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  • 2026年快递行业春季策略：件量延续高增态势，价格进入企稳通道.pdf

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    • 2026/03/06
    • 50
    • 国泰海通证券

    2026年快递行业春季策略：件量延续高增态势，价格进入企稳通道。小件化趋势延续，预计业务量维持韧性增长2025年12月，快递业务量累计完成1989.5亿件，同比增长13.6%(可比口径)，增速实现逆势增长，小件化趋势延续，叠加中西部地区、农村等下沉市场消费潜力释放，预计26年行业业务量有望实现韧性增长。具体而言，26年H1快递行业业务量稳健增长、单票收入或有所下滑，而下半年旺季来临后，有望延续2025年同期单价企稳、件量增速边际放缓的运行态势。反内卷政策持续落地，监管托底价格形成支撑2025年1-12月，快递行业单票收入为7.51元，同比下滑6.3%，相较于24年末同比降幅12.3%有所收窄，...

    标签： 快递

  • 产业深度：延续心血管优势，核酸药物递送加速破局.pdf

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    • 2026/03/06
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    • 国泰海通证券

    产业深度：延续心血管优势，核酸药物递送加速破局。2026年初以来，核酸药物领域BD频出，全球及中国重磅催化剂不断，科研成果精彩纷呈，我们就近期核酸药物重磅研究进行介绍，包括广受关注的心血管领域进展、中枢神经系统递送、AI在核酸药物领域的应用等方面，以期为产业界和投资界提供参考。siRNA在调控血脂方面疗效显著。心血管领域是siRNA药物探索最为深入的慢病领域之一，一项荟萃分析研究了siRNA在治疗高甘油三酯症和混合性血脂异常中的疗效和安全性，结果显示siRNA疗法在降低高甘油三酯血症和混合性血脂异常患者的甘油三酯水平、改善血脂谱方面疗效显著。靶向APOC3的疗法主要降低甘油三酯并升高高密度脂蛋...

    标签： 心血管 核酸 核酸药物

  • 医药行业：月度创新药前沿跟踪2026年2月.pdf

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    • 2026/03/06
    • 97
    • 国泰海通证券

    医药行业：月度创新药前沿跟踪2026年2月。减重：CagriSema头对头不及预期，诺和诺德“下一代组合拳”有望加速推进。REDEFINE4研究中CagriSema在84周减重23.0%vstirzepatide25.5%，未达预设非劣（open-label设计及两组剂量达标率差异或影响解释）。同时我们关注到“84周相对REDEFINE1的68周边际不提升”这一与公司假设相悖之处，后续需重点跟踪曲线形态、目标剂量达标率等细节。REDEFINE4失利后，预计公司将加速推进Cagrilintide单药、GLP-1/Amylin、GGG单靶点、GLP/...

    标签： 医药 创新药

  • 石化化工行业2026年3月投资策略：推荐原油、天然气价格上行及地缘政治驱动的投资方向.pdf

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    • 2026/03/06
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    • 国信证券

    石化化工行业2026年3月投资策略：推荐原油、天然气价格上行及地缘政治驱动的投资方向。2026年2月底美以联合对伊朗发动军事打击，伊朗随即关闭扼守全球能源咽喉的霍尔木兹海峡（该海峡为海湾石油唯一海上通道，2025年经由其出口石油约2000余万桶/天，占全球运输量约20%），并袭击卡塔尔核心LNG能源设施，导致中东能源航运受阻、欧洲天然气价格大幅上涨，成为扰动全球能源化工市场的黑天鹅事件。伊朗探明石油储量超2000亿桶，剩余可采储量约1580亿桶、居全球第四，占全球总储量9%，2025年原油日产量320万至330万桶、日均出口约163.2万桶，占全球石油总出口约3.8%；天然气储量约32-34万...

    标签： 化工 天然气 石化

  • 美国能源行业“追电”系列电话会所思所想一：25Q4的脉冲式订单增长，美国基建的跟进以及GW级AIDC建设进度.pdf

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    • 2026/03/06
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    • 海通国际

    美国能源行业“追电”系列电话会所思所想一：25Q4的脉冲式订单增长，美国基建的跟进以及GW级AIDC建设进度。我们近期就2025年第四个自然季度的业绩与围绕美国AI数据中心供电设备的主要相关公司进行了系列电话会，结论如下：1，2025年四季度各家公司的订单出现了脉冲式增长，主要基于数十个GW级别的数据中心计划于2026-2027年上线，而美国电网无法短期内支持相应的电力需求，开发商各显神通，运用可行的“桥接”模式，本文对比了各类模式，同时我们认为“桥接”的方式并非只是“桥”的过渡，而是基于美国电网的...

