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  • 交通运输行业研究报告：高铁客流快速修复，京沪高铁值得关注

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    • 2021/03/07
    • 974
    • 中信建投证券

    航运：春节期间Roll-Pool发货近尾声，复工后装载率逐步提升春节期间Roll-Pool发货近尾声，静待节后复工，装载率有望在3月第二周后企稳回升，美国众议院通过1.9万亿美元刺激计划，将持续催化集运行业行情。一季度东南亚航线及日本航线运价维持高位，海丰国际充分受益。中远海控与海丰国际仍是中国最具备成为具有全球竞争力的供应链服务提供商。港口：估值已降至历史底部，优质港口具备极佳配置价值。受制于港口费率下调，2017年后港口行业整体估值水平持续下移，港口行业PB水平已经降至历史底部。随着全球经济的逐步回暖，中国港口行业的吞吐量增速有望迎来修复空间，叠加港口资源整合的效果逐步显现，港口在价格领域...

    标签： 交通运输 高铁 航空运输 京沪高铁

  • 建筑行业研究报告：2035年目标建成70万公里立体交通网，乡村振兴支撑农村基建需求

    • 5积分
    • 2021/03/07
    • 743
    • 中信证券

    《国家综合立体交通网规划纲要》发布，目标2035年建成规模70万公里的立体交通网，其中高铁规模将较2020年增长一倍，长期交通基建需求料稳健。《国家综合立体交通网规划纲要》指出，到2035年，将建成铁路20万公里左右（较2020年增长6万公里,CAGR为2.1%），包括高铁7万公里（较2020年增长3.1万公里，CAGR为4.2%），高速公路46万公里左右（CAGR为7.8%），高等级航道2.5万公里左右。沿海主要港口27个，内河主要港口36个，民用运输机场400个左右（较2020年增长156个）。在总量提升同时，建立京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈4大国际性综合交通枢纽集群，...

    标签： 建筑 房地产 基建

  • 数据库行业研究报告：数据库，云化底座，百舸争流

    • 8积分
    • 2021/03/07
    • 2172
    • 中信证券

    安全可控势在必行，数据库国产替代加速开展，以党政为代表的国产替代先行，并不断向金融、电信等领域拓展。同时，伴随云计算、大数据技术的快速发展，云数据库、数据仓库、大数据分析等领域快速增长，国产数据库厂商有望依靠在价格、服务、云技术结合能力等打造自身优势，抓住增量市场窗口期，迎广阔蓝海。数据库：云时代核心底座，数字化业务的电子文件柜，需求升级+技术迭代驱动行业发展。数据库是按照一定的数据结构组织、存储和管理数据的仓库。19世纪70年代，关系型数据库原型SystemR诞生，引领第一波数据库浪潮，Oracle、IBMDB2、SQLServer等主流关系型数据库崛起。进入互联网时代，从需求侧看，数据量、...

    标签： 数据库 云计算

  • 新能源环卫车行业研究报告：助力碳中和，迎接高增长

    • 6积分
    • 2021/03/07
    • 1498
    • 方正证券

    “碳中和”目标确定，新能源环卫车需求加速释放。我国CO2排放量全球第一，减排压力巨大。2020年，我国明确2030年实现“碳达峰”、2060年实现“碳中和”的政策目标，减排决心坚定。交通运输业碳排放量占比约10%，位列各行业第三，在实现“碳中和”的过程中，交通运输业碳减排势在必行。相比于家用和商用汽车，公共领域用车受政策推动作用更加明显，将率先实现新能源替代。目前，已有超半数省份颁布了环卫领域用车新能源替代政策，新能源环卫车需求有望加速释放。新能源环卫车销量提升快，CR367.57%，政策驱动下，一二线城市销量领先。2019年新能源环卫车销量约3987辆，同比增长148.75%，市占率提升约2...

    标签： 新能源 新能源环卫车 环卫 碳中和 环保

  • 碳中和专题研究报告：碳中和与大重构，供给侧改革、能源革命与产业升级

    • 6积分
    • 2021/03/07
    • 923
    • 光大证券

    碳中和与大重构：供给侧改革、能源革命与产业升级。“碳中和”是我国能源安全和经济转型的内在需求，也是世界各国利益对立和统一。其中对立体现在“碳排放权”背后发展权的博弈，统一体现在全球应对气候变化政策的一致。相比发达国家，我国实现“碳中和”的年限更短，碳排放下降的斜率更大。基于碳排放来源的燃烧、非燃烧过程，我们构建了“碳中和”的实现路径：1）供给侧提高可再生能源比例，构建零碳电力为主、氢能为辅的能源结构，同时大力发展储能以保障电网平衡；2）需求侧从工业、交通、建筑三个部门着手，全面推广终端电气化、源头减量、节能提效；3）改良工业过程，针对工业原料的氧化还原、分解采取针对性的原料替换。六大路线：源头...

