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深度解析24Q1债基季报：Q1债基拉长久期表现强势，预期Q2债市震荡股市存结构性机会.pdf
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- 2024/05/08
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- 信达证券
深度解析24Q1债基季报：Q1债基拉长久期表现强势，预期Q2债市震荡股市存结构性机会。 2024年Q1新发债基数量与规模环比23Q4有所下降，但债基规模环比仍上升2947亿至9.33万亿，中长期和短期纯债基金规模上升，混合债基延续下滑。2024Q1新发基金242只，新发债基环比减少37只至83只，占比有所回落。2024Q1新发行债券基金1818亿份，环比Q4有所下降，但仍然创下了历年Q1的新高。Q1末公募基金总规模28.77万亿，环比增加1.65万亿；其中债券型基金规模环比继续提升2947亿至9.33万亿，而货币基金规模在连续2个季度环比下滑后大幅回升。在债券型基金中，Q1中长期纯债...
标签：债基债市股市
2024年2季度港股市场投资展望：养精蓄锐.pdf
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- 2024/04/24
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- 建银国际
2024年2季度港股市场投资展望：养精蓄锐。一季度港股先跌后反弹，恒指短期在17000点附近仍面临较强阻力，未来需要更多政策利好及基本面的支持才能打开上行空间。随着1月下旬恒指守稳前期低点（2022年10月低点）后反弹，港股熊市尾声的共识正在形成，2月以来南下资金净买入力度不断增强，外资交易型资金也阶段性回流中港股市，港股韧性不断增强。二季度美联储有可能逐步放缓量化紧缩节奏，为年中减息做铺垫，但后续减息路径仍存不确定性。近期美元强势、非美货币承压，令短期流动性偏紧。港股面临的上行催化剂主要包括：港股已陆续确认估值底、政策底、经济底、盈利底和流动性底，安全边际基本锁定；美联储的减息预期逐步强化，...
标签：港股股市
美股市场基础研究：标普红利、质量与增强价值指数的选股思路与历史表现.pdf
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- 2024/04/24
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- 国信证券
美股市场基础研究：标普红利、质量与增强价值指数的选股思路与历史表现。标普500红利25年优选指数（500红利）是由标普500中每股股息连续增长25年以上的公司所组成的等权指数。目前有60余个成分股。1990年至今，500红利的长期股息率在2.5%附近，较标普500高0.6ppt；年化价格收益约7.9%，较标普500高0.5ppt。长期看，500红利是一个正alpha，低beta的优质投资标的。500红利的权重板块是工业和日常消费，成分股如3M、强生。相比标普500，500红利长期增配原材料、工业、日常消费；长期减配信息技术和通讯业务。500红利的结构稳定，成分股剔除率长期在2%左右。500红利...
标签：股市美股选股
从2010年七大战略新兴产业看新质生产力的股市映射.pdf
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- 2024/03/26
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- 申万宏源研究
从2010年七大战略新兴产业看新质生产力的股市映射。引言：此前，我们已从政策层面、行业投资机会以及设备更新改造方面对【新质生产力】进行系列深度研究，具体可见《“新质生产力”政策脉络解读——申万宏源新质生产力专题报告之一》(2024.02.27)、《新质生产力聚焦战略性新兴产业和未来产业——申万宏源新质生产力专题报告之二》(2024.03.04)、《设备以旧换新，向绿色智能高质量发展——申万宏源新质生产力专题报告之三》（2024.03.14）。在本篇报告中，我们将回顾2010年由七大战略性新兴产业引发...
标签：股市新兴产业
印度股市专题：不顾诸神，印度股市是莫迪经济学的成功！.pdf
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- 2024/03/20
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- 国投证券
印度股市专题：不顾诸神，印度股市是莫迪经济学的成功！在今年我们仔细复盘2023年全球股市过程中，发现在全球经济逆风之下，印度股市凭借亮眼的表现异军突起，SENSEX30指数上涨18.74%，Nifty50涨20.03%，成为新兴市场不能忽视的重要存在。对于2023年印度股市的上涨，市场解释是充满争议的。有人认为对于印度股市的涨幅，其货币供应量的大幅上涨致使货币贬值和通胀的原因不应该被忽略。更有人警告：印度股市只不过是前年的土耳其和去年的阿根廷，时刻走在崩溃的边缘。而事实上，印度股市至今已经实现8年连续上涨，或许对于印度股市的中期解释需要更为丰富和深刻的观察。当我们追溯印度股市这八年，在这个拥有...
