金融与投资 - 推荐报告

食品饮料行业中期投资策略：寻找消费升级下结构性机会.pdf
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- 2021/05/25
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- 西部证券
食品饮料行业中期投资策略：寻找消费升级下结构性机会。2021年食品饮料板块春节动销反馈较好，餐饮产业链持续复苏，新消费时代新品牌加速涌现，整体看板块基本面边际向上。
标签：食品饮料白酒
信息科技产业分析与中期投资策略：紧抓数字化转型浪潮.pdf
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- 2021/05/25
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- 东吴证券
数字化转型是大势所趋。高速、互联以及智能等通信技术推动我们逐步进入数字时代，当前政策红利、企业诉求、IT支出以及技术等基础设施建设均推动传统产业逐步向网联化以及数字化转型，未来数字化转型也将成为释放经济活力的强力引擎。
标签：数字化转型科技产业
医药行业135页深度研究报告：2021年中期投资策略.pdf
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- 2021/05/19
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- 华西证券
2020年疫情受益标的是绝对主角，但2021年并没有得以延续。我们预计在国内进入后疫情时代下，2021年后续的医药板块将出现进一步分化，投资逻辑回归确定性强的优质赛道，选股上需要精选优质个股。其中，CXO、医美、疫苗、可选消费、创新药、医疗服务等细分领域拥有高景气度+政策干扰小的优势，其中的优质公司更能保持强确定性的高速增长。
标签： CXO 医美疫苗创新药医疗服务医药
机械设备行业研究与2021年下半年投资策略：执牛耳者，何惧风波
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- 2021/05/16
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- 华安证券
未来投资主线:1受益海外疫情复苏，出口产业链;2原材料中大宗商品占比少，抗通胀能力强的专用设备;3股价回调至盈利与估值匹配，仍具有中长期配置价值的工程机械龙头企业，尽管短期承压，但公司核心竞争力经过行业上下行周期考验，依旧强势;4可加速进口替代，且具有成本转移能力的顺周期通用设备龙头企业。
标签：机械设备新能源设备半导体设备工程机械
电气设备及新能源行业研究及2021年中期投资策略：聚焦三大主线.pdf
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- 2021/05/13
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- 西部证券
光伏主产业链受硅料涨价影响中下游盈利承压，逆变器等环节相对盈利稳定。锂电产业链涨价边际影响趋缓，有望迎来拐点。正极和锂电铜箔受益于成本加成的定价模式，需求高增长下盈利确定性较强。风电需求仍旺盛，短期盈利承压。工控及低压电器将受益进口替代，碳中和目标实现依赖电网投资。
标签：碳中和光伏新能源电气设备
2021年农业中期投资策略：景气分化明显，优选子行业龙头.pdf
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- 2021/05/12
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- 华安证券
2021年农业中期投资策略：景气分化明显，优选子行业龙头。生猪养殖行业集中度加速提升，上市猪企盈利分化；白羽肉鸡行业仍处下行周期，2021年黄羽鸡行业有望维持高景气；猪用疫苗行业空间大，景气度持续回升；粮食价格中期看涨，关注种植板块；高景气宠物赛道，国产品牌加速崛起
标签：生猪养殖白羽肉鸡疫苗宠物
A股投资策略研究报告：关注盈利弹性，兼顾性价比.pdf
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- 2021/05/10
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- 东兴证券
市场回顾:4月市场走势呈“V”字型。上半月市场下跌，多个白马股出现闪崩。下跌源于市场对流动性的担忧。第一、宏观流动性来看，上半月市场还陷于流动性收紧的预期之中。由于4月是传统缴税大月，上旬市场对于税期资金面收紧有所预期，但4月20日缴税截止日前后资金利率水平仍保持稳定，叠加4月20日央行公布LPR利率保持不变，缓解流动性担忧预期。第二、股票市场流动性来看，1月中旬以来公募基金的发行量见顶回落，2月/3月日均环比回落36.26%/75.75%;从赎回来看，4月初偏股型基金净赎回1025.37亿份，达21年峰值，属于市场急跌过程中的反弹出现赎回的高增。公募基金一季报显示茅指数成分股持股市值环比降4...
