食品饮料烟酒 - 企业研究 - 知识库

三全食品研究报告：深耕速冻领域，双轮驱动与全渠道布局引领增长.pdf

5积分
2025/07/24
150
方正证券

三全食品研究报告：深耕速冻领域，双轮驱动与全渠道布局引领增长。三全食品作为国内速冻食品行业的龙头企业，凭借其深厚的历史积淀、强大的研发实力以及多元化的渠道布局，在速冻米面、速冻调制食品等领域占据重要地位，并展现出持续增长的潜力。三全食品自1990年发明中国第一颗速冻汤圆以来，经历了从产品创新突破到渠道规模拓展，再到收购龙凤食品巩固行业地位，以及近年来的改革拓展与双轮创新驱动等阶段。公司管理层经验丰富，股权结构稳定，为企业的持续发展提供了有力保障。随着冷链物流的完善以及居民生活节奏的加快，速冻食品市场规模持续扩大，行业前景广阔。后疫情时代，人们消费习惯与消费偏好逐步转移，餐饮连锁化等进一步推进了...

标签：三全食品速冻

安德利研究报告：产能扩张驱动高增长，浓缩果汁龙头份额加速提升.pdf

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2025/07/22
120
方正证券

安德利研究报告：产能扩张驱动高增长，浓缩果汁龙头份额加速提升。浓缩果汁龙头地位不断巩固，经营持续向好。公司成立于1996年，深耕浓缩果汁行业近30年，产品矩阵丰富，包括浓缩苹果汁、梨汁桃汁等。目前公司浓缩苹果汁产能规模行业领先，近两年通过新建和竞拍方式不断丰富产品组合和扩大产能，龙头地位进一步巩固。随着产能不断增加，公司营收实现快速增长，24年营收同比增长61.85%至14.18亿元，25Q1同比增长58.98%至4.3亿元。市场份额向头部两家进一步集中，苹果汁价格预计维持高位。此前行业中有4家较大的生产企业，包括国投中鲁、安德利、陕西恒通和海升果汁，年产销量均在10万吨以上，目前其中两家（陕...

标签：安德利果汁

农夫山泉研究报告：优势凸显，价值回归.pdf

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2025/07/21
211
国泰海通证券

农夫山泉研究报告：优势凸显，价值回归。公司是中国兼具规模性、成长性和盈利性的稀缺饮料超级品牌。短期公司包装水&茶饮料有望延续较好景气度，同时维持较优盈利水平。中长期公司品牌渠道供应链多维度竞争优势突出，产品品类布局保障未来成长天花板较高。强品牌拉力+强渠道推力，大象起舞正当时。公司持续多维度“天然健康”品牌教育，已形成“农夫山泉=优质领先产品”的消费者强心智认知。同时公司依托15大重资产水源地提前布局，持续精进管理效益，形成强大生产物流供应链优势，在保障自身高盈利能力同时，给予渠道&终端丰厚利差空间，实现销售链条各环节利益共赢。受...

标签：农夫山泉

IFBH研究报告：大中华领先椰子水，轻资产模式快速扩张.pdf

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2025/07/21
121
中信建投证券

IFBH研究报告：大中华领先椰子水，轻资产模式快速扩张。IFBH是一家立足泰国的即饮饮料与即食食品企业，主要收入来源为if椰子水和innococo椰子水。经营成果优异，收入利润连续两年翻番。截止2024年末，收入为1.6亿美元，归母净利润为0.3亿美元。中国内地的椰子水行业规模从2019年的0.497亿美元迅猛增长至2024年的10.181亿美元，复合年增长率达82.9%。展望未来，伴随中国城市化率提升与人均可支配收入的增加，为即饮软饮料市场带来更强劲的购买力，有望推动市场可持续增长。公司是内地和香港椰子水饮料市场规模第一，超第二名7倍。公司通过多种方式绑定经销商利益，以轻资产模式快速扩张，在...

标签： IFBH 轻资产

一致魔芋研究报告：全球魔芋粉领先企业，新建产能积极拓展下游应用.pdf

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2025/07/21
88
华源证券

一致魔芋研究报告：全球魔芋粉领先企业，新建产能积极拓展下游应用。专研魔芋粉十八年，延伸下游魔芋食品、美妆等领域。一致魔芋公司成立于2007年，公司是一家以魔芋精深加工、魔芋制品制造为核心，致力于为全球用户提供安全、天然、定制的魔芋亲水胶体应用解决方案和优质膳食纤维产品的生物技术企业。公司是《魔芋粉》国家农业行业标准的主要起草单位，也是中国魔芋协会理事单位。管理层专业背景较强，董事长和总经理吴平女士为中国园艺学会魔芋协会副会长和湖北省魔芋协会会长。2025年一季度，公司营业收入同比增长35%，归母净利润同比增长37%。2011-2024年我国魔芋消耗量复合增速为10.6%，2024年鲜花魔芋价格...

