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拼多多研究报告：费用优化利润释放，社区团购前景可期.pdf

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2022/07/02
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国金证券

拼多多研究报告：费用优化利润释放，社区团购前景可期。流量入口：公域规模最大，私域积极探索。用户规模行业第一，21年活跃用户为8.7亿，占网民规模的80%，GMV为2.44万亿，市场份额约10.5%。私域流量积极布局，快团团月活用户规模突破5000万，疫情之下社群团购彰显活力。收入驱动：货币化率与ARPU提升是主线。营业收入=GMV*货币化率=用户数*ARPU*货币化率。公司用户增长红利消退，货币化率和ARPU提升是关键。①ARPU提升逻辑：农产品电商和社区团购稳固低客单高频场景，品牌化发力高客单低频品类渗透。农产品线上化率空间大，21年公司农产品GMV3400亿元，目标在25年达一万亿元规模。...

标签：拼多多社区团购团购

社区团购行业专题研究：2021回顾及2022展望.pdf

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2022/02/24
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东方证券

社区团购行业专题研究：2021回顾及2022展望。草根调研结论：不同平台资源禀赋不同，目标及具体策略存在差异，形成用户分化，最终可能导致平台用户及竞争格局分层。各平台策略在同一主题下一脉相承，多多主站下沉市场基础好，多多买菜在商品&履约&团长端全链路压缩成本，围绕“极致性价比”策略建立用户心智【便宜】，更有助于打开下沉市场及重视价格的客户，尤其四五线城市&县域&乡镇更具优势。而淘宝及美团主站偏高线市场基础好，相比多多买菜，淘菜菜及美团优选围绕“好的用户体验”，重视商品&履约质量&团长激励强，尤其是淘菜菜以“价格差不多，商品好很多”为目标，建立用户心智【质量好】更有助于打上升市场偏下沉用户（我们...

标签：社区团购

海外科技行业2022年互联网投资策略：拥抱监管新常态，探寻细分赛道增长机遇.pdf

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2022/01/18
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安信证券

拥抱监管新常态，积极探寻细分赛道增长机遇：2021年以来互联网板块的表现可谓跌宕起伏，2021年初至今恒生科技指数累计跌幅约三成，一方面板块迎来强监管，涉及平台经济反垄断、数据信息安全、教育民生等多个领域，我们认为监管政策并非为了限制增长或反对盈利，而旨在鼓励良性竞争，有利于引导行业长期健康发展，在奠定了大方向指引后，近期部分细则正在陆续出台，整体政策环境逐步明朗化。另外整体行业迈入重要投入期，电商行业迎来结构性增长机会，生鲜、快消、医疗健康等原来线上渗透率较低的细分品类迸发出强劲势头，各平台纷纷加大投入深耕基建；游戏行业通过拓展新品类、投入新技术以及打造高品质游戏进军海外市场抢夺增长机遇。

标签：互联网电商直播电商社区团购元宇宙

中国社区团购市场专题分析2021.pdf

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2021/12/30
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易观

社区团购的主要发展历区园购的发展现状区团购的典型肝商分析十社区团购的未来发展趋势

标签：社区团购电商

电商行业之社区团购专题研究：端本清源，精细打磨“人货场”价值链.pdf

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2021/12/30
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国海证券

如何理解社区团购与近场社区电商的关系？——行远升高，可进阶演变方向之一（1）中国社区零售市场现状、未来空间如何？整体规模不断提升，2020年总规模达到11.9万亿元，同比增速5%，远高于同年的社会消费品零售总额-4%增速；且在线渗透率增长强劲，预计将从2020年的20.9%提升至2025年的45.5%；分城市等级来看，2020年二线城市社区零售规模达4.5万亿元，是社区经济主力军，三、四线渗透空间大；分销售渠道来看，三四线及以下城市，生鲜市场和杂货店渠道占比更高，下沉区域小店经济贡献大；分销售业态来看，预计到2025年，社区团购市场份额将从1.2%提升至8.7%。

标签：电商社区团购社区电商

电商行业2022年投资策略：守得云开见月明.pdf

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2021/12/14
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广发证券

2021年是电商的“政策年”和“投入年”。4Q20-1Q21，龙头平台在社区团购、直播电商等领域激烈交火，与此同时监管不断收紧、“防止资本无序扩张”。2Q21流量红利继续减弱，各个平台加深相互渗透，龙头业绩分化。3Q21消费增长乏力，电商行业整体增速下台阶，龙头公司的基本盘均遇到一定挑战，新业务投资更加谨慎。4Q21双十一活动中，平台及诸多品牌商选择淡化GMV数字，侧面反映出增长压力。

标签：电商社区团购直播电商

传媒互联网行业深度研究：探寻细分领域突破机遇.pdf

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2021/12/06
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中银证券

回望2021年，在政策监管、疫情防控和整体渗透率红利逐渐减退的多种因素影响下，中国传媒互联网行业整体在基本面及资本市场表现均弱于历史平均水平，特别是部分子行业出现了增长瓶颈。展望2022年，我们预计政策监管将会在现有框架中延续；而在业务层面上，则将看到一些细分领域将保持较为强劲的用户和市场规模增长态势，并持续改善货币化水平。我们认为，资本市场对中国传媒互联网企业的关注焦点将逐步转回行业及公司基本面上；部分具有增长亮点的领域或业务，例如，部分品类新游戏、视频营销产业链、社区团购等下沉电商渠道和部分垂直平台等的估值水平将会得到修复乃至冲击新的高点。

