商贸零售行业分析报告_商贸零售行业发展现状及前景研究分析_商贸零售行业发展趋势报告下载

社会服务及商贸零售行业2024年春季投资策略：体验服务乘势，平价消费仍强.pdf

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2024/04/15
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国泰君安证券

社会服务及商贸零售行业2024年春季投资策略：体验服务乘势，平价消费仍强。出海求增量已成共识，三因素催化总量结构皆有机会。1）出海获得增量已经在产业和市场中形成共识。消费品出海的产业发展规律：产能、产品、品牌、渠道、资本、文化出海，附加值依次提升。目前处于品牌和渠道出海阶段，渠道和部分品牌最受益。2）此前汇率、海运成本、海外需求波动引发调整。3）现阶段后续将迎来外需改善推动出口向好，政策、汇率、AI三轮催化。4）美国市场规模最大，但一带一路市场将是重要增量。情绪消费：体验与服务消费崛起，稀缺量价齐升。1）情绪价值是消费中稀缺的有望量价齐升的方向；2）黄金珠宝：投资保值的需求和情绪满足感驱动黄金...

标签：商贸零售零售商贸社会服务投资策略

商贸零售行业专题报告：“躺平”的日本90年代，遇上唐吉诃德这一折扣零售最优范本.pdf

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2024/03/28
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申万宏源研究

商贸零售行业专题报告：“躺平”的日本90年代，遇上唐吉诃德这一折扣零售最优范本。“躺平”的日本90年代，性价比消费观兴起。90年代日本泡沫经济破裂，股市与房地产市场相继出现深度回调，居民财富快速缩水，经济发展步入增速换挡期，并在后续陷入长期停滞，失业率随即攀升，人均可支配收入增长预期下滑。同时，随着育龄人口减少和生育意愿下滑带来的出生率降低，以及医疗水平提升带动人口预期寿命的不断增长，日本人口结构趋于老龄化，家庭结构趋向小型化。经济、人口、收入等底层要素综合演变影响下，日本消费意愿及消费力下行。90年代后，经历过消费升级的第二消费时代和个性化的第...

标签：商贸零售零售商贸

商贸零售行业性价比消费系列研究之品牌篇：紧扣质价比思路，探寻品牌逆势突围之密钥.pdf

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2024/02/18
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国信证券

商贸零售行业性价比消费系列研究之品牌篇：紧扣质价比思路，探寻品牌逆势突围之密钥。2023年全年社零总额47.15万亿元，同比+7.2%，消费大盘有所回暖，但在当前宏观经济及收入预期水平下，居民消费呈现出“价格预算先行，品质追求延续”的特征。对比成熟国家消费市场，随着人均收入水平发展，社会人口结构固化，及居民消费理念成熟，长期来看理性消费趋势也将成为常态。因此消费品牌企业未来也需就新的消费环境，以缩减消费者对于品牌“价格-价值”间体验差的质价比思路为核心，调整品牌运营策略。围绕品质做加法：围绕消费者的需求提升产品价值。一是提升产品实用价值，通过功效...

标签：商贸零售商贸零售

商贸零售行业2024年策略报告：静待冬去春来，顺势布局四条主.pdf

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2024/01/11
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首创证券

商贸零售行业2024年策略报告：静待冬去春来，顺势布局四条主。回顾2023下的长期展望：静待冬去春来，看好消费回归长期增长趋势1、回顾2023：消费疫后复苏、但持续增长动能欠佳。冲高走弱的CPI、社零数据和消费者信心，地产下行的拖累和更加理性精明的消费者成为今年消费整体画像。2、看好中国消费长期增长趋势，多因素冲击短期表现但看好重回长期增长趋势。尽管短期遇挫，持续的城镇化和居民财富增长趋势明朗；2023下半年消费受地产下行过快、暖冬等因素影响，看好未来回归长期增长趋势，2024的重要消费节点需关注趋势的回归。3、合理审视新消费态势下的消费投资，产品为王、利润率回归是长期产业逻辑，增长端上，强产...

标签：商贸零售商贸零售

商贸零售行业专题报告：多重机遇催化新气象，跨境电商出海正当时.pdf

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2024/01/08
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天风证券

商贸零售行业专题报告：多重机遇催化新气象，跨境电商出海正当时。跨境电商行业产业链条长且结构复杂，但我国跨境电商经历了二十余年的发展，已经逐步成熟规范，目前正值跨境电商发展的新机遇。从供给端来讲，早期跨境电商行业吸引了部分中小卖家来争夺流量红利，但在21年亚马逊封号潮叠加海运费率大幅波动，导致行业整体进入去库存阶段，22年起外部环境得到较大改善，海外需求回暖、海运价格下降，行业逐渐回归常态。但目前行业进入门槛提高，对于资金实力、运营能力等要求使得行业新进入者大幅减少。反观需求端，由于疫情影响海外线上消费倾向或将进一步转化，而且发展中国家的电商渗透率仍有较大提升空间。因此在供给出清、需求提升、AI...