标签：经济学股市
当前股市资金面的结构变化：增量从哪儿来？.pdf
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- 2024/03/11
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- 兴业证券
当前股市资金面的结构变化：增量从哪儿来？引言：2月市场情绪整体回暖，全A成交额也重回万亿上下。资金面角度看，市场也逐步摆脱资金面压力，资金回流趋势明确。我们系统性梳理了近期资金面的五大信号，并跟踪统计了各类资金近期最新变化，供各位投资者参考：一、保险资金将是今年市场的重要增量险资权益仓位已降至历史底部水平。截至2023年12月底，险资运用余额达到27.67万亿，其中股票和基金投资规模为3.33万亿，占比为12.02%，已经连续五个月回落，当前仓位处于2016年以来5.2%分位的底部水平。展望未来一段时间，险资低位增配权益资产值得期待。规模方面，中性假设下，预计全年保险资金将为A股市场贡献425...
标签：股市资金股市
美股市场基础研究：医疗板块结构与代表指数及ETF梳理.pdf
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- 2024/03/07
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- 国信证券
美股市场基础研究：医疗板块结构与代表指数及ETF梳理。与美国经济结构近似，美股的三个核心板块是医疗、科技、消费。三个板块中，医疗板块的公司数量是最多的，流通市值是最小的。这意味着医疗板块覆盖了大量小微盘公司，给板块研究带来了挑战性。挑战性的另一个来源是风格的差异。从大盘价值到小盘成长，从刚需/防御属性的传统大型药企，到激进/弹性的生物药和医疗器械，都属于医疗板块。这使我们很难对美股的医疗板块做出中观上的清晰判断和指引。细分结构：制药、生物科技、医疗设备是核心细分领域在GICS行业分类下，医疗保健被分为两个行业组，它们分别是制药、生物科技和生命科学，以及医疗保健设备和服务。进一步向下细分，有6个...
标签： ETF 医疗股市美股
印度股市专题研究：大象的起落，内外因共振下的印度股市牛熊轮动复盘.pdf
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- 2024/02/28
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- 申万宏源研究
印度股市专题研究：大象的起落，内外因共振下的印度股市牛熊轮动复盘。印度股指长期以来的较好表现引发市场关注，申万宏源策略已经通过多篇专题报告分析了印度股市的风险收益、微观结构、驱动力等市场特征，也对印度股市结构的市值变迁进行了深入分析。而本文则侧重于印度股市的牛熊复盘，重点分析了印度股市主要牛熊阶段的核心逻辑和市场特征，并总结印度牛熊转换背后逻辑和拐点信号。剔除汇率影响，印度股指整体的长期收益风险比在全球股指中名列前茅，2007年以来印度三大股指的累计涨幅贡献主要来源于盈利和分红。印度股市呈现牛长熊短的格局，印度的熊市大部分都是通过估值大幅下行而实现的。我们定义印度区间涨幅高于20%为长期牛市，...
标签：股市
印度股市专题研究：详解印度Sensex30，金融与科技共舞的龙头股指数.pdf
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- 2024/02/28
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- 申万宏源研究
印度股市专题研究：详解印度Sensex30，金融与科技共舞的龙头股指数。印度Sensex指数是分享印度宏观经济最重要的龙头指数。Sensex指数是由印度孟买交易所30家最大，且交易量最频繁的股票构成。截止2024年1月，Sensex指数市值为1.5万亿美元，占整体市值（4.3万亿美元）约34%。权重行业以金融、信息科技、能源为主，成分股营收有70%收入来自于印度本土，指数表现与印度宏观经济周期高度相关。从Sensex指数历史驱动力来看，印度经济增长的强动能以及弱周期性提供了较为稳定的上市公司业绩回报，而政治改革的持续推进提振了股市估值中枢。2004年-2013年是印度私人消费和固定资产投资高增...
标签：金融股市
美股市场专题研究：道琼斯，历史悠久的大盘蓝筹指数.pdf
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- 2024/02/21
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- 国信证券
美股市场专题研究：道琼斯，历史悠久的大盘蓝筹指数。道琼斯工业平均指数（后称“道指”）是美股三大股指中成分股最少，历史最悠久的指数。它的不可替代性在于能够帮助研究者追溯美国股票市场整个20世纪的走势，是不可多得的素材。对于投资者来说，道指成分构成简单，追踪难度低，且聚焦于美国市场中声誉卓著、治理水平优异的行业领先公司。是美股大盘蓝筹的重要投资标的。目前，道指除了我们平时应用的价格加权指数之外，还有等权指数和股息率加权指数，给投资者提供了富含差异化的选择。成分与行业构成：从工业到各行各业1885年道琼斯平均指数成立之初，基本上是一个铁路股指数；1896年，道琼斯工业平均指数...