标签：传媒互联网元宇宙社区团购电商

社区团购专题报告：电商视角看社区团购.pdf

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2021/11/26
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华创证券

电商是三大核心要素“人-货-场”构成的商业体系，由三大关键指标“用户数-购买频次-客单价”共同决定市场空间。（1）“货”与“购买频次”：货的丰富程度与消费者购买频次成正向关系，进而影响用户向买家转化的实现。（2）“货”与“客单价”：不同品类的单价差异较大，因此不同平台售卖品类的差异导致客单价有所不同。（3）“货”与“买家数”：货的品类影响用户画像，决定了用户的天花板，进而影响了活跃买家数的上限。

标签：社区团购电商消费

海外TMT互联网行业年度策略报告：规范化的下半场，脱虚入实的新机遇.pdf

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2021/11/17
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兴业证券

监管加速互联网行业常态化，流量结构变化与结合实体经济将更加显著。自互联网平台反垄断开始的政策方向，要求行业发展和监管规范两手抓。我们认为，在明确的指导与规范下，行业将更能与经济发展结合并有序发展，利好合规经营、发展技术与模式创新的平台。从行业发展阶段来看，国内全网用户在今年5月达到11.64亿人后增速平缓，进入用户存量竞争、时长重分配阶段。由于流量红利趋缓，叠加外部环境规范化，催化互联网平台虚实结合，核心能力从早期的C端获客与变现模式创新，进化为产业互联网与基础建设。表现突出的平台如美团、京东、拼多多，无不转往重资产的运营模式以建立壁垒。

标签：直播电商游戏元宇宙电商社区团购

家家悦研究报告：突破自我，砥砺前行.pdf

3积分
2021/11/17
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中泰证券

核心观点：家家悦当前业绩低迷的核心原因并不在于社区团购的冲击，而在于自身异地门店培育以及宏观环境的低迷。社区团购对家家悦尚未形成超额效率，未来两者大概率错位共存。家家悦的真正变量在于是否能够突破自我，实现异地扩张与供应链能力的输出。

标签：家家悦商超电商零售社区团购

连锁超市经营情况报告（2021简版）.pdf

4积分
2021/11/08
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中国连锁经营协会

连锁超市经营情况报告（2021）日前发布。报告基于中国连锁经营协会调研数据，对2020年超市业态的发展情况进行梳理。2020年是特殊的一年，新冠疫情打断了正常的生产生活秩序。在疫情中，超市企业克服重重困难，坚持正常营业，在承担企业社会责任的同时，也取得销售业绩增长。2020年超市百强销售规模为9680亿元，同比增长4.4%，门店总数为3.1万个，同比增长7.4%增长。其中，大型超市(6000m2及以上)约占总门店数的14.4%，超市(2000-6000m2)约占12.3%，社区超市(小于2000m2)约占73.3%。新增门店绝大部分是贴近社区、以经营生鲜食品为主的社区型门店。

标签：连锁超市社区团购数字化

社服零售行业2022年度投资策略：克危寻机，拨云见日.pdf

4积分
2021/11/05
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招商证券

疫情反复消费稳健增长，消费短期业绩承压估值逐步回落至价值配置区间。酒店供给收窄格局改善，三大集团开业加速，看好疫情逐步好转后行业格局改善下头部公司的业绩高弹性。免税方面，海南疫情趋稳客流回升，中免两大新店落成在即。餐饮赛道短期疫情冲击不改长期趋势，建议关注茶饮、酒馆等优质赛道。直播电商与履约创新带动线上化率提升，持续推荐电商头部公司。

标签：社服零售消费电商直播电商社区团购

2021年中国生鲜电商行业报告.pdf

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2021/11/02
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极数

2005年，中国第一家生鲜电商平台“易果网”成立，标志着生鲜电商模式正式进入中国互联网商业史，距今经历了十六年跌宕起伏的孕育及发展。在生鲜电商最初的发展时期，由于当时淘宝、京东等成立不久，用户的电商消费习惯尚未养成，再加上电子支付、物流等配套基础设施尚不完善，生鲜电商发展举步维艰。

标签：电商生鲜电商社区团购

商贸零售行业投资策略：期待利好消费政策，回归防御型投资主题.pdf

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2021/10/25
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光大证券

2021年下半年以来，随低基数红利期已过，社消增速环比不断下行，逐步回落至2020年同期增速水平。2021年9月社会消费品零售总额为3.68万亿元，同比增长4.4%，增速比8月上升1.9个百分点，自2021年3月以来，社消同比增速首次环比回升。2021年1-9月，社会消费品零售总额为31.81万亿元，同比增长16.4%，增速比上年同期上升23.6个百分点。细分品类看，金银珠宝类零售额同比增长41.6%，增速绝对值位列零售子行业首位。

标签：商贸零售消费社区团购电商

食品饮料行业专题分析：待渠道回归价值，让品牌穿越周期.pdf

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2021/10/08
383
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中泰证券

食品饮料行业专题分析：待渠道回归价值，让品牌穿越周期。本文从平台、网格仓加盟商、和团长三方诉求的角度讨论了社区团购的理想品类，并从量化视角观察社区团购对食品饮料各品类的冲击和影响路径，进而探讨各品类品牌商所受的影响与可能方案。我们认为，社区团购将2B的供应链模式应用于2C零售领域，提升了渠道效率。短期来看，低价竞争将对竞争格局分散的大众品板块形成冲击。长期来看，如果社区团购模式能够跑通，则必然要向价值创造回归，品牌商最优解是回归品牌打造，提高品牌的认知和忠诚度，在价值链条中增强自身话语权。

标签：社区团购食品饮料新零售

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