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青矩技术研究报告：工程造价咨询行业领军企业，成长性与高股息并存。1）公司为工程造价咨询行业的领军企业，规模领先、资质全面、品 牌影响力居前、人才构建护城河，募投项目深化全国化布局，研发投入持续提质 增效；2）工程造价咨询千亿市场，2022年我国工程造价咨询业务营收达1145.0 亿元，2017-2022年复合增长率达到11.5%，空间广阔；3）重视股东回报，持 续稳定高分红，2023年末分红占净利润比例达到53.4%，股息率高达6.7%。

领军建设工程投资管控，多维度复合优势行业领先。公司为首家工程造价咨询上 市公司，具备丰富的专业技术积累和优秀的专业技术团队，科技研发成果丰富， 专业资质与资信优势构筑护城河，公司2023年实现营收9.4亿元，子公司青矩 顾问是近十年唯一连续位列行业前三名的工程造价咨询企业。公司通过募投项目 进一步深化全国化布局，有望快速实现市占率提升。

工程造价咨询千亿市场空间巨大，全咨化趋势推动行业集中度提升。根据住建部 数据，2017-2022年，我国工程造价咨询业务的营业收入由661.2亿元增至 1145.0亿元，年均复合增长率达到11.5%。在全咨化发展趋势下，具备全专业、 复合型人才储备的工程造价咨询企业有望进一步抢占市场资源，逐步形成一批 “大而强”的领军工程咨询企业。

受无实控人股权结构影响，稳定高分红凸显配置价值。股权结构特殊无实控人， 稳定高分红凸显配置价值。公司无控股股东和实际控制人，员工直接持股较多， 有助于公司做出更明智的决策，分散风险，共享公司成长。自2016年挂牌新三 板以来，公司已累计现金分红5次，累计分红4.6亿元，平均分红率46.8%。2023 年，公司年末分红占净利润比例达到53.4%，股息率高达6.7%。