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  • 半导体设备行业分析报告：真空泵，国产化趋势如何？

    • 8积分
    • 2021/03/24
    • 3336
    • 广发证券

    半导体设备行业分析报告：真空泵，国产化趋势如何？真空泵是制造业重要的通用设备，半导体应用占据最大份额，光伏高增长。真空系统是用来获得真空环境的系统，是半导体、科学仪器、化工、制药行业重要的子系统，应用广泛。真空泵是真空系统重要的组成部分，是用来产生、改善和维持真空环境的装置。根据ISVT，2019年全球真空设备的市场规模约350亿元，其中半导体用真空设备约135亿元，占比约38%，是最大的应用领域，此外光伏领域的真空泵需求正快速增长。半导体行业存量真空泵的更新占据较大比例，保证需求稳定增长。根据我们测算，2019年全球半导体真空泵的设备与服务需求市场规模约130亿元，参考ICsights对全球...

    标签： 半导体 半导体设备 真空泵

  • 奶酪行业分析报告：BC端共同驱动奶酪高增，如何把握崛起的国产龙头

    • 5积分
    • 2021/03/24
    • 1096
    • 中泰证券

    奶酪行业分析报告：BC端共同驱动奶酪高增，如何把握崛起的国产龙头。消费升级循序渐进，亚洲成为未来奶酪市场新增长极。1）全球奶酪最近10年产销率CAGR不到2%，欧美地区市场成熟，为主要产销出口区；2）亚洲进口需求高速增长，中国奶酪进口量在.全球的占比从2008年的1%提升至2019年的8%，增速较快，消费习惯逐渐培养起来；3）西酪东传，奶酪消费在亚洲渐次传递，日韩先经历爆发式增长，2020年人均奶酪消费量分别2.2、1.8kg/人。4）传至中国，“西式饮食+消费升级”催化巨大奶酪消费空间。中国奶酪销售额2010-2020年复合增速22%，成为乳业发展的新引擎。中国奶酪：从餐饮消费逐渐走向家庭消...

    标签： 食品 奶酪

  • 哔哩哔哩专题研究报告：如何稀缺的青年文化社区？.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/24
    • 1348
    • 申万宏源证券

    哔哩哔哩专题研究报告：如何稀缺的青年文化社区？哔哩哔哩（B站）以二次元弹幕视频网站起家，目前已成长为多元PUGC视频社区，内容涵盖生活、娱乐、科技等多品类；截至4Q20，拥有2.02亿MAU，公司提出要在2023年达到4亿MAU。创始团队始终掌握公司实控权；获得腾讯、索尼等互联网巨头入股，持续拓展生态边界。当前B站为用户提供了视频、直播、游戏、影视、线下活动等内容消费形式，并基于此拓展了游戏研运、直播打赏、会员付费、广告、电商等变现方式。Z世代的精神家园。B站Z世代+用户占比86%，约占中国对应网民总数的42%；高线城市高知用户密集。B站深耕年轻人文化兴趣，内容品类横向拓展，从二次元到其他游戏...

    标签： 互联网 哔哩哔哩

  • 信息领域十四五规划解读：把握科技创新、数字化、自主可控发展的三大机遇.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/24
    • 1807
    • 中原证券

    信息领域十四五规划解读：把握科技创新、数字化、自主可控发展的三大机遇。对比2020年10月29日通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》(以下简称“建议”)和十三五规划纲要，十四五规划纲要有了一些新的调整，本文着力对信息科技领域可能发生的影响和变化进行分析。信息科技领域的可以把握的三大发展机遇:(1)科技创新:十四五中我们的“创新”篇章全面聚焦在科技创新领域，确立了科技创新在“我国现代化建设全局中的核心地位”，是“国家发展的战略支撑”，地位提升到史无前例的高度。同时提出到2035年我国在“科技实力大幅跃升，关键核心技术实现重大突破，进入创新性国家前...

    标签： 数字化 十四五规划

  • 物流行业专题报告：京东物流VS社区团购VS通达系，谁的成本更低.pdf

    • 8积分
    • 2021/03/24
    • 2327
    • 安信证券

    物流行业专题报告：京东物流VS社区团购VS通达系，谁的成本更低。不同物流模式存在较大履约成本差异:我们测算京东仓配单票成本约12元，随着规模效应增加和效率改进，京东物流的降本空间较大(仓储、运输、末端配送);网络快递全链路单票履约成本约2.3元，主要与规模效应有关;日均单量1000单的前臵仓单票履约成本约11元，订单密度对成本具有较大影响;即时配送单票履约成本约7元，以配送费用为主，人均效能影响较大;社区团购单票履约费用约0.97元，由于供应链流程较短(中心仓-网格仓-社区)，且前端中心仓集采发挥规模效应，后端团长配送或消费者自提，创造了极致的履约成本。商流决定物流，SKU的差异、客单价的差异...

