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  • 纺织服装行业研究框架.pdf

    • 6积分
    • 2025/03/28
    • 465
    • 国金证券

    纺织服装行业研究框架。01纺织服装产业链概览；02细分子板块特性；03与其他消费品异同；04跟踪数据来源。

    标签： 纺织 服装

  • 九兴控股研究报告：高端鞋履制造商龙头，开发设计能力领先.pdf

    • 5积分
    • 2025/03/26
    • 131
    • 浙商证券

    九兴控股研究报告：高端鞋履制造商龙头，开发设计能力领先。公司深耕高端鞋履开发制造，凭借领先的开发设计能力，差异化绑定高附加值的高端运动、奢侈、时尚品牌客户。19年管理层顺利接班后，时尚奢侈品类客户拓展加速，运动品类客户份额持续提升，公司绽放新活力。23年公司开启第一个23-25三年规划，利润CAGR增长目标为低双位数。卓越高端鞋履制造商，23年开启的首个三年规划超预期推进全球领先的高端优质鞋履开发制造商，产能布局中国、越南、孟加拉、印尼、菲律宾，客户涵盖Nike、deckers、Balenciaga、ColeHaan等，涵盖运动、休闲、奢侈、时尚等品类，2019年管理层顺利接班后，奢侈时尚品类...

    标签： 九兴控股 高端鞋履 开发设计

  • 晶苑国际研究报告：多元化布局打造强客户粘性，开拓运动赛道成长性提升.pdf

    • 4积分
    • 2025/03/19
    • 179
    • 中泰证券

    晶苑国际研究报告：多元化布局打造强客户粘性，开拓运动赛道成长性提升。公司概况：全球头部成衣制造商，产品种类多元化。晶苑国际成立于1970年，总部位于中国香港，为全球头部成衣制造商之一，产品类别包括休闲服、牛仔服、贴身衣物、毛衣、运动服及户外服，2023年收入占比分别为27.9%、21.9%、21.7%、18.2%。公司于越南、中国、柬埔寨、孟加拉、斯里兰卡五个国家设有约20家工厂，年产量超过4.7亿件。公司2023年收入为21.77亿美元，同比-12.6%；净利润1.64亿美元，同比-5.3%。2014-2023年收入端复合增速为2.8%，利润端复合增速为8.0%。盈利能力方面，毛利率较为稳定...

    标签： 晶苑国际 强客户粘性 运动赛道

  • 江南布衣研究报告：高ROE高股息筑基，设计师品牌韧性凸显.pdf

    • 5积分
    • 2025/03/18
    • 229
    • 广发证券

    江南布衣研究报告：高ROE高股息筑基，设计师品牌韧性凸显。高ROE、高分红的设计师品牌龙头+时尚品牌矩阵。江南布衣为设计师品牌时尚集团龙头，集团旗下拥有成熟品牌JNBY、成长品牌速写、jnbybyJNBY和LESS及多个新兴品牌，涵盖不同年龄及阶层的消费者。除FY2020受疫情影响外，公司FY2015-FY2024年ROE均维持在32%以上水平，是消费品行业中具备高稳定性盈利能力的优质标的，同时持续70%以上分红率回馈股东。兴趣消费兴起，设计师品牌韧性凸显。新青年群体引领“兴趣消费”潮流，愿为个性化体验和爱好支付溢价，而设计师品牌能吸引到更加稳固和忠诚的群体，业绩具备韧...

    标签： 江南布衣 兴趣消费

  • 迎丰股份分析报告：专注针织和梭织面料印染，受益行业集中度提升.pdf

    • 5积分
    • 2025/03/17
    • 136
    • 光大证券

    迎丰股份分析报告：专注针织和梭织面料印染，受益行业集中度提升。公司介绍：迎丰股份专注针织和梭织面料印染，是A股唯一一家纯印染上市公司，公司创始人傅双利与马颖波从1992年自主创业以来一直专注于纺织印染行业。随着1.31亿米高档面料智能化绿色印染项目投产，2021年以来公司收入规模站上新台阶，突破10亿元。近年来受疫情、能源及原材料价格、厂房折旧等因素影响，公司业绩表现波动，2023及2024年有所回暖。2023年公司收入同比增长12.9%至15.5亿元，达到2016年以来的峰值，归母净利润为3719万元，同比扭亏为盈；2024年前三季度公司实现收入11.4亿元，同比增长2.8%，归母净利润28...