    标签： 能源 基建 AI

  • 向前看，顺势而为——政府工作报告学习.pdf

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    • 2026/03/06
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    • 华创证券

    向前看，顺势而为——政府工作报告学习。前言：2026年是十五五规划的第一年，从目标的制定来看，或在衔接十五五规划。理解2026年的经济工作基调或需要从十五五的视角去观察。2021年到2025年经济结构转型剧烈，量变终于累积质变，GDP新旧经济占比、居民金融与地产资产占比、消费的服务和商品增速、上中下游表需增速都发生了关键的“交叉”，这意味着向后看的“旧势能”拖累越来越小，向前看的“新势能”将越来越具备总量经济的支撑作用。十五五期间，经济或依然处于转型加速巩固中，同时新一轮科技革命与全球秩序变局加速演...

    标签： 工作报告 政府工作

  • 【甲醇（MA）】美以联合袭击伊朗，局势反复影响进口供应.pdf

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    • 2026/03/06
    • 34
    • 国贸期货

    【甲醇（MA）】美以联合袭击伊朗，局势反复影响进口供应。本周甲醇供给端整体呈现国产供应稳中有升、港口流通端持续累库的宽松格局，整体供应压力边际递增。（1）国产生产端，行业整体产能利用率小幅抬升，装置检修与复产动态平衡，复产带来的产能释放规模超过检修损失量，周度产量环比微增。本周无新增检修计划，前期涉检装置多维持停车状态，对整体产量影响有限；不同工艺路线开工出现分化，焦炉气制甲醇开工微幅上行，煤制与天然气制甲醇开工基本保持平稳。（2）进口与港口流通端，本周进口量大幅收缩，成为供应端唯一减量因素，但受节后下游提货需求疲软拖累，港口库存仍延续窄幅累库态势，处于历史同期高位。后续进口到港规模预计回升，...

    标签： 甲醇 进口

  • 中国A股股票策略：倘若固定资产投资复苏强于预期会如何？沪深300指数、周期性板块及新基建标的股的上行潜力.pdf

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    • 2026/03/06
    • 100
    • 摩根大通

    中国A股股票策略：倘若固定资产投资复苏强于预期会如何？沪深300指数、周期性板块及新基建标的股的上行潜力。鉴于全国人大（3月5日开幕）在即，以及近期中东地缘政治紧张局势引发对输入性通胀及出口增长的担忧，客户有所问询，本报告针对中国2026年固定资产投资复苏强于预期情境下的A股投资机会进行了专门的“假设性”分析。虽然万得一致预期预测2026年固定资产投资增速仅为2.2%（2025年为-3.8%），但我们与之交谈的投资者援引中国智库CF40（中国金融四十人论坛）对固定资产投资增速反弹至4%以上的预测作为待探讨可能性。倘若这一预测成真：1)沪深300指数每股收益调整幅度或升至...

    标签： A股 固定资产投资 新基建 股票策略

  • 机械设备行业3月投资策略展望：《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》正式发布.pdf

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    • 2026/03/06
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    • 渤海证券

    机械设备行业3月投资策略展望：《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》正式发布。行情回顾2026年2月1日—2026年3月3日，沪深300指数下跌1.07%，申万机械设备行业上涨1.87%，跑赢沪深300指数2.94个百分点，在申万所有一级行业中位于第12位。截至2026年3月3日，申万机械设备行业市盈率（PE，TTM）为51.21倍，相对于沪深300的估值溢价率为257.70%。个股方面，涨幅居前的有新锦动力（77.29%）、杰普特（69.12%）、泰嘉股份（59.46%）、德石股份（55.55%）、田中精机（51.56%），其中新锦动力受油气概念影响涨幅居前；跌幅居前的有...

    标签： 机械 机械设备 机器人 人形机器人

  • 汇聚新质生产力方向高成长性公司，市值行业覆盖更广拓展收益增强空间——创业板综合指数投资价值分析.pdf

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    • 2026/03/06
    • 57
    • 方正证券

    汇聚新质生产力方向高成长性公司，市值行业覆盖更广拓展收益增强空间——创业板综合指数投资价值分析。1制度改革提升创业板创新活力，高研发投入推动板块营收利润高增制度改革提升创业板创新活力，积极吸纳“十五五”战略产业上市公司。监管层围绕创业板制度优化、企业服务等维度密集出台政策，构建起系统性支持体系。创业板IPO资源配置持续向电子、汽车和电力设备等高新技术及战略新兴产业集中。持续高研发投入带动营收利润高速增长，现金流质量稳步提升。2025年前三季度创业板上市公司合计营收3.24万亿元，同比增长12.85%；合计净利润2446.77亿元，同比增长22.1...