    标签： 物流 快递 社区团购

  • 金融机构数字营销专题报告：科技时代下业务转型的必备要素.pdf

    • 8积分
    • 2021/03/24
    • 2827
    • 中国平安

    金融机构数字营销专题报告：科技时代下业务转型的必备要素。金融机构数字营销:线上化、内容化、数字化、生态化。金融产品具有无形性、服务与产品不可分割、产品使用价值特殊性等特点，因此在营销过程中，金融机构通常需要注重整体品牌，进行自上而下的一体化数字营销规划。金融产品展示、获得客户信任、触达年轻客群、满足个性化需求难度大，使得金融产品营销未来将体现出线上化、内容化、数字化、生态化四大趋势，即营销渠道向线上转移、营销信息即内容、数字化提高营销效率、公域私域多场景整合营销。财富管理:券商重转化留存，基金重品牌宣传。1)证券公司:各券商经纪业务同质化程度较高，主要以效果广告为主，高效提升APP下载及开户率...

    标签： 数字营销 营销 金融

  • 机械行业研究：碳中和下的机械制造业投资机会分析.pdf

    • 6积分
    • 2021/03/24
    • 2179
    • 开源证券

    机械行业研究：碳中和下的机械制造业投资机会分析。根据WRI统计数据，中国碳排放的41.6%由发电和供热行业贡献，23.2%来自制造业和建筑业用能，7.5%来自交通运输领域。以上3个领域碳排放占比超过全国总量的72%，是需要进行“碳中和”节能减排的大户。降低碳排放可以通过改变能源利用结构和降低单位产值能耗等手段实现，而装备制造业有望扮演重要角色。清洁能源装备尤其是光伏设备和风电设备，将有力推动清洁能源发电占比的提升，而以锂电设备和燃料电池为主的低碳储能装置有望彻底改变交通行业排放问题。最后对于传统重工业，尤其是石化炼化行业，对老旧设备节能改造以及余热回收和热电联产等投资手段，有望实现存量能耗部门...

    标签： 环保 碳中和 燃料电池

  • 数字营销专题研究报告：内容与渠道变迁，新型营销方式正当时.pdf

    • 8积分
    • 2021/03/24
    • 4854
    • 中国平安

    数字营销专题研究报告：内容与渠道变迁，新型营销方式正当时。数字营销:受益于内容视频化、渠道一体化、传播去中心化，短视频营销、KOL营销、私域营销成为目前最为流行的营销方式。1)短视频营销:具有原生沉浸的广告形态，用户体验好、转化率高。2)KOL营销:借助KOL社交链触达其粉丝，营销信息即内容，种草拔草转化高。3)私域营销:具有渠道可控、流量可复用的特点，在公域流量成本提升的背景下，备受企业主青睐。面对新的营销环境和手段，广告主需明确受众人群，抓住不同平台红利期和特点，根据不同营销阶段，进行多内容组合的全域数字营销。营销内容:视频化与直播正当时，精品与快消内容分化。1)形式:视频内容消费与生产门...

    标签： 数字营销 营销 短视频

  • 复合肥行业研究：景气、格局与未来.pdf

    • 7积分
    • 2021/03/24
    • 1739
    • 中泰证券

    复合肥行业研究：景气、格局与未来。2020年以来，复合肥行业景气上行，行业正迎来拐点。本篇报告复盘了行业在上一轮完整景气周期内的变化，提出复合肥行业景气的主要特征，并对本轮景气周期和行业长期发展进行展望。景气:农产品价格上涨，复合肥景气上行。2020年农产品供需迎来拐点，玉米、小麦、粳稻、早稻、大豆价格涨幅分别为38%、3%、14%、3%、27%。伴随粮食价格上涨，农民种植收益显著提高，驱动复合肥企业量价齐升。1)价格:长期而言，谷物和肥料价格正相关;短期来看，从2020年四季度开始，农资采购热情攀升，肥料价格淡季上涨。2)销量:我国主粮价格直接影响复合肥用量，11-15年玉米价格上行期，我国...

    标签： 复合肥 化肥

  • 物业管理行业深度研究报告：乘风而上，析龙头，辨未来

    • 6积分
    • 2021/03/23
    • 1317
    • 招商证券

    物业管理行业深度研究报告：乘风而上，析龙头，辨未来。物管行业的发展，长期由城镇化推动，短期有竣工回暖周期叠加老旧小区改造两大β背景作为支撑；行业向规模化、规范化发展，具备管理红利的龙头物管企业α效应初显。发展至今，住宅物业存量市场总规模已经突破万亿，而存量市场渗透率尚不足50%，未来10年存量市场进一步渗透叠加增量市场，住宅物业总市场规模或达5万亿；各类非住宅业态总市场规模已经突破万亿，但目前市场化率较低，更多需求要随着后勤保障社会化的推进逐步释放。竞争格局上，资本红利催化，物业行业百强集中度不断提升，管理能力分化，α效应初显，部分国企龙头公司虽然在短期内为合法合规性付出额外成本，但会倒逼其管...