标签： A股投资策略
汽车行业2021年中期投资策略：三趋势、二进展、五逻辑
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- 2021/05/09
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- 国信证券
行业前瞻:展望未来汽车，大致可以分为底盘之上及底盘之下两部分，底盘之上是智能座舱打造的个人定制空间，是人机交互的实现场景，细分产业链为“座舱芯片(CDC计算平台)-操作系统(Carplay/鸿蒙OS等)-软件应用(各类app)-显示硬件(屏幕)”，大部分科技企业从产业链的操作系统端率先切入，除屏幕以外，车载语音、玻璃、车灯(氛围灯、外饰灯)等均有望成为未来座舱端的核心交互产品。底盘之下主要为智能电动和智能驾驶两大板块，智能电动集成三电系统，以VDC计算平台辅助能量回收，作为整车运动的核心能源支撑;智能驾驶主要是基于“传感器-MDC计算平台-自动驾驶算法”作用到执行层面(刹车、转向等)实现横向和...
标签：新能源汽车汽车芯片智能互联汽车
2021年春季A股投资策略展望：制造的中段，科技的起点
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- 2021/05/04
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- 国泰君安
大势研判:中枢为3300-3700的横盘震荡。我们判断上证指数在Q2-Q4将以横盘震荡为主，中枢区间为3300-3700。预期环节，分母端利率压力基本被市场充分预期(美债利率、通胀预期上升等)，且风险偏好仍在低位难见明显边际贡献，市场的机会之源在于盈利动能。交易环节，年初因市场微观结构恶化带来的结构性股价崩塌，我们认为仍需要一段时间震荡消化筹码压力。因而，大盘横盘震荡下，继续警惕微观结构恶化带来的结构性风险。风格研判:中盘蓝筹下，制造的中段，科技的起点展望二季度，无论是大盘指数或此前定价较充分的抱团股，“拔估值”均较困难。在国内外通胀、信用收缩及流动性收缩预期三重桎梏下，二季度寻找被低估的结构...
标签： A股碳中和国企改革
碳中和主题投资策略：碳中和四大主题与十二赛道分析
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- 2021/03/23
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- 华泰证券
碳中和主题投资策略：碳中和下行业投资机会全景图。策略：碳中和下的四大主题与十二赛道“坡长雪厚”根据清华大学课题组政策建议报告，2060实现碳中和意味着在2025年左右需进入碳排放平台期，2030年前需实现碳排放达峰，2030年后需沿着最严格的“1.5℃路径”加速减排。十四五期间碳中和相关产业规划或将悉数铺开，借鉴欧美日经验并考虑中国的特性，我们自上而下筛选出四大主题（电力脱碳/终端电化/节能提效/排放绿化）与十二大细分的“长坡赛道”。与此同时，我们认为随着碳中和条件下终端电气化的逐步推进，电力供给缺口有望持续加大，由于火电受制于碳中和、风电/光电受制于政策规划和产能、水电受制于自然条件，核电的...
标签：碳中和
汽车行业2021年春季投资策略：把握电动智能化新机遇.pdf
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- 2021/03/22
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- 上海证券
汽车行业2021年春季投资策略：把握电动智能化新机遇。今年1月和2月狭义乘用车单月销量分别为216万辆和118万辆，与2019年同期水平相近，消费者购车需求的改善获得数据验证，在上半年的基数效应之后，下半年仍有望实现较好表现。从销量结构来看，龙头自主、日系、豪华持续强势:自主龙头延续高增长，新车型储备丰富、平台化生产的龙头车企竞争优势有望进一步强化;日系丰田多款TNGA车型计划年内上市，产品谱系持续完善;豪华品牌则受益于一二线城市消费升级、国产车型价格下探等，市场份额持续提升。新能源车重回增长，关注特斯拉、造车新势力、大众MEB产业链。2020年新能源乘用车销量重回增长，增量主要在于特斯拉、造...
