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贝壳公司研究：品质居住服务平台，“一体三翼”加速升级.pdf
- 6积分
- 2024/08/08
- 14964
- 中泰证券
贝壳公司研究：品质居住服务平台，“一体三翼”加速升级。中国最大的房产交易和服务平台：贝壳是中国最大的房产交易和服务平台，公司打造的ACN网络基础设施高效地为消费者提供了二手房交易、新房交易、房屋租赁和家装家居等房产交易服务。贝壳前身为2001年成立的链家房地产经纪公司，2009年“链家在线”上线，开始互联网化尝试，2015年链家合并多家房产中介公司，开启全国化布局，2018年“贝壳找房”平台正式上线，2020年和2022年，公司相继在纽交所和港交所上市，进一步夯实了行业龙头的地位。居住市场规模不断拓展，经纪服务渗透率稳步提...
标签：贝壳居住服务服务平台
保利物业研究报告：质效双增助力多业态并进，多维增值完善全周期布局.pdf
- 6积分
- 2024/08/08
- 14585
- 开源证券
保利物业研究报告：质效双增助力多业态并进，多维增值完善全周期布局。保利物业作为物管行业引领企业，背靠保利发展交付资源充足且结构不断优化，第三方在管占比逐年提升，在管面积增速行业领先，物管收入利润有望持续增长；增值业务提质增效，优化业务结构，完善产品体系，盈利能力改善可期。物业管理规模质量双提升，第三方占比不断提升保利物业近年来物业管理规模不断提升，截至2023年末，公司物管合同面积和在管面积分别为922.2和719.6百万方，同比分别增长19.5%和24.9%，在管面积增速自2019年以来均超20%。公司截至2023年末公司合同面积和在管面积中第三方项目占比分别为62.9%和64.7%，核心5...
标签：保利物业物业管理规模质量
中国建筑研究报告：稳健的建筑央企龙头.pdf
- 4积分
- 2024/08/06
- 14056
- 民生证券
中国建筑研究报告：稳健的建筑央企龙头。公司发布2024H1主要经营数据：2024H1公司新签合同总额达24797亿元，同比+10%，上半年已完成全年新签合同额目标的55%。房建业务：稳健增长，业务结构优化。2023年实现营收13837亿元，同比+9.4%；全年新签合同额26894亿元，同比+8.8%。公司聚焦中高端“新房建”领域，2023年在工业厂房领域增长显著，新签合同额6218亿元，同比+58.9%。2024H1公司房建业务实现新签合同额15320亿元，同比+5.7%。基建业务：新签合同额持续高增。2023年实现营收5566亿元，同比+12.8%，全年新签合同额11...
标签：中国建筑建筑房地产
登康口腔研究报告：抗敏牙膏龙头，拓品迭代+多元渠道，变革可期.pdf
- 5积分
- 2024/08/05
- 2510
- 广发证券
登康口腔研究报告：抗敏牙膏龙头，拓品迭代+多元渠道，变革可期。抗敏感牙膏细分赛道龙头。公司专注抗敏牙膏赛道，据wind，公司2019-2023年营收从9.44亿元上升至13.76亿元，归母净利从0.63亿元增至1.41亿元，四大产品矩阵齐全。需求升级，口腔护理迎新机。据公司招股书，21年中国口腔清洁护理用品市场规模为521.73亿元，同比+4.56%。未来行业有望迎变革：（1）从产品来看，据弗若斯特沙利文，基础口腔护理产品占比由16年的87.7%降低至20年的67.0%，智能化趋势下新兴品类如漱口水/液、电动产品呈现更高增速。（2）从功效看，据尼尔森，21年牙龈护理、美白功效牙膏占比达28.0...
标签：口腔牙膏
青矩技术研究报告：工程造价咨询龙头，专业+科技赋能未来成长.pdf
- 5积分
- 2024/08/01
- 2266
- 东吴证券
青矩技术研究报告：工程造价咨询龙头，专业+科技赋能未来成长。工程造价咨询为公司核心业务，处于国内领先地位：（1）聚焦工程造价咨询领域，技术实力处于行业领先地位。青矩技术以工程造价咨询为核心主营业务，以工程设计、工程招标代理及项目管理等其他工程咨询为重要辅助。公司是业内唯一有甲级设计资质、甲级监理资质以及多达7项甲级工程咨询资质的企业。（2）客户优质，重点行业有效开拓，公司发展稳健，业绩持续高增长。2023年央国企客户的营收占比超60%，2023年公司营收9.38亿，同比+13.36%；归母净利润2.02亿元，同比+25.36%。2019-2023年营收CAGR达12.76%，归母净利润CAGR...
