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  • 通信产业追踪（5）：从涂鸦智能上市看物联网企业PaaS、SaaS布局之路.pdf

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    • 2021/03/23
    • 1565
    • 信达证券

    【物联网模组】涂鸦智能美股上市，物联网云平台先驱者整装待发，模组企业PaaS、SaaS布局之路更加清晰。3月18日涂鸦智能(TUYA)正式于纽约证劵交易所上市，“全球IoT云平台第一股”正式挂牌。涂鸦智能IoT云平台提供产品端、云端、控制端融合的一站式智能化解决方案，在云平台方面连接多方利益，构造闭环生态圈，与模组企业打造物联网平台生态圈的长期发展战略不谋而合。未来模组企业在建设平台方面有望借鉴涂鸦智能，提供包括模组、其他硬件设备、云平台、云增值服务在内的完整解决方案，扩大产业链条，打造良性循环的物联网生态圈。建议关注:【移远通信】(全球模组龙头)、【广和通】(细分赛道优质企业)、【威胜信息】...

    标签： 通信 物联网 云计算

  • 水泥行业研究报告：水泥，历久弥新，普涨开启，重视预期差.pdf

    • 5积分
    • 2021/03/23
    • 1374
    • 兴业证券

    水泥行业研究报告：水泥，历久弥新，普涨开启，重视预期差。熟料超预期提价，受益限产到位库存偏低+海外熟料提价+复工节奏快于往年。正月初八(2月19日)、正月十四(2月25日)、正月二十八(3月11日)华东熟料连续3轮提价，累计涨幅80元/吨至400元/吨，大超预期。长三角前次降价时点为1月28日(2月12日春节)，降幅80元/吨，装船价320元/吨。4次价格变化时点较为接近。同比角度，我们判断，今年天气正常情况下，3-12月区间价格有望同比超过2020年，年底“翘尾”或弱于2018-2019年。“碳达峰”+“碳交易”:静待政策出台，盈利中枢有望稳中向上。我国水泥生产规模全球第一，减排压力显著，2...

    标签： 水泥 建材 房地产

  • 航空运输行业研究：曙光乍现，需求复苏助推修复行情.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/23
    • 1182
    • 东莞证券

    航空运输行业研究：曙光乍现，需求复苏助推修复行情。全球新冠疫情现好转迹象，将推动跨境航空客运复苏。2020年新冠疫情在全球范围快速扩散，全球航空业受到严重冲击，全球航空客运量大幅下降。随着国内疫情防控得当，国内航空客运快速复苏。随着全球新冠疫苗产能加速释放，全球疫苗接种人数和接种覆盖率正快速提升。虽然以商务和旅游出行为代表的国际出行短期内仍未呈现明显复苏迹象，但是由于疫情影响，导致许多延期留学的国际出行需求有望在今年集中爆发，申请出国留学人数不降反升，预计率先提振国际航空出行。同时多个国家放开入境限制、出台旅游针对性措施与多项政策以及疫苗护照的研究制定均将促进国际旅游业恢复元气。世界旅游城市联...

    标签： 航空运输 交通运输

  • 反刍动物饲料行业专题研究报告：有待开发的一片蓝海.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/23
    • 1946
    • 华金证券

    反刍动物饲料行业专题研究报告：有待开发的一片蓝海。反刍饲料呈现出普及率低、增速高的特点。在反刍动物养殖中，对工业饲料的需求和依赖度由低到高的养殖模式依次是放牧、半舍饲、舍饲。随着国内牛羊肉和乳制品人均消费量的增长、反刍动物舍饲和规模养殖比例的提升，预计我国反刍饲料的行业容量在未来具有较大的发展空间。海外经验:反刍家畜养殖的规模化程度要明显低于生猪、家禽，商业性反刍饲料的发展空间相对较大。美国生猪和家禽养殖的规模化程度要远高于反刍动物，而反刍内部则呈现出奶牛规模化程度高于肉牛的特征。日本的畜牧养殖业也体现出与美国类似的上述特征。我国畜牧养殖的发展趋势与美日同行有着诸多相似之处。目前阶段，我国生猪...

    标签： 反刍动物饲料 动物饲料 饲料

  • 电力新能源行业研究：碳中和下的能源电力维“新”变法.pdf

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    • 2021/03/23
    • 1833
    • 平安证券

    电力新能源行业研究：碳中和下的能源电力维“新”变法。“碳中和”势在必行，能源电力行业是突破口。根据BP统计数据，2019年我国二氧化碳排放量98.26亿吨，同比增长3.4%，约占全球总排放量的28.8%，是全球最大的二氧化碳排放国;在气候问题日益凸显以及应对气候变化成为全球共识的背景下，“碳达峰、碳中和”战略势在必行。发电及供热是我国最主要的二氧化碳排放来源，约占到总排放量的一半，其中，煤电又是最主要的发电排放方式，能源电力行业控排是实现“碳达峰、碳中和”目标的关键。从能源电力的角度看，控制和减少碳排放应该着重把握以下三个方面:1)电力生产端的变革至关重要，需要将以高碳排放的火电为主的电力生产...