    标签： 迎丰股份 针织 梭织

  • 2025年纺织服装行业春季投资策略：内需回升重要线索，新质生产力日益涌现.pdf

    • 5积分
    • 2025/03/12
    • 274
    • 申万宏源

    2025年纺织服装行业春季投资策略：内需回升重要线索，新质生产力日益涌现。复盘25年初(1/1~3/7)，SW纺织服饰指数0.4%，相对申万全A下跌4.3%。24Q4末纺服基金重仓市值环比略有提升，但仍低配，华利/海澜/伟星/安踏获基金配置靠前，童装/家纺/港股获较大加仓。服装家纺：强有力内需政策提振消费，内需回升是25年重要做多线索，优质国牌即将开启困境反转细分垂类运动，当前是低渗透率，未来高空间：运动零售24H2筑底回升，25年1-2月延续复苏，随零售回暖、库存改善，有望驱动利润率上行，推荐【滔搏/波司登/安踏体育】，建议关注【李宁/361度】折扣业态，消费板块内稀缺的高景气共振方向：国内...

    标签： 纺织服装 服装家纺 纺织制造

  • 海澜之家研究报告：京东奥莱趋势向上，前景可期.pdf

    • 5积分
    • 2025/03/11
    • 320
    • 华泰证券

    海澜之家研究报告：京东奥莱趋势向上，前景可期。2024年7月海澜之家布局京东奥莱新业务，提供实惠便捷的大牌低价正品。截止2025年3月1日，京东奥莱已在全国开出11家门店，合作品牌超过70个，包括阿迪、耐克、兰蔻、雅诗兰黛等头部品牌。京东奥莱以“优选大牌、品质生活”为核心，通过线上线下全渠道融合，满足消费者对时尚运动品类的多元需求，此外海澜之家主品牌经营持续稳健。京东奥莱空间有多大？——规模可期，供应链及盈利能力支撑远期发展从行业层面看，目前奥特莱斯是线下增长最快的渠道之一，其中城市奥莱成为奥莱业态的发展趋势，截至2023年底，国内城市奥莱数量达...

    标签： 海澜之家 京东奥莱

  • 耐克公司研究：巨头转身，期待二次增长.pdf

    • 5积分
    • 2025/03/10
    • 337
    • 国金证券

    耐克公司研究：巨头转身，期待二次增长。耐克业绩持续下滑，背后有自身和行业双重原因推动：从运动行业竞争三维度看：①产品：运动行业历史上反复出现受新产品冲击领先者份额大幅下滑案例，1970-1980年耐克美国市场份额从0%升至35%，而Adidas份额从70%降至5%以下。1980-1987年英国品牌锐步Reebok在美国5年之内拿到超25%份额，而耐克从35%降至10%左右。行业领导者无法完全在产品端实现持续领先，尤其是头部品牌产品力差距越来越窄情况下。认识到产品力差距缩窄以及新产品进攻的可能性，是理解运动品牌行业竞争的关键之一，这将进一步影响头部品牌如何确定营销方式，并且理解近些年新锐高端品牌...

    标签： 耐克 运动品牌 产品力

  • 开润股份研究报告：服装+箱包双轮驱动，自由品牌重启航.pdf

    • 8积分
    • 2025/03/10
    • 351
    • 中国银河证券

    开润股份研究报告：服装+箱包双轮驱动，自由品牌重启航。

    标签： 开润股份 服装 箱包

  • 纺织服饰行业专题报告：复盘Nike DTC，看各类服饰品牌渠道变迁方向.pdf

    • 6积分
    • 2025/03/06
    • 544
    • 华福证券

    纺织服饰行业专题报告：复盘NikeDTC，看各类服饰品牌渠道变迁方向。DTC，即为品牌绕开第三方批发商、零售商或其他中间商，直接面向消费者推出商品或服务的新的商业模式。其主要优势在于成本、渠道、数据库和时间效率；但与此同时，DTC模式也会导致初期投入高、营销成本高、物流与供应链管理难度加大。通过复盘NikeDTC改革期间的表现，我们发现，DTC模式成效的分析框架可从成本管理、运营效率、产品研发、规模扩张四个维度进行分析。透过Nike看海外运动DTC进程，我们发现部分品牌从2019年左右将DTC作为战略重点，并通过弱化线下经销商+强化线上APP及线上线下全域零售的方式（Nike、Adidas）；...

    标签： 纺织服饰 DTC 服饰品牌

  • 滔搏研究报告：阿迪持续复苏，期待库存拐点及NIKE拐点.pdf

    • 5积分
    • 2025/03/05
    • 208
    • 华西证券

    滔搏研究报告：阿迪持续复苏，期待库存拐点及NIKE拐点。短期来看，公司有望在本财年末（25年2月底）实现库存改善；中期来看，NIKE更换新CEO后，未来有望在跑步和户外发力、迎来拐点，阿迪则延续复苏态势；长期来看，公司作为强渠道商、具备优质的合作伙伴、终端门店结构持续优化，数字化转型带动线上销售，以及公司具有高分红属性。竞争优势：与主力品牌深度绑定，渠道资源广、运营能力强（1）与主力品牌深度绑定，合作品牌广度持续提升；（2）渠道资源广，运营能力强；（3）会员制度不断完善，强化会员粘性；（4）数字化赋能运营。从财务表现上，在店数、库存周转、盈利能力等方面好于宝胜，但店效仍有提升空间。成长驱动：核...

