金融与投资 - 推荐报告

新能源汽车、光伏、风电行业研究及2021年投资策略.pdf
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- 2021/01/27
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随着新能源汽车积分比例强制考核纳入、油耗要求进一步加严，积分市场供大于求、积分价格偏低地情况有望显著改善，进一步加强了对新能源汽车产业发展引导力度，有利于保障新能源汽车产业规划目标的完成。碳中和正在成为全球共识，作为最具竞争力的非化石能源，光伏未来有望走上主流能源位置，未来需求高增长确定。行业退补首年预计陆上风电有所下滑，但在海上风电抢装、大基地等支撑下，我们预计未来两年风电行业整体将保持平稳发展，细分市场有突出机会。
标签：新能源汽车光伏风电汽车
半导体投资策略报告：设计看应用景气，代工链看国产替代.pdf
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- 2021/01/22
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8英寸产线多用于生产电源管理芯片、MOSFET器件、CMOS芯片、指纹识别芯片、ToF、TWS芯片等产品。作为半导体产业链中的关键一环，8英寸晶圆代工产能的紧缺，导致产能紧缺有多方面因素，除了扩产不够外，还有疫情、美国打压、提前备货等等原因。2020年美国商务部再次针对华为芯片升级了“断供禁令新规”，导致台积电等全球芯片代工企业，在使用美国技术以及设备的前提下，就不能够为华为提供芯片代工服务。
标签：半导体代工晶圆代工
2021年度投资策略：乘势待时，十四五年规划主线蕴含良机.pdf
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- 2021/01/16
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“十四五”规划是2021年最大的主题投资机会，高端装备制造、新能源、新材料、生物制药等产业已步入阶段性收获期。“十四五”聚焦三大主线：“双循环”、高质量发展、供给侧结构性改革。发布的十四五“建议稿”可以看到，在“双循环”的大格局下，通过供给侧改革的方式，实现全方位的高质量发展。产业领域，关注传统的能源、农业、纺服以及“双循环”下的服务消费、数字经济、集成电路、新能源等新兴产业。改革方面，聚焦财税体制改革、国有企业改革、金融体制改革、以及包括“一带一路”、自贸区、自贸港的对外开放新格局。
标签：十四五双循环投资
钢铁行业2021年投资策略：制造业崛起，中高端特钢或走向长牛.pdf
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- 2021/01/14
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特钢不同于普钢，属政策大力支持行业。特钢生产工艺复杂、技术壁垒高，下游应用主要为国防军工、电力、石化、核电、环保、汽车、航空、船舶、铁路等行业的高端、特种装备制造领域。“十三五”以及“十四五”国家战略性新兴产业发展规划中都强调了推动新材料产业发展，面向航空航天、轨道交通、电力电子、新能源汽车等产业发展需求，扩大高强轻合金、特种合金、高品质金属材料等规模化应用范围，行业逐步进入全球高端制造业采购体系。2019年10月，工信部明确指出将以钢铁新材料为抓手，引导特钢企业深入参与钢铁新材料平台建设，加快解决部分关
标签：钢铁特钢
电子行业深度研究与2021年度投资策略.pdf
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- 2021/01/12
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消费电子:未来三年我们预计苹果产业链的公司将大举向下游成品组装渗透，三类公司将胜出;半导体:行业景气恢复周期中，持续看好重资产企业ROE提升带来的PB修复;面板，2020年随着疫情备货不足与海外产能退出，面板供需关系变好已经体现在面板价格上
标签：半导体消费电子面板
消费行业2021年度投资策略：布局龙头，精选新消费.pdf
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- 2021/01/11
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低基数、地产后周期、出口向好、低估值溢价共建可选消费2021年核心逻辑；布局可选龙头:围绕核心逻辑自下而上优选白电、厨电、服装优质龙头标的；精选新消费:关注工程师红利、电商流量新规则、Z世代新消费龙头
标签：家电服装电商
新能源发电行业研究与投资策略报告：平价时代，方兴未艾.pdf
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- 2021/01/08
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行业需求:内外共振，景气上行。光伏行业:短期、中长期均具备优质投资机会。风电:预期悲观，估值有望得到修复。储能:光储平价大势所趋，市场空间广阔。
标签：新能源光伏风电
2021年度投资策略：从“估值牛”走向“盈利牛”.pdf
