汽车行业2021年春季投资策略：把握电动智能化新机遇.pdf

上传者：b**
时间：2021/03/22
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汽车行业2021年春季投资策略：把握电动智能化新机遇。今年1月和2月狭义乘用车单月销量分别为216万辆和118万辆，与2019年同期水平相近，消费者购车需求的改善获得数据验证，在上半年的基数效应之后，下半年仍有望实现较好表现。从销量结构来看，龙头自主、日系、豪华持续强势:自主龙头延续高增长，新车型储备丰富、平台化生产的龙头车企竞争优势有望进一步强化;日系丰田多款TNGA车型计划年内上市，产品谱系持续完善;豪华品牌则受益于一二线城市消费升级、国产车型价格下探等，市场份额持续提升。新能源车重回增长，关注特斯拉、造车新势力、大众MEB产业链。2020年新能源乘用车销量重回增长，增量主要在于特斯拉、造车新势力(蔚来、理想、小鹏等)、明星车型(比亚迪汉、五菱宏光MINIEV等)，2021年因ModelY、ID.4、秦PLUS等重磅新车型及去年上半年基数原因预计仍将保持较快增长。中期来看，我国行业规划预计2025年新能源汽车渗透率达20%，对应CAGR在30%以上。企业角度，特斯拉、造车新势力等新兴企业盈利改善;传统车企电动化加速，多品牌提前电动化时间表，随着大众MEB等纯电动造车平台陆续进入量产阶段，新推出的新能源车型产品及品牌竞争力将较以往的油改电车型显著提升，加速替代燃油车型，助力行业进入高质量发展阶段。智能化加速，量产车型配置提升，相关供应商受益。行业顶层设计规划2025年L2-L3级自动驾驶汽车达到规模化生产，2020年起国内已有大量搭载L2-L3级自动驾驶功能的新车型或改款换代车型密集上市，促进核心零部件需求增长。激光雷达等新兴产品逐步进入产业化阶段，以往搭载激光雷达的量产车型仅有奥迪A8、奔驰S级，而今年起陆续有搭载激光雷达的多款车型发布，如WEY摩卡、蔚来ET7、小鹏P5、极狐HBT等，长安方舟架构及智己汽车也可兼容激光雷达，汽车智能化配置持续提升。