    标签： 房地产 物管

  • 锂行业研究报告：电车风起，资源为王

    • 6积分
    • 2021/03/23
    • 1026
    • 国泰君安证券

    锂行业研究报告：电车风起，资源为王。锂行业迎新一轮需求周期：电车超预期，锂电需求多点开花。中国和欧洲电车超预期增长，电动车各种爆款车型频现，此外锂电应用场景逐步拓展，储能、电动工具、两轮车行业改善，也抬升锂的需求，我们预计，全球锂行业市场规模将从2020年的33万吨LCE增长至2025年的108.4万吨LCE，25%年复合增长，迎来新一轮的需求周期。2021年供给紧张，锂矿是最大的短板。2021年，锂行业需求为43-52万吨，供给最大能释放的产量为54万吨，2021年锂行业供需紧平衡。若需求超预期，或者补库/排产超预期，2021年很有可能出现供不应求的状态。锂资源是最大的短板。澳洲7个矿山中目...

    标签： 锂 有色金属

  • 江苏信用债深度挖掘系列之二：南京市城投深度解读

    • 5积分
    • 2021/03/23
    • 3475
    • 国海证券

    南京经济财政和债务情况（1）经济概况：2019年南京市实现地区生产总值14030.2亿元，实现固定资产投资5082.8亿元，在江苏省内和省会城市中均处于较高水平，近两年GDP和固定资产投资实现较快增长。（2）财政概况：南京市2019年实现一般公共预算收入1580.0亿元，在省会城市中仅次于杭州市和广州市，在江苏省内仅次于苏州市。税收收入占比方面，南京市2019年税收收入在一般公共预算收入中的占比为86.9%，在省内仅次于苏州市。财政自给率方面，南京市2019年财政自给率95.3%，财政收支平衡能力较强。（3）债务概况：南京市2019年地方政府债务余额在省内位居首位，2019年广义债务率在省内位...

    标签： 城投债 信用债 南京

  • 碳中和专题研究报告：碳中和的博弈与破局

    • 6积分
    • 2021/03/23
    • 1019
    • 方正证券

    碳中和专题研究报告：碳中和的博弈与破局。气候问题严峻，全球对碳减排重视程度提高，碳中和目标应运而生。大气中二氧化碳浓度上升导致全球气候问题愈发严峻，世界气候变化大会对碳减排目标的制定逐渐深入并细化。拜登政府选择低碳经济支持者组建内阁，宣布重返《巴黎协定》，清洁能源政策将更加积极。欧盟大幅提升2030年碳减排目标，未来高碳排放产品出口欧盟或将面临碳税压力。中国作为世界上最大的碳排放国，减排压力增大。中国化石能源占比超80%，能源结构调整迫在眉睫。目前我国的能源结构依然以化石能源为主，煤炭占比56.9%，石油占比19.3%，天然气占比8.1%，三者累计占比83.7%。目前已有大量国际金融机构宣布不...

    标签： 碳中和 环保

  • 高端茶饮料行业专题研究报告：黄金时代，品牌争霸

    • 5积分
    • 2021/03/23
    • 805
    • 国泰君安证券

    高端茶饮行业专题研究报告：黄金时代，品牌争霸。需求红利时代下，高端茶饮成长性与竞争格局确定性突出，以品牌为核心竞争优势、以直营为发展模式下，高端品牌头部化大势所趋，企业间竞争首先将聚焦在快变量门店、随后将升级到慢变量运营。

    标签： 茶饮料

  • 碳中和主题投资策略：碳中和四大主题与十二赛道分析

    • 9积分
    • 2021/03/23
    • 4317
    • 华泰证券

    碳中和主题投资策略：碳中和下行业投资机会全景图。策略：碳中和下的四大主题与十二赛道“坡长雪厚”根据清华大学课题组政策建议报告，2060实现碳中和意味着在2025年左右需进入碳排放平台期，2030年前需实现碳排放达峰，2030年后需沿着最严格的“1.5℃路径”加速减排。十四五期间碳中和相关产业规划或将悉数铺开，借鉴欧美日经验并考虑中国的特性，我们自上而下筛选出四大主题（电力脱碳/终端电化/节能提效/排放绿化）与十二大细分的“长坡赛道”。与此同时，我们认为随着碳中和条件下终端电气化的逐步推进，电力供给缺口有望持续加大，由于火电受制于碳中和、风电/光电受制于政策规划和产能、水电受制于自然条件，核电的...

    标签： 碳中和
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