美股市场基础研究：医疗板块结构与代表指数及ETF梳理.pdf

上传者：居里夫人
时间：2024/03/07
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美股市场基础研究：医疗板块结构与代表指数及ETF梳理。与美国经济结构近似，美股的三个核心板块是医疗、科技、消费。三个板块中，医疗板块的公司数量是最多的，流通市值是最小的。这意味着医疗板块覆盖了大量小微盘公司，给板块研究带来了挑战性。

挑战性的另一个来源是风格的差异。从大盘价值到小盘成长，从刚需/防御属性的传统大型药企，到激进/弹性的生物药和医疗器械，都属于医疗板块。这使我们很难对美股的医疗板块做出中观上的清晰判断和指引。

细分结构：制药、生物科技、医疗设备是核心细分领域

在 GICS 行业分类下，医疗保健被分为两个行业组，它们分别是制药、生物科技和生命科学，以及医疗保健设备和服务。进一步向下细分，有 6 个行业：

1）制药无论从公司数量还是从市值的角度看，都是医疗保健板块最大的行业，该行业覆盖了各种全球龙头药企，如礼来、默克，也覆盖了大量的小微盘药企；2）生物科技主要覆盖生物药公司，它们总体上数量大、市值小，但也有千亿美元级别的龙头，如安进；3）医疗设备与用品行业数量和市值均处中上，涵盖医疗消耗品与医疗器械。

此外，还有 4）以 CXO 为代表的生命科学工具与服务行业；5）以经销商、医疗保险公司、医疗机构为代表的医疗保健提供商与服务；和 6）以医疗 IT 为代表，市值和公司数量均不起眼的医疗保健技术行业。