    标签： 滔搏 阿迪 NIKE

  • 海澜之家研究报告：大众男装龙头，打造京东奥莱新物种.pdf

    • 5积分
    • 2025/02/27
    • 359
    • 国信证券

    海澜之家研究报告：大众男装龙头，打造京东奥莱新物种。公司概况：大众男装龙头品牌集团，线下门店超7000家。海澜之家是我国男装第一大品牌集团，连续多年稳居男装市占率第一，2023年收入215亿元，其中主品牌收入占比77%，此外还有团购定制业务及新品牌矩阵；分渠道看，线下直营/加盟/电商/团购分别占17%/53%/15%/11%，截至2024年三季度末，公司总店铺数超7100个。股权结构集中，周氏家族合计持股60%。公司历经三十余年发展，从品牌创立到男装龙头，再到多品牌零售巨头，2024年再次开拓新增长曲线，斯搏兹实现并表、京东奥莱业务快速推进、打开未来成长空间。财务方面盈利稳定，ROE较高，现金...

    标签： 海澜之家 男装

  • 南山智尚研究报告：毛精纺一体化龙头，锦纶+超高新材料加速成长.pdf

    • 5积分
    • 2025/02/24
    • 216
    • 中泰证券

    南山智尚研究报告：毛精纺一体化龙头，锦纶+超高新材料加速成长。南山智尚：公司是国内精纺呢绒龙头，积极布局新材料化纤业务。公司深耕毛精纺及服装传统主业的同时，打造毛纺服装与新材料“双链协同”发展体系，实现了传统主业与新材料业务的协同发展。近年来公司加强新材料纤维的研发及产业化，成功建设3600吨超高分子量聚乙烯纤维项目和年产8万吨高性能差别化锦纶长丝项目。锦纶纤维：下游需求持续旺盛，年产8万吨差别化锦纶长丝产能释放。2023年我国锦纶产量增长至432万吨，近10年CAGR为8.3%，PA66上游国产民用丝切片突破叠加下游户外运动市场持续高景气，带动整体产业链蓬勃发展。公司...

    标签： 南山智尚 毛精纺 锦纶

  • 海澜之家研究报告：阿迪FCC开店提速，京东奥莱空间广阔.pdf

    • 5积分
    • 2025/02/24
    • 269
    • 中信建投证券

    海澜之家研究报告：阿迪FCC开店提速，京东奥莱空间广阔。从阿迪达斯FCC到京东奥莱，公司正奋力打造第二增长曲线。海澜之家加码布局运动服饰赛道和折扣零售领域，阿迪达斯FCC项目开店提速、京东奥莱有望打开增长新空间。2024年上半年公司增持斯搏兹股权至控股（目前持股51%），并发力FCC（阿迪正价店）和京东奥莱（城市奥莱集合店，持股京海奥莱65%股权）。其中：1）阿迪FCC项目（FutureCityConceptstore，阿迪达斯零售渠道业务）：过去两年公司通过子公司斯搏兹积极涉足运动品牌零售领域，于24年4月并表斯搏兹，目前持股51%（23年持股40%）。斯搏兹核心业务为与阿迪达斯合作，不仅经...

    标签： 海澜之家 阿迪FCC 京东奥莱

  • 江南布衣公司研究：设计力与品牌力双驱动，粉丝运营筑起护城河.pdf

    • 5积分
    • 2025/02/21
    • 208
    • 方正证券

    江南布衣公司研究：设计力与品牌力双驱动，粉丝运营筑起护城河。公司概况：一家有影响力的设计师品牌公司。公司设计、推广及出售时尚服装、鞋类、配饰及家居产品。1994年推出JNBY品牌，2005-2011年扩展品牌组合至包括速写、jnbybyJNBY及LESS，2016-2019年进一步推出包括蓬马、JNBYHOME等多个新兴品牌，2024年收购增加onmygame童装品牌。公司已建立由实体零售店、线上平台及社交媒体平台组成的全域零售生态圈。同时，推出“不止盒子”及“江南布衣+”多品牌集合店等新兴消费场景。公司创始人李琳女士、吴健先生夫妇合计持有公司6...

    标签： 江南布衣 设计力 品牌力
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