    标签： 碳中和 环保 碳达峰

  • 光伏玻璃行业研究报告：光伏玻璃供需双涨，供给宽松预计Q3显现

    • 6积分
    • 2021/03/07
    • 1085
    • 华创证券

    短期供需失衡下，2020年光伏玻璃涨价70%。2020年光伏玻璃原片涨价幅度70%，攀升至历史峰值。价格大幅跳涨，主要原因在于短期的供需失衡。供给端，2018年《工业和信息化部关于印发钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办法的通知》将光伏压延玻璃列入产能置换范围，新增产能受到限制，政策影响在2020年开始显现；短视角下疫情影响有效产能。需求端下半年复苏，四季度抢装潮装机量占比超全年的60%；光伏产业快速发展的预期开始强烈，组件扩产导致需求集中释放。装机量增长和双玻渗透率提升拉动需求，2021表观需求预计34000t/d以上。光伏玻璃的需求增长由光伏装机量增长、双玻组件渗透率提升共同推动。2020年国内...

    标签： 新能源 光伏玻璃 光伏

  • 功率半导体行业深度研究报告：行业需求风起云涌，国产替代正当时

    • 9积分
    • 2021/03/07
    • 2150
    • 国海证券

    功率半导体是电子装置核心器件，应用广泛且分散。功率半导体是电子装置电能转换与电路控制的核心，本质上是通过利用半导体的单向导电性实现电源开关和电力转换的功能。功能半导体包括功率IC和功率器件，是系统应用的核心器件，战略地位十分突出。功率半导体具体用途是变频、变相、变压、逆变、整流、增幅、开关等。从产品种类看，根据智研咨询统计数据，2019年功率半导体最大的细分领域是功率IC，占比54.30%，MOSFET占比16.40%，IGBT占比12.40%，功率二极管/整流桥占比14.80%。下游应用多点开花，功率半导体国产替代空间广阔。功率半导体的应用领域非常广泛，根据Yole数据，2019年全球功率半...

    标签： 半导体 功率半导体 第三代半导体 新能源汽车

  • 短视频行业深度研究系列：快手、抖音、视频号对比，竞争趋紧，运营体系成关键

    • 8积分
    • 2021/03/07
    • 3083
    • 中信证券

    本文我们从产品内容、用户、社交关系、场景、流量分发、商业化、运营等角度，对快手、抖音、视频号平台进行对比分析。主要观点有：1）短视频赛道是目前移动互联网重要一极，三个平台产品内容、用户、社交关系/流量机制各有特色与基本盘，同时现阶段功能、定位正在相互渗透；2）均有较大的商业化潜力；3）流量红利趋弱背景下，预计下一阶段更加比拼内力，平台后端运营体系愈发重要。产品、博主与内容：快手、抖音、视频号产品各有基本盘，功能、定位相互渗透。早期三者风格鲜明，快手重粉丝社交，抖音重优质内容，视频号重熟人社交。现阶段用户与场景持续相互渗透，其差异逐步弱化，抖音在内容优势上强化用户联系与社交，快手基于社区优势发力...

    标签： 快手 抖音 短视频 运营管理

  • 疫苗行业专题研究报告：如何理解当前市值及何处寻找长期信仰

    • 6积分
    • 2021/03/07
    • 773
    • 招商证券

    我们在2021年年度策略报告里提出疫苗是药品板块中最具弹性的领域，具有回报高（价格稳定可提价/竞争格局明确）、投入可控（临床费用相对低）、回收快（放量曲线远优于创新药）等无与伦比的特点；也正是由于上述认知不断演绎，疫苗相关企业在资本市场静态估值相对较高且比较独立。因此我们认为当前时点深度报告需要解决两个问题：当前市值到底隐含什么假设（即短期管线是否透支），企业需要何种特质才能成长10年甚至20年（即能否不断贴现远期管线）。按照上述思路，本文分为两部分：如何理解当前市值：借助第二部分对疫苗技术平台和病原体未满足需求的判断，将企业管线从成功概率、商业化价值和上市远近等角度进行梳理,，我们对可预见管...