标签：工程造价咨询工程造价
兔宝宝研究报告：家居新势力，现金奶牛、弯道超车.pdf
- 5积分
- 2024/08/01
- 12580
- 民生证券
兔宝宝研究报告：家居新势力，现金奶牛、弯道超车。兔宝宝创立于1992年，2005年上市，主营装饰材料与定制家居两大业务，是国内人造板行业龙头企业之一。2023年实现营收90.63亿元，YOY+1.63%；归母净利6.89亿元，YOY+54.66，其中装饰材料业务2023年实现营收68.56亿元，占比75.65%；定制家居业务实现营收21.17亿元，占比23.36%。公司为地产链中红利较高的品种之一。人造板+定制家居，存量装修市场扩张人造板市场企业出清，平均产能提升：人造板主要产品包括胶合板、纤维板、刨花板等，可用于家具制造、建筑装饰和地板等行业。从2020年起，人造板行业呈现企业数量大幅减少，...
标签：兔宝宝家居人造板
隧道股份研究报告：上海城市基建龙头国企，发力数字化、城市运营驱动价值重估.pdf
- 5积分
- 2024/08/01
- 13910
- 广发证券
隧道股份研究报告：上海城市基建龙头国企，发力数字化、城市运营驱动价值重估。上海基建施工龙头企业，一体化优势显著。公司控股股东为上海城建（集团）有限公司，实控人为上海市国资委。公司作为国内基建施工全产业链龙头，在投资、设计、施工、运营等多领域展现出显著优势。根据公司财报，18-23年收入CAGR+15%，归母净利CAGR+8.4%，现金流和整体毛利率领先行业平均水平，净现比常年保持1以上，分红率常年保持30%以上（23年为24.6%），分红优势明显。传统主业稳定发力，轻重资产并行打造第二增长曲线。根据公司财报，2023年，公司新签订单953.8亿元，同比+14.11%，在长三角一体化及上海城市更...
标签：隧道股份城市基建城市运营
滨江集团研究报告：持续深耕杭州市场，“主动卧倒、匍匐前进”.pdf
- 5积分
- 2024/07/31
- 1633
- 民生证券
滨江集团研究报告：持续深耕杭州市场，“主动卧倒、匍匐前进”。公司规模快速发展，大股东持股稳定分布。杭州滨江房产集团股份有限公司成立于1992年，具有建设部一级开发资质。公司业务涵盖房产开发、置业招商、物业服务、酒店旅业及长租公寓。截至2024年一季度末，公司前十大股东持股占比为71.14%，其中杭州滨江投资控股有限公司、戚金兴（董事长）、莫建华（董事）、朱慧明（总裁、董事）、戚加奇合计持股占比64.73%，中国香港中央结算有限公司持股占比1.67%，其余大股东均为公募及私募基金。营收规模不断提升，利润水平维持稳定。2023年公司实现704.43亿元的营收，同比提升69....
标签：滨江集团杭州市场营收规模
北新建材研究报告：稳健之余迎成长，龙头之外有新机.pdf
- 5积分
- 2024/07/30
- 1663
- 财通证券
北新建材研究报告：稳健之余迎成长，龙头之外有新机。石膏板是高集中度的稳健市场，龙头尚存提价空间：华经产业研究院显示2022年我国石膏板市场规模约169亿元，增速稳定，2022年公司石膏板产量口径市占率已经达到68%。海外经验看，石膏板头部企业大多为综合型建材供应商，产品线丰富，且基于较高议价能力，营业利润率维持较高水平。美国石膏板市场提价存在一定规律：首先下游新开工及翻新需求旺盛，其次龙头率先提价，接着其他石膏板企业跟随提价。我国石膏板龙头市占率远超海外，因此议价能力或更为显著。从价格对比来看，公司旗下“泰山”、“龙牌”两大石膏板品牌价格带较海外...
标签：北新建材建材
青矩技术研究报告：工程造价咨询行业领军企业，成长性与高股息并存.pdf
- 5积分
- 2024/07/26
- 1730
- 西南证券
青矩技术研究报告：工程造价咨询行业领军企业，成长性与高股息并存。1）公司为工程造价咨询行业的领军企业，规模领先、资质全面、品牌影响力居前、人才构建护城河，募投项目深化全国化布局，研发投入持续提质增效；2）工程造价咨询千亿市场，2022年我国工程造价咨询业务营收达1145.0亿元，2017-2022年复合增长率达到11.5%，空间广阔；3）重视股东回报，持续稳定高分红，2023年末分红占净利润比例达到53.4%，股息率高达6.7%。领军建设工程投资管控，多维度复合优势行业领先。公司为首家工程造价咨询上市公司，具备丰富的专业技术积累和优秀的专业技术团队，科技研发成果丰富，专业资质与资信优势构筑护城...
