流单品价格有所回落。3）25Q3延续Q2降速趋势，虽政策端有所放松，但需求仍处疲软，各个酒企不再追求报表端增长，帮助经销商减负，市场预期筑底，行业加速出清。当前时点来看，定调稳定发展成为行业共识，基本面磨底、财报出清，政策托底下板块估值修复先行，风险释放后关注26年企业...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 酒类

  • 2026年食品饮料行业风险排雷手册——年度策略报告姊妹篇.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/23
    • 83
    • 浙商证券

    2026年食品饮料行业风险排雷手册——年度策略报告姊妹篇。浙商证券研究所认为2026年资本市场将围绕【结构转型信心重振，外需悲观彻底扭转】而展开。——科技产业投入守得云开见月明，市场重振对结构转型的信心。——非美市场开疆拓土对冲关税战，美欧日财政货币双宽稳需求。——系统性慢牛逐级抬高驭势而上，消费成长周期红利风格均衡。作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业“风险排雷手册”，换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难。

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 食品饮料行业：五粮液1218大会坚定信心，关注政策催化下的布局良机.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/22
    • 165
    • 中信建投证券

    食品饮料行业：五粮液1218大会坚定信心，关注政策催化下的布局良机。本周A股上升，上证指数收于3890.45点，周变动0.03%。食品饮料板块周变动1.05%，表现强于大盘1.02个百分点，位居申万一级行业分类第13位。本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：休闲食品（7.53%），预加工食品（5.56%），调味发酵品（5.11%），软饮料（4.93%），保健品（4.10%），乳品（3.09%），其他酒类（2.43%），肉制品（2.16%），啤酒（-0.14%），白酒（-0.58%）。1、白酒：五粮液1218大会坚定信心，把握低估值配置机会。五粮液召开1218大会，坚定市场各方信心。五粮液...

    标签： 食品 食品饮料 五粮液 饮料

  • 宏观国内周报：国债发行及建筑开工边际提速.pdf

    • 2积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 141
    • 国信证券

    食品饮料行业周报：把握成本红利与效率提升主线，关注创新与困境反转机会。行情回顾：本周食品饮料（A股和H股）累计上涨1.97%，其中A股食品饮料（申万食品饮料指数）上涨2.01%，跑赢沪深300约2.29pct；H股食品饮料（恒生港股通食品饮料）上涨1.36%，跑赢恒生消费指数1.07pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为欢乐家(44.42%)、庄园牧场(35.96%)、皇氏集团(21.16%)、均瑶健康(17.02%)和阳光乳业(14.72%)。品类基本面延续分化，饮料＞食品＞酒类。（1）酒类。白酒：需求仍然偏弱，优质酒企聚焦供给端优化。当前板块进入左侧布局阶段，具备价位、区域话语权的优质公司...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 食品饮料行业周报：消费筑底政策共振，白酒或至底部重视布局.pdf

    • 2积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 170
    • 开源证券

    食品饮料行业周报：消费筑底政策共振，白酒或至底部重视布局。核心观点：内需政策赋能消费，白酒进入深度调整期12月15日-12月19日，食品饮料指数涨幅为1.0%，一级子行业排名第11，跑赢沪深300约1.3pct，子行业中烘焙食品（+8.0%）、零食（+7.5%）、预加工食品（+5.6%）表现相对领先。本周习总书记在《求是》发表的《扩大内需是战略之举》，明确扩大内需是长期战略而非权宜之计，为消费行业及食品饮料行业提供了清晰政策导向与发展支撑。当前消费行业正迎来政策密集支持的战略机遇期，而食品饮料行业作为必选消费核心赛道，有望直接受益于内需提振战略。行业、健康化、品质化成为核心趋势，叠加成本端压力...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 白酒

  • 食品饮料行业大众品板块2026年度策略报告：首选成长赛道，底部布局顺周期.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/19
    • 76
    • 招商证券

    食品饮料行业大众品板块2026年度策略报告：首选成长赛道，底部布局顺周期。行业现状：传统行业内耗加剧，新兴赛道推陈出新。1）全年市场复盘来看，食品饮料显著弱于市场，在所有申万一级行业中排名最后。板块内部分化明显，具有新消费概念，成长性更强的板块表现相对优异，如宠物食品、饮料成长性更强，业绩上修拉动股价上涨，休闲食品、保健品受益于渠道变革估值提升。传统行业如白酒、啤酒、调味品业绩承压拖累股价。多数子板块估值整体处于中枢偏下位置，保健品/肉制品估值水位较高，啤酒位于历史估值底部。2）产业现状看，社零及餐饮数据平淡，需求阶段性承压背景下，传统行业竞争加剧，价格内卷严重。但同时，新趋势也在不断发生。行...

    标签： 食品饮料 食品 饮料

  • 食品饮料行业新消费品类系列深度研究（一）：大健康食品投资品类图谱.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/17
    • 161
    • 中国银河证券

    食品饮料行业新消费品类系列深度研究（一）：大健康食品投资品类图谱。引言：以新品类为代表的新消费是2025年食品饮料板块的核心投资主线之一，我们认为这一主线在2026年与未来长期均有望延续，但新品类内部或发生轮动，其中大健康食品是我们未来重点看好的投资方向。整体维度：需求与渠道迎来深度变革，6000亿大健康食品市场焕发新机。大健康食品包括天然健康食品VS营养健康食品，目前合计市场规模约6000亿元。2025年以来外部需求与渠道发生深刻变革：1）需求端，一方面消费群体从“银发阶层”向年轻群体扩张，另一方面消费场景从疾病预防扩展到情绪解压、体重管理等个性化诉求，此外产品形态从...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 健康食品

  • 食品饮料行业2026年度投资策略：静水深流，大象无形.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/16
    • 123
    • 长江证券

    食品饮料行业2026年度投资策略：静水深流，大象无形。2025年：调整筑底，静水深流回溯2025年，食品饮料行业深度调整延续，需求端仍相对疲软，供给端出清亦在过程中，行业整体仍处在主动去库阶段，导致整体价格下降与激烈竞争持续演绎。一方面，近年来渠道裂变速度加快，渠道创新与变革对于行业内生成长逻辑产生的影响进一步扩大，新渠道、新业态等对传统业态与模式冲击力度有增无减，竞争强度进一步加大；另一方面，行业价格竞争力度今年也进一步加大，行业整体价格体系仍处在重塑过程中。总体而言，今年以来行业处于调整筑底周期中，静水深流，行业在压力中积蓄转型动能。龙头企业今年来加快结构性调整，行业加速出清，市场集中度有...

    标签： 食品 食品饮料 饮料
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