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  • 激光雷达行业深度研究报告：电车之杖，车载雷达行业研究框架

    • 10积分
    • 2021/03/07
    • 3026
    • 方正证券

    1.超声波雷达：国产化率高。在车载超声波雷达领域，国内外厂商之间的差距不大，就满足倒车辅助等功能而言，中国厂商超声波雷达足以胜任，赛道竞争激烈。2.毫米波雷达：近几年车载雷达主流。在无人驾驶时代尚未到来之前，ADAS将成为汽车电动化、智能化的主要体现，毫米波雷达将是近几年车载雷达的主流。3.激光雷达：专注自动驾驶，从性能极致向低价渗透。在激光雷达价格降低、渗透率逐步提升后，各个厂商之间的竞争将由性能指标转向可靠性、稳定性、性价比等指标。4.激光雷达+视觉解决方案有望成为未来自动驾驶解决方案。纯视觉的方案很难单独使用在L4的方案中，更多的车厂采取的是雷达+视觉方案，将车辆和乘员的安全作为最高优先...

    标签： 自动驾驶 激光雷达

  • 茶饮料行业深度研究：奈此晴雪时，共饮一杯无

    • 6积分
    • 2021/03/07
    • 592
    • 长江证券

    茶饮行业深度研究：奈此晴雪时，共饮一杯无。新式茶饮是可选消费中较好的行业，主要因为其具备三大特点：1）模式，拥有庞大的市场基础，同时凭借标准的商业模式以及易于传播的产品属性实现扩张；2）趋势，新式茶饮行业已经显示出明确的产品高端化、下沉市场快速发展、茶饮外卖赋能优化三大趋势，成长路径明确；3）空间，2020年现制茶饮市场规模约1136亿，其中现制茶饮店规模666亿。测算结果显示，2025年现制茶饮规模有望超3400亿。

    标签： 茶饮料

  • 碳中和专题研究报告：碳中和的加减机会

    • 8积分
    • 2021/03/07
    • 1101
    • 长江证券

    碳中和专业研究报告：碳中和的加减机会。为实现“碳达峰”、“碳中和”的目标，几乎所有行业均面临“加”和“减”的变化。“加”是指“碳中和”任务下的新增需求，而“减”则来自于供给收缩及结构调整。但不同行业的侧重点和受益程度有所不同，整体可以分成三类：（1）“加”上有强新增需求的行业，包括电新、新材料、环保等。（2）“加”“减”两端均有所体现的行业，包括电力、有色、煤炭等。（3）“减”上反应生产端有结构调整的行业，包括建材、化工、石化、交运、建筑等。

    标签： 碳中和 环保 碳达峰

  • 碳中和专题研究报告：践行绿色发展，拥抱低碳革命.pdf

    • 10积分
    • 2021/03/06
    • 4619
    • 光大证券

    碳中和专题研究报告：践行绿色发展，拥抱低碳革命.大重构:供给侧改革、能源革命与产业升级；碳市场:欧洲到中国，渐行渐近的碳约束；投资:减排路径全景分析及对应标的梳理

    标签： 碳中和 环保 低碳 绿色发展

  • 奈雪的茶招股书深度梳理：打造茶饮料“第三空间”.pdf

    • 5积分
    • 2021/03/05
    • 787
    • 中泰证券

    奈雪的茶招股书深度梳理：打造茶饮“第三空间”。高端现制茶饮龙头，爆款产品吸引年轻一代。公司是我国高端连锁现制茶饮的领先企业，采用优质食材提供现制的优质茶饮，并通过自营的高端现制茶饮店为客户及社区打造出适合聚会、享受优质茶饮体验的社交场所。截至2020年9月末，“奈雪的茶”茶饮店数量达到422家，覆盖中国大陆61个城市、中国香港和日本。根据灼识咨询统计，按覆盖城市数据计，公司是覆盖城市网络最广泛的高端现制茶饮店。

    标签： 奈雪的茶 茶饮料

  • 资本市场改革专题报告：退市制度如何形成优胜劣汰——对比美、印退市经验.pdf

    • 4积分
    • 2021/03/05
    • 672
    • 平安证券

    2020年末我国正式出台退市新规，对退市标准和退市流程进行优化和精简，未来A股将迎来优胜劣汰的新生态。但是退市制度的有效运行需要配套制度的共同协调，本文借鉴美国和印度退市经验，探究A股退市制度未来的演绎方向和市场影响。美国经验：退市占比高，并购退市比重达到56%。美国是全球退市规模最大的资本市场，1980-2017年间退市占比达到54%，并购退市占比超过一半，主要源于制度设计的市场化。一是退市标准操作性强，强制退市标准均为量化指标；二是多元化的退市渠道，并购重组和转板是美股公司退市的主要选择；三是退市成本较低，一方面，美股的注册制和SPAC等上市方式意味着较低的上市门槛；另一方面，美股上市公司...