标签：青矩技术工程造价咨询建设工程投资管控
新世界发展研究报告：深资历港商沉潜蓄势，双市场布局厚积薄发.pdf
- 5积分
- 2024/07/22
- 1605
- 开源证券
新世界发展研究报告：深资历港商沉潜蓄势，双市场布局厚积薄发。新世界发展是最早进入内地发展的港资房企之一，深耕大湾区及长三角核心城市，打造高品质住宅项目，同时开启以K11为中心的持有物业扩张。我们预计公司2024-2026财年归母净利润为10.8、13.9、17.2亿港元，对应EPS为0.43、0.55、0.68港元，当前股价对应PE为18.3、14.3、11.6倍。公司内地核心土储优质，中国香港土储有望农地转换释放价值，物业销售体系成熟利润率高，旗下K11品牌物业投资布局进入收成阶段，债务结构进一步优化，未来利润空间有保障，现金流稳定。销售强劲保障回款能力，土储优质蕴含稳固回报新世界发展在内地...
标签：新世界发展土储物业
我爱我家研究报告：长赛道好格局，业绩释放可期.pdf
- 5积分
- 2024/07/22
- 1511
- 方正证券
我爱我家研究报告：长赛道好格局，业绩释放可期。从传统房产经纪龙头，转型为数字居住服务平台。我爱我家是首家登陆A股主板的房地产经纪龙头企业，公司业务布局覆盖全面，主要业务包括了经纪业务、房屋资产管理、新房业务、商业资产管理，且业务范围聚焦核心15城。公司正加速互联网服务的数字基建升级以及重点业务区域的渗透覆盖，相寓品牌已实现互联网化端到端运营，经纪及新房业务持续进行数字化升级以创造客户价值，截止目前，公司全部直营城市及重点加盟城市均已完成新房CBS2.0系统的覆盖。二手经纪业务为优质赛道，存量房具备长期成长空间。出于对期房竣工风险的担忧，以及房价进一步下滑的预期，普遍价格较低、且无竣工风险的二手...
标签：我爱我家房产经纪数字居住服务平台
龙湖集团研究报告：开发业务聚焦高能级城市，经营类业务助力穿越周期.pdf
- 5积分
- 2024/07/22
- 3241
- 东吴证券
龙湖集团研究报告：开发业务聚焦高能级城市，经营类业务助力穿越周期。深耕房地产领域31年，多元化布局助力业务“多点开花”：公司作为国内领先的综合地产开发商，经过三十多年的发展，形成了以开发、运营、服务为基础的“1+2+2”的业务模式。公司实控权稳定。职业经理人助力公司发展，管理团队经验丰富。开发业务聚焦高能级城市，一二线销售占比超九成：1）销售规模2022年起跻身前十，2014-2023年销售金额年均增速15.1%。2023年基本完成销售目标，与典型房企平均89.5%相当。2023年一二线城市销售占比95%。2）布局高能级城市，顺周期拿地，低杠杆经...
标签：龙湖集团高能级城市房地产
滨江集团研究报告：区域聚焦强品质，业绩稳健显韧性.pdf
- 5积分
- 2024/07/18
- 1348
- 德邦证券
滨江集团研究报告：区域聚焦强品质，业绩稳健显韧性。深耕浙江，立足全国。公司作为长三角房地产领军企业，深耕浙江，品牌优势显著，2023年，公司营业收入快速增长，实现营业收入704.4亿元，同比增长69.73%，受计提存货跌价准备增加影响，归母净利润25.29亿元，同比下降32.41%。毛利率受市场环境影响有所调整，但公司管理能力突出，团队精干高效和产品标准化优势明显，销售毛利率表现优于部分全国化布局房企。积极拿地，杭州土储占比6成。近年来公司积极投资增厚大本营土储，2023年，新增项目计容建筑面积333万平方米，权益土地款256亿元，全口径新增货值1030亿元，权益新增货值454亿元，位列202...
标签：滨江集团杭州土储
中岩大地研究报告：三驾齐驱，岩土工程龙头迎历史机遇.pdf
- 5积分
- 2024/07/17
- 2786
- 国盛证券
中岩大地研究报告：三驾齐驱，岩土工程龙头迎历史机遇。主业至暗时刻已过，激励目标剑指高成长。公司是我国岩土工程领军企业，近年来主编、参编了64部国家规范、行业标准并主编了全国注册土木工程师（岩土）必修教材。在主业已经度过至暗时刻、新业务呼之欲出的背景下，公司于今年5月发布股权激励目标，剑指高成长：以2023年净利润为基数，2024、2025年净利润增长目标分别为300%、500%。我国岩土工程尚处“战国时代”，行业霸主呼之欲出。岩土工程全球市场规模近3700亿元，区域属性较强，欧美龙头各自雄踞一方。而中国、日本具备特殊的地质结构，天然具备孕育本土龙头的土壤。以日本岩土工程...
标签：中岩大地岩土工程核电水电

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