标签：美股股市蓝筹
美股市场基础研究：罗素指数，风格策略投研好帮手.pdf
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- 2024/02/05
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- 国信证券
美股市场基础研究：罗素指数，风格策略投研好帮手。同为宽基指数，罗素指数和标普指数均是美股市场中投资者和研究者耳熟能详的指数。这两套指数的主要区别在于方法论：罗素指数是基于公开透明的规则制定的；标普指数在成分股选择上留有许多主观决策的空间。罗素指数中“出镜率”较高的是小盘股指数罗素2000。实际上，在罗素指数的产品体系中，有许多有实用价值的指数，例如代表大盘的罗素前200指数和代表中盘股的罗素中盘指数，全风格宽基指数有罗素3000和罗素3000E指数。在拥有灵活多样的市值分段的基础上，富时罗素还根据透明的规则制定了可投资性强的成长/价值风格指数，观测价值高的纯成长/纯价值...
标签：股市
股市退市比较专题研究报告：借他山之石，逐己身之玉.pdf
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- 2024/01/25
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- 华泰证券
股市退市比较专题研究报告：借他山之石，逐己身之玉。经过30余年的改革发展，我国已进入建设中国特色现代资本市场的新阶段，23年中央金融工作会议充分肯定了资本市场服务实体经济的作用，强调要“更好发挥资本市场枢纽功能”。其中，资本市场的供给侧改革已迈入快车道，19年/20年/21年/23年，注册制分别在科创板/创业板/北交所/主板逐级推进，与之相应，自“退市新规”发布以来，我国年化退市率翻倍增长，然而与境外发达市场相比仍有较大差距，市场对于“A股进出动态平衡/优胜劣汰”生态的需求愈发迫切。本篇报告深入复盘A股退市生态的风雨变迁史...
标签：股市
日本股市当前是否过热？.pdf
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- 2024/01/24
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- 国联证券
日本股市当前是否过热？2024年开年，日经225指数涨幅不仅远超全球主要市场指数，同时也已接近90年代峰值。全球投资者的目光在2023年4月巴菲特加仓五大商社后，再度被吸引至日本股市。海外RSI指数显示日经225已高于70超买线，我国日经225ETF产品溢价率最高超过20%。本期GlobalVision重在观察日股上涨的驱动力，探讨外资配置在研究日本市场中发挥的作用，并通过全球比较，分析日本股市的“核心竞争力”，研判当下是否仍具备配置价值。日本股市有哪些驱动力？日本股市走牛的原因较多。长期来看，自2012年安倍上台后推行的新老“三支箭”政策，或为...
标签：股市
2024年股市资金面展望：前平后高，熊牛转换.pdf
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- 2024/01/02
- 225
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- 中信建投证券
2024年股市资金面展望：前平后高，熊牛转换。我们预计2024年A股增量资金前平后高，下半年改善概率大。投资端改革推动中长期资金布局，证监会鼓励保险公司长期投资，成为2024年关键增量。中国版平准基金或入场。资金供给方面，全球流动性环境整体改善，内外资同步改善。资金需求方面，上半年限制政策有望持续。下半年随着增量资金改善，低估值大盘股估值有望修复。投资端改革进行中，促进中长期资金布局证监会已推动改革，鼓励保险公司进行长期投资，增加股市资金流入。资产荒时期，保险资金是2024年关键增量，保险资金的资产配置趋向多元，政策引导下，权益类资产或迎来提升。随着政策落地，保险资金迅速布局A股，成为稳定长期...
标签：股市股市资金
2024年股市增量资金展望：长线资金入市加码，基金发行底部回暖.pdf
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- 2023/12/26
- 105
- 2
- 华福证券
2024年股市增量资金展望：长线资金入市加码，基金发行底部回暖。基金发行、外资流动、上市公司回购、IPO等等各类流动性指标可以说是贯穿今年全年的市场热点，本文从供给和需求两个维度构建A股市场增量资金分析框架，旨在对明年股市增量资金做个系统性的梳理。经测算，我们预计明年A股市场增量资金状况相比今年明显改善，主要关注焦点包括：第一：保险公司、社保基金等长线资金入市有望加码。今年来监管层在多个场合提出养老金、保险资金等各类中长期资金与资本市场互相促进、协同发展，鼓励养老金、保险资金等中长期资金加快发展权益投资。12月6日，财政部发布《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》，增加和调整全国社...
标签：基金股市

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