    标签： 资本市场 退市制度

  • 投资策略专题研究：“碳中和”三大投资主线.pdf

    • 5积分
    • 2021/03/05
    • 1040
    • 国盛证券

    投资策略专题研究：“碳中和”三大投资主线。2020年9月22日，中国联合国大会上明确表示中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，争取在2060年前实现碳中和。自此，“碳中和”热度持续攀升，那么“碳中和”应该如何理解？又将带来哪些投资机遇？本篇为您将一一阐述。

    标签： 碳中和 环保 投资策略

  • 在线长视频行业研究报告：多项变革推进，盈利拐点可期.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/04
    • 1242
    • 财通证券

    重塑付费会员定价体系。当前在线视频用户付费率约20%，整体偏低背后的原因是平台仍为免费用户提供海量的可观看内容，而未来全面付费化将是大势所趋；客单价方面，目前主流视频在线会员年费定价约为200元，对标海外流媒体平台（按购买力平价折算），仍存在较大的提价空间；另外，一些针对高端付费用户的阶梯型、个性化定价，如PVOD（高端付费点播）等，也将充实整体会员收入。总体上我们测算用户付费收入五年后将有超过100%的增长。补足内容环节短板。当前内容端版权成本高企导致在线视频平台短期无法盈利，其背后原因在于平台对用户流量的迫切需求，及面对内容制作方缺乏议价能力。为解决这一困境，各大平台均提升自制能力，通过高...

    标签： 娱乐 长视频 视频

  • 通信行业研究报告：寻找下一个华为级的通信优秀公司之一

    • 5积分
    • 2021/03/03
    • 904
    • 开源证券

    复盘华为成长史，“狼性文化”无处不在、创新高研发、聚焦主业拓展业务边界或成范例华为“狼性文化”无处不在，从1997年正式向国际市场迈进开始，面对具有更强市场竞争力的囯际逗信设备巨头，华为作为新进入者，狼性文化深入贯彻执行，强调竞争、注重结果，利用价格优势，灵活采用“农村包围城市”的发展战略，通过对于薹础通信设施水平较差的发展中囯家的投资建设，扩大了在发展中囯家的市场影响力，有力占据投资对象国市场，蠃得宝贵的海外市场份额，创新是华为三十余年生存和发展的根基，华为研发费用从2008年的104.69亿元，稳步增

    标签： 通信 5G 华为 优秀公司

  • 半导体封测行业研究报告：先进封装，价值增厚.pdf

    • 8积分
    • 2021/03/03
    • 3927
    • 华金证券

    封测外包是全球半导体分工的产物：1968年，美国公司安靠的成立标志着封装测试业从IDM模式中独立出来。1987年台积电的成立更进一步推动了半导体的分工合作模式，台积电的成功带动了本地封测需求，台湾因此成为全球封测重地。全球前十大外包封测厂中有6家来自台湾，包括全球封测龙头日月光。根据Yole的数据，2019年全球封装市场规模达680亿美元（包括外包和IDM），预计到2025年达到850亿美元，年均复合增速为4%。先进封装是后摩尔时代的必然选择：随着晶圆代工制程不断缩小，摩尔定律逼近极限，先进封装是后摩尔时代的必然选择，包括倒装、晶圆级封装、扇出型封装、3D封装、系统级封装等。我们认为先进封装将...

