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  • 食品饮料行业2021年中期策略报告：白酒当下更优，食品后程接力

    • 5积分
    • 2021/05/18
    • 357
    • 华创证券

    食品饮料板块全年主线将步入下半场。一方面需求复苏将由反弹式高增长转向常态式稳增长，企业经营将回归常态，另一方面，成本压力开始显现，并逐步传导至下游提价。节奏把握上，考虑高基数及成本压力影响，我仍维持前期判断，预计中报前白酒依然优先食品，而中报后需求走向常态式稳增、成本压力全面体现后，食品企业涨价逐步落地，支撑业绩好转并形成股价催化，有望后程接力。

    标签： 食品 饮料 白酒

  • 白酒行业专题研究：白酒深度复盘之周期演绎篇

    • 6积分
    • 2021/05/18
    • 1046
    • 兴业证券

    本文通过对产业发展趋势、板块股价演绎顺序深度复盘，来判断白酒行业发展和股价演绎的内在逻辑。白酒股票演绎是有节奏的，由于白酒具有不平等竞争结构，产业按照高端、次高端、中档酒的顺序顺次发展，股价也按相应顺序演绎。

    标签： 白酒 高端酒

  • 食品饮料行业深度报告：关注原材料涨价驱动的投资机会.pdf

    • 5积分
    • 2021/05/18
    • 1111
    • 中泰证券

    在原材料价格上涨阶段，食品行业普遍会通过提价，来对冲成本对盈利能力的负向影响。本文通过定量分析发现:啤酒、乳制品、调味品、速冻食品行业毛利率较低，对原材料、包材价格的变动更为敏感，更易通过直接提价方式转移成本压力。

    标签： 食品饮料 啤酒 调味品

  • 食品饮料行业2020A&2021Q1财报总结：疫情大考、表现分化，中长逻辑仍明确

    • 5积分
    • 2021/05/17
    • 510
    • 中信建投

    白酒:疫情影响消除，白酒持续高景气;啤酒:疫情干扰短暂，回归加速增长轨道;调味品:2020年稳步前行，2021Q1费用投放增加;乳品:2020年逆势增长，2021Q1已恢复至疫情前水平;速冻食品:龙头集中，疫情受益;休闲食品:行业景气度较好，个股机会多

    标签： 食品 白酒 啤酒 调味品

  • 乳制品原奶产业专题研究：供需错配，奶价上行，行业龙头获益.pdf

    • 5积分
    • 2021/05/15
    • 981
    • 光大证券

    从原奶行业供需来看，供给端主要受国内原奶产量、大包粉(大包粉兑水后可变成复原乳，对原奶有替代作用)进口量、下游奶企原材料库存影响;需求端主要受下游乳制品产量的影响。2021年2月原奶价格创新高正是源自供给紧和需求旺之间的矛盾:国内外奶牛存栏量下滑导致供给放缓，2020年疫情催化乳制品需求。

    标签： 原奶 乳制品

  • 食品饮料行业2021一季报综述：白酒升级贯穿全年，大众品快速复苏

    • 5积分
    • 2021/05/12
    • 377
    • 开源证券

    食品饮料行业2021一季报综述：白酒升级贯穿全年，大众品快速复苏

    标签： 食品 饮料 白酒

  • 食品饮料行业2021年中期策略报告：精选个股，质地优先.pdf

    • 5积分
    • 2021/05/12
    • 414
    • 信达证券

    食品饮料食品饮料行业2021年中期策略报告：精选个股，质地优先。板块回顾：低基数下，消费数据表现亮眼，餐饮收入已略超19年同期水平。展望2021年下半年，随着新冠疫苗的普及，经济活动有望完全正常化，消费行业将保持高增长态势。2021年1-4月食品饮料板块表现相对弱势，但整体估值水平已有所回落。分子板块来看，乳制品、休闲食品板块涨幅靠前，超过食品饮料涨幅，调味品、肉制品和白酒板块表现欠佳。我们认为食品饮料行业因长期、持续、稳定、成长的能力突出，在众多资产的比价中仍然具备优势。

    标签： 食品饮料 白酒 休闲食品

  • 食品饮料行业2021年中期策略报告：升级驱动，结构为王.pdf

    • 5积分
    • 2021/05/12
    • 415
    • 华安证券

    食品饮料行业2021年中期策略报告：升级驱动，结构为王。经济持续复苏，消费升级趋势不改。白酒：升级驱动，价格抬升，结构转变；厨房食品：工业化进程催生结构性机遇；肉制品：享受成本红利，推进结构升级；乳制品：原奶价格上行周期，龙头乳企受益；休闲食品：行业高景气，竞争新变局。

    标签： 食品饮料 投资策略 白酒 休闲食品

  • 食品饮料行业年报季报分析：次高端白酒有望加速增长，大众品板块改善明显

    • 5积分
    • 2021/05/11
    • 993
    • 广发证券

    食品饮料行业2020年报及2021Q1综述：次高端白酒有望加速增长，大众品板块改善明显。白酒：高端白酒业绩保持稳健，次高端白酒21年有望加速增长。大众品：21Q1实现开门红，安井、伊利、重啤、百润业绩超预期。