标签：商贸零售跨境电商零售商贸电商

商贸零售行业分析：从品牌到原料，“新”国货硬核崛起.pdf

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2023/12/25
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国金证券

商贸零售行业分析：从品牌到原料，“新”国货硬核崛起。行业总体偏淡、成长性减弱，大促提振效果有限；美容护理板块自3月来总体下跌、行情表现不佳，主要系β红利减弱+消费预期较弱下估值下行。1-11M23化妆品零售额同比+4.7%（复合21年同期增0.72%）。淘系增长继续承压、1-10M23护肤+彩妆销售额同比-12%（较20年/21年24.1%/8.7%的增速显著放缓），延续22年趋势（销售额同比-14%）；抖音同比+74%、延续高增态势。新营销方式（定制短剧等）带来出圈机会，大单品矩阵&组织能力是品牌长期持续增长的胜负手。护肤：21年来新国货崛起趋势明显...

标签：商贸零售商贸零售国货

商贸零售行业2024年度投资策略：线下零售价值回归，大“出海”乘风而行.pdf

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2023/12/21
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民声证券

商贸零售行业2024年度投资策略：线下零售价值回归，大“出海”乘风而行。商贸零售行业复盘与展望：复盘商贸零售行业2023年的发展，整体呈现温和复苏趋势，消费者的行为日趋理性；展望2024年，商贸零售板块的消费分化趋势延续，且在消费偏谨慎的大背景下，展望细分赛道的发展趋势，并结合资金面、股息率、估值等因素寻找细分板块下个股的投资机会。投资主线梳理：一是线下渠道回归与高性价比消费，对于强线下属性的百货零售、黄金珠宝等行业，线上渠道红利逐渐消退，线下渠道价值回归，性价比零售仍是24年的投资主线；二是出海逻辑，跨境电商板块中具备性价比定位的平台与供应链优势的卖家将加速其出海速度...

标签：商贸零售零售投资策略

商贸零售行业专题报告：折扣兴起，传统商超蓄势破局.pdf

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2023/12/19
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财通证券

商贸零售行业专题报告：折扣兴起，传统商超蓄势破局。折扣零售市场群雄逐鹿，传统商超加速布局：经测算，中性假设下，我们预计2025年折扣零售业态行业规模为2.28万亿元，2022-2025年CAGR为11.0%，当前折扣业态发展势头正盛。折扣店可以分为硬折扣、软折扣和品类折扣店三种类型，本质区别由供应链结构决定，即硬折扣是通过优化供应链、提升运营效率来降本，软折扣是依靠商品本身特点而折价出售，而品类折扣店专注于单一品类，偏向于软硬折扣业态的结合体。当前折扣零售市场处于百家争鸣的阶段，参与者主要有1）重庆条马、盒马奥莱、奥乐齐等硬折扣店；2）好特卖、嗨特购等软折扣店；3）零食很忙、赵一鸣等量贩零食连...

标签：商贸零售商贸零售

商贸零售行业板块2024年度策略报告：否极泰来，多方布局.pdf

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2023/12/13
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兴业证券

商贸零售行业板块2024年度策略报告：否极泰来，多方布局。2023年的消费呈现出前高后稳的态势，我们在中期策略报告中指出在波动的复苏过程中寻找确定性机会。展望2024年，我们认为消费在国家政策以及国民经济恢复的驱动下有望继续改善，从投资角度推荐两个维度：1）进攻型板块，包含跨境电商、黄金珠宝、酒类连锁，其中跨境电商受益于海外旺盛的消费需求以及业内公司快速扩张有望实现高增长；黄金珠宝公司持续拓展网点，在金价稳中有升的趋势中承接更多年轻人的需求；酒类连锁公司销售情况与经济相关度高，2024年有望加速恢复。2）防御属性，建议关注低估值、高股息，并且业绩稳定恢复的传统零售板块标的。以百货为代表的传统零...

标签：商贸零售零售

商贸零售行业2024年投资策略：紧扣性价比、并购、出海三条主线，挖掘个股投资机遇.pdf

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2023/12/06
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国信证券

商贸零售行业2024年投资策略：紧扣性价比、并购、出海三条主线，挖掘个股投资机遇。2023年消费行业总体复苏趋势较为平稳，1-10月份，社零总额38.54万亿元，同比+6.9%，消费大盘有所回暖但居民消费信心仍有进一步释放的潜力，整体来看，渠道端低价及折扣业态表现相对更优，同时品牌端国货崛起势头体现更为明显。各细分板块来看，百货业态受益线下消费场景复苏而实现恢复性增长，1-10月百货社零销售额同比增长7.2%，理性消费趋势下奥莱等业态表现更优。超市业态受疫情期间大量采购囤货的高基数影响而表现平稳，同比下降0.6%。美护板块：1-10月化妆品社零上升6.2%，公司业绩加速分化，头部国货品牌表现更...