    标签： 创业板 生产

  • 科技行业大模型投资系列（1）：市值比肩京东、快手，智谱和MiniMax的稀缺性溢价和结构性分化.pdf

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    • 2026/03/06
    • 73
    • 浦银国际

    科技行业大模型投资系列（1）：市值比肩京东、快手，智谱和MiniMax的稀缺性溢价和结构性分化。2026年大模型趋势展望：1.中美差异：据ArtificialAnalysis榜单，当前中美大模型技术差距已压缩至3~6个月，国内前沿模型综合水平逐渐逼近海外顶级模型，不过美国厂商更注重尖端技术创新，国内厂商重点聚焦场景落地与开源生态构建。2.竞争格局：中国独立大模型厂商凭借决策灵活性，与互联网大厂将呈现分层竞合、互补共生格局，大厂以算力、数据、生态主导通用基座与C端场景，独立厂商聚焦垂直技术、开源创新。3.商业变现：短期ToB模式具备更强稳健性与确定性，从长期潜力来看，ToC模式更具想象空间。由于...

    标签： 投资 快手

  • 2026年春节食品饮料行业板块表现总结：春节茅台量价齐升，餐供礼盒功能饮料表现居前.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/06
    • 65
    • 浙商证券

    2026年春节食品饮料行业板块表现总结：春节茅台量价齐升，餐供礼盒功能饮料表现居前。消费背景：出行热延续，消费市场回暖。受2026年春节超长假期带动，居民出行意愿持续增强，跨区域人员流动保持较快增长，消费需求呈现稳中向好态势。交通运输部数据显示，自春运启动至正月初七，全社会跨区域人员流动量累计近58亿人次，彰显出强劲的流动活力。在家庭团聚与出行需求双重推动下，餐饮消费持续活跃，旅游市场升温明显，消费市场整体呈现稳步复苏、活力回升的良好格局。子板块情况【白酒板块】春节白酒仍承压，高端&中低价位大众消费表现优秀。受消费场景结构变动（商政务消费仍偏弱，大众消费表现积极）&消费群体追求...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 月度策略：A股科技消费均衡配置，债市区间震荡把握长债机会.pdf

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    • 2026/03/06
    • 36
    • 中原证券

    月度策略：A股科技消费均衡配置，债市区间震荡把握长债机会。股市回顾。2月A股市场中小盘风格全面占优，中证2000、中证1000等小盘指数月度领涨，沪深300等大蓝筹相对滞涨，风格层面周期与成长双轮驱动，金融板块走弱，高换手率集中于创业板、中证2000及成长风格。行业维度上，上游资源品如煤炭、石油石化、有色金属均上涨，中游制造端，钢铁、建材、机械、电力设备同步走强，TMT内部电子计算机稳健、传媒通信分化，下游可选消费中汽车、社会服务、轻工制造表现突出，必选消费整体平淡，金融地产表现不佳，公用事业与红利板块中的环保、建筑装饰、综合类逆势走强，尤以“综合”行业月涨18.40%...

    标签： A股 债市

  • 天津市生物医药行业产业专题报告：迈向千亿级产业集群的创新引擎.pdf

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    • 2026/03/06
    • 79
    • 渤海证券

    天津市生物医药行业产业专题报告：迈向千亿级产业集群的创新引擎。天津市生物医药产业：政策大力支持，创新持续发力天津市大力发展生物医药产业，定位为“1+3+4”现代工业产业体系重点之一；根据天津市人民政府披露的数据，2025年1-11月生物医药产业产值超过900亿元，同比增长11.6%，体现出强劲的发展潜力。2016-2024年天津市药品临床试验数量波动上升，在临床试验和上市阶段屡获成果。高技术领域国内领先，创新平台赋能产业链提质升级，多项技术产品处于国内领先。产业支持政策接续推出，2025年发布《天津市全链条支持生物医药创新发展的若干措施》，增强生物医药创新策源与产业化能...

    标签： 医药 生物 生物医药

  • 风格配置系列研究之一：Smart Beta“聪明”在哪.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/06
    • 24
    • 东方证券

    风格配置系列研究之一：SmartBeta“聪明”在哪。SmartBeta，即风格因子，也被称为AlternativeBeta或Exoticbeta，是在股票市场、债券市场中，可以构造简单的投资策略，通过承担市场某一风格方向的风险，长期获得超越市场平均水平的投资回报（风险溢价）。SmartBeta在美国长期稳居1/5市场份额，国内起步早发展慢，以红利为主。美国市场，SmartBetaETF长期稳居整个ETF市场1/5份额，跟踪规模最大的五类风格因子是成长、价值、红利、多因子、市值。反观国内，截至2025年底，SmartBetaETF数量合计146只，规模合计2455亿元，...

    标签： 风格 配置
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