标签：一致魔芋魔芋粉

新乳业研究报告：低温战略引领，盈利能力不断提升.pdf

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2025/07/18
217
中邮证券

新乳业研究报告：低温战略引领，盈利能力不断提升。行业端：根据欧睿口径，受到整体消费需求不景气的影响，2022-2024年我国牛奶+酸奶行业规模逐年下滑，行业整体阶段性承压。进一步拆分来看，相较常温品类，低温乳制品在新鲜度、潜在功能性方面更优，是消费升级的重要载体，增速优于行业整体。2021年低温酸奶和低温鲜奶占酸奶和鲜奶整体的比例分别为29.97%和16.53%，2023年分别提升至33.82%和16.91%。销售半径使然，低温单品体量较小、格局天然分散。常温酸奶CR2达到83%，低温酸奶CR2仅有36%，常温白奶CR2同样达到75%以上，低温鲜奶集中度预计比低温酸奶更加分散，行业集中度仍有提...

标签：新乳业低温战略

技源集团研究报告：HMB全球龙头，营养健康产业链延伸.pdf

5积分
2025/07/18
118
国盛证券

技源集团研究报告：HMB全球龙头，营养健康产业链延伸。全球最大HMB供应商，营养健康产业链延伸。公司成立于2002年，专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化，业务范围包括HMB、氨糖、硫酸软骨素等营养原料的销售，并拓展至以合同生产模式为主的制剂生产环节。公司业务主要包括营养原料和制剂，营养原料中HMB是全球最大供应商，主导和推动了HMB在多个国家地区的市场准入，与雅培集团深度绑定；氨糖为全球高品质产品核心供应商，与Nutramax、Blackmores等知名品牌均有长期稳定合作。公司营养原料旗下myHMB、GlucosaGreen品牌拥有多项核心专利并具备一定国际知名度。制剂业务方面公司通过...

标签：技源集团 HMB 营养健康

莲花控股研究报告：调味品龙头跨界智算，双轮驱动开启增长新纪元.pdf

5积分
2025/07/18
144
东兴证券

莲花控股研究报告：调味品龙头跨界智算，双轮驱动开启增长新纪元。公司是老牌的味精龙头企业，打造算力第二增长曲线。莲花控股股份有限公司是一家专注于调味品和健康食品研发、生产和销售为一体的上市企业。公司主要从事调味品的生产销售、小麦加工、面粉生产、农业数字化、健康食品创新以及算力服务等业务。作为老牌的味精龙头企业，公司拥有30多家分公司，2700多家经销商，10000多家客商，渠道覆盖全国所有省份，产品远销全球70多个国家和地区。调味品业务是公司的主要营业收入来源，占总营业收入的90%。此外，在坚持传统业务的基础上，公司开辟第二增长曲线积极进军智能算力等科技创新领域，公司于2023年6月30日在杭州...

标签：调味品

茶百道研究报告：行业景气叠加产品力重塑、公司业绩反转可期.pdf

6积分
2025/07/17
115
中国银河证券

茶百道研究报告：行业景气叠加产品力重塑、公司业绩反转可期。公司概况:头部中价现制茶饮品牌，高线城市门店占比较高。公司深耕现制茶饮行业十七载，现已成长为拥有全国性布局的茶饮领军企业之一。截至2024年国内门店总数达8395家，一线城市/新一线城市/二线城市/三线城市/四线及以下城市门店占比分别为9.4%/25.5%/20.2%/19.3%/25.6%，低线城市门店占比略低于其他头部茶饮品牌。受益于竞争企稳和外卖平台补贴，现制茶饮行业迎来景气周期，公司受益显著。自4024起，业内价格战趋缓，头部品牌陆续实施区域性提价，叠加1Q25起消费边际回暖，行业竞争趋于稳定。此外，自2Q25起三大平台为争夺即...

标签：茶百道

茶百道研究报告：行业景气叠加产品力重塑，公司业绩反转可期.pdf

6积分
2025/07/17
94
中国银河证券

茶百道研究报告：行业景气叠加产品力重塑，公司业绩反转可期。公司概况:头部中价现制茶饮品牌，高线城市门店占比较高。公司深耕现制茶饮行业十七载，现已成长为拥有全国性布局的茶饮领军企业之一。截至2024年国内门店总数达8395家，一线城市/新一线城市/二线城市/三线城市/四线及以下城市门店占比分别为9.4%/25.5%/20.2%/19.3%/25.6%，低线城市门店占比略低于其他头部茶饮品牌。受益于竞争企稳和外卖平台补贴，现制茶饮行业迎来景气周期、公司受益显著。自4024起，业内价格战趋缓，头部品牌陆续实施区域性提价，叠加1025起消费边际回暖，行业竞争趋于稳定。此外，自2025起三大平台为争夺即...