标签：商贸零售零售投资策略

商贸零售&社会服务行业2024年投资展望：消费稳步复苏下，优选细分领域龙头.pdf

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2023/12/01
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东兴证券

商贸零售&社会服务行业2024年投资展望：消费稳步复苏下，优选细分领域龙头。复盘2023年，从市场表现来看，A股商贸零售、社会服务和美容护理（SW行业分类）今年整体股价表现较为疲软，三大版块均呈现震荡下行态势，整体走势与2022年较为一致。其中美容护理和社会服务板块的震荡幅度相对较大，商贸零售板块震荡幅度较小。从基本面看，消费缓慢恢复，服务消费好于商品消费。根据国家统计局公布的经济数据。2023年1-10月份，社会消费品零售总额38.54万亿元，同比增长6.9%，较2021年两年的平均增速为3.77%，增速整体较为一般。分消费类型看，1-10月份商品零售累计增速为5.6%，限额以上企业...

标签：商贸零售零售商贸社会服务

商贸零售及社会服务行业2024年投资策略：平价出海大有可为，服务复苏预期分歧大.pdf

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2023/11/24
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国泰君安证券

商贸零售及社会服务行业2024年投资策略：平价出海大有可为，服务复苏预期分歧大。投资观点：继续重点推荐性价比+出海方向。①多因素利好共振，平价出海零售维持高景气，推荐：名创优品、华凯易百、安克创新、小商品城、致欧科技、吉宏股份、焦点科技；②黄金珠宝短期景气度改善，储蓄和投资保值属性支撑中长期需求，推荐：潮宏基、老凤祥、菜百股份、周大福、周大生；③国改加速资源兑现，低估值高股息增厚股东回报，推荐：苏美达、重庆百货、长白山；④顺周期酒店处于历史估值区间底部，格局改善驱动龙头酒店定价能力提升，若需求好于预期，有望估值修复，推荐：锦江酒店、首旅酒店、华住集团、君亭酒店；其他顺周期及教育底部反转，推荐：...

标签：商贸零售零售社会服务投资策略

2024年商贸零售行业投资策略：技术革新，价值重塑.pdf

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2023/11/16
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浙商证券

2024年商贸零售行业投资策略：技术革新，价值重塑。1、商贸零售：23年初至11.14日，商贸零售指数-27%，在申万31个行业中位列第30。零售弱复苏背景下，估值体系下探+不同程度的业绩下调。行业弱复苏，增速放缓，业绩分化，商贸零售行业整体业绩增速中枢下移，其中跨境电商业绩稳健，即时零售或产业互联网存在不同程度下调。1.1跨境电商：跨境电商蓬勃发展的根基是中国制造业规模优势和效率领先世界，产品兼具高品质和性价比优势。20-21年海外消费者线上消费习惯加速养成，国家持续出台涉及扩大跨境综合试验区范围、减税、跨境支付等支持政策，叠加AI应用赋能降本增效，跨境电商行业迎来发展窗口期。1.2即时零售...

标签：商贸零售商贸零售投资策略

商贸零售行业2024年度投资策略：潜龙在渊、蓄力复苏，优质品牌静待花开.pdf

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2023/11/16
126
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开源证券

商贸零售行业2024年度投资策略：潜龙在渊、蓄力复苏，优质品牌静待花开。2023年社会消费稳步复苏，零售上市公司经营业绩显著回暖。分板块看，黄金珠宝、跨境电商呈现高景气，医美化妆品则有所承压。值得注意的是，行业内也存在分化，具备较强品牌力的黄金珠宝和医美化妆品龙头公司，经营表现显著优于行业整体。2.细分板块梳理分析黄金珠宝：金价波动中上行，黄金仍是大众心中的“确定性”；在黄金消费属性（高颜值、好寓意）与投资属性（保值增值、避险）双轮驱动下，行业持续高景气。短期维度，关注各头部品牌开店情况及一季度春节等旺季销售表现；而从更长期视角，我们需要看到，行业已进入供需共振阶段，品...

标签：商贸零售零售商贸投资策略

商贸零售行业2023年三季报业绩综述：跨境电商&黄金珠宝&医美龙头增速稳健，美妆板块业绩仍具韧性.pdf

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2023/11/07
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民生证券

商贸零售行业2023年三季报业绩综述：跨境电商&黄金珠宝&医美龙头增速稳健，美妆板块业绩仍具韧性。商贸零售行业板块总览：根据wind，按申银万国行业类（2021）分类，2023年前三季度，申万商贸零售板块实现营业总收入10405.6亿元，同比+0.57%；归母净利润为211.1亿元，同比+13.85%；3Q23，申万商贸零售板块营业总收入为3428.58亿元，同比+0.46%；归母净利润为31.86亿元，同比+29.36%。据国家统计局，2023年前三季度，社会消费品零售总额34.21万亿元，同比+6.8%，按消费类型分，商品零售30.50亿元，同比+5.5%，限额以上单位金银...

标签：商贸零售跨境电商零售商贸电商

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