    标签： 电力 新能源 碳中和

  • 宠物食品行业研究：长期赛道优质，国产品牌加速崛起.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/23
    • 1433
    • 财信证券

    宠物食品行业研究：长期赛道优质，国产品牌加速崛起。宠物食品空间大、增长快、确定性强，长期赛道优质。情感需求为养宠主因，80后、90后群体为养宠主要人群，收入水平提高、人口空巢化、城镇化驱动宠物行业快速增长。受疫情影响，2020年我国宠物市场增长放缓，但对标日美等成熟市场，未来我国宠物食品市场规模可由当前的千亿级别成长到四千亿级，具备十分强劲的增长潜力。

    标签： 宠物 宠物食品

  • 娱乐传媒行业研究：Z世代，与后浪同行，在文化认同中收获价值.pdf

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    • 2021/03/23
    • 1640
    • 东北证券

    娱乐传媒行业研究：Z世代，与后浪同行，在文化认同中收获价值。Z世代系目前整个消费人群中最迅速成长的群体，与Z世代相关的投资是未来10年的投资主线之一。据统计，截止到2020年11月，中国的Z世代互联网活跃用户规模达3.25亿，占全体移动网民的28.1%，Z世代们上网行为相对重度，月均使用时长为174.9小时，高于全网用户34.8小时。此外，Z世代追求精神满足与兴趣相关的消费，电竞、潮玩、二次元等品类消费高速增长。长中短视频各有优势，平台调性带来高粘性。长视频拥有最好的内容，但成本问题亟待解决，2018-2020年爱奇艺内容成本均在200亿元以上，且收入与内容质量高度挂钩。近年来，娱乐碎片化趋势...

    标签： 娱乐 传媒 Z世代

  • 奶酪行业深度报告：BC端共同驱动增长，把握崛起的国产龙头.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/23
    • 1611
    • 中泰证券

    奶酪行业深度报告：BC端共同驱动增长，把握崛起的国产龙头。核心观点:奶酪是乳制品消费升级的下一个品类，从全球范围看，欧美市场相对成熟，亚洲市场更具潜力。从中国市场看，规模上，我们测算2020年中国奶酪规模约150-200亿元，B+C端丰富的食用场景和品类创新能持续推动奶酪高速增长，预计未来维持约15%的复合增速。格局上，本土化的奶酪产品+高效推进的渠道或有助于国产企业的崛起，重点关注妙可蓝多和伊利股份。消费升级循序渐进，亚洲成为未来奶酪市场新增长极。1)全球奶酪最近10年产销率CAGR不到2%，欧美地区市场成熟，为主要产销出口区;2)亚洲进口需求高速增长，中国奶酪进口量在.全球的占比从2008...

    标签： 奶酪 食品

  • 勘察设计行业深度报告：分化加大，整合加剧.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/23
    • 1813
    • 国信证券

    勘察设计行业深度报告：分化加大，整合加剧。勘察设计行业包括勘察、设计、咨询等多种业务，贯穿整个工程。全国勘察设计企业超过23000家，行业分散，龙头市占率低。大致可以分为“部级院”、“省级院”、“市级院”、设计事务”所四种规模的企业。根据住建部等相关部门的规定，勘察设计行业细分为21个子行业，包括铁路、公路、建筑、市政、水利、电力等。细分行业各自隔断，竞争格局差异较大。基建类规模大，以大型设计院为主，部分改制设计院快速崛起;建筑设计类竞争充分，行业分散;专业工程类壁垒高，垄断明显。模式、管理、资质等导致行业割裂。我国设计咨询行业起初学习苏联的“平行承发包”模式，将产业链割裂成设计、施工、采购等...

    标签： 勘察设计 工程设计

  • 2021年环保行业春季策略：低估值+高成长，积极关注环保行业估值修复机会.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/23
    • 1569
    • 上海证券

    从已披露的预报公告来看，部分公司大幅下滑甚至亏损，主要是其项目进度不达预期、存在计提减值情况所致，但行业长期受益于逆周期调节，叠加资金面回暖，财政支持力度持续，我们认为行业基本面向好趋势不变。细分行业、个股分化明显，运营类资产如水处理、固废、环卫等仍具备较好成长性。当前环保行业估值仍在历史低位，上行空间充足。随着市场对成长性确定的优质中小市值标的关注度上行，低估值低市值的环保板块景气度提升，配置价值凸显。水环境治理:行业运营属性增强，看好增长稳健的低估值标的。水污染防治仍是污染防治的重点工作任务之一，在节能减排+持续改善环境质量逻辑下，水环境治理有望受益于污水资源化、流域治理需求、基础设施方面...