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- 2021/01/08
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不平静的2020年:全球宽松推升"估值牛"行情。受疫情影响，2020年全球经济前低后高，但整体依然低迷。中国成为唯一正增长的主要经济体。而为了应对疫情冲击，全球货币宽松浪潮推升资产价格，股市呈现“估值牛”行情。2021年策略展望:复苏年，从“估值牛”到“业绩牛”
标签：投资策略股市
半导体行业研究与投资策略：矛盾与破局.pdf
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- 2021/01/05
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人类精密制造领域（半导体制造是目前为止人类制造领域的最巅峰）遇到硅基极限的挑战，摩尔定律的放缓似乎预示着底层架构上的芯片性能的再提升已经出现瓶颈，而每年人类产生的数据量却呈指数级增长，两者之间的不匹配将会带来技术和产业上的变革升。从早期IBM集成电路设计的电脑计算单元、到以Intel为代表的的IDM半导体公司成立，再到以台积电为代表的Foundary厂商崛起，最终建立以“圆晶制造”为核心的全产业链服务平台，摩尔定律贯穿其中。
标签：半导体
非银金融投资策略：迈步从头越，新年胜旧年.pdf
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- 2021/01/04
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资本市场改革进一步深化，券商行业迎来战略机遇期。全面实行注册制、完善基础制度安排、进一步“对外开放”、吸引长期资金入市、多层次资本市场重塑并承接相应产业的融资需求等政策有望在券商2021券商年以及十四五期间落地。我国保险市场发展相对发达国家比较落后，叠加老龄化程度加深，保险深度和保险密度有望继续提升。
标签：非银金融券商保险金融
军工行业投资策略：四十年一遇大换装，聚焦跨越式发展.pdf
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- 2021/01/03
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“十四五”望深度聚焦面向现代战争的跨越式武器装备建设、迎来国防装备四十年一遇的大换装期，装备信息化、智能化、精确化将增强，采购费用亦将进一步增长，预计相关赛道合同金额望伴随装备现代化升级而增加(20H1-20Q3已有体现)。军工“十四五”投资框架可精选两条主线赛道:1中上游支撑性的成长标的(军工电子、军工新材料、信息化);2下游垄断性的权重企业(航空主机、航空发动机、导弹)。
标签：军工
医药行业研究与投资策略：长期的力量，医药正青春.pdf
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- 2021/01/01
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我国医药行业正处于全面转型的关键时期，创新导向和专利突破是大方向，品牌溢价、结构调整是大动作，提质增效、降低成本实现规模效应，提升综合实力实现进口替代，培育品牌消费新增长点，都将成为未来医药企业竞争力的重要体现。
标签：医药
医药行业投资策略：医改进一步强化，坚守创新与大消费景气赛道.pdf
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- 2020/12/28
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我国医改沿着“医疗”、“医保”、“医药”持续进行着“三医联动”的深入改革。2018年医保局成立后，医保改革成为了三医联动的牵动者，以医保局带量采购和使用为深化医改的突破口，深刻的影响了医药全产业链，推动医改进入新周期，当前医改进一步强化，集采从药品领域进一步拓展至器械领域，同时创新药准入谈判也深入推进，在此背景下创新且高质量创新成为了企业核心竞争力和市场投资主线，创新相关(高质量创新药/医疗器械、CXO)领域迎来了良好的发展机遇。
标签：医药
机械设备行业投资策略：制造立国，周期成长共舞.pdf
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- 2020/12/28
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寻找先进制造业崛起的机会和方向:中国上市公司的全球市占率水平既带有中国改革开放前30年(1978-2008)的城市化+工业化+全球化的发展模式痕迹，也出现了创新引领的新经济萌芽，成为先进技术创新迭代的基础。
标签：机械光伏锂电池
2021年新能源汽车板块投资策略：成长、周期和重塑，迎接全球电动汽车大...
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- 2020/12/25
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2021年新能源汽车板块投资策略：成长、周期和重塑，迎接全球电动汽车大爆发.一、整车:需求激活，加速度拐点。二、动力电池及材料:坚守全球核心资产。三、零部件:重塑、竞争与分化。
标签：新能源汽车汽车