标签：新能源汽车智能汽车汽车
A股投资策略专题报告：市场调整后，把握科技股布局良机.pdf
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- 2021/03/13
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- 中国银河证券
科技战略支撑，迎来新一轮科技长牛周期。近期市场大跌，投资者情绪短期大幅下降，但基于目前的经济、政策和大类资产:货币政策方面暂时没有系统性收紧信号，流动性大拐点还未到来;我国宏观经济处于复苏态势，宏观政策保持连续性、稳定性、可持续性，A股市场不具备大幅持续下跌的条件。传统经济增长动能减弱，产业升级迫切，芯片、光刻机等卡脖子环节亟待突破。产业政策密集出台带动科技创新发展，科学技术进入新一轮科技发展周期。科创板成立完善资本市场，经济、政策、技术、市场四大因素都有不同程度的利好科技股发展，促进高新技术产业的革新换代，目前科技股仍处牛市阶段。我们认为2021年需要提防高估值下跌风险，但是从长期来看，科技...
标签： A股投资策略科技股
银行业2021年春季投资策略：从区域分化视角看银行股投资逻辑.pdf
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- 2021/03/08
- 1048
- 光大证券
2021年金融生态分化加深，主要表现为：（1）环境分化：区域经济分化进一步加剧，东部地区得益于良好的区位优势，经济增长相对稳定，而东北三省、内蒙、天津等地区持续低迷。（2）信用分化：长三角、珠三角、成渝双经济圈地区对公中长期贷款增长较好，经济欠发达地区呈现“对公中长期贷款增速低、不良率高”的特点。（3）风险分化：中西部地区债务负担较重，债券市场信用风险处于持续释放阶段，弱资质主体融资承压。（4）经营分化：强者恒强、尾部偏弱，城商行和农商行资产质量压力相对较大，拨备覆盖率下滑态势需引起重视。2021年市场环境：经济脉冲复苏、狭义流动性稳定、信用边际收敛、风险偏好回暖。2021年GDP将呈现“前高...
标签：银行投资策略
食品饮料行业2021年春季投资策略：精选赛道，坚守龙头.pdf
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- 2021/03/08
- 1201
- 光大证券
2020年食品饮料板块收益显著，估值提升为主要驱动，21年年初以来板块有所回调。2020年食品饮料指数涨幅近85%，在各板块中位列第三，估值水平（PETTM）大幅提升65%，是本轮行情的主要驱动。疫情影响下，行业业绩保持稳健增长，20年前三季度净利润增长12%。细分子行业来看，调味品、白酒、啤酒板块涨幅最高，调味品受业绩增长与估值提升的双重驱动，白酒、啤酒主要受估值提升驱动。21年年初以来板块出现回调，截至2月26日下跌近3.7%。展望行业基本面，品牌及品质消费为长期趋势，21年重点关注需求复苏与成本上行。需求端来看，参考美日消费行业发展，当下中国正处于消费升级浪潮中，品牌化、品质化消费趋势显...
标签：食品饮料白酒
军工行业百页深度报告：三维度分析与投资策略
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- 2021/02/25
- 3616
- 其他
当前市场对军工的核心质疑是:备战能力建设下军工景气度只能维持3年时间长期来看军工产业并不具备长期成长逻辑。我们在2020年11月2日发布报告《市场在质疑军工什么？》，重点回应了包括“十四五”军工高景气度等质疑后续军工迎来一大波行情，2021年1月8日以来中证军工指数下跌17.8％，跌幅位居各板块笫1。我们认为当前市场核心质疑是军工产业缺乏长期成长逻辑因此我们将重点围绕军工产业长期成长的三个维度进行论述。
标签：军工投资策略