    标签： 环保 固废处理

  • 大众MEB产业链专题报告：国产大众ID.4即将上市，产业链借势腾飞.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/23
    • 2052
    • 民生证券

    一汽大众首款MEB平台车型ID.4CROZZ3月20日上市;上汽大众ID.4X预计在3月底上市ID.4性价比高，背靠大众集团切入蓝海细分市场。产品端:ID.4是国内首款主流合资企业的纯电平台车型，它的内外饰设计采用科技时尚风格，22万和24万的主力配置续航550km，虽为紧凑型SUV但提供了中型SUV的空间，并有AR-HUD、CO2热泵空调、ID.Light、IQ.DriveL2+辅助驾驶等智能化配置。与新势力造车相比，ID.4的电动化智能化配置并不落后，而性价比更高;与同级别燃油车对比，它在智能化、空间等方面优势明显，将产生明显替代效应。需求端:ID.4在二三线城市、高家用需求场景、20-2...

    标签： 新能源汽车 大众MEB

  • 中国宏观专题报告：中国经济聚哪儿？

    • 5积分
    • 2021/03/22
    • 1233
    • 华创证券

    优化区域经济布局、促进区域协调发展的“十四五”蓝图已绘就。我们通过集中度分析，从区域、省际、省内三个维度，摸底中国经济的集聚情况。一、区域经济集中度：向东部集聚，向城市群集聚区域集中度，是区域经济指标占全国的比重。沿海化和城市化是近年中国人口和经济集聚的两大基本特征。从沿海化角度，比较四大经济区域的集中度：1.东部：全面集聚，消费缓降。1成土地，4成人口、基建、固投，5成GDP、消费，6成财政收入。近年消费集中度下降，主要是内陆地区消费崛起。2.中部：投资较高，升势较好。1成土地，2成GDP、消费，近3成人口、基建、固投、近2成财政收入。近年集中度升势较好，尤其是基建固投。3.西部：基建次高，...

    标签： 宏观经济

  • 钢构行业专题研究报告：从台湾地区钢构龙头30年看鸿路钢构

    • 5积分
    • 2021/03/22
    • 956
    • 长江证券

    钢构行业专题研究报告：从台湾地区钢构龙头30年看鸿路钢构。为什么选择中钢构？我国大陆钢构龙头仍处于低市占率、低盈利、估值宽幅波动的状态，对于中长期内规模成长的天花板、议价能力能否提升、估值如何给等问题尚无可供参考的锚，我们搜寻海内外上市标的，认为台湾地区钢构制造龙头可提供一定参考，主要源于：1）我国大陆以外，少有专业从事钢结构企业，台湾地区中钢构便是其中之一；2）台湾地区钢结构市场经历了从成长到成熟的完整周期；3）中钢构已上市近30年，可提供中长期参考。龙头成长的天花板在哪里？企业规模天花板取决于行业空间+自身市占率的极限，钢构制造因运输及现场安装限制，主要依赖封闭的内需市场。从中钢构发展历程...

    标签： 建筑 钢结构 装配式建筑 鸿路钢构

  • 知乎专题研究报告：高品质社区为基石，探索多元商业化蓝图

    • 5积分
    • 2021/03/22
    • 1575
    • 广发证券

    知乎专题研究报告：高品质社区为基石，探索多元商业化蓝图。2021年3月6日，知乎向美国证券交易委员会提交了IPO申请，计划在纽交所挂牌上市。知乎的核心竞争力在于社区的规模效应、互动属性和专业调性。（1）在移动端MAU和营收规模两个维度，知乎是我国最大的问答类社区，以及排名前五的综合性在线内容社区。根据招股说明书，20Q4知乎的平均MAU为7570万，营收为5.2亿元，月均内容创作者为330万人。（2）与以推荐算法为核心功能的新闻APP问答板块、以搜索为核心功能的百度知道相比，知乎的用户互动性最强，同时问答用户对互动性需求较高。（3）知乎在冷启动阶段通过邀请注册制建立了专业、精英的社区调性，此后...

    标签： 内容平台 问答社区

  • SaaS行业系列报告一：云转型SaaS空间巨大，聚焦数据服务领域

    • 8积分
    • 2021/03/22
    • 2016
    • 国信证券

    伴随全球企业上云，数字化转型进程的不断推进，SaaS行业的潜力已经毋庸置疑，其市场空间广阔使之成为未米5-10年科技领域最值得关注的方向之一。但是SaaS行业本身仍在快速演进，对比美国SaaS行业发展历程，我们相信中国SaaS行业即将迎来5年黄金发展时期。建议持续关注国内市场快速向SaaS进行转型的头部软件厂商，以及在头部市场中寻找拥有核心数字转型技术的SaaS公司。SaaS的高增长态势，行业增速能继续维持？疫情催化下SaaS公司关注度持续升温，云协作公司ZooM火爆全球，SaaS公司估值亦不断抬升。那么SaaS的高增长能否维持？我们从政策、企业数字化转型需求、云服务发展水平三个层面分析看到了...

    标签： SaaS 数据服务
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