    标签： 半导体 半导体封测

  • 乳制品行业研究报告：常、低温乳品差异化发展，高端化并行不悖.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/03
    • 1106
    • 民生证券

    逻辑一：巴氏奶量价齐升推动行业快速扩容，未来发展空间充足。中国乳制品行业步入成熟阶段，整体规模高位微增。其中常温奶量增速度放缓，价增推动规模扩张；巴氏奶正处于快速放量阶段，量价齐升共同推动市场扩容。目前中国液态奶消费中，巴氏奶占比仅28%，远低于美国及日韩90%以上占比，长期来看巴氏奶对常温奶具备一定的替代空间。逻辑二：供需视角，巴氏奶利好因素与发展壁垒并存。需求面，巴氏奶营养价值更高，契合消费者健康化诉求，巴氏奶需求存在较大提升空间。但市场对巴氏奶的接纳仍需一定时间，同时巴氏奶礼赠属性不足，消费场景相对受限。供给面，巴氏奶发展需就近奶源布局、冷链物流、终端渠道建设的全供应链高效配合。巴氏奶领...

    标签： 低温乳品 乳制品

  • 传媒行业研究报告：为什么2021年的院线仍可关注.pdf

    • 5积分
    • 2021/03/03
    • 836
    • 国海证券

    从中外观影人次与票价看，中国观影人次具提升空间票价不具持续提升空间。票价端，人均电影票价支出占当年人均可支配收入比例端，中国在2017-2020年基本维持在0.12%~0.11%；2016-2019年美国基本维持在0.02%；2021年中国春节档的票房提价具有节日效应、大片内容供给充沛、疫情中院线收入减少叠加固定成本、后疫情下的消费补偿心理等多因素，剔除春节档效应后中国的电影票单价不具备持续提价的空间。观影人次端，中国城镇人口观影人次从2012年的0.6次增加至2017年的2次（2017-2019年保持在2次），美国观影人次自2005年的4.7次下降至2015年的3.9次，2005-2015年...

    标签： 传媒 院线 影视

  • 光伏多晶硅行业研究报告：低成本和融资能力双轮驱动，强者恒强.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/03
    • 1178
    • 华安证券

    作为光伏行业最上游，中短期来看，世界主流国家都表现出对新能源的积极态度，今年作为“十四五”开局之年，行业需求将迎来爆发；长期来看光伏成本将越来越低，电站收益率将越来越高，需求将提升。当前光伏占比较低的情况下，未来成长空间巨大。预计到2050年光伏行业年均增速在10%左右，硅料需求随之增长。硅料供给和光伏需求存在一定的错配。错配主要来自：1）硅料产能扩产周期较长，在某些扩产阶段可能出现供给紧缺；2）硅料生产需要保持高开工率，季度产出较为稳定。而光伏需求的季节波动性较大，存在一定错配。长期来看，扩产周期导致的供给短缺无法避免；季度需求的错配，下游可以通过改变采购节奏来平滑价格波动。今年硅料供给偏紧...

    标签： 光伏 多晶硅 新能源

  • 现制茶饮料行业专题报告：品牌化、本土化铸就高端现制茶饮黄金赛道.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/03
    • 940
    • 西部证券

    现制茶饮行业专题报告：品牌化、本土化铸就高端现制茶饮黄金赛道。我国高端现制茶饮市场空间广阔，消费升级、品牌化升级驱动市场持续扩容。我国现制茶饮行业属于餐饮黄金赛道，当前我国现制茶饮人均年消费量仅为6-7杯左右，远低于台湾、香港以及美国等市场，发展空间广阔。我国高端现制茶饮品牌在产品、渠道、品牌等方面持续创新，国货品牌崛起。我国新一代茶饮品牌依托本土茶文化不断进行融合创新，开发芝士茶、水果茶、茶+软欧包等产品突围传统茶饮市场，产品口味、颜值、食材具有极强辨识度，赢得年轻消费者市场

    标签： 茶饮料

  • 碳中和专题研究报告：碳中和视角下的现代能源体系构建与推演，风光实现真正意义平价依然任重道远

    • 6积分
    • 2021/03/02
    • 875
    • 东吴证券

    目标:碳中和上升至空前高度，风光平价是无法绕过的底层基础习近平主席在多个场合强调“努力争取2060年前实现碳中和”，中央经济工作会议首次将碳中和作为明年重点任务，根据碳中和目标，保守佶计到2030年风光装机CAGR为841％、到2050年CAGR为682％，无论短期还是长期，风光仍将维持高速发展，与之相对应的，可再生能源的补贴缺口空前巨大，2020年底缺口已经突破3000亿元，预计203年之前现有风光项目只能拿到补贴总额的15％20％，在补贴缺口空前巨大的形势下，风光的平价上网成为实现碳中和目标过程中无法

    标签： 碳中和 新能源 环保
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