    标签： 疫苗 估值 投资

  • 医药行业深度研究报告：全球新冠疫情、疫苗、药物跟踪

    • 10积分
    • 2021/03/07
    • 726
    • 国盛证券

    从2020年1月至2月的中国地区疫情高暴发，到2月至4月的美国、意大利、西班牙等欧美国家疫情高暴发，到4月至8月的以美国、印度、巴西、俄罗斯为代表的大国主导疫情发展，到8月开始欧洲等地区的疫情二次暴发，海外疫情持续发酵；12月以来进入冬季（气候更利于病毒传播），欧美疫情反复，新增确诊再创新高；2021年初随着各国防控加强以及疫苗陆续接种，海外新增确诊数量趋势下降，本周略有反弹，整体全球新增确诊与新增死亡的绝对值仍处于较高水平。此外，目前全球多地陆续发现变异病毒传播，后续影响有待持续关注。截至2021年2月27日，海外新冠新增确诊35.5万人，现有确诊2227万人，累计确诊1.14亿人，累计死亡...

    标签： 医药 疫苗

  • 茶饮料行业研究报告：高增赛道品牌渐显，深耕供应链及数字化核心壁垒

    • 7积分
    • 2021/03/07
    • 1117
    • 中信建投证券

    行业：数千亿潜在市场，消费者快速渗透。新式现制茶饮正重塑行业认知。2015-2019年，现制茶饮CAGR达26%，高端现制茶饮CAGR达88.5%，2020年高端现制茶饮规模仅约129亿元，较现制茶饮约1200亿的市场占比较小。

    标签： 茶饮料

  • 碳中和专题研究：碳中和的加减机会

    • 11积分
    • 2021/03/07
    • 1862
    • 长江证券

    为实现“碳达峰”、“碳中和”的目标，几乎所有行业均面临“加”和“减”的变化。“加”是指“碳中和”任务下的新增需求，而“减”则来自于供给收缩及结构调整。但不同行业的侧重点和受益程度有所不同，整体可以分成三类：（1）“加”上有强新增需求的行业，包括电新、新材料、环保等。（2）“加”“减”两端均有所体现的行业，包括电力、有色、煤炭等。（3）“减”上反应生产端有结构调整的行业，包括钢铁、建材、化工、石化、交运、建筑等。策略：“碳达峰”、“碳中和”的远期目标和短期行动；环保：时代潮流，碳中和视角下的环保行业担当与使命；电新：时代使命，大国担当————碳减排视角下的全球新能源产业；电力：“碳达峰·碳中和”...

    标签： 碳中和 环保 碳达峰

  • 机械行业2021年春季投资策略：把握内循环与外拓展双主线

    • 6积分
    • 2021/03/07
    • 886
    • 光大证券

    机械行业2021年春季投资策略：把握内循环与外拓展双主线。把握国内市场“内循环”与全球市场替代进口“外拓展”双主线。我们认为，国内市场的“内循环”和全球市场替代海外厂商的“外拓展”，可以作为新一年机械行业投资的两条主线。从两条主线出发，我们认为顺应内循环大趋势和具备进口替代大空间的领域，如工程机械、高端液压件、高端通用机械、半导体设备、油气设备等，均有优质的投资标的可供布局。（1）持续看好工程机械龙头的成长空间：第一类是受益于机器替代人力的小挖、叉车、高机等小型工程机械；第二类是受益于后周期更新替代高景气的混凝土机械、起重机械；第三类是出口高速增长的挖掘机龙头；（2）液压件进口替代趋势确立，国...

    标签： 机械 工程机械

  • 碳中和专题研究报告：碳达峰全景图，新目标、新结构、新机遇

    • 9积分
    • 2021/03/07
    • 2902
    • 中信证券

    碳中和专题研究报告：碳达峰全景图，新目标、新结构、新机遇。2060年碳中和，是中国融入新时期全球产业链，及构建人类命运共同体的关键决策，将给中国发展带来深刻的变革。为实现2030年碳达峰，非化石能源将首次成为能源增量的主力军，能耗“双控”、碳交易及绿色金融是重要政策抓手。投资机遇：电力方面，火电逐步退出历史舞台，光伏和风电接力增量需求；工业品方面，限产或为主要方式，供给侧改革再现；化石能源方面，煤、油、气先后达峰，过程中价格承压；新兴领域方面，新能源车、低碳技术和清洁能源材料机遇广阔。

    标签： 碳达峰 碳中和 环保

  • 功效性护肤品行业深度报告：风起云涌，功效为王

    • 9积分
    • 2021/03/07
    • 1477
    • 申万宏源

    功效性护肤品行业深度报告：风起云涌，功效为王。功效性护肤品高景气度，医美与皮肤科用药规模的不断增加，助推功效性护肤快速增长。皮肤学级护肤品快速增长。14-19年我国化妆品市场规模实现了9.9%的复合增速（全球为0.8%），其中14-19年我国皮肤学级护肤品市场规模实现了23.3%的年复合增速，19年的市场规模达136亿元。

    标签： 护肤品 功能性护肤品 药妆 护肤
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