标签：茶

伊利股份研究报告：平台化的乳企龙头，引领行业高质量转型.pdf

5积分
2025/07/17
307
国信证券

伊利股份研究报告：平台化的乳企龙头，引领行业高质量转型。发展行稳致远，典型的长久期资产。随着经济步入中低速增长区间，依赖城镇化、人口等驱动增长的食品饮料行业，投资范式也逐步从成长定价，转向股息率定价，而居民生活方式的变化，又考验各细分品类（白酒、啤酒、乳品、饮料等）的久期。从海外经验看，乳制品属于优质高蛋白，且随着餐饮效率化意识觉醒、消费习惯变化和技术进步，奶酪、黄油、奶粉等深加工产品具备长期增长潜力，乳制品行业被认为是长久期资产。伊利股份作为我国乳制品企业龙头，拥有深厚的渠道和消费者基础，2021年收入站稳千亿后，发展战略由份额优先转向利润优先，加强对成人粉等高附加值产品研发推广，盈利能力逐...

标签：伊利股份乳企龙头

IFBH公司研究报告：全球椰子水饮料龙头，轻资产模式释放高效红利.pdf

4积分
2025/07/16
82
东吴证券

IFBH公司研究报告：全球椰子水饮料龙头，轻资产模式释放高效红利。全球椰子水行业龙头，市占率稳居国内第一。IFBH深耕椰子水饮品赛道逾十年，主要通过if与Innococo双品牌布局。其中旗舰品牌if主打天然健康椰子水，Innococo则在椰子水的基础上进一步聚焦电解质补水与轻运动场景。目前，公司两大品牌发展良好，市占率连续5年稳居中国市场第一，2024年两大品牌合计市占率达33.9%，是第二名的7倍以上，香港市场份额更高达60%。营收快速增长，盈利能力持续提升。营收端，2024年公司实现营收1.58亿美元，同比+80.3%。按品牌拆分，2024年if实现营收1.31亿美元，同比+76.2%；I...

标签：饮料

今世缘研究报告：战略再聚焦，高端化、全国化加快突破.pdf

5积分
2025/07/16
95
华西证券

今世缘研究报告：战略再聚焦，高端化、全国化加快突破。渠道、组织不断升级，配合后百亿战略落地公司早期以团购模式起家，后及时推进渠道扁平化，至今基本形成了“1+1+N”终端协销、直分销结合的渠道模式，渠道网络已下沉至乡镇一级，终端掌控延伸到门店。2023年，公司提出省内稳固拓展大本营，不断突破天花板，聚力打造一批样板县区，实现县级市场覆盖率95%。2022年，新董事长推动营销体制改革，成立国缘V系事业部、国缘事业部、今世缘事业部、高沟销售公司“三部一司”，实现了以品牌品类为区隔的团队划分，专人专事、品牌运作效率得以提升。国缘V系有望提速成长，结构天花...

标签：今世缘

海天味业研究报告：渠道变革、品类裂变、港股出海：海天味业重构增长边界.pdf

5积分
2025/07/15
197
中信建投证券

海天味业研究报告：渠道变革、品类裂变、港股出海：海天味业重构增长边界。复盘2020年以来海天经营困境与业绩突围，逆周期完成全方位改革，成功从“被动承压”转向“主动引领”，未来增长路径清晰。产品方面，C端加码健康概念，B端提升柔性定制，加强创新，聚焦主品类，醋、酒做增量，培育复调。渠道方面，引入数字化体系，提升经销商专业化能力，抢占新零售发展机遇，进一步下沉提升份额。出海方面，将东南亚作为首站，依托广西工厂，一地一策探索运营模式，期待未来产品、供应链、工厂逐步完成本地化，有望成为业绩增长极。复盘：逆周期革新，完成全面优化，提质增效重启稳健增长202...

标签：海天味业

万辰集团研究报告：从草根观察看量贩零食扩品类之路.pdf

4积分
2025/07/15
224
浙商证券

万辰集团研究报告：从草根观察看量贩零食扩品类之路。公司为硬折扣领域最纯粹标的，属于量贩零食龙二&唯一上市公司，具备较强规模效应及议价权，随着门店开拓以及品类扩张，成长空间可期。线下零售迎来重大变革，量贩零食品类扩张为行业发展必然选择。产能过剩以及电商增长乏力的时代背景下，线下零售迎来产业发展重大趋势。一方面，25年量贩零食行业已经进入双寡头竞争格局，龙头企业具备先发、规模的竞争优势，后起之秀较难再对竞争格局形成冲击；另一方面，零食品类具备高毛利、冲动性消费的特征，客单价通常为20-30元左右，较难突破至百元以上。由于量贩零食门店短短几年时间内到下沉市场抢占了优质点位，尤其是以社区为代表...

标签：零食