    标签： 食品饮料 财报 年报

  • 食品饮料行业年报季报分析总结：复苏明显，分化持续

    • 5积分
    • 2021/05/11
    • 462
    • 国泰君安证券

    板块整体环比复苏态势持续，2021Q1低基数上实现较高增速，同时分化明显，白酒及大众品龙头基本面稳定性更强，价值凸显。投资建议:白酒龙头稳定增长，二三线加遠复苏;大众品龙头韧性较强，基数效应显现，1）白酒建议增持:贵州茅台、五粮液、泸州老客、山西汾酒、洋河股份、今世鱗、顺鑫农业、古井贡酒;黑马迎驾贡酒、酒鬼酒;2）大众品建议增持:绝味食品、青岛啤酒、伊利股份、三只松鼠、涪陵榨菜、巴比食品、安井食品、恒顺醋业、煌上煌、洽洽食品、中炬高新、海天味业等。3）港股建议增持:华润啤酒、蒙牛乳业、现代牧业、中国飞鹤等，受益标的:周黑鸭等。

    标签： 食品饮料 财报

  • 食品饮料行业2020年年报及2021年1季报综述：白酒如期高增，食品各有精彩.pdf

    • 5积分
    • 2021/05/11
    • 623
    • 中银证券

    财报收官，白酒如期高增，食品各有精彩。食品饮料上市公司总体维较快增长，2020年营收、净利分别增8.0%、16.3%，1Q21分别增23.7%、26.8%，同比1Q19增25.3%、26.7%。白酒、调味品、乳制品、速冻营收均实现较快增长，葡萄酒和黄酒还没恢复到1Q19的水平。

    标签： 食品 利润率 葡萄酒 白酒

  • 酒水行业年报季报分析：三大趋势，两大逻辑，一大预判

    • 5积分
    • 2021/05/10
    • 592
    • 浙商证券

    酒水行业21Q1业绩实现恢复性高增，我们认为:以稳为主发展趋势不变;结构性分化趋势不变;酱酒势不可挡趋势不变，预判21Q1行情将走向震荡，建议关注结构性分化&超预期两大逻辑，在震荡行情中寻找确定性与超预期;啤酒行业高端化趋势延续，销量恢复性高增，盈利能力持续提升。投资要点：❑白酒板块回顾:21Q1盈利能力稳步提升，业绩分化显著收入及利润端:2020年白酒行业收入及净利润分别同比变动+6.59%、+12.00%;2021Q1收入及净利润分别同比变动+22.93%、+17.86%。具体来看，高端酒整体表现最为稳健(+17.44%)，次高端二线名酒(+88.12%)受益于产品结构持续提升、基数较低，...

    标签： 食品饮料

  • 食品饮料行业季报总结：继续坚守优质龙头.pdf

    • 5积分
    • 2021/05/10
    • 381
    • 国金证券

    白酒:Q2高端观察价格，次高端关注高质量成长。展望Q2，五一存在补偿性消费，终端需求火爆。渠道反馈，对比19年同期，预计Q2次高端量增双位数左右，高端量增约大个位数。建议短期内关注企业基本面变化，高端看价格(重视龙头挺价、提价进展)，次高端观察渠道库存和价盘是否良性、能否保持高质量增长。中长期，1高端酒供需缺口仍然存在，茅台具备提价空间和能力，五粮液、国窖充分受益于千元价格带扩容，品牌护城河下格局有望保持稳固。2次高端受益于“消费升级+大众消费崛起+高端打开价格空间”，规模高增印证繁荣与景气，“结构升级+全国化”持续深化。此外，疫情加速行业洗牌，地产小酒出清腾出空间，龙头名酒集中度进一步提升。...

    标签： 食品 饮料

  • 火锅底料产业深度报告：底料风暴

    • 6积分
    • 2021/05/08
    • 946
    • 招商证券

    供给端的改革加上需求端的提升，让火锅底料行业近年来实现快速发展，市场关注度越来越高。本篇报告对火锅底料产业链进行深度梳理，是《味蕾之花》系列的第五篇，全文亮点在于将火锅底料与基础调味品对比把握其本质，并通过对于细分赛道的挖掘，详细推算行业空间，深入分析各赛道竞争要素与格局，充分还原行业全貌，本报告由招商证券与网聚资本合作撰写，推荐投资界及产业界人士阅读！生意本质：强口味刺激，高品牌属性。底料具有辣味成瘾性，同时应用场景多元，操作便捷迎合懒人经济，口味及下游扩容带来长生命周期。相比基础调味品，上游看底料原料种类多，牛油供给不稳，企业的原料管控、供应链管理能力是核心竞争力。下游看，餐饮端由于火锅的...

    标签： 调味品 火锅底料

  • 盐津铺子与甘源食品对比深度报告：如何看待KA散装模式发展？.pdf

    • 5积分
    • 2021/05/07
    • 845
    • 民生证券

    目前KA散装渠道正向品牌化和高端化发展，盐津铺子和甘源食品作为食品行业中重点发展散装渠道的两家上市公司，本文将重点从产品和渠道等角度对两家公司进行对比：盐津规模快速扩张，甘源依托核心单品稳健发展。盐津铺子以全品类覆盖，叠加店中岛扩张，实现规模快速扩张，2017-2020年3年收入复合增速+37.5%，净利润复合增速+54.4%，呈现高速增长态势。甘源食品专注于坚果小品类，过去以老三样（青豌豆、瓜子仁、蚕豆）为核心产品矩阵，2017-2020年3年收入复合增速+14.2%，净利润复合增速+42.4%，增长相对稳健。受累于老三样中部分产品生命周期老化，近年来甘源在收入端表现显著慢于盐津。盐津品类叠...

    标签： 食品 电商 盐津铺子 甘源食品
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